SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZARZĄDU

GRUPY PEKAES 

ZA
I PÓŁROCZE 2009 ROK

Błonie, 27 sierpnia 2009 roku

I.	Ogólne informacje o Grupie Kapitałowej 

1.	Informacje ogólne

Spółka PEKAES SA zawiązana aktem notarialnym z dnia 16.VI.1982r. repetytorium A nr 5190/82 w Państwowym Biurze Notarialnym w Warszawie, powstała na gruncie przepisów prawa handlowego. W dniu 21.06.1982 r. Spółka wpisana została do Rejestru Handlowego Rejonowego Sądu Gospodarczego w Warszawie pod numerem RHB 13640. W związku z wejściem w życie ustawy o Krajowym Rejestrze Sądowym, stosownie do zapisów ustawy o przepisach wprowadzających ustawę o Krajowym Rejestrze Sądowym, w dniu 27.06.2001r. Spółka zarejestrowana została pod nr KRS 0000022906 w Rejestrze Przedsiębiorców prowadzonym przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego.
PEKAES SA, jako podmiot prawa handlowego posiadający osobowość prawną, działa zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa polskiego na podstawie Kodeksu Spółek Handlowych oraz Statutu Spółki zatwierdzonego przez Walne Zgromadzenie.
Spółka PEKAES SA jest jednym z najstarszych samochodowych przewoźników międzynarodowych w Polsce. Początki Spółki sięgają 1958 roku, kiedy to powstało Przedsiębiorstwo Międzynarodowych Przewozów Samochodowych (PMPS) PEKAES, świadczące usługi transportowe na rzecz polskiego handlu zagranicznego. W roku 1982 PMPS PEKAES przystąpiło do utworzenia Spółki Akcyjnej PEKAES AUTO -TRANSPORT  SA.  Spółka rozpoczęła swoją działalność 1 lipca 1982 roku, przejmując od PMPS PEKAES wykonywanie międzynarodowych przewozów samochodowych, a od 1999 roku Spółka przyjęła nazwę PEKAES SA. Począwszy od 1991 roku PEKAES funkcjonuje jako holdingowa organizacja usługowo-handlowa, zorientowana na kompleksową obsługę rynku krajowego i zagranicznego w zakresie szeroko rozumianej spedycji, transportu i obsługi serwisowo-handlowej. Spółka PEKAES SA jest podmiotem dominującym, stanowiąc centrum strategiczno-kapitałowe Grupy Kapitałowej PEKAES. W 1997 roku rozpoczęto stopniowe przekształcenia kapitałowe w Spółce poprzez publiczną emisję akcji serii „J” skierowaną do pracowników i władz Spółek Grupy PEKAES. Kolejnym etapem tych przekształceń była publiczna emisja akcji serii „K” skierowana do inwestorów zewnętrznych oraz wprowadzenie akcji Spółki do obrotu giełdowego, co nastąpiło 26 listopada 2004 roku. W IV kwartale 2005 roku dokonały się istotne zmiany właścicielskie polegające na nabyciu przez Spółkę AKJ Management Spółka Akcyjna Logistyka Sp. k. pakietu 49,99% akcji PEKAES SA AKJ Management Logistyka, jako akcjonariusz większościowy, pełni rolę aktywnego strategicznego inwestora finansowego, zainteresowanego budową wieloletniej strategii rozwoju całej Grupy PEKAES zarówno w obszarze spedycji i transportu, jak i zaawansowanych usług logistycznych, zapewniających wyższą jakość oraz rentowność prowadzonej działalności.
W dniu 11 maja 2009 roku spółka PEKAES SA otrzymała zawiadomienie od Kulczyk Holding SA oraz KH Logistyka Sp. z o.o. (będącej spółką zależną od Kulczyk Holding SA) informację o zawarciu przez KH Logistyka Sp. z o.o. z AKJ Capital SA (dotychczasowym komplementariuszem spółki AKJ Capital Spółka Akcyjna Logistyka Spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie, będącej podmiotem dominującym wobec PEKAES SA) umowy z dnia 28 kwietnia 2009 roku, na podstawie której KH Logistyka Sp. z o.o. nabyła od AKJ Capital SA ogół praw i obowiązków komplementariusza spółki AKJ Capital Spółka Akcyjna Logistyka Spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie.
2.	Powiązania kapitałowe PEKAES SA

PEKAES SA jest spółką dominującą Grupy Kapitałowej PEKAES.
Wielkość udziałów PEKAES SA w spółkach Grupy PEKAES posiadanych na dzień 30.06.2009 roku prezentuje poniższa tabela (nr 1).

Tabela 1. Wielkość udziałów PEKAES SA w kapitale zakładowym Spółek zależnych Grupy PEKAES 

L.p.	
Nazwa Spółki	
Wysokość kapitału zakładowego wg stanu na dzień 30.06.2009 r.
	
Udział PEKAES SA  w %	
1	
PEKAES TRANSPORT SA z siedzibą w  Błoniu 	28 577 717	99,56%	
2	
ATB TRUCK SA z siedzibą w Warszawie	3 419 620	100,00%	
3	
PEKAES TRUCK SA w likwidacji z siedzibą w Szczecinie 	2 057 890	98,28%	
4	
On Road Truck Service SA z siedzibą w Słubicach	  531 330	100,00%	
5	
EXPOLCO TRANSPED Sp. z o.o. z siedzibą w Gdyni 	161 500	92,26%	
6	
DePoint SA  z siedzibą w Warszawie	138 046 800	100,00%	
7	Inwestycja Siedmiogrodzka Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie	10 000 000	100,00% 
udziału posiada Spółka DePoint SA	
	Inwestycja Grzybowska Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie
	17 500 000	100%
udziału posiada Spółka DePoint SA	

PEKAES SA posiada udziały w SPEDCONT Sp. z o.o., która ma status jednostki stowarzyszonej i jest konsolidowana metodą praw własności. Udziały PEKAES SA w kapitale zakładowym SPEDCONT Sp. z o.o. wynoszą 47,07%.
Organizację Grupy kapitałowej przedstawia załącznik nr 1.

Informacje dotyczące zmian w zakresie powiązań kapitałowych w spółkach Grupy

W trakcie I półrocza 2009 roku zaszły następujące zmiany dotyczące zmiany udziału  posiadanych przez PEKAES SA akcji/udziałów w Spółkach Grupy PEKAES.  

•	W dniu 19 stycznia 2009 roku PEKAES SA powziął wiadomość o otrzymaniu przez Spółkę zależną od PEKAES spółkę pod firmą „De Point Spółka Akcyjna” z siedzibą w Warszawie od Sądu Rejonowego dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, IX Wydział Ksiąg Wieczystych, zawiadomienie o dokonaniu wpisu na rzecz De Point:
prawa użytkowania wieczystego nieruchomości obejmującej zabudowane działki gruntu położonej w Warszawie, przy ulicy Inowłodzkiej 5 oraz prawa własności znajdujących się na tej nieruchomości budynków stanowiących odrębny od gruntu przedmiot własności, o łącznej wartości rynkowej 19.100.000,00 zł;
prawa użytkowania wieczystego nieruchomości obejmującej zabudowaną działkę gruntu położoną w Warszawie, przy ulicy Annopol 5 oraz prawa własności znajdujących się na tej nieruchomości budynków stanowiących odrębny od gruntu przedmiot własności, o łącznej wartości rynkowej 7.200.000,00 zł.
Powyższe wpisy zostały dokonane w związku z podwyższeniem kapitału zakładowego 
De Point oraz zawarciem przez De Point oraz PEKAES umowy przeniesienia prawa użytkowania wieczystego do ww. nieruchomości i własności posadowionych na nich budynków. 
•	Postanowieniem Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy w Warszawie z dnia 9 lutego 2009 r., o którym PEKAES SA powziął informację w dniu 16 lutego 2009 r., zostało zarejestrowane w rejestrze przedsiębiorców KRS podwyższenie kapitału zakładowego spółki De Point S.A. (jednostki w 100% zależnej od PEKAES SA) z kwoty 94.246.800,00 zł do kwoty 138.046.800,00 zł, to jest o kwotę 43.800.000,00 zł. w drodze emisji akcji serii C. 
•	W I półroczu 2009 roku Spółka PEKAES SA nabyła od Akcjonariuszy, osób fizycznych Spółki PEKAES TRUCK SA w likwidacji 210 sztuk akcji (stanowiących 0,1% udziału w kapitale zakładowym) za łączną kwotę 3,3 tys. zł (cena za 1 akcję 15,72 zł.) Wysokość udziału PEKAES SA w kapitale zakładowym spółki PEKAES TRUCK SA w likwidacji na dzień 30 czerwca  2009 roku wynosi 98,28%.
•	W Spółce PEKAES TRANSPORT SA zgodnie z podjętą w dniu 18 grudnia 2007 roku uchwałą przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie tej Spółki trwa procedura przymusowego wykupu akcji na rzecz spółki PEKAES SA od Akcjonariuszy mniejszościowych.    
W dniu 22 stycznia 2009 roku zawarta została pomiędzy PEKAES SA a Ministrem Skarbu Państwa umowa sprzedaży akcji Spółki PEKAES TRANSPORT SA, na podstawie której Spółka PEKAES SA nabyła 7.140 akcji tej Spółki. 
Wysokość udziału PEKAES SA w kapitale zakładowym spółki PEKAES TRANSPORT SA na dzień 30 czerwca 2009 roku wynosi 99,56%.
•	W dniu 16 stycznia 2009 roku Spółka PEKAES SA nabyła od Akcjonariuszy osób fizycznych Spółki „Expolco Transped” Sp. z o.o. 22 udziały (stanowiące 6,81% udziału w kapitale zakładowym) za łączną kwotę 484 tys. zł (cena za 1 akcję 22.000,00 zł.)
Wysokość udziału PEKAES SA w kapitale zakładowym spółki „Expolco  Transped” Sp. z o.o.  na dzień 30 czerwca  2009 roku wynosi 92,26%.
•	W dniu 1 czerwca 2009 roku spółka PEKAES SA, jako jedyny wspólnik spółki prawa holenderskiego pod firmą „HOLLPEKS BV” z siedzibą w Veenendaal, Holandia, podjęła uchwałę w sprawie likwidacji tej spółki. Zgodnie z odpowiednimi regulacjami prawa holenderskiego z dniem podjęcia uchwały o likwidacji spółki następuje jej rozwiązanie. W dniu 7 lipca 2009 roku PEKAES SA otrzymał odpis z właściwego dla spółki rejestru handlowego datowany na dzień 30 czerwca 2009 roku, zgodnie z treścią którego spółka pod firmą „HOLLPEKS BV” została rozwiązana z dniem 1 czerwca 2009 roku. Udziały zlikwidowanej Spółki były w całości objęte odpisem aktualizującym.
•	W dniu 25 czerwca 2009 roku nadzwyczajne zgromadzenie wspólników spółki prawa austriackiego pod firmą „Transorient Transportges.m.b.H” z siedzibą w Wiedniu, Austria (spółki w 100% zależnej od PEKAES SA), podjęło uchwałę w sprawie rozwiązania oraz likwidacji spółki z dniem 30 czerwca 2009 roku. 
Udziały spółki Transorient Transportges.m.b.H  w całości są objęte odpisem aktualizującym.

Likwidacja spółek pod firmą „HOLLPEKS BV” oraz „Transorient Transportges.m.b.H” jest elementem działań restrukturyzacyjnych mających na celu uproszczenie struktury Grupy PEKAES. 

Opcje i nabycie akcji
Nabycie akcji własnych

W I półroczu 2009 roku wystąpiło nabycie akcji własnych Spółki PEKAES SA, w zakresie Uchwały nr 18/2008 podjętej w dniu 04.06.2008 roku przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki PEKAES SA, w sprawie wyrażenia zgody na nabycie przez Spółkę akcji własnych w celu umorzenia z kwoty przeznaczonej do podziału zgodnie z art. 348 §1 Kodeksu spółek handlowych.  
Nabycie przez Spółkę, od akcjonariuszy Spółki, akcji własnych w celu ich umorzenia za cenę łączną nie wyższą niż 150.000 tys.zł.  
Nabycie przez Spółkę, od akcjonariuszy Spółki, akcji własnych w celu ich umorzenia za cenę łączną nie wyższą niż 150.000.000,00 złotych,  
Nabycie akcji zostanie przeprowadzone w terminie do dnia 31 grudnia 2009 r. w sposób zapewniający równe traktowanie akcjonariuszy, przy czym nabywanie akcji następować będzie w drodze wezwania lub w transakcjach zgodnych z regulaminem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie Spółka Akcyjna, 
Zwyczajne Walne Zgromadzenie PEKAES SA w dniu 9 czerwca 2009 roku skorygowało kwotę przeznaczoną na wykup akcji w celu umorzenia do wartości 128.387.500,00 złotych

Według stanu na dzień 30 czerwca 2009 roku, po zawarciu powyższych transakcji kupna akcji Spółki, całkowita liczba akcji Spółki skupionych dla Spółki przez Dom Maklerski w ramach realizacji programu Skupu Akcji Własnych Spółki wynosi 26 688 akcji, stanowiących 0,0803 % kapitału zakładowego Spółki i uprawniających do 26 688 głosów, tj. do 0,0803 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.

Całkowita liczba akcji kupiona przez dom maklerski DB Securities Spółka Akcyjna 
od momentu rozpoczęcia programu włączając dzień 26 sierpnia 2009 roku wynosi 83 488 akcji, stanowiących 0,2511 % kapitału zakładowego Spółki i uprawniających do 83 488 głosów, tj. do 0,2511 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Spółki

Powyższe akcje są nabywane przez PEKAES SA w transakcjach pakietowych od domu maklerskiego DB Securities Spółka Akcyjna na koniec każdego miesiąca. 

Dywidenda

W dniu 7 kwietnia 2009 roku, Zarząd PEKAES SA podjął uchwałę w sprawie przeznaczenia kwoty w wysokości 21.612.500,00 złotych (0,65 zł na jedną akcję), która może zostać przeznaczona do podziału zgodnie z art. 348 § 1 Kodeksu spółek handlowych, do wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy Spółki. 
Wypłata dywidendy związana jest z działaniami Zarządu PEKAES SA, zmierzającymi do optymalizacji struktury bilansu z punktu widzenia wysokości kosztu finansowania działalności Spółki i budowania wartości dla akcjonariuszy. 
Uchwałę w sprawie wypłaty dywidendy, z kwot przeznaczonych do podziału zgodnie z art. 348 § 1 Kodeksu spółek handlowych, podjęło Zwyczajne Walne Zgromadzenie PEKAES SA odbyte w dniu 9 czerwca 2009 roku.
Dywidendą są objęte wszystkie akcje Spółki w liczbie 33.250.000 sztuk, z wyjątkiem akcji własnych nabytych przez Spółkę do dnia dywidendy, w ramach realizacji programu skupu akcji własnych, o którym mowa w raporcie bieżącym nr 12/2009. 
Dzień dywidendy został ustalony na dzień 3 lipca 2009 roku, a termin wypłaty dywidendy na dzień 17 lipca 2009 roku. 
W pierwszym półroczu 2009 roku PEKAES SA otrzymał do Spółek Grupy Kapitałowej PEKAES dywidendę w kwocie 1.700 tys. zł.

3.	Akcjonariusze i władze spółki

Kapitał akcyjny PEKAES SA wg stanu na dzień 30.06.2009 roku wynosi 33.250.000,00 zł, 
na który składa się 33.250.000 akcji zwykłych na okaziciela, równych w prawach, o wartości nominalnej 1,00 zł każda. 

Poniżej struktura akcjonariatu PEKAES SA sporządzona wg stanu na dzień 30 czerwca 2009 w oparciu o liczbę akcji zarejestrowanych przez akcjonariuszy na dzień odbycia ZWZ Spółki w dniu 9 czerwca 2009 r. oraz 30 czerwca 2009 r. tj. na dzień skupu przez PEKAES SA akcji własnych. 

Tabela 2. Struktura akcjonariatu PEKAES
 	Stan  posiadania	
Akcjonariusz	sztuk akcji 
	( % ) udział              
akcji 
w kapitale zakładowym	ilość głosów	( % ) udział liczby głosów w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu	
KH Logistyka Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Spółka Komandytowa (była AKJ CAPITAL Spółka Akcyjna Logistyka Sp.K.) *	19 231 218	57,84%	19 231 218	57,84%	
ING Otwarty Fundusz Emerytalny * 	3 644 074	10,96%	3 644 074	10,96%	
PZU Asset Management SA  
w tym: PZU SA,  PZU Życie SA
i PZU Fundusze Inwestycyjne *	1 800 000	5,41%	1 800 000	5,41%	
Bank Gospodarstwa Krajowego *	1 662 500	5,00%	1 662 500	5,00%	
Pioneer Pekao Investment Management SA (dalej "PPIM) *	1 662 500	5,00%	1 662 500	5,00%	
Akcje własne **	26 688	0,08%	26 688	0,08%	
Pozostali	5 223 020	15,71%	5 223 020	15,71%	
Kapitał zakładowy Spółki 	33 250 000	100,00%	33 250 000	100,00%	
* ilość akcji zarejestrowanych w dniu odbycia ZWZ, tj. w dniu 9.06.2009 roku.
** stan na 30.06.2009 roku.

W dniu 18 sierpnia 2009 roku Spółka otrzymała od Powszechnego Zakładu Ubezpieczeń Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, przy Al. Jana Pawła II 24 zawiadomienie, że w wyniku rozliczenia w dniu 14 sierpnia 2009 roku transakcji sprzedaży przez PZU Asset Management SA, w ramach zarządzania portfelami PZU SA i PZU Życie SA, 595.500 akcji Spółki PEKAES SA. Łączny udział PZU SA i PZU Życie SA w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki przekroczył w dół 5%.
Liczba akcji posiadanych przed zmianą udziału wynosiła  2.230.035, procentowy udział w kapitale zakładowym Spółki wynosił 6,71%, liczba głosów z akcji wynosiła 2.230.035 natomiast procentowy udział w ogólnej liczbie głosów wynosił  6,71%. Liczba akcji posiadanych po zmianie udziału wynosi 1.634.535, procentowy udział w kapitale zakładowym Spółki wynosi 4,92%, liczba głosów z akcji wynosi 1.634.535 natomiast procentowy udział w ogólnej liczbie głosów wynosi  4,92%.

Jednocześnie PZU SA poinformował Spółkę, że zgodnie z Umową o zarządzanie, prawo głosu z ww. akcji wykonuje PZU Asset Management SA z siedzibą w Warszawie, przy Al. Jana Pawła II 24.

Struktura akcjonariatu PEKAES SA wg stanu na dzień 18 sierpnia 2009 przedstawia się następująco:
	Stan  posiadania	
Akcjonariusz	sztuk akcji 

	( % ) udział              
akcji 
w kapitale zakładowym	ilość głosów	( % ) udział liczby głosów w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu	
KH Logistyka Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Spółka Komandytowa (była AKJ CAPITAL Spółka Akcyjna Logistyka Sp.K.) *	19 231 218	57,84%	19 231 218	57,84%	
ING Otwarty Fundusz Emerytalny * 	3 644 074	10,96%	3 644 074	10,96%	
PZU Asset Management SA  
w tym: PZU SA,  PZU Życie SA
i PZU Fundusze Inwestycyjne ***	1 634 535	4,92%	1 634 535	4,92%	
Bank Gospodarstwa Krajowego *	1 662 500	5,00%	1 662 500	5,00%	
Pioneer Pekao Investment Management SA (dalej "PPIM) *	1 662 500	5,00%	1 662 500	5,00%	
Akcje własne **	26 688	0,08%	26 688	0,08%	
Pozostali	5 388 485	16,20%	5 388 485	16,20%	
Kapitał zakładowy Spółki 	33 250 000	100,00%	33 250 000	100,00%	
* ilość akcji zarejestrowanych w dniu odbycia ZWZ, tj. w dniu 9.06.2009 roku.
** stan na 30.06.2009 roku.
*** wg stanu na 18.08.2009 roku.
Po tej dacie, tj. 18 sierpnia 2009 roku Spółka nie otrzymała żadnych zawiadomień o zmianie posiadania akcji w trybie ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych. Wobec powyższego, według wiedzy Spółki, po tej dacie do dnia wysłania raportu za I półrocze 2009 roku nie miały miejsca żadne zmiany w strukturze własności znacznych pakietów akcji.   

3.1.Rada Nadzorcza

Rada Nadzorcza PEKAES SA sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Rada Nadzorcza działa na podstawie Regulaminu Rady, Statutu Spółki oraz Ustawy z dnia 15 września 2000r. Kodeks Spółek Handlowych (Dz.U. z 2000 r. Nr 94, poz. 1037 z późn. zm.)
Zgodnie z zapisami § 26 ust. 1 i 2 Statutu Spółki PEKAES SA Rada składa się z 5 do 7 członków powoływanych przez Walne Zgromadzenie na okres wspólnej kadencji, która trwa trzy lata. 
W dniu 9 czerwca 2009 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie PEKAES SA podjęło uchwały w sprawie odwołania następujących członków Rady Nadzorczej PEKAES SA:
•	Pana Grzegorza Szatkowskiego 
•	Pana Markusa Hoyera 
•	Pana Janusza Diemko.
Jednocześnie w dniu 9 czerwca 2009 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie PEKAES SA podjęło uchwały w sprawie powołania następujących osób na członków Rady Nadzorczej PEKAES SA:
•	Pana Dariusza Mioduskiego,
•	Pana Jarosława Srokę,
•	Pana Tomasza Zofkę.

Wobec powyższego obecny skład Rady Nadzorczej Spółki przedstawia się następująco:
•	Paweł Borys			-  Przewodniczący Rady Nadzorczej 
•	Prof. Krzysztof Rutkowski	-  Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej 
•	Dariusz Mioduski    		-  Członek Rady Nadzorczej,                                                            
•	Jarosław Sroka			-  Członek Rady Nadzorczej,                                                            
•	Prof. Marek Wierzbowski	-  Członek Rady Nadzorczej,                                                            
•	Grzegorz Zawada		-  Członek Rady Nadzorczej.
•	Tomasz Zofka			-  Członek Rady Nadzorczej,                                                            
                                                       
3.2.Zarząd
Zarząd Spółki PEKAES SA jest organem zarządzającym Spółki. Zarząd działa na podstawie Regulaminu Zarządu, Statutu Spółki oraz Ustawy z dnia 15 września 2000 r. Kodeks Spółek handlowych (Dz.U. z 2000 r. Nr 94, poz. 1037 z późn. Zm.)
Zarząd PEKAES SA, zgodnie z § 19 oraz § 20 Statutu Spółki, składa się z 1 do 6 osób, w tym Prezesa Zarządu powoływanych przez Radę Nadzorczą na okres wspólnej trzyletniej kadencji. Zarząd Spółki prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje ją we wszystkich czynnościach sądowych i pozasądowych. Do kompetencji Zarządu należą wszelkie sprawy związane z prowadzeniem spraw Spółki nie zastrzeżone przepisami prawa lub postanowieniami Statutu dla Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej Spółki.
Obowiązki, kompetencje i zasady działalności Zarządu regulują Statut uchwalony przez Walne Zgromadzenia i zarejestrowany Postanowieniem Sądu z dnia 02 lipca 2007 roku oraz Regulamin Zarządu zatwierdzony przez Radę Nadzorczą Spółki uchwałą nr 23/2007 z dnia 19 kwietnia 2007 roku, określające m.in. rodzaje spraw wymagające uchwał Zarządu.

Od dnia 1 stycznia 2009 roku w skład Zarządu wchodzili: 
•	Krzysztof Zdziarski 	- Prezes Zarządu, 
•	Jacek Hawliczek 	- Wiceprezes Zarządu, 
•	Jacek Przybyłowski 	- Wiceprezes Zarządu

3.3. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, w tym programów opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej osób zarządzających i nadzorujących emitenta w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na to czy odpowiednio były zaliczane w koszty, czy też wynikały z podziału zysku: w przypadku gdy emitent jest jednostką dominującą lub znaczący inwestor . Informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych.

Łączna wartość wynagrodzenia wypłaconego, w I półroczu 2009 roku, dla Członków Zarządu PEKAES SA wyniosła 985 tys. zł, z tego: 
•	Krzysztof Zdziarski                  							413 tys. zł,
•	Jacek Przybyłowski                 							232 tys. zł.
•	Jacek Hawliczek								340 tys. zł
Łączna wartość wynagrodzenia wypłaconego, w  I półroczu 2009 roku, dla Członków Rady Nadzorczej PEKAES SA wyniosła 194 tys. zł, z tego:
•	Janusz Diemko                           						29 tys. zł,
•	Markus Hoyer                             						29 tys. zł,
•	Krzysztof Rutkowski                    						29 tys. zł,
•	Grzegorz Szatkowski                   						29 tys. zł,
•	Marek Wierzbowski                      						29 tys. zł,
•	Grzegorz Zawada                        						37 tys. zł.
•	Tomasz Zofka									  4 tys. zł.
•	Jarosław Sroka								  	  4 tys. zł.
•	Dariusz Mioduski								  4 tys. zł.

W jednostkach powiązanych nie wypłacano wynagrodzeń Członkom Zarządu oraz Członkom Rady Nadzorczej PEKAES SA.

W  I  półroczu 2009 roku nie wystąpiły zdarzenia na mocy poniżej podjętych Uchwał:
W dniu 19 października 2007 roku Rada Nadzorcza jednostki dominującej PEKAES SA, 
w wykonaniu § 2 Uchwały nr 28 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki PEKAES SA 
z dnia 22 maja 2007 r., podjęła uchwałę w sprawie przyjęcia regulaminu programu opcji menedżerskich w PEKAES SA. Program opcji menedżerskich został skierowany do członków Zarządu jednostki dominującej PEKAES SA, członków zarządów spółek zależnych oraz do kluczowych pracowników lub stałych współpracowników Grupy Kapitałowej PEKAES. Wyżej wymienione osoby, po spełnieniu się warunków przewidzianych w ww. uchwale Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia jednostki dominującej PEKAES SA z dnia 22 maja 2007 r. oraz na zasadach określonych w przyjętym Regulaminie, uprawnione będą w okresie do dnia 31 grudnia 2010 r. do objęcia łącznie 1.194.000 obligacji serii A z prawem pierwszeństwa do objęcia akcji serii L jednostki dominującej PEKAES SA.  

3.4. Wszelkie umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie.

Nie zostały zawarte żadne umowy pomiędzy PEKAES SA a osobami zarządzającymi, które przewidywałyby rekompensatę w przypadku złożenia rezygnacji bądź zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia PEKAES SA przez przejęcie.
3.5. W przypadku spółek kapitałowych – ilość akcji PEKAES SA posiadanych przez osoby zarządzające i nadzorujące

Zgodnie z informacją przekazaną Spółce w dniu 8 grudnia 2008 roku, Prezes Zarządu 
PEKAES SA, Pan Krzysztof Zdziarski posiada 51.030 sztuk akcji PEKAES SA nabytych 
w dniu 3 grudnia 2008 roku w transakcjach poza rynkiem regulowanym po średniej cenie 11,20 zł za jedną akcję.

4.	Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, z uwzględnieniem informacji w zakresie :

a)	Postępowania dotyczącego zobowiązań albo wierzytelności emitenta lub jednostki od niego zależnej, których wartość stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych emitenta -  w I półroczu 2009 roku nie wystąpiły.  
 
b)	Dwa lub więcej postępowań dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności, których łączna wartość stanowi odpowiednio co najmniej 10% kapitałów własnych emitenta     	 
Na dzień 30 czerwca 2009 r. łączna wartość należności sądowych wyniosła  8.125 tys. zł, w tym największe toczące się postępowanie wg stanu na koniec czerwca 2009 roku:
•	postępowanie sądowe z powództwa PEKAES SA przeciwko Przedsiębiorstwu Spedycji Międzynarodowej C. Hartwig - Katowice SA, toczące się przed Sądem Okręgowym w Katowicach, XIII Wydział Gospodarczy, wartość przedmiotu sporu 737.519,89 zł; postępowanie jest w toku;
•	postępowanie sądowe z powództwa PEKAES SA przeciwko Polta Sp. z o.o., toczące się przed Sądem Okręgowym w  Lublinie, IX Wydział Gospodarczy, wartość przedmiotu sporu 572.591,15 zł;
•	postępowanie sądowe z powództwa Pekaes Multi - Spedytor Sp. z o.o. (obecnie PEKAES SA) przeciwko K. Kazirodek, TU Compensa SA, toczące się przed Sądem Okręgowym w Warszawie, XX Wydział Gospodarczy, wartość przedmiotu sporu to 517.954,24 zł; postępowanie jest w toku;
•	postępowanie karne prowadzone przeciwko D. Zdrojewskiemu zawisłe przed Sądem Rejonowym dla Warszawy - Woli, IV Wydział Karny, pełnomocnik pokrzywdzonego złożył wniosek o orzeczenie obowiązku naprawienia szkody w wysokości 326.100,00 zł, postępowanie jest w toku; 
•	postępowanie sądowe z powództwa PEKAES SA przeciwko Dimark Ltd., toczące się przed Sądem Okręgowym w Warszawie, XVI Wydział Gospodarczy, wartość przedmiotu sporu 303.015 zł; czerwiec 2009 r.- Spółka czeka na zarządzenia w sprawie;
•	postępowanie sądowe z powództwa Pekaes Multi - Spedytor Sp. z o.o. (obecnie PEKAES SA) przeciwko Rostisławowi Żownirczakowi, prezesowi zarządu Arm Projekt Sp. z o.o., toczące się przed Sądem Okręgowym w Warszawie, XX Wydział Gospodarczy, w którym spór toczy się o kwotę w wysokości 268.374,12 zł; postępowanie jest w toku.

Spółka na bieżąco tworzy odpisy aktualizujące na należności oraz rezerwy na zobowiązania sporne.
II. Ocena działalności Grupy PEKAES

PEKAES S.A. jest podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej PEKAES. Podstawową działalnością Spółki od 2 maja 2007 roku jest  spedycja samochodowa całopojazdowa międzynarodowa oraz spedycja samochodowa drobnicowa, jak również strategiczne sprawowanie nadzoru nad spółkami zależnymi.
Podstawowe wyniki finansowe z działalności za I półrocze 2009 roku prezentuje tabela nr 3.

Tabela nr 3  Podstawowe wyniki Grupy PEKAES (w tys. PLN)	
Wyszczególnienie	I półrocze 2009 roku	I półrocze 2008 roku	Dynamika	
 	 	 	 	
Przychody ze sprzedaży	220 468	265 918	-17,1%	
 	 	 	 	
Wynik na sprzedaży netto	-8 699	-16 554	47,5%	
 	 	 	 	
Wynik brutto	-4 591	9 877	146,5%	
 	 	 	 	
Podatek dochodowy	-266	-655	59,4%	
 	 	 	 	
Wynik netto	-4 399	9 971	144,1%	

Przychody ze sprzedaży osiągnięte w I półroczu 2009 były niższe od zrealizowanych w roku ubiegłym o 45.450 tys. zł co stanowi spadek o 17,1%. Główną przyczyną jest spadek generowanych przychodów w obszarze przewozów międzynarodowych całopojazdowych i drobnicowych oraz spedycji morskiej i lotniczej, jak również  sprzedaży nowych samochodów ciężarowych.	

1.	Podstawowa działalności operacyjna

Przychody i koszty podstawowej działalności operacyjnej oraz ich dynamikę przedstawia tabela nr 4

Tabela nr 4 Podstawowa działalność operacyjna Grupy (w tys. zł)		
Wyszczególnienie	I półrocze 2009 roku	I półrocze 2008 roku	Dynamika	
 	 		 	
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	220 468	265 918	-17,1%	
 	 		 	
- przychody ze sprzedaży produktów	192 343	214 648	-10,4%	
 	 		 	
- przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	28 125	51 270	-45,1%	
 	 		 	
Koszty działalności operacyjnej	229 167	282 472	-18,9%	
 	 		 	
- koszt wytworzenia sprzedanych produktów	179 253	205 366	-12,7%	
 	 		 	
- wartość sprzedanych towarów i materiałów	24 945	45 530	-45,2%	
 	 		 	
- koszty sprzedaży	6 101	6 829	-10,7%	
 	 		 	
- koszty ogólnego zarządu	18 868	24 747	-23,8%	

Przychody ze sprzedaży osiągnięte w I półroczu 2009 były niższe od zrealizowanych w roku ubiegłym o 45.450 tys. zł co stanowi spadek o 17,1%.

2.	Czynniki wpływające na poziom przychodów i kosztów PEKAES SA w I półroczu 2009 roku. PEKAES SA prowadzi działalność w obszarze podstawowym dla Grupy Kapitałowej PEKAES 

•	Przychody ze sprzedaży w PEKAES SA

W I półroczu 2009 roku przychody ze sprzedaży PEKAES SA były niższe o 21.716 tys. zł, tj. spadek o 11,2% w porównaniu do I półrocza 2008 roku. 
Główny spadek nastąpił w sprzedaży usług całopojazdowych i wyniósł 10.712 tys. zł, tj. 9,9%. Głównym czynnikiem wpływającym na poziom sprzedaży jest spadek międzynarodowej wymiany handlowej, widoczny zarówno w wolumenie eksportu jak i importu. W efekcie nastąpiło silne spowolnienie w ilości jazd w przewozach międzynarodowych, które Spółka szacuje na około 20 – 25% średnio na rynku. Poza spadkiem wolumenu w ilości jazd, nastąpił jednoczesny spadek średnich stawek liczonych w EUR, wynikający z nadpodaży taboru na rynku i z silnej konkurencji. PEKAES SA istotnie zmniejszył ryzyko silnie negatywnego wpływu na wynik Spółki spadku wolumenu jazd w przewozach całopojazdowych, głównie międzynarodowych, poprzez outsourcing usługi transportowej wykonywanej w rosnącym udziale przez podwykonawców i sprzedaż własnego taboru oraz redukcję zatrudnienia. Proces ten rozpoczął się w drugiej połowie 2008 roku i skutkuje redukcją kosztów stałych i wyższą elastycznością. Odpowiednio w I i II kwartale 2009 roku następował proces zwiększania się udziału floty kontraktowej i obniżania udziału floty własnej. Cześć kosztów redukcji floty własnej PEKAES SA poniósł jeszcze w I i II kwartale 2009 roku (koszty odpraw kierowców w wysokości 706 tys. zł i koszty wycofanej z eksploatacji i nie sprzedanej floty). Dalszy spadek wolumenu jazd całopojazdowych międzynarodowych Spółka postrzega jako główne ryzyko dla tegorocznych wyników PEKAES SA i Grupy Kapitałowej PEKAES. 
W I półroczu 2009 roku przychody z usług całopojazdowych krajowych odnotowały znacznie mniejszy spadek, wynoszący 758 tys. zł (3,6%) w stosunku do okresu porównawczego. Było to wynikiem zwiększenia wolumenu jazd krajowych przy jednoczesnym spadku stawek za jazdę za względu na nadpodaż środków transportowych. Jednocześnie w tym okresie spółka pozyskała kilka nowych, kluczowych kontraktów, które powinny zarysować pozytywny trend w kolejnych okresach roku.

Przychody ze sprzedaży usług drobnicowych krajowych i międzynarodowych za I półrocze 2009 zmniejszyły się w porównaniu do I półrocza 2008 roku o 3.173 tys. zł (6,3%). Spadek przychodów z usług drobnicowych międzynarodowych wyniósł 2.252 tys. zł (22,2%) do okresu porównawczego, natomiast w wypadku usług drobnicowych krajowych spadek wyniósł 921 tys. zł (2,3%). Głębszy spadek przychodów w segmencie drobnicy międzynarodowej jest wynikiem znacznie silniejszego spadku wolumenów na rynku międzynarodowym. Spadek w pierwszym kwartale w drobnicy krajowej wynika głównie z bardzo niskich wolumenów przesyłek drobnicowych w styczniu, co w ocenie Zarządu wiąże się z silnym spadkiem aktywności Klientów i wysokim poziomie ich zapasów. Widoczny jest wyraźny trend wzrostu przychodów i wolumenów w drobnicy krajowej w kolejnych miesiącach półrocza, każdy kolejny miesiąc wykazuje większe dzienne wolumeny sprzedaży, co ma kluczowe znaczenie dla realizacji strategii PEKAES SA oraz wyniku finansowego uzależnionego od osiągnięcia odpowiedniej skali wypełnienia sieci drobnicowej. Przychody w drugim kwartale 2009 roku były wyższe w porównaniu do analogicznego okresu 2008 roku, wzrost wyniósł 0,6 %.  W tym produkcie spółka pozyskała kilku nowych kluczowych klientów.

Przychody ze sprzedaży usług spedycji morskiej i lotniczej w pierwszej połowie 2009 roku odnotowały spadek w stosunku do I połowy poprzedniego roku o 4.077 tys. zł (35,6%). Rynek spedycji morskiej i lotniczej dotyka w największym zakresie spowolnienie gospodarcze na świecie i spadek wolumenów w wymianie międzynarodowej. Spadek przychodów spowodowany jest w głównej mierze załamaniem wolumenu jak również spadającymi stawkami frachtowymi w walucie od 2008 roku. 
W tym okresie przychody z dzierżawy nieruchomości własnych odnotowały spadek w wysokości 1,299 tys. zł (29.1%), z powodu przeniesienia części nieruchomości do Spółki zależnej De Point SA.

•	Koszty bezpośrednie

W I połowie 2009 roku koszty bezpośrednie były niższe w porównaniu z analogicznym okresem 2008 roku, o 28.661 tys. zł (spadek o 14,4%). Spadek kosztów spowodowany jest głównie ze zmniejszenia kosztów związanych z:
- wynagrodzeniami pracowników – 2.609 tys. zł (11,3%) 
- kosztami floty kierowców PEKAES – 9.860 tys. zł (44,7%) – w związku ze zmianą modelu dotyczącego transportu i zwiększeniu udziału procentowego kosztu taboru obcego w kosztach transportu;
- kosztami transportu w wysokości 15.248 tys. zł (11,6%) – jako saldo zwiększenia kosztów w obszarze transportu obcego o 14.468 tys. zł,  spadku kosztów spedycji morskiej i lotniczej o 3.872 tys. zł i spadku kosztów transportu własnego o 25.844 tys. zł. Na spadek kosztów transportu własnego wpływ miała redukcja kosztów paliwa (19.910 tys. zł), materiałów eksploatacyjnych (287 tys. zł), remontów samochodów ciężarowych (2.277 tys. zł), opłat i podatków związanych z taborem ciężarowym (514 tys. zł) i promów (2.751 tys. zł), wzrost kosztów leasingu o 328 tys. zł 

•	Wynik na pozostałej działalności operacyjnej

W I półroczu 2009 roku wynik na pozostałej działalności operacyjnej wykazał zysk w wysokości 1.698 tys. zł i był niższy w porównaniu z analogicznym okresem 2008 roku o 22.263 tys. zł (spadek o 92,9%). Odchylenie jest wynikiem przeszacowania gruntów w I półroczu 2008 roku, co dodatnio wpłynęło na wynik działalności (13.644 tys. zł), sprzedaży nieruchomości (Krynica Morska - transakcja wygenerowała zysk w wysokości 986 tys. zł) a także wygenerowania większego zysku ze sprzedaży taboru ciężarowego w I połowie 2008 roku (2.996 tys. zł), również wynik na tworzeniu i rozwiązywaniu rezerw na należności był niższy w 2008 roku o (3.656 tys. zł), a główną przyczyną to rozwiązanie w I połowie 2008 roku rezerw na należności w SERVIPOL w wysokości (3.825 tys. zł) co negatywnie wpłynęło na odchylenie. Powyższe transakcje (sprzedaży taboru i przeszacowania gruntów oraz rozwiązania rezerwy (SERVIPOL)) zarówno w 2008 jak i 2009 roku traktowane są jako zdarzenia jednorazowe.

•	Wynik na działalności finansowej

W I połowie 2009 roku wynik na działalności finansowej wykazał zysk w wysokości 4.965 tys zł i był wyższy w porównaniu do pierwszego półrocza poprzedniego roku o 1.155 tys. zł (30,3%), głównie jako wynik z tytułu różnic kursowych w efekcie osłabienia się kursu złotego (3.040 tys. zł) i różnicy w otrzymanej dywidendzie (880 tys zł). Negatywnie na wynik wpłynęły mniejsza wartość przychodów finansowych z tytułu pozostałych odsetek (różnica 1.107 tys zł)
PEKAES SA jest eksporterem netto i pozytywny wpływ osłabienia waluty widoczny jest na poziomie przychodów innych z działalności finansowej oraz marży pierwszej na sprzedaży, przy czym wzrósł znacząco poziom naturalnego zabezpieczenia PEKAES SA przed wpływem kursów walutowych na skutek outsourcingu usługi transportowej, w której podwykonawca jest rozliczany w walucie zlecenia przewozowego. 

PEKAES SA	
I półrocze 2009	
I półrocze 2008	Odchylenie wartościowe	Odchylenie procentowe	
Przychody	172 128	193 844	-21 716	-11,2%	
Koszty	170 447	199 108	-28 661	-14,4%	
Wynik na poz.działalności operacyjnej	1 698	23 961	-22 263	-92,9%	
EBITDA	3 379	18 696	-15 318	-81,9%	
EBITDA (%)	2,0%	9,6%			
EBIT	-6 856	5 448	-12 304	-225,9%	
EBIT (%)	-4,0%	2,8%			
Wynik na działalności finansowej	4 965	3 810	1 155	30,3%	
ZYSK (STRATA) NETTO	-1 916	9 102	-11 018	-121,0%	
ZYSK (STRATA) NETTO (%)	-1,1%	4,7%			

Spółka PEKAES SA zamknęła I półrocze stratą w wysokości 1.916 tys. zł co w porównaniu do I półrocza 2008 roku wykazuje odchylenie w wysokości 11.018 tys. zł.
Wynik PEKAES SA z wyłączeniem efektu zdarzeń jednorazowych zaistniałych, w I półroczu 2008 roku w wykazywał stratę w wysokości 12.028 tys. zł  co oznacza poprawę wyniku finansowego Spółki w I półroczu 2009 roku o kwotę 7.388 tys. zł .

PEKAES Transport SA
Spółka prowadzi działalność wynajmu kierowców dla PEAKES SA. Przychody spółki pochodzą niemal w całości z tytułu świadczenia ww. usług dla PEKAES SA. W I półroczu 2009 roku spółka zanotowała zysk w wysokości 621,7 tys. zł (w ujęciu jednostkowym). 
Ze względu na specyfikę działalności i będący jej pochodną system rozliczeń z PEKAES SA spółka notuje zysk, który w sprawozdaniu skonsolidowanym jest eliminowany i nie ma wpływu na wyniki grupy.

On Road Truck Services SA (poprzednia nazwa PSS Słubice, zmiana w styczniu 2009 roku) 
Spółka prowadzi działalność serwisową, sprzedaży paliw oraz sprzedaż pojazdów. 
Zmniejszenie przychodów ze sprzedaży w I półroczu  2009 wyniosło 32.952 tys. zł w porównaniu do I półrocza 2008 (co stanowi 48% spadku). Głównym czynnikiem spadku przychodów jest zmniejszenie sprzedaży pojazdów o 20.323 tys. zł (85,3%), spowodowane pogorszeniem sytuacji rynkowej, mniejszym zainteresowaniem zakupem samochodów nowych. W 2008 odnotowano jedną z wyższych  sprzedaży pojazdów w latach 2007 – 2008, był to okres wzmożonego zapotrzebowania na samochody dostawcze i ciężarowe. Od 2Q 2008 następowało spowolnienie sprzedaży, szczególnie dużych samochodów ciężarowych.
Stacje paliw w I półroczu 2009 odnotowały spadek  sprzedanego wolumenu w porównaniu do I półrocza 2008 o 22% (1.923m3), co wraz ze spadkiem cen paliw spowodowało spadek przychodów ze sprzedaży tego produktu o 34% (10.337 tys. zł). 
Również usługi serwisowe dotyczące samochodów ciężarowych zanotowały spadek w wysokości 1.042 tys. zł (13.2%), a jego główną przyczyną jest zmniejszenie ilości napraw przez spółkę zależną. Spółka aktywnie współpracuje z firmą Iveco w celu dalszego rozszerzenia sprzedaży pojazdów oraz ze spółką zależną w zakresie bieżącej obsługi taboru.

Koszty bezpośrednie odnotowały spadek o 29.686 tys. zł (45,2%), głównie spowodowane zmniejszeniem kosztów sprzedaży samochodów w wysokości 18.749 tys. zł oraz zmniejszeniem kosztu własnego paliwa w kwocie 9.269 tys. zł

W I półroczu 2009 roku spółka zanotowała stratę w wysokości 1.280 tys. zł (w ujęciu jednostkowym) spadek do porównywalnego okresu w 2008 roku wyniósł 3.026tys. zł 

ATB Truck SA
Spółka prowadzi działalność bieżnikowania opon oraz sprzedaży opon nowych. 
W I półroczu 2009 roku spółka zanotowała przychód w wysokości 14.979 tys zł, co stanowi spadek sprzedaży o 394 tys. zł (2,6%) w porównaniu do I półrocza 2008 roku. Zmniejszenie dotyczy głównie opon bieżnikowanych, spadek w porównaniu do okresu porównawczego wyniósł 1.696 tys. zł (31,0%), natomiast sprzedaż opon nowych wykazała wzrost w I półroczu 2009 o 2.024 tys. zł co skutkuje 59,2% wzrostem do analogicznego okresu w 2008 roku.  
W I półroczu 2009 roku ATB Truck SA, wygenerowało stratę w wysokości 358 tys. zł w I półroczu 2008 roku strata wynosiła 176 tys. zł. 

EXPOLCO TRANSPED Sp. z o.o.
Spółka prowadzi działalność spedycji morskiej i transportu całopojazdowego.
W I półroczu 2009 roku spółka zanotowała przychód w wysokości 7.953 tys. zł, co stanowi spadek przychodów o 864 tys. zł (9,8%) w stosunku do I półrocza 2008 roku. 
Zmniejszenie przychodów ze spedycji morskiej o 1.529 tys. zł jest spadkiem o 21,3% do okresu analogicznego, które stanowią 71,3% udziału w całej sprzedaży spółki, przychody z działalności transportowej zanotowały wzrost w wysokości 665 tys. zł co daje 41% zwiększenia I półrocza 2009 do półrocza 2008 roku.
Spadek przychodów ze spedycji morskiej spowodowany jest zmniejszającymi się wolumenami do przewiezienia, jak również spadającymi stawkami frachtowymi w walucie. 

Spółka Expolco w I półroczu 2009 roku, wygenerowała zysk w wysokości 262 tys. zł,  w porównaniu do I półrocza 2008 roku jest to wzrost o 307 tys. zł.
 
PEKAES Truck SA w likwidacji
Spółka zależna PEKAES Truck SA w Szczecinie  w roku 2008 została postawiona w stan likwidacji. 
Spółka wygenerowała stratę za I półrocze 2009 w wysokości 50 tys. zł.
Plan likwidacji spółki jest konsekwencją zaprzestania działalności przez spółkę i efektem realizacji planu restrukturyzacji Grupy PEKAES.

Spółki Grupy De Point :
W skład Grupy De Point wchodzą następujące spółki: Inwestycja Siedmiogrodzka Sp. z o.o. Inwestycja Grzybowska Sp. z o.o. oraz De Point SA.

Spółki Grupy De Point prowadzą działalność deweloperską. Cykliczność działalności deweloperskiej jest wywołana samą naturą i przebiegiem projektu deweloperskiego, w kolejnych fazach – okres przygotowawczy, okres budowy i ponoszenia nakładów inwestycyjnych, aż do etapu rozliczenia transakcji handlowej i okresu eksploatacji obiektu. Wszystkie te fazy charakteryzują się odmiennym zapotrzebowaniem na środki pieniężne i odmienną zdolnością do generowania wyniku finansowego. 
Spółki znajdują się obecnie w fazie przygotowawczej i realizacyjnej, dlatego prezentowany wynik jest ujemny. Taka sytuacja będzie występować aż do fazy rozliczenia transakcji handlowej.

Inwestycja Siedmiogrodzka odnotowała w I półroczu 2009 roku stratę w wysokości 102 tys. zł, spowodowane jest to kosztami związanymi z obsługą projektu, które nie mogą być aktywowane na zapasy. 

Inwestycja Grzybowska odnotowała w I półroczu 2009 roku stratę w wysokości 87 tys. zł spowodowane jest to kosztami związanymi z obsługą projektu, które nie mogą być aktywowane na zapasy.

Spółka De Point SA w I półroczu 2009 roku osiągnęła przychód w wysokości 1.437 tys. zł (głównie z dzierżawy nieruchomości przekazanych przez PEKAES SA) i odnotowała zysk w wysokości 58 tys. zł spowodowane jest to wynikiem na działalności finansowej.

Grupa De Point  wykazuje stratę w wysokości 388 tys. zł, spowodowane jest to głównie kosztami usług doradczych i kosztami obsługi projektów deweloperskich.

Wyniki Grupy PEKAES 

Spadek sprzedaży w I półroczu 2009 w porównaniu do I półrocza 2008 wyniósł 45.450 tys. zł (17.1%). 

Koszty bezpośrednie w I półroczu 2009 były niższe w porównaniu z analogicznym okresem 2008 roku, o 49.997 tys. zł (18,6%). Na poziom odchylenia miał wpływ koszt własny związany ze sprzedażą samochodów (różnica w wysokości 18.749 tys. zł – 85,5%), mniejszy koszt własny sprzedanego paliwa (9.269 tys. zł – 36,7%), a także redukcja w I półroczu 2009 kosztów związanych z wynagrodzeniami (1.502 tys. zł – 6,1%), kosztami floty kierowców PEKAES (8.077 tys. zł – 45,3%) i kosztów transportu (16.838 – 12,3%)

Pozostałe przychody i koszty operacyjne:
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej za I półrocze 2009 roku wyniósł 1.309 tys. zł co stanowi zmniejszenie o 22.372 tys. zł (94,5%) w porównaniu do analogicznego okresu w 2008 roku. Odchylenie jest wynikiem przeszacowania gruntów w I półroczu 2008 roku, co dodatnio wpłynęło na wynik działalności (13.644 tys. zł), sprzedaży nieruchomości (Krynica Morska) transakcja wygenerowała zysk w wysokości (986 tys. zł), sprzedaż majątku w I półroczu 2009 wyniósł 2.738 tys. zł natomiast w I półroczu 2008 zysk na sprzedaży majątku (głównie tabor ciężarowy) wyniósł 5.861 tys. zł.  Rozwiązanie rezerw na należności w SERVIPOL w wysokości (3.825 tys. zł) co negatywnie wpłynęło na odchylenie. 

Powyższe transakcje (sprzedaży taboru i przeszacowania gruntów) zarówno w 2008 jak i 2009 roku traktowane są jako zdarzenia jednorazowe.

Na działalności finansowej, w I półroczu 2009, Grupa PEKAES wygenerowała wynik wyższy niż w I półroczu 2008 roku o 226 tys. zł.

Grupa PEKAES za I półrocze 2009 wygenerowała stratę w wysokości 4.399 tys. zł 

3.	Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności emitenta w  reprezentowanym okresie

Grupa PEKAES nie prowadzi działalności o charakterze sezonowym lub cyklicznym z wyjątkiem Spółek zależnych: Inwestycja Grzybowska Sp. z o.o., De Point SA, Inwestycja Siedmiogrodzka Sp. z o.o. , które prowadzą działalność deweloperską, a na dzień dzisiejszy są w fazie wstępnego rozwoju. 
Działalność deweloperska jest obarczona wpływem sezonowości w dwóch aspektach: wykonawstwa prac i popytu. Wykonawstwo części prac, poczynając od robót ziemnych przez prace konstrukcyjne aż do zamknięcia stanu surowego, musi odbywać się z zachowaniem określonych reżimów technologicznych, w tym temperatury powietrza. 
Cykliczność działalności deweloperskiej jest wywołana samą naturą i przebiegiem projektu deweloperskiego w kolejnych fazach – od zabezpieczenia terenu pod budowę, przez okres przygotowawczy, okres budowy i ponoszenia nakładów inwestycyjnych, aż do okresu rozliczenia transakcji handlowej lub okresu eksploatacji obiektu. Wszystkie te fazy charakteryzują się odmiennym zapotrzebowaniem na środki pieniężne i odmienną zdolnością do generowania wyniku finansowego. Cykl życia projektu jest kilkuletni, więc w sytuacji, gdy w portfelu projektów znajdzie się proporcjonalnie dużo projektów będących w tej samej fazie realizacji, cykliczność może okazać się widocznym elementem działalności tych firm.

4.	Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług albo ich grup w sprzedaży emitenta ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym.

Podstawowym źródłem przychodów PEKAES SA są wpływy z tytułu spedycji samochodowej całopojazdowej międzynarodowej – realizowanej w ok. 56 % taborem własnym. Szczegółową strukturę przychodów ze sprzedaży usług podstawowych przedstawia poniższe zestawienie.
Tabela nr 5  Struktura przychodów Grupy w I półroczu 2008 – 2009 (w tys.zł)			
L.p.	Produkt	Wykonanie za I półrocze 2009 roku	Struktura % 	Wykonanie za I półrocze 2008 roku	Struktura % 	
1	Przychody ze sprzedaży ładunków, spedycji i logistyki 	175 114	79,43%	195 458	73,50%	
2	Przychody ze sprzedaży obsługi serwisowej 	5 550	2,52%	5 657	2,13%	
3	Przychody ze sprzedaży usług bieżnikowania	3 511	1,59%	3 586	1,35%	
4	Przychody ze sprzedaży wyrobów gotowych 	3 716	1,69%	5 399	2,03%	
5	Przychody z dzierżawy 	2 856	1,30%	3 306	1,24%	
6	Sprzedaż samochodów, ciągników i naczep	3 492	1,58%	23 815	8,96%	
7	Sprzedaż paliw płynnych 	15 138	6,87%	18 877	7,10%	
8	Sprzedaż ogumienia 	5 302	2,40%	3 485	1,31%	
9	Sprzedaż części zamiennych 	2 086	0,95%	2 932	1,10%	
10	Przychody pozostałe ze sprzedaży produktów 	1 596	0,72%	1 242	0,47%	
11	Sprzedaż pozostałych towarów i materiałów 	2 107	0,96%	2 161	0,81%	
Razem przychody ze sprzedaży	220 468	100,00%	265 918	100,00%	

5.	Koszty  w układzie rodzajowym

Ze względu na prowadzony charakter działalności PEKAES SA, podstawową pozycją kosztów rodzajowych są usługi obce oraz zużycie materiałów i energii, koszty związane głównie z wynajmem taboru, frachty morskie i lotnicze, wynajmem kierowców oraz utrzymaniem własnej floty.
Poziom kosztów rodzajowych w I półroczu 2009 roku i ich zmian w stosunku do analogicznego okresu roku 2008 ilustruje tabela nr 6.

Tabela nr 6  Koszty rodzajowe Grupy w I półroczu 2008 – 2009 ( w tys. zł)
L.p.	Wyszczególnienie	Wykonanie za I półrocze 2009 roku	Wykonanie za I półrocze 2008 roku	Dynamika	Struktura % w I półroczu 2009 roku	Struktura % w I półroczu 2008 roku	
1.	Amortyzacja	10 902	14 010	-22,2%	5,3%	5,9%	
 	 	 	 	 	 	 	
2.	Wynagrodzenia z narzutami	34 530	42 013	-17,8%	16,9%	17,7%	
 	 	 	 	 	 	 	
3.	Podatki i opłaty	3 410	3 338	2,2%	1,7%	1,4%	
 	 	 	 	 	 	 	
4.	Usługi obce	135 012	130 245	3,7%	66,1%	54,8%	
 	 	 	 	 	 	 	
5.	Zużycie materiałów i energii	13 257	36 488	-63,7%	6,5%	15,4%	
 	 	 	 	 	 	 	
6.	Pozostałe koszty	7 108	11 534	-38,4%	3,5%	4,9%	
 	 	 	 	 	 	 	
Koszty rodzajowe ogółem	204 219	237 628	-14,1%	100,0%	100%	

6.	Informacja o udzielonych pożyczkach

1. PEKAES SA udzielił pożyczki spółce zależnej ATB TRUCK SA na kwotę 1.900 tys. zł. Umowa została zawarta w dniu 10.05.2005 roku. Do dnia 30.06.2009 r. spółka spłaciła kwotę 1.410 tys. zł, saldo zadłużenia wynosi 490 tys. zł. Zgodnie z umową, kwota pożyczki będzie spłacona w 62 ratach miesięcznych do dnia 31.10.2010 r. Od kwoty zadłużenia PEKAES S.A. co miesiąc nalicza odsetki przy zastosowaniu stopy WIBOR 1M + 0,25% marży.
2. PEKAES SA udzielił pożyczki spółce PEKAES TRANSPORT SA na kwotę 949 tys. zł. Umowa została zawarta w dniu 14.12.2005 r. na okres do dnia 30.06.2009 r. Pożyczka została spłacona w 36 równych ratach kapitałowych, płatność pierwszej raty kapitałowej przypadła na dzień 31.07.2006r. Od kwoty zadłużenia PEKAES SA co miesiąc naliczał odsetki przy zastosowaniu stopy WIBOR 1M + 0,25% marży. Na dzień 30.06.2009 roku saldo z tytułu pożyczek udzielonych spółce PEKAES TRANSPORT zostało całkowicie rozliczone.

7.	Informacja o udzielonych poręczeniach 

        PEKAES SA
	
Wg stanu na dzień 30.06.2009 r. PEKAES SA posiada zobowiązania pozabilansowe wobec FORTIS Bank z tytułu poręczeń i gwarancji w kwocie 1.579 tys. zł; 
W 2008 roku spółka udzieliła poręczenie na kwotę 320 tys. zł jako zabezpieczenie zobowiązań pieniężnych najemcy z tytułu umowy najmu z 30.09.2008 roku wobec firmy Sygel - Jool Sp. z o.o. i jest ono ważne do 14.01.2010 r.
Spółka wykupiła również polisy ubezpieczające procedury celne w Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeń Ergo Hestia SA na kwotę 4.660 tys. oraz gwarancje ubezpieczeniową wobec Zrzeszenia Międzynarodowych Przewoźników Drogowych na kwotę 8 tys. USD.

On Road Truck Services SA
Zobowiązania warunkowe na dzień 30 czerwca 2009: stanowią:
weksel do umów dotyczących dostaw i sprzedaży gazu płynnego z dnia 10 VII 2006 zawartej z firmą Statoil Gaz z siedzibą w Kościanie na kwotę 60 tys. zł;
gwarancja bankowa (Bank Millennium SA), w wysokości w wysokości 2.500 tys. zł  tytułem zabezpieczenia należności IVECO Poland Sp z o.o. Prawne zabezpieczenie spłaty wierzytelności roszczeń Banku wynikających z umowy w wysokości 3.750.tys. zł stanowią zapasy towarów w magazynie w kwocie 4.000 tys.  zł, termin ważności gwarancji do 31.03.2010 r.;
Weksle wystawione tytułem zabezpieczenia umów leasingowych na kwotę 578 tys. zł

De Point SA
Zobowiązanie warunkowe na dzień 31.12.2008 roku  stanowi  weksel in blanco na kwotę 100 tys. zł,  w związku z zaciągniętym zobowiązaniem z tytułu leasingu samochodu osobowego. 

8.	Informacja o zawartych umowach znaczących dla emitenta, w tym znanych emitentowi o umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji 

W okresie objętym sprawozdaniem nie wystąpiły zdarzenia dotyczące zawarcia umów pomiędzy akcjonariuszami.

9.	W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem – opis wykorzystania przez emitenta

W okresie objętym sprawozdaniem nie wystąpiły zdarzenia związane  z emisją papierów wartościowych.

10. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wskazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok.

Grupa PEKAES w I półroczu 2009 roku zrealizowała budżet sprzedażowy w 90%, a największe odchylenia w porównaniu do budżetu zanotowano w spedycji morskiej i lotniczej (różnica ujemna w wysokości 30,9% -  5.852 tys. zł) i sprzedaży towarów (różnica ujemna w wysokości 51,7% - 8.650 tys. zł) przychody z usług całopojazdowych (różnica ujemna w wysokości 6,8% - 7.312 tys. zł)
 
Zysk EBITDA za I półrocze 2009 roku był niższy od planowanego w budżecie o 4.393 tys. zł. Pozostałe parametry takie jak nadwyżka finansowa oraz przepływy pieniężne netto w wykonaniu za I półrocze 2009 roku również zanotowały ujemne odchylenie.
PEAKES SA	1 półrocze 2009	1 półrocze Budżet	Odchylenia	 Odchylenia (%)	
 	 	 	 	 	
PRZYCHODY	220 468	245 469	-25 001	-10,18%	
 	 	 	 	 	
EBITDA	3 442	7 835	-4 393	-56,07%	
EBITDA (%)	1,56%	3,19%	 	 	
 	 	 	 	 	
Nadwyżka finansowa	6 608	9 114	-2 506	-27,50%	

Na tej podstawie w ocenie Spółki realizacja przedstawionych prognoz jest wykonalna, z zastrzeżeniem, że kluczowym ryzykiem dla ich osiągnięcia jest dalsze spowolnienie koniunktury w Polsce i Unii Europejskiej, powodujący silny spadek głównie w wymianie handlowej a tym samym w przewozach międzynarodowych (całopojazdowych, drobnicowych, spedycji lotniczej i morskiej). Zarząd PEKAES SA stale monitoruje te ryzyka i podejmuje aktywności zmierzające do redukcji kosztów i wzrostu sprzedaży.

11.	Informacja o instrumentach finansowych i zarządzaniu zasobami finansowymi 

W PEKAES SA w zakresie instrumentów finansowych obciążonych ryzykiem przepływów środków pieniężnych wynikającym ze stopy procentowej wymienić należy głównie jednostki funduszy inwestycyjnych. Spółka lokuje część środków w funduszach inwestycyjnych rynku pieniężnego w celu maksymalizacji efektywności lokowania środków przy zachowaniu pełnej płynności tych środków. 
Wszystkie inwestycje w instrumenty finansowe, PEKAES SA finansuje ze środków własnych. Na dzień 30.06.2009 roku główne inwestycje w instrumenty finansowe to:
jednostki uczestnictwa w funduszach powierniczych - wartość rynkowa tych instrumentów    finansowych wynosi 12.704 tys. zł, z tego: GAMMA Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwartego Rynku Pieniężnego 12.704 tys. zł (72 007,3573 jednostek),
Strategia w zakresie zarządzania zasobami finansowymi gwarantuje z jednej strony możliwość terminowego regulowania wszelkich zobowiązań, zaś z drugiej maksymalnie efektywne lokowanie wolnych środków do czasu ich wykorzystania na sfinansowanie planowanych projektów inwestycyjnych. Zagrożenia w obszarze płynności Spółki nie występują.

12.	Badanie sprawozdań finansowych

Badanie sprawozdania finansowego dla Grupy Kapitałowej PEKAES jest realizowane przez firmę audytorską PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o, z którą zawarto umowę na ww. czynności. Wynagrodzenie netto za wykonane usługi za I półrocze 2009 rok wynosi 120 tys. zł

13.	Istotne zdarzenia w Grupie PEAKES 

•	Zarząd podjął decyzję o wstrzymaniu amortyzacji dotyczącej aktywów trwałych przeznaczonych do zbycia. Jest to kolejny etap restrukturyzacji Spółki.
•	W dniu 11 maja 2009 roku spółka PEKAES SA otrzymała zawiadomienie od Kulczyk Holding SA oraz KH Logistyka Sp. z o.o. (będącej spółką zależną od Kulczyk Holding SA) informację o zawarciu przez KH Logistyka Sp. z o.o. z AKJ Capital SA (dotychczasowym komplementariuszem spółki AKJ Capital Spółka Akcyjna Logistyka Spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie, będącej podmiotem dominującym wobec PEKAES SA) umowy z dnia 28 kwietnia 2009 roku, na podstawie której KH Logistyka Sp. z o.o. nabyła od AKJ Capital SA ogół praw i obowiązków komplementariusza spółki AKJ Capital Spółka Akcyjna Logistyka Spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie. 
•	ZWZ PEKAES SA w dniu 9 czerwca 2009 roku podjęło uchwałę w sprawie wypłaty dywidendy akcjonariuszom. Realizacja wypłaty nastąpiła w lipcu 2009 roku

14. 	Informacje o zawartych umowach znaczących dla emitenta, w tym znanych emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji
•	W dniu 6 lutego 2009 roku PEKAES SA zawarła z Bankiem POLSKA KASA OPIEKI SA z siedzibą w Warszawie, umowę ramową zawieraną z klientem nie będącym konsumentem dotyczącą zasad współpracy w zakresie transakcji pochodnych i kasowych.  
Przedmiotem Umowy Ramowej jest uregulowanie zasad zawierania i rozliczania transakcji pochodnych i kasowych. Zabezpieczeniem zawieranych transakcji jest blokada środków zgromadzonych na rachunku zabezpieczającym oraz oświadczenie PEKAES SA o poddaniu się egzekucji  do kwoty 2.850 tys. zł. Bank może żądać zabezpieczenia także w formie kaucji lub blokady lokaty terminowej. Kwota zabezpieczenia pomniejszana jest o kwotę wolną, której wysokość Bank uzależnia od sytuacji finansowej PEKAES SA.
Umowa została zawarta na czas nieokreślony. Umowa ramowa została uznana za znaczącą ze względu na fakt, że szacunkowa łączna wartość świadczeń z niej wynikających za okres 5 lat może przekroczyć co najmniej 10% wartości kapitałów własnych PEKAES SA.
•	Rada Nadzorcza Spółki, w dniu 5 maja 2009 roku podjęła uchwałę w sprawie wyboru spółki PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (00-638 Warszawa) przy ul. Al. Armii Ludowej 14, wpisanej na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 144, jako biegłego rewidenta uprawnionego do zbadania sprawozdania finansowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej PEKAES za rok 2009 wraz z przeglądem półrocznym sprawozdania finansowego PEKAES SA i skonsolidowanego sprawozdania za I półrocze 2009 roku. 
•	W dniu 10 marca 2009 roku,  Zarząd PEKAES SA powziął informację o zawarciu przez spółkę Inwestycja Grzybowska Sp. z o.o. jako Zamawiającego ze spółką UNIBEP S.A. jako Wykonawcę, umowy o roboty budowlano-montażowe.

15. Struktura głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach grupy kapitałowej w danym roku obrotowym.

   Szczegółowy opis zdarzeń został przedstawiony w punkcie I.2. 

III. Sytuacja majątkowa i kapitałowa Spółki

Suma bilansowa na koniec czerwca 2009 roku wynosi  408.416 tys. zł i jest niższa o 3,5% (o 14 983 tys. zł) od sumy bilansowej na koniec grudnia  2008 roku.

1.	Majątek Spółki

       Strukturę aktywów Grupy na dzień 30.06.2009 r. i 31.12.2008 r. przedstawia poniższa 
       Tabela

Tabela nr 7 Struktura aktywów Grupy PEKAES (w tys.zł)			
l.p.	Wyszczególnienie	Wykonanie za I półrocze 2009 roku	Struktura % 	Wykonanie za 2008 rok	Struktura % 	Dynamika	
 		 		 		 	
I	Aktywa trwałe	233 041	57,1%	257 329	60,8%	90,6%	
 		 		 		 	
1.	Wartości niematerialne	6 667	1,6%	7 462	1,8%	89,3%	
2.	Wartość firmy jednostek podporządkowanych	3 142	0,8%	3 142	0,7%	100,0%	
3.	Rzeczowe aktywa trwałe	155 807	38,1%	177 336	41,9%	87,9%	
4.	Nieruchomości inwestycyjne	53 454	13,1%	53 723	12,7%	99,5%	
5.	Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych konsolidowane metodą praw własności	7 190	1,8%	7 805	1,8%	92,1%	
6.	Długoterminowe aktywa finansowe dostępne do sprzedaży	25	0,0%	17	0,0%	147,1%	
7.	Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	 	0,0%	0	0,0%	0,0%	
8.	Pozostałe aktywa (długoterminowe rozliczenia międzyokresowe)	0	0,0%	320	0,1%	0,0%	
9.	Należności długoterminowe	8	0,0%	8	0,0%	100,0%	
10.	Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	6 748	1,7%	7 516	1,8%	89,8%	
 		 		 		 	
II	Aktywa obrotowe	175 375	42,9%	166 070	39,2%	105,6%	
 		 		 		 	
1.	Zapasy	21 398	5,2%	22 546	5,3%	94,9%	
2.	Należności z tytułu dostaw i usług	71 990	17,6%	85 635	20,2%	84,1%	
3.	Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	43	0,0%	100	0,0%	43,0%	
4.	Pozostałe należności krótkoterminowe	3 517	0,9%	7 576	1,8%	46,4%	
5.	Krótkoterminowe aktywa finansowe dostępne do sprzedaży	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
6.	Krótkoterminowe aktywa finansowe przeznaczone do obrotu	12 704	3,1%	12 292	2,9%	103,4%	
7.	Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe:	2 053	0,5%	0	0,0%	0,0%	
8.	Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	53 583	13,1%	36 086	8,5%	148,5%	
9.	Pozostałe aktywa (krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe)	2 632	0,6%	1 835	0,4%	143,4%	
10.	Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	7 455	1,8%	0	0,0%	0,0%	
 		 		 		 	
 	AKTYWA RAZEM	408 416	100,0%	423 399	100,0%	96,5%	

Główną pozycją aktywów Grupy są aktywa trwałe, których wartość na koniec czerwca 2009 roku wyniosła 233 041 tys. zł. Kwota ta jest niższa od wartości aktywów trwałych na dzień 31.12.2008 o 9,4% . Przyczyną zmniejszenia aktywów trwałych jest spadek rzeczowych aktywów trwałych a także aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego.
Wartość aktywów obrotowych na dzień 30.06.2009 roku wyniosła 175 375 tys. zł i jest wyższa w porównaniu z 31.12.2008. Wzrost o 5,6% jest wynikiem wzrost wartości  środków pieniężnych i ich ekwiwalentów.

2.	Źródła finansowania

W I półroczu 2009 roku w porównaniu z danymi na dzień 31.12.2008 udział kapitałów własnych w sumie bilansowej spadł o 3,8 punktu procentowego do poziomu 73,5%.

Tabela nr 8 Struktura źródeł finansowania Grupy PEKAES (w tys.zł)				
l.p.	Wyszczególnienie	Wykonanie za I półrocze 2009 roku	Struktura % 	Wykonanie za 2008 rok	Struktura % 	Dynamika	
 		 		 		 	
I	Kapitał własny	300,046	73,5%	326 999	77,2%	91,8%	
 		 		 		 	
1.	Kapitał podstawowy	33 250	8,1%	33 250	7,9%	100,0%	
2.	Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji własnych powyżej ich wartości nominalnej	102 813	25,2%	124 408	29,4%	82,6%	
3.	Pozostałe kapitały zapasowe	275 928	67,6%	275 928	65,2%	100,0%	
4.	Kapitał z aktualizacji wyceny	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
5.	Akcje/udziały własne	-269	-0,1%	0	0,0%	0,0%	
6.	Kapitały rezerwowe	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
7.	Kapitał z wyceny transakcji zabezpieczających oraz różnice kursowe z konsolidacji	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
8.	Ujęte bezpośrednio w kapitale kwoty dotyczące aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
9.	Niepodzielony wynik finansowy	-112 190	-27,5%	-107 468	-25,4%	104,4%	
 		 		 		 	
11.	Udziały mniejszości	514	0,1%	881	0,2%	58,3%	
 		 		 		 	
II	Zobowiązania 	108 370	26,5%	96 400	22,8%	112,4%	
 		 		 		 	
1.	Zobowiązania długoterminowe	20 315	18,7%	22 384	23,2%	90,8%	
1.1	Długoterminowe kredyty i pożyczki	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
1.2	Pozostałe długoterminowe zobowiązania finansowe	1 528	7,5%	1 563	7,0%	97,8%	
1.3	Pozostałe zobowiązania długoterminowe	562	2,8%	678	3,0%	82,9%	
1.4	Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	15 285	75,2%	15 879	70,9%	96,3%	
1.5	Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	1 357	6,7%	1 302	5,8%	104,2%	
1.6	Pozostałe rezerwy długoterminowe	1 583	7,8%	2 962	13,2%	53,4%	
 		 		 		 	
2.	Zobowiązania krótkoterminowe	88 055	81,3%	74 016	76,8%	119,0%	
2.1	Krótkoterminowe kredyty i pożyczki	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
2.2	Pozostałe krótkoterminowe zobowiązania finansowe 	614	0,7%	1 041	1,4%	59,0%	
2.3	Zobowiązania z tytyłu dostaw i usług	50 546	57,4%	57 739	78,0%	87,5%	
2.4	Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
2.5	Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	31 122	35,3%	10 229	13,8%	304,3%	
2.6	Rezerwy krótkoterminowe	5 773	6,6%	5 007	6,8%	115,3%	
2.7	Zobowiązania związane z aktywami trwałymi zaklasyfikowanymi jako przeznaczone do sprzedaży	0	0,0%	0	0,0%	0,0%	
 		 		 		 	
 	PASYWA RAZEM	408 416	100,0%	423 399	100%	96,5%	

3.	Należności krótkoterminowe

Należności krótkoterminowe w 2009 roku odnotowały spadek, z kwoty 93 311 tys. zł na dzień 31.12.2008 do kwoty 75 550 tys. zł na dzień 30.06.2009. 

4.	Zobowiązania

Zobowiązania krótkoterminowe (bez rezerw) ogółem na dzień 30.06.2009 wyniosły 82 282 tys. zł, w odniesieniu do końca 2008 roku wzrosły o 13 273 tys. zł.

5.	Przekazane przez spółkę darowizny

Spółki Grupy PEKAES w I półroczu 2009 roku nie przekazały żadnej darowizny.

IV. Polityka personalna

1. Zatrudnienie i wynagrodzenia

Stan zatrudnienia w Grupie PEKAES na dzień 30.06.2009 roku wynosił 1243 etatów. 
W  pierwszym półroczu 2009 roku w stosunku do końca roku ubiegłego nastąpiło dalsze zmniejszenie stanu zatrudnienia w Grupie o  blisko 15 % czyli o 207 etatów. Było to związane z kontynuacją redukcji zatrudnienia kierowców w spółce PEKAES Transport, rozpoczęciem procesu redukcji zatrudnienia w funkcjach wsparcia w spółce ON ROAD, a także kontynuacją dopasowania stanu zatrudnienia do prowadzonego biznesu w pozostałych spółkach.  
W 2009 roku w  spółkach z Grupy PEKAES nie odbyły się zwolnienia grupowe pracowników.
Średnie wynagrodzenie w czerwcu 2009 w Grupie PEKAES wyniosło 4059 PLN  na pracownika i było blisko 10% niższe w stosunku do średniego wynagrodzenia w Grupie PEKAES w grudniu ubiegłego roku. 

2. Szkolenia

W pierwszym półroczu 2009 roku Grupa PEKAES wydatkowała na szkolenia kwotę ponad 607 tys. PLN, z czego finansowe środki własne Spółki stanowiły jedynie 18%. Dofinansowanie ze środków unijnych wyniosło 498 tys. PLN. Z instytucji nadzorującej realizację projektu Spółka uzyskała decyzję o kwalifikowalności wydatkowanych środków, co oznacza pozytywną weryfikację przez Polską Agencję Rozwoju Przedsiębiorczości dokonanych przez Spółkę inwestycji szkoleniowych 
Szkoleniami objęte zostały wszystkie grupy pracowników, w tym również pracownicy ze spółek z Grupy PEKAES, ze szczególnym uwzględnieniem jako priorytetowych do przeszkolenia - funkcji sprzedażowych, windykacyjnych i operacyjnych. Szeroka tematyka szkoleń ujmowała specyfikę branży TSL, a programy szkoleniowe tworzone były w oparciu o zdefiniowane potrzeby uczestników. 
W pierwszym półroczu 2009 roku przeszkolonych zostało 458 osób na 41 szkoleniach. 93% uczestników szkoleń tego okresu deklaruje wzrost efektywności wykonywanej pracy. 

3. Polityka Socjalna

Spółki z Grupy PEKAES realizują na rzecz Pracowników politykę socjalną w ramach gromadzonych w  Zakładowych Funduszach Świadczeń Socjalnych. Odpisy z tego tytułu w Spółkach z Grupy PEKAES zostały ustalone na różnych poziomach w zależności od obowiązujących w poszczególnych spółkach uregulowań.
W 2009 roku osobom zarządzającym i nadzorującym PEKAES SA nie udzielono pożyczek z ZFŚS.

V.  Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz ryzyka i zagrożeń.

1.	Makrootoczenie PEKAES 
W I półroczu 2009 roku obserwowano spowolnienie gospodarcze, którego skutki przekładały się na sytuację finansową przedsiębiorstw, rynek pracy i stan finansów publicznych. Nasilenie niekorzystnych zjawisk było jednak w Polsce znacznie mniejsze niż w innych krajach Unii Europejskiej. Odnotowano spadek produkcji sprzedanej przemysłu (o 8,3%), sprzedaży detalicznej (o 0,7%) oraz usług w transporcie (o 6,4%), ale w II kwartale 2009 r. jego skala była mniejsza niż w pierwszych trzech miesiącach. Polska radzi sobie z kryzysem znacznie lepiej niż pozostałe kraje Unii Europejskiej. 
Utrzymują się pesymistyczne oceny przedsiębiorców, co do obecnej i przyszłej sytuacji finansowej. Wśród barier w prowadzeniu działalności gospodarczej, przedsiębiorcy wymieniają niedostateczny popyt, niepewność ogólnej sytuacji gospodarczej, trudności z uzyskaniem kredytów i kłopoty w rozrachunkach z klientami. 
Na początku lipca 2009 roku wskaźnik ogólnego klimatu koniunktury w sekcji transport i gospodarka magazynowa jest nadal ujemny, chociaż nieco mniej pesymistyczny niż w poprzednim miesiącu. Mniej pesymistycznie postrzegane są przez przedsiębiorców bieżący popyt i sprzedaż. Podobne do tych sprzed miesiąca są oceny sytuacji finansowej. W najbliższych miesiącach przedsiębiorcy przewidują mniejszy spadek popytu i sprzedaży niż wskazywały prognozy z czerwca bieżącego roku. Przewidywania dotyczące sytuacji finansowej są mniej pesymistyczne od prognoz formułowanych w ubiegłym miesiącu.
W okresie styczeń – maj 2009, w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, obroty handlu zagranicznego zmniejszyły się – w większym stopniu import niż eksport, co wpłynęło na poprawę ujemnego salda ogółem. Od początku roku systematycznie poprawiało się dodatnie saldo wymiany z krajami rozwiniętymi (w tym z krajami UE). Obroty z krajami rozwijającymi się wzrosły w niewielkim stopniu, natomiast obniżyła się znacznie wymiana z krajami Europy Środkowo-Wschodniej. W imporcie ogółem zmniejszył się udział importu towarów przeznaczonych na cele inwestycyjne i na zużycie pośrednie, a zwiększył – towarów konsumpcyjnych. Wzrósł udział produktów rolno-spożywczych w obrotach handlu zagranicznego ogółem, przy czym wyższa dynamika eksportu niż importu wpłynęła na podwojenie dodatniego salda wymiany tej grupy towarów.
Eksport liczony w złotych w cenach bieżących był mniejszy niż w okresie styczeń – maj ub. roku o 4,8%, a import obniżył się o 13,0%. Obroty liczone w euro zmniejszyły się po stronie eksportu o 23,3%, a po stronie importu – o 29,8%. 
W obrotach z krajami UE wolumen eksportu zmniejszył się o 17,9%, z krajami Europy Środkowo-Wschodniej – o 38,8%, a z krajami rozwijającymi się – o 10,6%. Wolumen towarów sprowadzanych z krajów UE obniżył się o 26,6%, sprowadzanych z krajów Europy Środkowo-Wschodniej – o 15,8%, a z krajów rozwijających się – o 15,9%. 
W strukturze geograficznej, w porównaniu z okresem styczeń – maj 2008 roku, osłabieniu udziału krajów Europy Środkowo-Wschodniej, towarzyszył wzrost znaczenia krajów rozwijających się (w tym głównie Chin i Republiki Korei po stronie importu). Udział krajów rozwiniętych wzrósł w eksporcie ogółem, a zmniejszył się w imporcie. 
W porównaniu z okresem styczeń – maj 2008 roku odnotowano obniżenie się eksportu do krajów Unii Europejskiej o 4,0% oraz spadek importu z tych krajów o 16,6% do. Eksport do krajów Unii Europejskiej stanowił 79,5% wartości eksportu ogółem, a import z tych krajów – 60,6% wartości importu (wobec odpowiednio 78,8% i 63,3% przed rokiem). 
Obroty towarowe z krajami Europy Środkowo-Wschodniej, w porównaniu z okresem styczeń – maj ub. roku, zmniejszyły się w eksporcie o 25,5%, a w imporcie o 24,0%. Eksport do krajów Europy Środkowo-Wschodniej stanowił 7,6% eksportu ogółem, a import – 10,1% importu ogółem (przed rokiem odpowiednio 9,7% i 11,5%).

2.	Otoczenie konkurencyjne
Presja ze strony kontrahentów, spowodowana spowolnieniem gospodarczym i nadpodażą aut na rynku, doprowadziła do większego niż w roku ubiegłym spadku cen usług przewozowych. Wiele firm z branży logistycznej uczestniczyło w wyniszczającej walce cenowej, zaniżając frachty nawet do poziomu poniżej kosztów, czego efektem była fala bankructw zarówno dużych (np. TRANS-POŁUDNIE), jak i małych firm przewozowych.  Zjawisko upadłości firm transportowych nie jest zjawiskiem występującym jedynie w Polsce - w krajach Europy Zachodniej firmy transportowe mają równie duże problemy i także tam sporo z nich musi kończyć swoją działalność.
Ciężka sytuacja na rynku sprawiła, że firmy mają większe niż w ubiegłym roku trudności ze ściąganiem należności co także wpływa na kondycję przedsiębiorstw. 
Na kształt i rozwój rynku TSL wciąż największy wpływ mają liderzy rynku jak Schenker DB, Raben czy Wincanton. 
W I półroczu bieżącego roku wyraźnie większą aktywność handlową i agresywna politykę cenową wykazywały się spółki, które dotychczas nie były wyraźnie widoczne na rynku w segmencie usług drobnicowym.  
Także główni gracze rynkowi, którzy do tej pory utrzymywali racjonalny poziom stawek, celem utrzymania Klientów i przewożonych wolumenów zdecydowali się na agresywna politykę sprzedażową i oferowali wielokrotnie dumpingowe stawki, co spowodowało silną walkę cenową na rynku. Elementem walki o Klienta stał się także portfel usług dodatkowych, które u wielu dostawców usług logistycznych świadczone są bezpłatnie i oferowane są jako wartość dodana (w większości są to rozwiązania wsparte o strony IT, co jest wciąż elementem silnej konkurencji pomiędzy firmami). 
Liczba upadłości na rynku usług logistycznych sprawia, ze liczba graczy maleje, a firmy, które pozostają widzą, że walka wyłącznie w oparciu o ceny prowadzi do dramatycznych skutków – na rynku wygrywają ci, którzy korzystną ceną oferują rozsądną jakość usług i pakiet usług dodanych. Trudny i konkurencyjny obecnie pod względem cen rynek już na jesieni powinien przynieść przełom jeśli chodzi o stawki, a ci, którzy przetrwają okres walki cenowej i recesji będą mieli możliwość zbudowania silnej pozycji rynkowej na kolejne lata działalności. 

3. Czynniki wewnętrzne istotne dla rozwoju Spółki
W I półroczu roku 2009 kończone były, rozpoczęte w 2008 prace mające na celu wprowadzenie optymalizacji obsługi klientów we wszystkich produktach w firmie. Kluczowe zmiany dot. drobnicy krajowej i międzynarodowej. Rozpoczął się proces automatyzacji wyceny przesyłek krajowych oraz prowadzone są prace zmierzające do migracji produktu drobnica międzynarodowa do programu PEKAES Express, który obsługuje od lipca ubiegłego roku drobnice krajową. 
Dział marketingu, w odpowiedzi na dynamicznie zmieniającą się sytuację rynkową wprowadził nową ofertę cenową w produkcie drobnicowym i wspierał aktywność handlową zmierzającą do utrzymania obecnych Klientów PEKAES, przy równoczesnym pozyskiwaniu do obsługi znacznie zwiększonego wolumenu w tym produkcie – co widać w postaci wzrastającej z miesiąca na miesiąc masy przewożonej w sieci PEKAES. 
Agresywną sprzedaż prowadzono także w produktach całopojazdowych, czego pierwsze efekty są już widoczne w postaci kilku rozpoczętych dużych projektów. 

4. Analiza SWOT PEKAES S.A.

Silne strony
•	Rozpoznawana w Polsce, silna marka
•	Długoletnia obecność na europejskim rynku transportu drogowego
•	Doświadczony i wykwalifikowana kadra, silny i stabilny zespół handlowy
•	Własny tabor i własny zespół kierowców
•	Znaczący potencjał Grupy  finansowy i majątkowy
•	Rozległa sieć terminali w kraju

Słabe strony
•	Silne uzależnienie wyników Spółki od warunków zewnętrznych i międzynarodowego rynku przewozów (wahania kursów walutowych, cen paliwa innych opłat)
•	Zbyt mała efektywność floty własnej

Szanse
•	Zakończony sukcesem proces restrukturyzacji, dzięki czemu Spółka posiadła możliwość szybkiego reagowania na zmieniające się otoczenie
•	Zwiększające się zaufanie Klientów PEKAES do usług świadczonych przez Spółkę i aktywny rozszerzanie współpracy z obecnymi i nowymi Klientami
•	Stabilny zespół handlowy, przez co Firma może zagwarantować dobrą opiekę nad Klientami 
•	Wprowadzenie specjalizacji w pionie handlowych – handlowców dedykowanych do obsługi Klientów największego produktu PEKAES – czyli przewozów międzynarodowych
•	Umiejętność wykorzystania potencjału klientów z innych produktów – możliwość szerokiego cross-sellingu 
•	Posiadana duża baza Klientów
•	Uporządkowany portfel Klientów umożliwiający stały monitoring aktywności i szybką reakcje 
•	Możliwość przejęcia obsługi Klientów od małych lub upadających konkurentów 

Zagrożenia
•	Spowolnienie gospodarcze, czego efektem są mniejsze obroty generowane przez stałych i stabilnych kontrahentów,
•	Problemy finansowe kontrahentów, silna presja na wydłużanie terminu płatności
•	Silna walka cenowa, stawki poniżej kosztów obsługi
•	Wysoka wrażliwość Klientów na cenę, silna konkurencja – najsilniej odczuwalna szczególnie w sektorze przewozów drobnicowych i całopojazdowych
•	Łatwa zmiana i niski koszt zmiany dostawcy (dotyczy wszystkich usług PEKAES z wyjątkiem magazynowania)
•	Wzrost konkurencji ze strony dużych, międzynarodowych firm
•	Globalizacja procesów gospodarczych 
•	Niestabilne kursy walut

5. Wpływ nietypowych czynników i zdarzeń na wyniki Grupy Kapitałowej w  I połowie 2009 roku.

W okresie objętym sprawozdaniem nie wystąpiły nietypowe zdarzenia.

6.  Opis transakcji z podmiotami powiązanymi, jeżeli jednorazowa lub łączna wartość transakcji zawartych przez dany podmiot w okresie od początku roku obrotowego przekracza wyrażoną w złotych równowartość 500 000 EURO.

W okresie objętym sprawozdaniem nie wystąpiły ww transakcje.

7.	Opis informacje o istotnych transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę 
od niego zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich
kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji.

W okresie objętym sprawozdaniem nie zostały zawarte transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi na warunkach nierynkowych.

VI. . Zdarzenia po 30 czerwca 2009r.

1.	W dniu 7 lipca 2009 roku PEKAES SA otrzymał odpis z właściwego dla spółki rejestru handlowego (the trade register of the Chambers of Commerce administrated by the Chamber of Commerce for Midden Nederland) datowany na dzień 30 czerwca 2009 roku, zgodnie 
z treścią którego spółka pod firmą "HOLLPEKS BV" została rozwiązana z dniem 1 czerwca 2009 roku na mocy uchwały zgromadzenia wspólników tej spółki.
2.	W oparciu o postanowienia uchwały Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki PEKAES SA  w  dniu 17 lipca 2009 roku dokonano wypłaty dywidendy w kwocie 21.608 tys. zł 
3.	W dniu 18 sierpnia 2009 roku Spółka otrzymała od Powszechnego Zakładu Ubezpieczeń Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, przy Al. Jana Pawła II 24 zawiadomienie, że w wyniku rozliczenia w dniu 14 sierpnia br. transakcji sprzedaży przez PZU Asset Management SA w ramach zarządzania portfelami PZU SA i PZU Życie SA, 595.500 akcji Spółki PEKAES SA („Spółka”), łączny udział PZU SA i PZU Życie SA w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki przekroczył w dół 5%.
Liczba akcji posiadanych przed zmianą udziału wynosiła  2.230.035, procentowy udział 
w kapitale zakładowym Spółki wynosił 6,71%, liczba głosów z akcji wynosiła                                        2.230.035 natomiast procentowy udział w ogólnej liczbie głosów wynosił  6,71%. Liczba akcji posiadanych po zmianie udziału wynosi 1.634.535, procentowy udział w kapitale zakładowym Spółki wynosi 4,92%, liczba głosów z akcji wynosi 1.634.535 natomiast procentowy udział w ogólnej liczbie głosów wynosi  4,92%.
Jednocześnie PZU SA poinformował Spółkę, że zgodnie z Umową o zarządzanie, prawo głosu z ww. akcji wykonuje PZU Asset Management SA z siedzibą w Warszawie, przy Al. Jana Pawła II 24.
4.	Całkowita liczba akcji kupiona przez dom maklerski DB Securities Spółka Akcyjna 
od momentu rozpoczęci a programu włączając dzień 26 sierpnia 2009 roku wynosi 
83 488 akcji, stanowiących 0,2511 % kapitału zakładowego Spółki i uprawniających do 84 488 głosów, tj. do 0,2511 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Spółki

VII. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i jego grupą kapitałową

W okresie objętym sprawozdaniem nie wystąpiły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i grupą kapitałową.

VIII. Informacja o znanych emitentowi umowach (w tym zawartych po dniu bilansowym) w wyniku , których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy.

W okresie objętym sprawozdaniami nie wystąpiły zdarzenia wskazane w treści przedmiotowych przepisów.

IX. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne do emitenta.

W okresie objętym sprawozdaniami nie wystąpiły zdarzenia wskazane w treści przedmiotowych przepisów.

X. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia praw własności papierów wartościowych emitenta oraz wszelkich ograniczeń w zakresie wykonywania prawa głosu przypadającego na emitenta.

W okresie objętym sprawozdaniami nie wystąpiły zdarzenia wskazane w treści przedmiotowych przepisów.

XI. Zamierzenia na rok 2009

Zarząd PEKAES SA prognozuje, że w roku obrotowym trwającym od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 roku Grupa Kapitałowa PEKAES SA osiągnie następujące wyniki finansowe (dane w tys. zł):

Przychody ze sprzedaży 		514 309
EBITDA  				  22 467
Nadwyżka finansowa  			  23 455
Przepływy pieniężne netto 		  32 564

Realizacja powyższych prognoz finansowych uwzględnia kluczowe czynniki wzrostu i ryzyka dotyczące Spółki i jej otoczenia gospodarczego oraz oparta jest na założeniach dotyczących istotnych dla wyników finansowych wskaźników ekonomicznych. 

Spółka PEKAES SA zakończy trwający od 2005 roku proces restrukturyzacji.
W przyszłym roku działania zarządu będą skupiały się nad poprawą rentowności wszystkich produktów, a w szczególności usług całopojazdowych międzynarodowych.

Spółka zależna Pekaes Truck SA Szczecin w roku 2008 została postawiona w stan likwidacji. W roku 2009 Spółka zostanie zlikwidowana. 

Podstawy i założenia prognozy.
Biorąc po uwagę powyższe trendy i bazując na analizie dostępnych prognoz makroekonomicznych, Zarząd przy konstrukcji planu wyników finansowych na 2009 rok zakładał:
• dalsze pogorszenie sytuacji na rynkach kapitałowych i kredytowych;
• recesję w krajach będących głównymi partnerami handlowymi Polski i tym samym               osłabieniem wolumenu eksportu;
• kontynuację trendu osłabienia złotego, skutkującą osłabieniem wolumenu importu;
• ryzyko załamania się rynków wschodnich i tym samym znaczący spadek wolumenów wymiany handlowej na tym kierunku;
• znaczące osłabienie tempa wzrostu gospodarczego w Polsce, ale z dodatnią dynamiką głównie konsumpcji i tym samym sprzedaży detalicznej.

Powyższe prognozy wyników finansowych na 2009 rok zostały przygotowane przy założeniu następujących wskaźników dotyczących otoczenia makroekonomicznego działalności Spółki:
• wzrost realnego PKB w Polsce o 1,0 %
• wzrost nominalnego PKB w Polsce o 4,0 %
• spadek produkcji przemysłowej w Polsce
• wzrost sprzedaży detalicznej w Polsce
• znaczące pogorszenie dynamiki eksportu i importu
• spadek realnego PKB w Niemczech, Włoszech i Francji o około 2,0 % w ujęciu rocznym
• kontynuację trendu osłabiania kursu PLN/EUR, lecz dla projekcji przychodów i kosztów założony został konserwatywnie średnioroczny kurs PLN/EUR na poziomie 3,80 zł (Spółka jest eksporterem netto na kwotę stanowiącą około 10% przychodów)
• średnioroczna stawka WIBOR 1M na poziomie 4,40 %

XII. Strategia rozwoju i zamierzenia inwestycyjne

W ocenie Zarządu PEKAES SA, przyjęta przez inwestora wizja strategiczna przewiduje wspieranie rozwoju Grupy Kapitałowej PEKAES w obszarze spedycji i transportu, magazynowania oraz usług dodanych w segmentach rynku charakteryzujących się wyższym skomplikowaniem i zaawansowaniem usług logistycznych, wyższymi wymaganiami jakościowymi oraz wyższą rentownością i barierami wejścia. Celem Grupy jest osiągnięcie pozycji zintegrowanego operatora logistycznego – jednego z najsilniejszych polskich podmiotów w branży logistyki.

XIII. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa

Aktualna sytuacja finansowa Grupy Kapitałowej PEKAES jest dobra. PEKAES SA zachowuje znaczne rezerwy środków finansowych (przeznaczonych głównie na finansowanie inwestycji) zabezpieczających możliwość terminowego regulowania zobowiązań.

Istotnymi czynnikami dla realizacji planu sprzedaży i prognoz wyników finansowych w 2009 roku jest w szczególności:
• obserwowany w 2009 roku spadek wolumenów i stawek sprzedaży w transporcie międzynarodowym, 
• utrzymanie trendu wzrostu wolumenu przesyłek w sieci drobnicowej, niezbędnego dla osiągnięcia oczekiwanych parametrów kosztowych i rentowności.

Sposób monitorowania możliwości realizacji prognozowanych wyników oraz wskazanie okresów, w jakich Spółka będzie dokonywać oceny możliwości realizacji prognozowanych wyników oraz dokonywać będzie ewentualnych korekt.

Zarząd PEKAES SA na bieżąco będzie monitorować wykonanie ww. prognoz w oparciu o wewnętrzny system kontroli biznesowej i w przypadku, gdy poweźmie informację o istnieniu uzasadnionej przesłanki wskazującej na różnicę o co najmniej 10% w stosunku co do prognozowanej pozycji, taką informację przekaże niezwłocznie do publicznej wiadomości w formie raportu bieżącego.

Załącznik nr 1
Struktura organizacyjna Grupy Kapitałowej PEKAES  

Obszary działalności Spółek grupy:
PEKAES SA - spółka dominująca, prowadząca działalność spedycyjną, logistyczną, transportową,
PEKAES Transport SA - spółka zależna, zajmująca się rekrutacją i udostępnianiem pracowników (wynajem kierowców dla PEKAES SA),
On Road Truck Services SA - spółka zależna, której głównym zakresem działalności jest sprzedaż detaliczna paliwa, sprzedaż taboru ciężarowego, sprzedaż detaliczna części i akcesoriów do pojazdów mechanicznych, działalność hotelarska oraz wykonująca usługi serwisowe dla pojazdów mechanicznych (taboru ciężarowego ),
PEKAES TRUCK SA w likwidacji - spółka zależna (poprzednio wykonująca działalność transportową),
ATB TRUCK  SA - spółka zależna, prowadzi działalność bieżnikowania, sprzedaży opon, sprzedaż części i akcesoriów do pojazdów mechanicznych, 
EXPOLCO   Sp. z o.o.   - spółka zależna, prowadzi działalność w zakresie spedycji morskiej,
De Point  SA   - spółka zależna, prowadząca działalność deweloperską,
Inwestycja Grzybowska Sp. z o.o. (poprzednia nazwa firmy Fokenia) - spółka zależna od De Point SA, prowadząca działalność deweloperską,
Inwestycja Siedmiogrodzka Sp.z o.o. (poprzednia nazwa firmy Trans Business Center) spółka zależna od De Point SA, prowadząca działalność deweloperską. 

Załącznik nr 2		
Wykaz poręczeń i gwarancji udzielonych przez PEKAES S.A. według stanu na dzień 30.06.2009r.( w tys. zł)

L.P.	Beneficjent	Forma poręczenia	Data udzielenia poręczenia	Data wygaśnięcia  poręczenia	Kwota w walucie	Kwota w tys. zł	Przedmiot poręczenia	Za kogo	
1	Dyrektor Izby Celnej w Poznaniu	Gwarancja Ubezpieczeniowa	01.01.2009	31.12.2009	60 000,00 zł	60	zobowiązania celne	PEKAES SA	
2	Dyrektor izby Celnej w Szczecinie	Gwarancja Ubezpieczeniowa	01.01.2009	31.12.2009	700 000,00 zł	700	zobowiązania celne	PEKAES SA	
3	Dyrektor Izby Celnej w Rzepinie	Gwarancja Ubezpieczeniowa	01.01.2009	31.12.2009	500 000,00 zł	500	zobowiązania celne	PEKAES SA	
4	Dyrektor Izby Celnej w Gdyni	Gwarancja Ubezpieczeniowa	01.01.2009	31.12.2009	1 500 000,00 zł	1 500	zobowiązania celne	PEKAES SA	
5	Dyrektor Izby Celnej w Katowicach	Gwarancja Ubezpieczeniowa	01.01.2009	31.12.2009	1 000 000,00 zł	1 000	zobowiązania celne	PEKAES SA	
6	Dyrektor Izby Celnej w Warszawie	Gwarancja Ubezpieczeniowa	01.01.2009	31.12.2009	750 000,00 zł	750	zobowiązania celne	PEKAES SA	
7	Dyrektor Izby Celnej we Wrocławiu	Gwarancja Ubezpieczeniowa	01.01.2009	31.12.2009	150 000,00 zł	150	zobowiązania celne	PEKAES SA	
8	Zrzeszenie Międzynarodowych Przewoźników Drogowych	Gwarancja Ubezpieczeniowa	09.08.2009	08.08.2009	8000,00 USD	25	karnety TIR	PEKAES SA	
9	Biuro Obsługi Transportu Międzynarodowego (BOTM)	Gwarancja Bankowa                       z banku Fortis Bank	01.04.2009	31.03.2010	520 000,00 zł	520	zabezpieczenie zobowiązań z tytułu zawartego porozumienia nr 202/2007 z dnia 15.02.2007	PEKAES SA	
10	E30 INDUSTRIAL CENTER X Sp. z o.o.	Gwarancja Bankowa                       z banku Fortis Bank	01.04.2009	31.03.2010	75 386,11 €	337	zabezpieczenie zobowiązań pieniężnych najemcy  z tyt. Umowy najmu z 06.02.06	PEKAES SA	
11	Krakowskie Zakłady Grabarskie SA	Gwarancja Bankowa                       z banku Fortis Bank	01.05.2009	30.04.2010	26 922,00 zł	27	zabezpieczenie zobowiązań pieniężnych najemcy  z tyt. Umowy najmu z 06.06.07	PEKAES SA	
12	Krakowskie Zakłady Grabarskie SA	Gwarancja Bankowa                       z banku Fortis Bank	01.05.2009	30.04.2010	1 860,00 zł	2	zabezpieczenie zobowiązań pieniężnych najemcy  z tyt. Umowy najmu z 06.06.07	PEKAES SA	
13	SGI Baltis Sp z o.o	Gwarancja Bankowa                       z banku  Fortis Bank	01.05.2009	30.04.2010	60 000,00 zł	60	zabezpieczenie zobowiązań pieniężnych najemcy  z tyt. Umowy najmu z 04.10.07. Mag łódź 	PEKAES SA	
14	Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości	Gwarancja Bankowa                       z banku Fortis Bank	01.01.2009	30.06.2011	632 582,25 zł	633	zabezpieczenie dofinansowania projektu PARP	PEKAES SA	
14	Sygel-Jool Sp z oo	AKREDYTYWA STANDBY PEKAO	05.11.2008	14.01.2010	320 000,00 zł	320	zabezpieczenie zobowiązań z tytułu zawartej umowy najmu mag w Sosnowcuz dnia 30.09.2008	PEKAES SA	
 	 	 	 	RAZEM:	 	6 584