WSTĘP DO SPRAWOZADANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZA OKRES 
OD  01.01.2008  DO  31.12.2008

1.	INFORMACJE OGÓLNE

1.1.  INFORMACJE O JEDNOSTCE 
Spółka PEKAES SA z siedzibą w Błoniu przy ul. Spedycyjnej 1 została utworzona 16 czerwca 1982 roku na podstawie aktu notarialnego Rep. A Nr I-5190/82,  sporządzonego przez notariusza Kazimierza Grabowskiego w Państwowym Biurze Notarialnym w Warszawie.
Spółka prowadzi działalność na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej na podstawie przepisów Kodeksu Spółek Handlowych i jest zarejestrowana przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy, Wydział XIX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem  KRS 0000022906.
Podstawowym przedmiotem działalności Spółki wg PKD jest „transport lądowy pozostały” - 6340C. 
Czas trwania spółki jest nieograniczony.

Prezentowane sprawozdanie finansowe dotyczy okresu od 01.01.2008 r. do 31.12.2008 r., natomiast porównywalne dane finansowe dotyczą okresu od 01.01.2007 r. do 31.12.2007 r.

Skład Zarządu na dzień 31.12.2008 roku przedstawiał się następująco:
Prezes Zarządu                       Krzysztof Zdziarski
Wiceprezes Zarządu                Jacek Hawliczek
Wiceprezes Zarządu                Jacek Przybyłowski
W dniu 19 czerwca 2008 roku Rada Nadzorcza Spółki przyjęła złożoną przez Pana Grzegorza Kowalika rezygnację z pełnionej funkcji Wiceprezesa Zarządu w Zarządzie Spółki PEKAES SA.  Jednocześnie w tym dniu Rada Nadzorcza powołała Pana Jacka Hawliczka w skład Zarządu Spółki PEKAES SA powierzając mu funkcję Wiceprezesa Zarządu Spółki ds. finansowych. Pan Jacek Hawliczek objął  powierzoną mu funkcję z dniem 7 lipca 2008 roku.                                                
Skład Rady Nadzorczej na dzień 31.12.2008 roku przedstawiał się następująco:
Przewodniczący Rady Nadzorczej                     Paweł Borys
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej             Prof. Krzysztof Rutkowski
Członkowie Rady Nadzorczej                            Janusz Diemko
                                                                            Markus Hoyer
                                                                            Grzegorz Szatkowski
                                                                            Prof. Marek Wierzbowski
                                                                            Grzegorz Zawada

PEKAES SA jest spółką dominującą i sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe.
Jednostki Grupy Kapitałowej PEKAES podlegające konsolidacji prezentuje poniższa tabela:
L.p.	Nazwa Spółki	Wysokość kapitału zakładowego wg stanu na dzień 31.12.2008 r.	Udział PEKAES SA  w %	
1	PEKAES TRANSPORT SA z siedzibą w  Błoniu 	28 577 717	99,42%	
2	ATB TRUCK SA z siedzibą w Warszawie	3 419 620	100,00%	
3	PEKAES TRUCK SA w likwidacji              z siedzibą w Szczecinie 	2 057 890	98,17%	
4	On Road Truck Services SA
z siedzibą w Słubicach	  531 330	100%	
5	EXPOLCO TRANSPED Sp. z o. o.             z siedzibą w Gdyni 	161 500	85,45%	
6	DePoint SA  z siedzibą w Warszawie	94 246 800	100,00%	
7	Inwestycja Siedmiogrodzka Sp. z o.o.       z siedzibą w Warszawie	10 000 000	100,00% udziału posiada Spółka DePoint SA	
8	Inwestycja Grzybowska Sp. z o.o.             z siedzibą w Warszawie	17 500 000	100,00% udziału posiada SpółkaDePoint SA	

Powyższe spółki podlegają konsolidacji metodą pełną. Natomiast konsolidacji metodą praw własności podlega jednostka stowarzyszona Spedycja Polska „Spedcont” Sp. z o.o. z siedzibą w Łodzi.
Według stanu na dzień 31.12.2008 roku PEKAES SA posiadała 47,07% udziału w kapitale zakładowym SPEDCONT Sp. z o.o

Struktura akcjonariatu PEKAES SA ustalona na dzień 31.12.2008 roku: 
Akcjonariusz	sztuk akcji 	( % ) udział              
akcji 
w kapitale zakładowym	ilość głosów	( % ) udziału liczby głosów w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu	
AKJ CAPITAL Spółka Akcyjna Logistyka Spółka komandytowa  *	19 424 218	58,42%	19 424 218	58,42%	
ING  Otwarty Fundusz Emerytalny   *	3 314 074	9,97%	3 314 074	9,97%	
PZU Asset Management SA  
w tym: PZU SA,  PZU Życie SA
i PZU Fundusze Inwestycyjne      *	2 645 000	7,95%	2 645 000	7,95%	
Bank Gospodarstwa Krajowego    **	1 662 500	5,00%	1 662 500	5,00%	
Pionier Pekso Investment Management SA (PPIM) ***	1 669 481	5,02%	1 669 481	5,02%	
Pozostali	4 534 727	13,64%	4 534 727	13,64%	
Kapitał zakładowy Spółki 	33 250 000	100,00%	33 250 000	100,00%	

Poniższa struktura akcjonariatu PEKAES SA sporządzona została w oparciu o:
*    liczbę akcji posiadanych przez akcjonariuszy na dzień odbycia ZWZ Spółki w dniu  04.06.2008r.
**   liczbę akcji posiadanych w dniu odbycia ZWZ, tj. w dniu 04.06.2008r. oraz zgodnych z zawiadomieniem z dnia17.12.07r.
*** w dniu 08.08.2008 r. Spółka otrzymała zawiadomienie od Pionier Pekao Investment Management SA (PPIM) o wzroście łącznego zaangażowania do poziomu 5,02% liczby akcji i całkowitej liczby głosów na WZ Spółki PEKAES SA w zakresie portfeli zarządzanych przez PPIM, w których mieszczą się portfele funduszy inwestycyjnych Pionier. 
Po dniu 08.08.2008 roku , do dnia 31.12.2008 roku, Spółka nie otrzymała żadnych zawiadomień o zmianie posiadania akcji w trybie ustawy z dnia 29 lipca 2005r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.

Poniżej prezentujemy wysokość średnich kursów wymiany złotego, w okresach objętych sprawozdaniem finansowym i porównywalnymi danymi finansowymi, w stosunku do EURO, ustalanych przez Narodowy Bank Polski, w szczególności:
- kursu obowiązującego na ostatni dzień każdego okresu,
             kurs EURO na dzień 31.12.2008                4,1724
             kurs EURO na dzień 31.12.2007                3,5820             
- kursu średniego w każdym okresie, obliczonego jako średnia arytmetyczna kursów obowiązujących    na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie, 
             kurs średni EURO  w okresie od 01.01.2008 do 31.12.2008               3,5321
             kurs średni EURO  w okresie od 01.01.2007 do 31.12.2007               3,7768
- najwyższego i najniższego kursu w każdym okresie,
            najwyższy kurs EURO  w okresie od 01.01.2008 do 31.12.2008         4,1848
            najniższy kurs EURO  w okresie od 01.01.2008 do 31.12.2008           3,2026
            najwyższy kurs EURO  w okresie od 01.01.2007 do 31.12.2007         3,9385
            najniższy kurs EURO  w okresie od 01.01.2007 do 31.12.2007           3,5699
Przeliczenie na EURO wybranych pozycji ze sprawozdania finansowego i porównywalnych danych finansowych.
Podstawowe pozycje bilansu w tys. EURO - przeliczono odpowiednio według średniego kursu EURO z dnia 31.12.2008 i 31.12.2007.
Wyszczególnienie	31.12.2008  (tys. EUR)	31.12.2007  (tys. EUR)	
aktywa trwałe                                                       	91.583	83.764	
aktywa obrotowe                                                 	27.161	45.692	
aktywa razem                                                     	118.744	129.456	
kapitał własny                                                     	98.684	106.351	
kapitał podstawowy                                              	7.969	9.283	
zobowiązania długoterminowe                                	4.013	922	
zobowiązania krótkoterminowe                            	16.047	22.183	
pasywa razem                                                   	118.744	129.456	

Podstawowe pozycje rachunku zysków i strat w tys. EURO - przeliczono odpowiednio według kursów średnich za rok  2008 i rok 2007. 
Wyszczególnienie	01.01.– 31.12.2008  (tys. EUR)	01.01.– 31.12.2007  (tys. EUR)	
przychody ze sprzedaży                                                   	107.577	103.894	
zysk brutto ze sprzedaży                                                  	2.514	2.025	
zysk na działalności operacyjnej                                     	-3.092	12.042	
zysk przed opodatkowaniem                                            	-1.372	13.035	
zysk netto                                                                         	-1.336	12.526	

Podstawowe pozycje rachunku przepływów pieniężnych w tys. EURO - przeliczono odpowiednio według kursów średnich za rok  2008 i 2007.
Wyszczególnienie	01.01.– 31.12.2008  (tys. EUR)	01.01.– 31.12.2007  (tys. EUR)	
środki pieniężne netto z działalności operacyjnej                            	-476	-4.332	
środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej                    	18.422	2.864	
środki pieniężne netto z działalności finansowej                              	-13.018	595	
zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych     	4.927	-873	
środki pieniężne na początek okresu                                               	1.110	1.921	
środki pieniężne na koniec okresu                                                    	6.056	1.038	

1.2. INFORMACJE O PODSTAWIE SPORZĄDZENIA SPRAWOZADANIA FINANSOWEGO, WALUCIE SPRAWOZDAWCZEJ ORAZ ZASTOSOWANYM POZIOMIE ZAOKRĄGLEŃ

Sprawozdanie finansowe PEKAES SA za okres 01.01.2008 – 31.12.2008 sporządzone zostało  zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej.
Walutą sprawozdawczą niniejszego sprawozdania finansowego jest złoty polski, a wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich. Sprawozdanie zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności przez okres nie krótszy niż 12 miesięcy od dnia 31 grudnia 2008 roku oraz braku okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuacji działalności. 

2. STOSOWANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI

2.1. ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Sprawozdanie finansowe jest sporządzone zgodnie z koncepcją kosztu historycznego. Spółka stosuje zasady rachunkowości zaprezentowane w punkcie 2.1.1- 2.1.8.

2.1.1. ZASADA KONTYNUACJI DZIAŁANIA
Zasada kontynuacji działania zakłada, że w dającej się przewidzieć przyszłości jednostka będzie kontynuowała działalność w nie zmniejszonym istotnie zakresie, jeżeli nie jest to niezgodne z przepisami prawa lub rzeczywistością gospodarczą. Przyjęcie takiego założenia uzasadnia wycenę posiadanych zasobów i ich stopniowego zużycia na podstawie faktycznie poniesionych kosztów (zasada kosztu historycznego). Odstąpienie od zasady kontynuacji działania musi być uzasadnione stanem prawnym (likwidacja, upadłość, przekazanie, podział, lub sprzedaż związane z obniżeniem wartości aktywów netto, wygaśnięcie umowy Spółki bądź koncesji stanowiącej podstawę jej działalności) lub rzeczywistością gospodarczą (utrata istotnego rynku zbytu, brak płynności, ponoszone straty itp.).
W przypadku utraty zdolności do kontynuowania działalności posiadane zasoby wycenione będą w cenach sprzedaży netto możliwych do uzyskania, nie wyższych od cen ich nabycia albo kosztów wytworzenia, pomniejszonych o dotychczasowe odpisy amortyzacyjne lub umorzeniowe, a także odpisy z tytułu trwałej utraty wartości. W takim przypadku utworzona zostanie również rezerwa na przewidywane dodatkowe koszty i straty spowodowane zaprzestaniem działalności lub jej znacznym ograniczeniem.

2.1.2. ZASADA MEMORIAŁU
Zasada memoriału nakłada obowiązek ujęcia w księgach rachunkowych i sprawozdaniu finansowym wszystkich operacji gospodarczych w momencie ich powstania, niezależnie od terminu ich zapłaty. 

2.1.3. ZASADA WSPÓŁMIERNOŚCI
Zasada współmierności zapewnia, że w wyniku finansowym danego okresu zostaną ujęte wszystkie koszty, które w sposób bezpośredni lub pośredni przyczyniły się do powstania przychodów tego okresu. Koszty dotyczące danego okresu są to koszty poniesione oraz koszty, które zostaną poniesione w następnych okresach, jeżeli dotyczą danego okresu.
Przez związek kosztów z przychodami danego roku należy rozumieć powiązanie w sposób bezpośredni z konkretnym przychodem tego roku lub w sposób pośredni z ogółem przychodów, co oznacza, że w przyszłości nie będzie można tych kosztów przyporządkować do konkretnego przychodu. Koszty te obciążą wynik finansowy okresu, w którym zostały poniesione.

2.1.4. ZASADA OSTROŻNOŚCI
Zasada ostrożności zapewnia dokonanie realnej wyceny aktywów, a także kompletnego wykazania zobowiązań oraz uznanie przychodów za zrealizowane wówczas, jeżeli jest to praktycznie pewne, a ujęcie kosztów z chwilą ich poniesienia, co zapewni, że aktywa i przychody nie będą zawyżone, a zobowiązania i koszty zaniżone. Stosowanie zasady ostrożnej wyceny nie oznacza, że w jednostce mogą być tworzone ukryte kapitały lub nadmierne rezerwy, gdyż w takim przypadku sprawozdanie finansowe nie byłoby neutralne i wiarygodne.

2.1.5. ZASADA CIĄGŁOŚCI
Zasada ciągłości obejmuje ciągłość formalno-rachunkową, długość okresu sprawozdawczego, powiązanie bilansu zamknięcia z bilansem otwarcia, jak również ciągłość zastosowanych i raz przyjętych zasad wyceny aktywów i pasywów, klasyfikacji, prezentacji oraz metod zaliczania przychodów i rozliczania kosztów oraz zapewnienie porównywalności informacji finansowych za kolejne lata obrotowe. Zmiana przyjętych rozwiązań na inne może nastąpić w dowolnym terminie ze skutkiem od pierwszego dnia roku obrotowego, a przyczyny i wpływ tych zmian na wynik finansowy zostaną wykazane w informacji dodatkowej oraz zostanie zapewniona porównywalność danych sprawozdania finansowego dotyczących roku poprzedzającego rok obrotowy, w którym dokonano zmian.

2.1.6. ZASADA ISTOTNOŚCI
Zasada istotności dotyczy prezentacji w sprawozdaniu finansowym informacji, które są przydatne i ważące dla oceny sytuacji majątkowej, finansowej i wyniku finansowego. Istotność zależy od kwoty  
i charakteru pozycji ocenianych w konkretnych okolicznościach jej pominięcia. Podejmując decyzję  
o tym czy dana pozycja lub pozycje zagregowane są istotne, charakter i rozmiary pozycji oceniać należy łącznie.
Zasada istotności dotyczy prezentacji sytuacji majątkowej, finansowej i wyniku finansowego w sprawozdaniu finansowym.  

2.1.7. ZASADA ZAKAZU KOMPENSAT
Zasada zakazu kompensat dotyczy zakazu kompensowania aktywów i zobowiązań, chyba, że MSR wymaga lub dopuszcza dokonanie kompensaty.
Pozycje przychodów i kosztów można kompensować wtedy i tylko wtedy, gdy:
MSR wymaga tego lub to dopuszcza
 lub
zyski, straty i powiązane z nimi koszty wynikające z tych samych lub zbliżonych transakcji lub zdarzeń nie są istotne.

2.1.8. ZASADA PRZEWAGI TREŚCI NAD FORMĄ
Zasada przewagi treści nad formą oznacza, że sprawozdanie finansowe powinno przedstawiać informacje odzwierciedlające ekonomiczną treść zdarzeń i transakcji, a nie tylko ich formę prawną.

2.2. WARTOŚCI NIEMATERIALNE WYTWORZONE WE WŁASNYM ZAKRESIE – KOSZTY BADAŃ I PRAC ROZWOJOWYCH
Koszty prac badawczych nie podlegają aktywowaniu i są prezentowane w rachunku zysków i strat jako koszty w okresie, w którym zostały poniesione.
Koszty prac rozwojowych są kapitalizowane wyłącznie w sytuacji, gdy:
- realizowany jest ściśle określony projekt (np. oprogramowanie lub nowe procedury)
- prawdopodobne jest, że składnik aktywów przyniesie przyszłe korzyści ekonomiczne
- koszty związane z projektem mogą być wiarygodnie oszacowane. 
Koszty zakończonych prac rozwojowych są amortyzowane metodą liniową przez przewidywany okres ich ekonomicznej przydatności.
W przypadku, gdy niemożliwe jest wyodrębnienie wytworzonego we własnym zakresie składnika aktywów, koszty prac rozwojowych są ujmowane w rachunku zysków i strat w okresie, w którym zostały poniesione.

2.3. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE
Środki trwałe w budowie powstające dla celów produkcyjnych, wynajmu lub administracyjnych jak również dla celów jeszcze nieokreślonych, prezentowane są w bilansie wg kosztu wytworzenia pomniejszonego o odpisy z tytułu utraty wartości. Koszt wytworzenia zwiększany jest o koszty finansowania zewnętrznego skapitalizowane zgodnie z zasadami określonymi w zasadach rachunkowości spółki. Tego typu koszty finansowania zewnętrznego aktywuje się jako część ceny nabycia lub kosztu wytworzenia składnika aktywów, jeżeli istnieje prawdopodobieństwo, że w przyszłości przyniosą one jednostce gospodarczej korzyści ekonomiczne oraz pod warunkiem, że cenę nabycia lub koszt wytworzenia można określić w wiarygodny sposób. Pozostałe koszty finansowania zewnętrznego są ujmowane jako koszt w okresie, w którym są ponoszone. Późniejsze nakłady odnoszące się do pozycji rzeczowych aktywów trwałych, które już zostały ujęte jako składnik aktywów, dodaje się do wartości bilansowej tego składnika aktywów, o ile jest prawdopodobne, że spółka uzyska przyszłe korzyści ekonomiczne, które przewyższą korzyści możliwe do osiągnięcia w ramach pierwotnie oszacowanych korzyści uzyskiwanych z już posiadanego składnika aktywów. Koszty poniesione po wprowadzeniu środka trwałego do używania, takie jak koszty napraw, przeglądów, opłaty eksploatacyjne wpływają na wynik finansowy okresu sprawozdawczego, w którym zostały poniesione. Główne części składowe niektórych pozycji rzeczowych aktywów trwałych wymagające wymiany w regularnych odstępach czasu, księguje się jako odrębne aktywa, ponieważ ich okresy użytkowania są różne od okresu użytkowania pozycji rzeczowych aktywów trwałych, z którymi są powiązane. Jeżeli kryteria ujmowania rzeczowych aktywów trwałych są spełnione, nakłady poniesione z tytułu zamiany lub odnowienia części składowej księguje się jako nabycie odrębnego składnika aktywów, zaś wymienione aktywa są spisywane.
 Środki trwałe prezentowane są w bilansie w następujący sposób:
1.	grunty oraz prawa wieczystego użytkowania gruntów, stanowiące środki trwałe, nie rzadziej niż na dzień bilansowy, wykazywane są w wartości przeszacowanej, stanowiącej ich wartość godziwą na dzień przeszacowania, pomniejszoną o kwotę późniejszych zakumulowanych odpisów aktualizacyjnych z tytułu utraty wartości. Jeżeli wartość bilansowa wzrasta wskutek przeszacowania, zwiększenie (nadwyżkę) należy odnieść bezpośrednio na kapitał własny (kapitał z aktualizacji wyceny). Jednakże zwiększenie wartości wynikające z przeszacowania należy ująć jako przychód ( pozostałe przychody operacyjne) w takim zakresie, w jakim koryguje ono zmniejszenie wartości z tytułu przeszacowania tego samego składnika aktywów, które uprzednio ujęto w kosztach danego okresu. Natomiast  zmniejszenie wartości bilansowej składników aktywów wynikające z przeszacowania, należy ująć jako koszt danego okresu (pozostałe koszty operacyjne). Jednakże zmniejszenie wartości wynikające z przeszacowania należy rozliczyć bezpośrednio z odnośną nadwyżką z przeszacowania (z kapitałem z aktualizacji wyceny)  w zakresie, w jakim nie przewyższa ono kwoty figurującej jako nadwyżka z przeszacowania dotycząca tego samego składnika (kapitał z aktualizacji wyceny). 
2.	pozostałe środki trwałe wykazywane są  w wartości kosztu historycznego pomniejszonego o dokonane skumulowane umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości. Jeżeli istnieją przesłanki, że mogła nastąpić utrata wartości, a wartość bilansowa przekracza szacowaną wartość odzyskiwaną, wówczas wartość tych aktywów bądź ośrodków wypracowujących środki pieniężne jest obniżana do poziomu wartości odzyskiwanej przez odpowiedni odpis. Rozpoczęcie amortyzacji następuje w miesiącu następnym po miesiącu, w którym przyjęto środek trwały do użytkowania. Amortyzację dla wszystkich środków trwałych, z pominięciem gruntów oraz środków trwałych w budowie, wylicza się przy zastosowaniu metody liniowej z uwzględnieniem oszacowanego okresu ekonomicznej przydatności tych środków.
Dla taboru samochodowego ciężarowego z grupy 7 istniejących w ewidencji na dzień 01.01.2007 roku stosuje się 42 miesięczny okres użyteczności ekonomicznej. Dla taboru ciężarowego rocznik 2002 - 2005 stosowany jest okres użyteczności ekonomicznej 42 miesiące z uwzględnieniem wartości rezydualnej w wysokości 10% wartości początkowej. Natomiast samochody osobowe amortyzowane są w ciągu 5 lat, z uwzględnieniem wartości rezydualnej w wysokości 15% wartości początkowej .
Okres ekonomicznej użyteczności dla pozostałych grup środków trwałych (budynków i budowli, kotłów i maszyn energetycznych, innych maszyn i urządzeń oraz ruchomości i  wyposażenia) określa komisja na podstawie założeń, co do przeznaczenia oraz stanu technicznego danego obiektu.
Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży/likwidacji lub zaprzestania użytkowania środków trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych środków trwałych i są ujmowane w rachunku zysków i strat. 
Środki o wartości nie przekraczającej 1.500,- zł nie są uznawane za aktywa trwałe i odpisywane są w ciężar kosztów zużycia materiałów w miesiącu oddania do używania.

2.4. LEASING
Umowy leasingu finansowego, to umowy, na mocy których przenoszone jest na leasingobiorcę zasadniczo całe ryzyko oraz całe potencjalne korzyści wynikające z posiadania przedmiotu leasingu. Wszystkie pozostałe rodzaje leasingu są traktowane jak leasing operacyjny.
Użytkowane na podstawie umów leasingu finansowego aktywa są traktowane na równi z aktywami spółki i są wyceniane w momencie rozpoczęcia umowy leasingu według niższej z następujących dwóch wartości: wartości godziwej składnika majątku stanowiącego przedmiot leasingu lub wartości bieżącej minimalnych opłat leasingowych. Płatności leasingowe dzielone są na część odsetkową oraz część kapitałową, tak, aby stopa odsetek od pozostającego zobowiązania była wielkością stałą.
Opłaty leasingowe z tytułu leasingu operacyjnego są odnoszone w rachunek zysków i strat metodą liniową przez okres trwania leasingu.
2.5. NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE
Za nieruchomości inwestycyjne uznaje się nieruchomości (grunty, budynki i budowle oraz składniki trwale z nimi związane), które traktowane są jako źródło przychodów z czynszów i/lub utrzymywane są w posiadaniu ze względu na spodziewany przyrost ich wartości. Nie rzadziej niż na dzień bilansowy nieruchomości zaliczane do inwestycji, za wyjątkiem gruntów i praw wieczystego użytkowania gruntów, wycenia się według cen nabycia lub kosztów wytworzenia, pomniejszonych o odpisy amortyzacyjne lub umorzeniowe, a także o odpisy z tytułu trwałej utraty wartości. Do nieruchomości zaliczonych do inwestycji stosuje się zasady stosowane do środków trwałych w zakresie powiększania wartości początkowej o koszty ulepszeń, dokonywania odpisów amortyzacyjnych (z wyłączeniem metod uproszczonych dla środków trwałych o niskiej wartości) oraz aktualizacji wyceny (przeszacowania na podstawie odrębnych przepisów). 
Od 01.01.2008 roku grunty oraz prawa wieczystego użytkowania gruntów stanowiące nieruchomości inwestycyjne, nie rzadziej niż na dzień bilansowy wycenia się według wartości godziwej. Zyski lub straty wynikające ze zmiany wartości godziwej odnoszone są na wynik finansowy okresu, w którym nastąpiła zmiana na poziomie pozostałej działalności operacyjnej. 
Wynik na sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych ujmuje się w pozostałej działalności operacyjnej.

2.6. AKTYWA TRWAŁE I GRUPY AKTYWÓW NETTO PRZEZNACZONE DO ZBYCIA
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do zbycia, a także grupy aktywów netto przeznaczonych do zbycia wyceniane są po niższej z dwóch wartości: wartości bilansowej lub wartości godziwej pomniejszonej o koszty związane ze sprzedażą.
Aktywa trwałe i grupy aktywów netto są klasyfikowane jako przeznaczone do zbycia, jeżeli ich wartość bilansowa będzie odzyskana raczej w wyniku transakcji sprzedaży niż w wyniku ich dalszego użytkowania. Warunek ten uznaje się za spełniony wyłącznie wówczas, gdy składnik aktywów (lub grupa aktywów netto przeznaczonych do zbycia) jest dostępny w swoim obecnym stanie do natychmiastowej sprzedaży, a wystąpienie transakcji sprzedaży jest bardzo prawdopodobne w ciągu roku od momentu zmiany klasyfikacji, a także cena sprzedaży jest racjonalna w stosunku do bieżącej wartości godziwej.  Ponadto Zarząd Spółki złożył deklarację o sprzedaży powyższych aktywów. 

2.7. ZAPASY
Przyjęcie materiałów z zakupu stanowiących własność Jednostki wycenia się według ceny nabycia. Materiały wytworzone we własnym zakresie wprowadza się do ksiąg rachunkowych w wartości wynikającej z rzeczywistych kosztów poniesionych na ich wytworzenie. Materiały reklamowe obciążają koszty okresu w momencie zakupu. Przy czym nie rzadziej niż na koniec kwartału objęte są one inwentaryzacją a nieużyta część materiałów jest ujmowana w sprawozdaniu finansowym w ramach zapasów. Przyjęcie towarów z zakupu, stanowiących własność Spółki, wycenia się według ceny nabycia.
Do ustalania kosztów z tytułu rozchodu (zużycia, sprzedaży, nieodpłatnego przekazania) materiałów i towarów stosowana jest metoda ceny średnioważonej. 

2.8. KOSZTY FINANSOWANIA ZEWNĘTRZNEGO
Koszty finansowania zewnętrznego, bezpośrednio związanego z nabyciem lub wytworzeniem dostosowywanych składników majątku, są doliczane do kosztów wytworzenia takich środków trwałych, aż do momentu oddania tych środków trwałych do użytkowania. Koszty te są pomniejszane o przychody uzyskane z tymczasowego inwestowania środków pozyskanych na wytworzenie danego składnika aktywów.
Wszelkie pozostałe koszty finansowania zewnętrznego są odnoszone bezpośrednio w ciężar rachunku zysków i strat w okresie, w którym zostały poniesione.

2.9. INSTRUMENTY FINANSOWE
Aktywa i zobowiązania finansowe ujmowane są w bilansie jednostki w momencie, gdy jednostka staje się stroną wiążącej umowy. W momencie początkowego ujęcia wszystkie aktywa i zobowiązania finansowe są wyceniane w wartości godziwej uiszczonej (aktywa) lub otrzymanej (zobowiązania) zapłaty. Wartość tę określa się na podstawie ceny transakcji lub (w przypadku braku możliwości określenia tej ceny) zdyskontowanej sumy wszystkich przyszłych odpowiednio otrzymanych lub uiszczonych płatności. Aktywa i zobowiązania finansowe wycenia się na każdy dzień bilansowy. Zasady wyceny i prezentacji w sprawozdaniu finansowym instrumentów finansowych są następujące:
Grupa aktywów lub zobowiązań	Zasada wyceny	Zasady ujęcia w sprawozdaniu finansowym	
Aktywa wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy	Według wartości godziwej       (za wyjątkiem tych, dla których wartości godziwej nie można ustalić)	Różnica z wyceny wykazywana jest odrębnie w sprawozdaniu finansowym oraz ujmowana w wyniku finansowym bieżącego okresu sprawozdawczego w pozycji przychody finansowe lub koszty finansowe	
Zobowiązania wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy	Według wartości godziwej       (za wyjątkiem tych, dla których wartości godziwej nie można ustalić)	Różnica z wyceny wykazywana jest odrębnie w sprawozdaniu finansowym oraz ujmowana w wyniku finansowym bieżącego okresu sprawozdawczego w pozycji przychody finansowe lub koszty finansowe	
Pozostałe zobowiązania finansowe	Według zamortyzowanej ceny nabycia przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej (IRR)	Różnica z wyceny koryguje wartość wycenianego składnika aktywów oraz jest ujmowana w wyniku finansowym bieżącego okresu sprawozdawczego.	
Pożyczki udzielone i należności własne	Według zamortyzowanej ceny nabycia przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej (IRR), a w sytuacji, kiedy termin zapłaty nie jest znany według ceny nabycia (np. w przypadku pożyczek bez ustalonego terminu spłaty)	Różnica z wyceny koryguje wartość wycenianego składnika aktywów oraz jest ujmowana w wyniku finansowym bieżącego okresu sprawozdawczego.	
Aktywa utrzymywane do terminu zapadalności	Według zamortyzowanej ceny nabycia przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej (IRR)	Różnica z wyceny koryguje wartość wycenianego składnika aktywów oraz jest ujmowana w wyniku finansowym bieżącego okresu sprawozdawczego.	
Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży	Według wartości godziwej       (za wyjątkiem tych, dla których wartości godziwej nie można ustalić)	Różnica z wyceny wykazywana jest odrębnie w sprawozdaniu finansowym oraz ujmowana w kapitale z aktualizacji wyceny (w przypadku dodatniej) lub w stracie bieżącego (w przypadku ujemnej po uwzględnieniu nadwyżki wcześniej odniesionej na kapitał) .	
Aktywa i zobowiązania finansowe przeznaczone do obrotu lub dostępne do sprzedaży, których wartości godziwej nie można ustalić.	Według ceny nabycia skorygowanej o odpisy spowodowane utratą wartości.

	Składnik aktywów lub pasywów zostaje ujęty w cenie nabycia, do momentu realizacji (np. sprzedaży) takiego składnika. Odpisy spowodowane trwałą utratą wartości odnoszone są w koszty finansowe.	

2.10. NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG
Po początkowym ujęciu należności wycenia się, co do zasady, w zamortyzowanej cenie nabycia, stosując metodę efektywnej stopy procentowej. Jednakże w przypadku należności o terminie wymagalności nie dłuższym niż 12 miesięcy od dnia bilansowego, analizowane są przesłanki mające wpływ na wartość wyceny takich należności w zamortyzowanej cenie nabycia (zmiany stopy procentowej, ewentualne dodatkowe przepływy pieniężne i inne). Na podstawie wyników przeprowadzonej analizy należności wycenia się w kwocie wymagającej zapłaty wówczas, gdy różnica pomiędzy wartością w zamortyzowanej cenie nabycia i wartością w kwocie wymagającej zapłaty nie wywiera istotnego wpływu na cechy jakościowe sprawozdania finansowego.
Jednostka odstępuje od naliczania odsetek od należności. W pozostałych przypadkach nalicza się odsetki ustawowe lub wynikające z zawartej umowy, jeżeli Zarząd Spółki uzna to za zasadne.

2.11. INWESTYCJE W PAPIERY WARTOŚCIOWE
Inwestycje w papiery wartościowe klasyfikowane są jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy lub dostępne do sprzedaży i wyceniane są na dzień bilansowy według wartości godziwej. 
W przypadku, gdy papiery wartościowe zaklasyfikowane zostały jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy, zyski i straty wynikające ze zmiany wartości godziwej ujmowane są w rachunku zysków i strat za dany okres. W przypadku aktywów dostępnych do sprzedaży, zyski i straty wynikające ze zmiany ich wartości godziwej ujmowane są bezpośrednio w kapitałach własnych aż do momentu sprzedaży składnika aktywów lub rozpoznania utraty wartości. Wówczas skumulowane zyski lub straty rozpoznane poprzednio w kapitałach własnych przenoszone są do rachunku zysków i strat za dany okres. Inwestycje w papiery wartościowe kwalifikowane jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy lub dostępne do sprzedaży, dla których nie można ustalić wartości godziwej wyceniane są według ceny nabycia skorygowanej o odpisy spowodowane utratą wartości.

2.12. ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE ORAZ INSTRUMENTY KAPITAŁOWE
Zobowiązania finansowe oraz instrumenty kapitałowe są klasyfikowane w zależności od ich treści ekonomicznej wynikającej z zawartych umów. Instrument kapitałowy to umowa dająca prawo do udziału w aktywach jednostki pomniejszonych o wszystkie zobowiązania. Instrumenty kapitałowe wyemitowane przez Spółkę ujmowane są w wartości uzyskanych wpływów pomniejszonych o bezpośrednie koszty emisji. 

2.13. KREDYTY BANKOWE
Oprocentowane kredyty bankowe ujmowane są według ceny nabycia odpowiadającej wartości godziwej uzyskanych środków pieniężnych, powiększonej o koszty bezpośrednie związane z uzyskaniem kredytu. W następnych okresach kredyty są wyceniane według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

2.14. ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG
Po początkowym ujęciu wszystkie zobowiązania, z wyjątkiem zobowiązań przeznaczonych do obrotu i instrumentów pochodnych będących zobowiązaniami, wycenia się, co do zasady, w zamortyzowanej cenie nabycia, stosując metodę efektywnej stopy procentowej. Jednakże w przypadku zobowiązań o terminie wymagalności nie dłuższym niż 12 miesięcy od dnia bilansowego, analizowane są przesłanki mające wpływ na wartość wyceny takich zobowiązań w zamortyzowanej cenie nabycia (zmiany stopy procentowej, ewentualne dodatkowe przepływy pieniężne i inne). Na podstawie wyników przeprowadzonej analizy zobowiązania wycenia się w kwocie wymagającej zapłaty wówczas, gdy różnica pomiędzy wartością w zamortyzowanej cenie nabycia i wartością w kwocie wymagającej zapłaty nie wywiera istotnego wpływu na cechy jakościowe sprawozdania finansowego. Jednostka odstępuje od naliczania odsetek od zobowiązań.

2.15. REZERWY
Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Jednostce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowy) wynikający ze zdarzeń przeszłych i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków oraz można dokonać wiarygodnego szacunku kwoty tego zobowiązania. Rezerwy tworzy się również na przyszłe zobowiązania spowodowane restrukturyzacją, jeżeli na podstawie odrębnych przepisów Jednostka jest zobowiązana do jej przeprowadzenia lub zawarto w tej sprawie wiążące umowy a plany restrukturyzacji nie pozwalają w sposób wiarygodny oszacować tych przyszłych zobowiązań, przy czym stosowną decyzję o utworzeniu rezerwy podejmuje Zarząd. W przypadku braku odpowiedniego planu restrukturyzacji w sprawozdaniu finansowym ujawnia się wówczas zobowiązanie warunkowe z tego tytułu. 

2.16. PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY
Przychody ze sprzedaży ujmowane są – zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości  nr 18 „Przychody” – w wartości godziwej zapłat otrzymanych lub należnych i reprezentują należności za produkty, towary i usługi dostarczone w ramach normalnej działalności gospodarczej, po pomniejszeniu o rabaty, podatek od towarów i usług oraz inne podatki związane ze sprzedażą (podatek akcyzowy).
Sprzedaż towarów ujmowana jest w momencie dostarczenia towarów i przekazania nabywcy znaczących ryzyka i korzyści wynikających z prawa własności towarów.
Przychody z tytułu odsetek ujmowane są sukcesywnie w miarę ich narastania, w odniesieniu do głównej kwoty należnej, zgodnie z metodą efektywnej stopy procentowej.
Przychody z tytułu dywidend są ujmowane w momencie ustalenia prawa akcjonariuszy do ich otrzymania.

2.17. TRANSAKCJE W WALUTACH OBCYCH
W ciągu roku obrotowego transakcje w walucie obcej przelicza się według kursu wymiany między walutą funkcjonalną a walutą obcą obowiązującego na dzień dokonania transakcji. Zasady przyjęte do wyceny początkowej transakcji wyrażonych w walucie obcej oparte są na podatkowych zasadach wyceny zgodnych z art. 15a Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych. Takie ujęcie nie powoduje istotnych z punktu widzenia sprawozdawczości finansowej różnic w stosunku do regulacji zawartych w MSR 21.
Pozycje pieniężne  ( pozycje, które zostaną rozliczone poprzez przekazanie środków pieniężnych ) wyrażone w walucie obcej wyceniane są według kursu zamknięcia banku, w którym jednostka ma główny rachunek, tj. w Banku PEKAO SA w Warszawie. Do wyceny aktywów stosuje się kurs kupna, do wyceny pasywów stosuje się kurs sprzedaży. 
Na dzień bilansowy pozycje pieniężne wyrażone w walucie obcej, tj. pozycje, które zostaną rozliczone poprzez przekazanie środków pieniężnych, wyceniane są według kursu zamknięcia tzn. po kursie banku wiodącego - Banku Polska Kasa Opieki SA z pierwszego notowania z dnia bilansowego. Do wyceny aktywów stosuję się kurs kupna, a do wyceny pasywów stosuje się kurs sprzedaży.
Niepieniężne pozycje bilansowe ewidencjonowane według kursu historycznego, wyrażonego w walucie obcej wyceniane są według kursu wymiany z dnia zawarcia transakcji.
Niepieniężne pozycje bilansowe ewidencjonowane według wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej wyceniane są według kursu wymiany z dnia ustalenia wartości godziwej.
 Zyski i straty wynikłe z przeliczenia walut są odnoszone bezpośrednio w rachunek zysków i strat, za wyjątkiem przypadków, gdy powstały one wskutek wyceny aktywów i pasywów niepieniężnych, w przypadku, których zmiany wartości godziwej odnosi się bezpośrednio na kapitał. 

2.18. PODATKI
Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się: podatek bieżący oraz podatek odroczony. Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego. Zysk (strata) podatkowa różni się od księgowego zysku (straty) netto w związku z wyłączeniem przychodów podlegających opodatkowaniu i kosztów stanowiących koszty uzyskania przychodów w latach następnych oraz pozycji kosztów i przychodów, które nigdy nie będą podlegały opodatkowaniu. Obciążenia podatkowe są wyliczane na podstawie stawek podatkowych obowiązujących w danym roku obrotowym. Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi, wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania. Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że będzie można pomniejszyć przyszłe zyski podatkowe o rozpoznane ujemne różnice przejściowe. Pozycja aktywów lub zobowiązanie podatkowe nie powstaje, jeśli różnica przejściowa powstaje z tytułu wartości firmy lub z tytułu pierwotnego ujęcia innego składnika aktywów lub zobowiązania w transakcji, która nie ma wpływu ani na wynik podatkowy, ani na wynik księgowy. Rezerwa z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawana od przejściowych różnic podatkowych powstałych w wyniku inwestycji w podmioty zależne i stowarzyszone oraz wspólne przedsięwzięcia, chyba, że jednostka jest zdolna kontrolować moment odwrócenia różnicy przejściowej i jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnica przejściowa się nie odwróci. Wartość składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na każdy dzień bilansowy, a w przypadku, gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika aktywów lub jego części następuje jego odpis. Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne. Podatek odroczony jest ujmowany w rachunku zysków i strat, poza przypadkiem, gdy dotyczy on pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym. W tym ostatnim wypadku podatek odroczony jest również rozliczany bezpośrednio w kapitały własne.

2.19	ZMIANY STOSOWANYCH ZASAD (POLITYKI) RACHUNKOWOŚCI (ZASAD USTALANIA  WARTOŚCI AKTYWÓW I PASYWÓW ORAZ POMIARU WYNIKU FINANSOWEGO)
Uchwałą  nr 18/17/03/08 Zarządu PEKAES SA z dnia 17 marca 2008r. dokonano wprowadzenia zmian do obowiązującej ‘” Polityki rachunkowości Grupy Kapitałowej PEKAES SA ” z mocą obowiązującą od 01.01.2008r.    
Zmiana ta polegała na przejściu z dniem 01.01.2008r. od modelu wyceny opartego na cenie nabycia i koszcie wytworzenia do modelu opartego na wartości przeszacowanej, stanowiącej jej wartość godziwą na dzień przeszacowania, pomniejszoną o kwotę późniejszych zakumulowanych odpisów aktualizacyjnych z tytułu utraty wartości.
W okresie I półrocza 2008 roku dokonano przeszacowania gruntów zakwalifikowanych do środków trwałych o kwotę 36.790 tys. zł, która została odniesiona na kapitał z aktualizacji wyceny.
Ponadto zmieniono sposób wyceny bilansowej nieruchomości (gruntów własnych i prawa użytkowania wieczystego gruntów) zaliczanych do nieruchomości inwestycyjnych. Zmiana ta polegała na przejściu z dniem 01.01.2008r. od modelu wyceny opartego na cenie nabycia i koszcie wytworzenia do modelu opartego na wartości godziwej. Zysk lub strata wynikająca ze zmiany wartości godziwej wpływa na poziomie pozostałej działalności operacyjnej na zysk lub stratę netto w okresie, w którym nastąpiła zmiana.
Wyceną według wartości godziwej na dzień 01.01.2008 roku objęte zostały:
a)	grunty zakwalifikowane wcześniej jako nieruchomości inwestycyjne – różnica z wyceny w kwocie 13.644 tys. zł odniesiona została na pozostałe przychody operacyjne powodując zwiększenie wyniku finansowego za 2008 rok;
b)	grunty o wartości bilansowej 1.024 tys. zł, zakwalifikowane wcześniej do środków trwałych, lecz przeniesione z dniem 01.01.2008 roku do nieruchomości inwestycyjnych – różnica z przeszacowania w kwocie 19.690 tys. zł odniesiona została na kapitał z aktualizacji wyceny.
Ponadto, w związku z przeniesieniem z dniem 01.01.2008 roku niektórych gruntów ze środków trwałych do nieruchomości inwestycyjnych, dokonano również przeniesienia posadowionych na tych gruntach budynków i budowli oraz innych urządzeń z nimi związanych. Łączna wartość przekwalifikowanych środków trwałych (bez gruntów) według wartości bilansowej z dnia 01.01.2008 roku wyniosła 10.682 tys. zł ( razem z gruntami 11.706 tys. zł).  
Kolejna zmiana dotyczyła wyceny transakcji wyrażonych w walutach obcych. Z dniem 01.01.2008 roku  do wyceny początkowej transakcji wyrażonych w walutach obcych zastosowano podatkowe zasady wyceny, zgodne z art. 15a Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych. Takie ujęcie nie powoduje istotnych z punktu widzenia sprawozdawczości finansowej różnic w stosunku do regulacji zawartych w MSR 21. 
W/w Uchwałą 18/17/03/08 Zarządu PEKAES SA z dnia 17 marca 2008r. wprowadzającą zmiany do obowiązującej ” Polityki rachunkowości Grupy Kapitałowej PEKAES SA ” z mocą obowiązującą od 01.01.2008r. uszczegółowiono zapisy dotyczące Rozliczeń międzyokresowych biernych i rezerw na zobowiązania. 
Dokonano także, reklasyfikacji niektórych środków trwałych ( niektórych gruntów, prawa wieczystego użytkowania gruntów oraz budynków, budowli i innych środków - trwale z nimi związanych ) na nieruchomości inwestycyjne przeznaczone do osiągania korzyści ekonomicznych z tytułu przyrostu wartości tych aktywów lub innych pożytków. 

Błonie, 16.03.2009 r.