SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
DOTYCZĄCE  DZIAŁALNOŚCI ORAZ ZASAD SPORZĄDZANIA PÓŁROCZNEGO RAPORTU FINANSOWEGO
GRUPY KAPITAŁOWEJ HUTY SZKŁA GOSPODARCZEGO „IRENA” S.A.
 W INOWROCŁAWIU ZA I PÓŁROCZE 2008. 

Charakterystyka Spółki

a)	Huta Szkła Gospodarczego „Irena” jest spółką akcyjną działającą na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych, mającą siedzibę w Inowrocławiu, przy ul. Szklarskiej 9.  Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym w Bydgoszczy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 26.07.2002 r. pod nr 0000124863. Podstawowy przedmiot działalności HSG „Irena” S. A. według Polskiej Klasyfikacji Działalności oznaczony jest symbolem 2 6 1 3 Z - szkło gospodarcze. Według klasyfikacji przyjętej przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, na której notowane są akcje HSG „Irena” S. A., Spółka została zakwalifikowana do przemysłu materiałów budowlanych. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 17.673.000 złotych i dzieli się na 5.891.000 akcji o wartości nominalnej 3 złote każda. 

b)	HSG „Irena” S. A. została utworzona na czas nieoznaczony.

c)	Półroczne sprawozdanie finansowe jest sporządzane za okres od 01.01.2008  do 30.06.2008, a dane porównywalne obejmują okres od  01.01.2007  do 30.06.2007r.

d)	Od 01.01.2008 r. do 30.06.2008 r.  Zarząd pracował w składzie:
Elżbieta Bielska – Prezes Zarządu
Roland Janocha – Wiceprezes Zarządu

e)    Od 01.01.2008 r. do 30.06.2008 r.  Rada Nadzorcza pracowała w składzie:
Marian Kwiecień – Przewodniczący,
Krystyna Wawrzyniak – Wiceprzewodnicząca,
Krzysztof Samiec – Członek,
Iwona Kwiecińska- Poborska- Członek,
Zenona Kwiecień – Członek.

Sprzedaż produktów i towarów

Przychody ze sprzedaży produktów wg rodzaju działalności w tys. zł	
 	
wyszczególnienie 	 2008 r.	Struktura	2007	Struktura	Dynamika	
 razem szkło	43834	98,5%	44923	98,8%	97,6%	
usługi	678	1,5%	550	1,2%	123,3%	
sprzedaż ogółem	44512		45473		97,9%	

 	

Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów  w tys. zł	
 	
Wyszczególnienie 	2008r.	Struktura	2007	Struktura	Dynamika	
Towary i materiały	1631		1501		108,7%	

Sprzedaż produktów wg kierunków sprzedaży w tys. zł				
											
wyszczególnienie 	2008r.	Struktura	2007	Struktura	Dynamika				
kraj	14218	30,8%	15443	31,7%	92,1%				
eksport	31925	69,2%	33291	68,3%	95,9%				
suma	 	46143					94,7%				

W I półroczu 2008 r. przychody ze sprzedaży wyrobów ze szkła były o 2,4%  niższe niż w analogicznym okresie ub roku. Przyczyniły się do tego narastające trudności na tym rynku, przejawiające się wyraźnym zmniejszeniem popytu w ostatnich m-cach półrocza. Już wówczas zaistniały symptomy obecnego głębokiego kryzysu. Sprzedaż towarów i materiałów wzrosła natomiast o 8,7%. 
W strukturze geograficznej sprzedaży nie zaszły istotne zmiany: 30,8% sprzedaży realizowanej jest w kraju,
co oznacza 1pkt procentowy spadku udziału tego rynku w stosunku do I półrocza 2007.

Dystrybucja

Dystrybucja wyrobów na rynku krajowym prowadzona jest poprzez własne biuro sprzedaży, które współpracuje z pośrednikami w eksporcie, hurtowniami, sieciami sklepów, a także sklepami detalicznymi. Na półrocze 2008 roku Spółka posiadała dwa sklepy  firmowe:  w Inowrocławiu i Stroniu Śląskim.
Najwięksi odbiorcy krajowi szkła gospodarczego to:
•	 “IMS Glass Décor” Sp. z o.o.
•	“Florentyna” Zakład Pracy Chronionej,
•	„Matrix” Sp . z o.o.
•	„Altom” Sp. z o.o.
•	“Pol-szkło” Bogdan Wołoszka,
•	 „Poz – Irena” Hurtownia Szkła i Kryształów
•	“PM” Małgorzata Pyc,
•	“Kolglass” Hurt Import Ryszard Kolat.,
•	„Crystal China Shop” - Szczecin
•	„Dorotka” SA 

Rynki zbytu

Struktura geograficzna eksportu produktów i towarów w I półroczu 2008 r. (w tys zł)
	Struktura geograficzna  eksportu produktów i towarów w I półroczu 2008 r.

Emiraty i Iran	
9 077	
28%	

USA	
6 317	
20%	

NIEMCY	
3 132	
10%	

ANGLIA IRLANDIA	
2 816	
9%	

HOLANDIA	
2 544	
8%	

HISZPANIA	
1 874	
6%	

WŁOCHY	
1 039	
3%	

FRANCJA	
618	
2%	

GRECJA	
503	
2%	

JAPONIA	
464	
1%	

Turcja	
459	
1%	

BRAZYLIA	
244	
1%	

BUŁGARIA	
195	
1%	

HOLANDIA	
178	
1%	

SZWECJA	
120	
0%	

SŁOWACJA	
119	
0%	

KANADA	
99	
0%	

CZECHY	
47	
0%	

pozostałe	
2 083	
7%	

razem	
31 925	

	

Wyroby Grupy „Ireny” kupowane są w krajach kilku kontynentów. Głównymi odbiorcami wyrobów ze szkła kryształowego były przedsiębiorstwa:, Free Sun, Wise Technology, Matin Computers (Iran i Emiraty), Waterford, Galway, Royal Doulton, Royal Scot Crystal,. W szkle sodowym główni odbiorcy to  Hoogerhuis@Smit, Glaskoh Gmbh, Rastal Gmbh, Sahm Gmbh. 
Główne rynki sprzedaży to Iran i Emiraty Arabskie, W. Brytania, Francja w szkle kryształowym, oraz rynki Niemiec, Francji,  Holandii  w szkle sodowym. W asortymencie kryształów dominującym rynkiem o stale wzrastającym znaczeniu jest Iran, który posiada 31% sprzedaży Ireny. Na drugim miejscu uplasowały się Niemcy z udziałem15% (w poprzednim roku 24%)
Żaden z odbiorców krajowych i zagranicznych nie posiada udziału w sprzedaży Emitenta przekraczającego 10% przychodów.

Zaopatrzenie

Główni dostawcy surowców do produkcji Grupy HSG „Irena” S.A. to:
–	Huta „Oława” SA – dostawca minii ołowiowej
–	KiZPPS Osiecznicza Sp. z o.o. - dostawca  piasku szklarskiego
–	Zakłady  Chemiczne „Luboń” Sp. z o.o.
–	„Ciech” SA – Dywizja Sodowa – dostawca węglanu sodu
–	Solvay Gmbh – Niemcy - dostawca węglanu baru
–	“Trzuskawica” S.A. - dostawca mączki wapiennej,
–	Przedsiębiorstwo ARKOP Sp. z o.o. – dostawca siarczanu sody,
–	“Amberger Kaolin Werke” GmbH and Co – dostawca skalenia potasowego,
–	Boryszew Spółka Akcyjna o/ Huta Oława -  dostawca minii ołowiowej,
–	Occidental Chemical – dostawca węglanu potasu.

dostawcy materiałów:
-      “IML” Sp. z o.o. – dostawca form szklarskich,
–	“Diament” S.A. - dostawca materiałów ściernych,
–	“Irpack” Sp. z o.o. - dostawca opakowań.
–	Werner Kenkel Sp z o.o. – j.w.
–	„Drukarnia Ekspres”  s.j. (Inowrocław) – j.w.
–	„Brnoform”, s.r.o. (Czechy) – dostawca form szklarskich,
–	“Dialeks” – dostawca tarcz diamentowych.
Udział w stosunku do sprzedaży Emitenta przekraczający 10 % przychodów posiada PGNiG SA – dostawca gazu. Spółka ta nie jest powiązana z Emitentem.

Informacja o umowach znaczących dla działalności Spółki.
W I półroczu 2008 zawarto następujące znaczące umowy:
- pożyczka od firmy IKB Leasing Polska na równowartość w PLN kwoty 1.799.000 EUR
- pożyczka od firmy ZPS Lubiana SA na kwotę 4.000 tys zł
- „Ramowe porozumienie o współpracy” z jednostką zależną HSK Violetta SA o świadczenie usług wykonywania półfabrykatu i zdobienia wyrobów kryształowych. Szacunkowa wartość przedmiotu umowy przy założeniu pięcioletniego okresu jej funkcjonowania wynosi 20.000 tys zł.
-aneks do umowy kredytu z Bankiem Handlowym w Warszawie na kwotę 7.050 tys zł

Powiązania kapitałowe i organizacyjne Spółki

Na dzień 30.06.2008 r. HSG „Irena” S.A. jest jednostką dominującą dla jednej spółki zależnej oraz znaczącym inwestorem  w dwóch jednostkach stowarzyszonych:

Spółki zależne to:
–	Huta Szkła Kryształowego „VIOLETTA” S.A.  - 1.114.594  akcji  tj.  90,2% udziału w ogólnej liczbie głosów. 
(od 16 lipca br – w likwidacji)
Jednostki stowarzyszone -  znajdują się w stanie upadłości:
Kompania Handlowa Verbus SA z siedzibą w Pszczynie (27,96% udziałów). HSG Już w roku 2004r utworzyła na ten podmiot 100% odpis aktualizujący wartość udziałów.
„Gabriels” Przedsiębiorstwo Handlowe Sp. z o.o. – 62 udziały tj. 46,97 % udziału w ogólnej liczbie głosów. 
Na jednostkę dokonano 100% odpis aktualizujący w 2005 roku.

HSG „Irena” S.A. posiada również akcje i udziały następujących spółek:
–	Port Lotniczy Bydgoszcz S.A. – 20 akcji tj. 0,01 % liczby głosów na WZA,

Nie istnieją żadne powiązania organizacyjne Spółki z innymi podmiotami, które mogłyby mieć istotny wpływ na jej działalność.

Działalność inwestycyjna Grupy HSG „Irena” S.A.

Nakłady inwestycyjne w I półroczu 2008 roku wyniosły 11 390  tys. zł. i dotyczyły rzeczowych  aktywów trwałych. 
Największą pozycją  było przyjęcie na środki trwałe linii Olivotto o wartości 10.333 tys zł. 
 
W okresie następnych 12 m-cy  nie planowane są znaczące nakłady inwestycyjne. Przewidujemy, że po dokonanych remontach zapobiegawczych wszystkie piece nie będą wymagać remontów kapitalnych. Inne nakłady związane głównie z konserwacją infrastruktury technicznej szacujemy na ok. 1 – 1,5 mln zł. 

Opis transakcji z podmiotami powiązanymi
W okresie objętym sprawozdaniem HSG „Irena” S.A. zawarła transakcje z podmiotami powiązanymi, których wartość przekracza wyrażoną w złotych równowartość 500 tys. EURO (jeżeli nie są one transakcjami rutynowymi). Były to:
- pożyczka do ZPS Lubiana SA na kwotę 4.000 tys zł  z terminem spłaty w październiku br. 
- „Ramowe porozumienie o współpracy” z jednostką zależną HSK Violetta SA o świadczenie usług wykonywania półfabrykatu i zdobienia wyrobów kryształowych. Szacunkowa wartość przedmiotu umowy przy założeniu pięcioletniego okresu jej funkcjonowania wynosi 20.000 tys zł.

Informacja o zaciągniętych kredytach, umowach pożyczki oraz o udzielonych Spółce poręczeniach i gwarancjach.

Na koniec I półrocza 2008 r. HSG „Irena” S.A. posiada następujące kredyty:

-	kredyt na kwotę 1.500 tys. zł, z spłacany w ratach po 125 tys zł począwszy od lipca 2007 terminem wymagalności do 28.06.2008 r. Kwota pozostała do spłaty to 42  tys.zł, Kredyt jest zabezpieczony przewłaszczeniem rzeczy ruchomych oraz hipoteką na nieruchomości spółki.
-	kredyt na kwotę 7.050 tys. zł, z terminem wymagalności 30.09.08r. zabezpieczony hipoteką kaucyjną wraz z cesją praw polisy ubezpieczeniowej do wysokości 11.000 tys. zł. Kwota pozostała do spłaty to 7.056 tys.zł,
-	pożyczka na równowartość w PLN kwoty 1.799.000 EUR z terminem spłaty 10.03.2013 zabezpieczona poręczeniem na całość kwoty oraz zastawem rejestrowym na urządzeniu 
-      pożyczka na kwotę 4.000 tys zł  z terminem spłaty październik 2008 r  udzielona przez akcjonariusza. Kwota   
wykorzystana wynosi 4.000 tys zł. Zabezpieczenie (od sierpnia br.) stanowi weksel HSG Irena SA.
-     pożyczka na kwotę 3.900 tys zł, udzielona przez akcjonariusza  z terminem wymagalności do 29 sierpnia 2011      Kwota wykorzystana wynosi 3.900 tys zł. Pożyczka nie jest zabezpieczona.
-   kredyt na kwotę 10 mln zł  z terminem wymagalności w maju 2010, zabezpieczony hipoteką i zastawem na mieniu ruchomym o wartości 26 mln zł. Kwota wykorzystania 9 mln zł.

Na rzecz Grupy  HSG „Irena” S.A. ZPS Lubiana SA udzieliła poręczenia za:
-  spłatę kredytu w Banku Handlowym S.A. do kwoty 3.525 tys zł
-  spłatę zobowiązań z tytułu pożyczki w kwocie 1799 tys EUR na cały okres trwania umowy  
- spłatę 5 letniej umowy leasingowej na kwotę 525 tys EUR.

Informacja o udzielonych przez Spółkę pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach.

- poręczenie dla HSK „VIOLETTA” S.A  z tytułu umowy kredytowej z Bankiem Gospodarstwa Krajowego S.A, udzielone na kwotę 5.000 tys zł. Poręczenie zostało udzielne do 31.12.2010 r. Na moment sporządzania niniejszego raportu HSG Irena SA ma podpisaną ugodę z Bankiem przewidującą spłatę kwoty poręczenia w okresie 4 lat.

W okresie objętym raportem HSG „Irena” S.A. nie dokonała emisji papierów wartościowych. 

Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w finansowym raporcie półrocznym, a publikowanymi na ten okres prognozami wyniku.
HSG "Irena" S.A.  nie  opublikowała prognozy wyników na 2008 r.

Sytuacja finansowa
Podstawowe wielkości ekonomiczne obrazujące sytuację finansową firmy w I półr. 2008 r. i 2007 r.  przedstawia poniższa tabela.

BILANS	30.06.2008	31.12.2007	
AKTYWA	 	 	
I   Aktywa trwałe	69360	61313	
II  Aktywa obrotowe	43951	45808	
1. Zapasy	20223	20614	
2. Należności krótkoterminowe	21081	23161	
3. Inwestycje krótkoterminowe	549	234	
4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	2098	1799	
AKTYWA RAZEM	113311	107121	
PASYWA	30.06.2008	31.12.2007	
I   Kapitał własny	42956	47956	
1. Kapitał  akcyjny	 	17673	
2. Akcje własne	17673	 	
należne wpłaty na kapitał	0	 	
Kapitał zapasowy	20113	21050	
pozostałe kapitału rezerwowe	15013	18488	
5. Kapitał rezerwowy z tyt. różnic kursowych	0	 	
6. Zyski zatrzymane	-5290	-2438	
7. Wynik netto finansowy roku bieżącego	-5199	-8754	
8.  Kapitał mniejszości	646	1937	
II  Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	70355	59165	
1. Rezerwy długoterminowe	2947	702	
2. Zobowiązania długoterminowe	16400	14920	
3. Zobowiązania krótkoterminowe	50834	43426	
4. Rozliczenia międzyokresowe	174	117	
PASYWA RAZEM	113311	107121	

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	
 	30.06.2008	30.06.2007	Dynamika	
Przych. Netto ze sprzedaży  prod., tow. i mat.	46143	46974	98,2%	
Koszty sprzedanych prod., tow. i materiałów	45828	39279	116,7%	
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	315	7695	4,1%	
Koszty sprzedaży	3482	3789	91,9%	
Koszty ogólnego zarządu	3619	4112	88,0%	
Zysk (strata) na sprzedaży	-6786	-206	3294,2%	
Wynik na pozostałej dział. operacyjnej	1125	519	216,8%	
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	-5661	313	-1808,6%	
Wynik na działalności finansowej	-148	-1317	11,2%	
Zysk/strata z udziałów  w jedn.  podp. wycenionych met. Praw własn.	 	68	0,0%	
Zysk (strata) na działalności gospodarczej	-5809	-936	620,6%	
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych	0	0	 	
odpis wartości firmy	0	0	 	
Zysk (strata) brutto	-5809	-936	620,6%	
Podatek dochodowy	-143	-423	33,8%	
Zysk (strata) mniejszości	467	-51	-915,7%	
Zysk (strata) netto	-5199	-564	921,8%	

	30.06.2008	31.12.2007	
rentowność sprzedaży brutto	-12,59%	-10,14%	
rentowność sprzedaży netto	-11,27%	-9,30%	
rentowność kapitału własnego	-12,10%	-18,25%	
rentowność aktywów	-4,59%	-8,17%	
 	 	 	
płynność bieżąca	0,86	1,07	
płynność szybka	0,47	0,58	
 	 	 	
rotacja należności z tyt dostaw	71,6	77,1	
rotacja zapasów materiałów	52,3	53,4	
rotacja zobowiązań z tyt dostaw	82,0	63,6	
 	 	 	
EPS - Zysk na jedną akcję	-0,88	-1,49	
P/E - Cena / Zysk na jedną akcję	-10,98	-8,18	
W/K - Wartość księgowa na jedną akcję	7,29	8,14	
C/WK – Cena / Wartość księgowa	1,33	1,49	
Cena akcji na koniec okresu	9,69	12,15	

Z uwagi na stratę Grupy Kapitałowej wskaźniki rentowności w I półroczu 208r były ujemne, nieco lepsze niż na koniec roku 2007 (o ok. 2 pkt %). Najkorzystniej w tej grupie wskaźników zmieniła się rentowność aktywów, która poprawiła się niemal dwukrotnie. 

Na wyniki te miały wpływ niekorzystne relacje kursów walut w stosunku do PLN. Również związane z oddaniem do użytkowania nowej linii produkcyjnej  rozpoczęcie jej amortyzacji oraz rozliczania w czasie poniesionych w okresie wdrażania kosztów. Na linii tej, z uwagi na jej nie usunięte przez producenta wady, produkowano szklanki a więc asortyment znacznie tańszy w sprzedaży od docelowych kieliszków co zdecydowanie pogarszało rentowność. Sytuacja w jednostce zależnej HSK Violetta stała się na tyle zła, również w zakresie braku rentowności , że uzasadniała decyzję o postawieniu tej jednostki w stan likwidacji.
Wraz ze wzrostem zadłużenia pogorszyły się wskaźniki płynności, i ich poziom ocenić należy jako bardzo niski. Spółka posiada duże trudności z terminowym regulowaniem zobowiązań, o czym świadczy dalszy wzrost wskaźnika rotacji zobowiązań do 82 dni. Grupa podjęła działania w celu rozłożenia największych zaległości na raty. M.in. zawarto ugodę z ZUS oraz PGNiG Gazownią Bydgoską. Uruchomiono również linię factoringową. Wskaźnik cena/ wartość księgowa obniżył się nieznacznie do poziomu 1,33  ponieważ spadkowi wartości księgowej akcji towarzyszyła przecena  rynkowa akcji. 

Istotnym  czynnikiem, o którym musimy wspomnieć jest sytuacja w HSK Violetta SA. Po dacie bilansowej, 16 lipca br postawiono tę jednostkę w stan  likwidacji. Przyczynił się do tego drastyczny spadek pozyskiwanych zamówień i związane z tym narastanie strat oraz brak perspektyw na kontynuowanie działalności w dotychczasowej formule.
Jednostka dominująca posiadała 90,2 % akcji HSK Violetta o wartości w cenie nabycia 24 mln zł. W związku z ww sytuacją  utworzyła odpis aktualizujący wartość akcji HSK Violetta SA w wysokości 22,2 mln zł oraz rezerwę na poczet realizacji poręczenia kredytu udzielonego przez bank ww spółce w wysokości 5 mln zł. Kwoty te zostały odniesione w sprawozdaniu jednostkowym HSG Irena SA w wynik II kwartału. Wg naszej oceny na moment sporządzania sprawozdania za 3 kwartał br kapitały w HSK Violetta przyjmą wartość ujemną.

Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
Grupa nie planuje znaczących inwestycji w najbliższych 12 miesiącach. W związku z tym zaplanowane przedsięwzięcia o niewielkim wymiarze finansowym  zostaną zrealizowane.

Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności w I półroczu 2008 roku.
W I półroczu dało się odczuć symptomy kryzysu gospodarczego jako z całą mocą ujawnił się jesienią tego roku. Objawiało się to spadkiem zamówień ze strony klientów oraz dużą niepewnością co do wolumenu zamówień na kolejne okresy. W sposób  gwałtowny zjawisko to wystąpiło w jednej z hut grupy, w którego następstwie musiano wygasić ostatni piec hutniczy i zaprzestać wytopu szkła. W konsekwencji tego jednostkę postawiono w stan likwidacji  w dniu 16 lipca br.  
Aprecjacja złotego jest zjawiskiem występującym od długiego okresu czasu ale jej gwałtowność w ostatnich miesiącach uznajemy za zjawisko o nietypowym charakterze.

Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz opis perspektyw jej rozwoju 
Optymistyczne jest zatrzymanie trendu umacniania się złotówki w stosunku do EUR. Wpłynie to korzystnie na rentowność eksportu. Huta jako zakład energochłonny jest wrażliwa na ceny mediów stąd niepokoją nas pojawiające się informacje o planowanej podwyżce cen gazu i energii.
W zakresie produkcji i sprzedaży najważniejsze będzie uplasowanie na rynku krajowym i zagranicznym produkcji z istniejących linii jak i nowo uruchomionej linii kieliszkowej. Te ostatnie wyroby są kolekcją adresowaną do segmentu gastronomicznego i dlatego liczymy na ich masowa sprzedaż.
Rozmowy z klientami wskazują na wzrost zainteresowania zakupami kryształów, szczególnie w obszarze bliskowschodnim. Również zamknięcie w ostatnich miesiącach kilku liczących się hut kryształów działa na korzyść istniejących producentów, stąd optymistycznie oceniamy zamówienia na ten asortyment po sezonowym osłabieniu popytu.  W związku z likwidacją HSK Violetta może nastąpić przejęcie obsługi portfela klientów tej huty przez „Irenę”. Jak zawsze, aktywność działu marketingu w pozyskiwaniu nowych odbiorców, będzie ważnym czynnikiem kreatywność zwiększającym wolumen i asortyment produkcji.

Czynniki ryzyka i opis zagrożeń działalności HSG „Irena” S.A.

Do czynników ryzyka działalności Grupy HSG „Irena” S.A. należy zaliczyć wysoki udział exportu w przychodach, narażający Spółki na ryzyko związane z kursami walut. Wzrost cen nośników energii znacząco pogarsza rentowność produkcji z uwagi na dużą energochłonność przemysłu hutniczego.
W ostatnich miesiącach I półrocza bardzo wyraźne stały się symptomy ogólnoeuropejskiego kryzysu gospodarczego. Przejawiło się to spadkiem zamówień, wzmożona konkurencją cenową producentów i rosnącymi zapasami magazynowymi tak u dystrybutorów jak i producentów. Dalszy spadek popytu może powodować poważne perturbacje w zakresie wolumenu sprzedaży, jej rentowności oraz w konsekwencji – w płynności Grupy kapitałowej. 
Ważne dla przyszłych wyników będzie zakończenie sporu przed Sądem Arbitrażowym sporu z firma Olivotto i uzyskanie rekompensaty finansowej z tytułu niezgodnego z kontraktem funkcjonowania linii technologicznej. Uzyskane środki przeznaczone zostaną na zmodernizowane linii do pierwotnie przewidywanych parametrów.
Czynnikiem niosącym z sobą duże ryzyko jest niska płynność grupy kapitałowej i związane z tym niebezpieczeństwo niedotrzymania przewidzianych ugodami terminów zapłat do największych wierzycieli. Może to skutkować przerwaniem biegu tych ugód i koniecznością zapłaty dużych kwot w trybie pilnym.

Informacja o zmianach w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem oraz jego grupą kapitałową

W I półroczu 2008 roku nie nastąpiły  zmiany dotyczące zasad zarządzania Grupy HSG „Irena” S.A.

Informacja o umowach zawartych z osobami zarządzającymi
Brak umów pomiędzy Spółką a osobami zarządzającymi przewidujących rekompensaty w przypadku ich odwołania lub rezygnacji, jak również nie wystepuje  program akcji pracowniczych.

Informacja o wynagrodzeniach osób zarządzających i nadzorujących Emitenta w I półroczu 2008
Dane w tys zł

zarząd	W HSG Irena	W jednostkach podporządkowanych 	
Elżbieta Bielska	270	57	
Roland Janocha	209	14	
Rada Nadzorcza			
Marian Kwiecień	94	29	
Krystyna Wawrzyniak 	75		
Zenona Kwiecień	56		
Iwona Kwiecień Poborska	56		
Krzysztof  Samiec	56		

Określenie liczby i wartości nominalnej akcji Spółki oraz udziałów i akcji Spółek wchodzących w skład grupy kapitałowej, będących w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej

Według posiadanych informacji osoby zarządzające i członkowie Rady Nadzorczej nie posiadały na dzień 30.06.2008 r.  akcji Spółki oraz udziałów w jednostkach od niej zależnych i z nią stowarzyszonych.	

	akcje HSG „Irena” S.A.	akcje i udziały w  j. zależnych	akcje i udziały w  j. stowarzyszonych	
wyszczególnienie	liczba	wartość nominalna	liczba	wartość nominalna	liczba	wartość nominalna	
ZARZĄD							
Elżbieta Bielska	0	0	0	0	0	0	
Roland Janocha	0	0	0	0	0	0	
RADA NADZORCZA							
Marian Kwiecień	0	0	0	0	0	0	
Krystyna Wawrzyniak	0	0	0	0	0	0	
Krzysztof Samiec SamiecRaczkowski	0	0	0	0	0	0	
Zenona Kwiecień	0	0	0	0	0	0	
Iwona Kwiecień-Poborska	0	0	0	0	0	0	

Główni akcjonariusze Spółki

Na 30.06.2008 r. następujące podmioty posiadały 5 % i więcej  liczby głosów na WZ Spółki:

L.p.	
Akcjonariusz	Stan na dzień 30.06.2008	
		Liczba akcji 	Udział w ogólnej liczbie głosów	
1	2	7	8	
1.	ZPJ „WISTIL” S.A. (grupa kapitałowa).
z tego:	5.431.960	89,07	
1a.	ZPS „LUBIANA” S.A.	3.393.134	57,60	
1b.	„ARIADNA” S.A. Fabryka Nici	1.143.304	16,27	
1c.	ZP i P „CHODZIEŻ” S.A.	895.522	15,20	

Informacja o umowach, w wyniku których mogą nastąpić w przyszłości zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

HSG "Irena" S.A. nie posiada  informacji o zawartych w ciągu ostatniego roku umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy Spółki.

Wskazanie posiadaczy papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne
Brak papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne wobec Emitenta

System kontroli programów akcji pracowniczych
W  Spółce nie występują programy akcji pracowniczych

Ograniczenia przenoszenia prawa własności akcji Emitenta

L.p.	
Akcjonariusz	Stan na dzień 30.06.2008	
		Liczba akcji	Ograniczenie obrotu
	Ograniczenie prawa głosu	
1	2	7			
1a.	ZPS „LUBIANA” S.A.	3.393.134	Zastaw rejestrowy na rzecz Banku Millennium SA	brak	
1b.	„ARIADNA” S.A. Fabryka Nici	200.000	Przewłaszczenie na zabezpieczenie na rzecz Nordea Bank Polska  SA	Prawa korporacyjne przeniesione na Bank	
1c.	ZP i P „CHODZIEŻ” S.A.	895.522	Zastaw rejestrowy na rzecz Banku Millennium SA	brak	

Informacje o umowie z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych (dane jednostki dominującej)
Dane za rok 2007
Data zawarcia umowy: 11.09.2007r.  Wydanie ostatniej  opinii do dnia 9 maja 2008r.
Łączna wysokość wynagrodzenia z tytułu przeglądu i badania sprawozdań półrocznego i rocznego jednostkowego i skonsolidowanego wyniosła 35 tys zł.  

Dane za rok 2008
Data zawarcia umowy: 14.08.2008r.  na badanie sprawozdań za rok 2008. Wydanie ostatniej  opinii do dnia 15 kwietnia 2009r.
Łączna wysokość wynagrodzenia z tytułu przeglądu i badania sprawozdań półrocznego i rocznego jednostkowego i skonsolidowanego wyniosła 35 tys zł.  
Poza wynagrodzeniem z tytułu przeglądów i badania sprawozdań finansowych podmiotowi badającemu nie wypłacono w roku 2007 i 2008 wynagrodzenia z innych tytułów.

Inowrocław, 10 październik 2008r.