JRH_SF_roczne_2024

1. WYBRANE DANE FINANSOWE

za okres

01.01.2024

01.01.2023

31.12.2024

31.12.2023

PLN

EUR

PLN

EUR

Zyski/(Strata) z inwestycji

(71 779 830,77)

(16 676 695,04)

(35 964 786,14)

(7 942 051,53)

Zysk/(Strata) z działalności operacyjnej

(89 874 496,15)

(20 880 650,56)

(42 707 922,13)

(9 431 128,46)

Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem

(89 984 685,37)

(20 906 250,96)

(43 248 953,91)

(9 550 603,73)

Zysk/(Strata) netto

(73 712 902,37)

(17 125 807,90)

(36 904 414,91)

(8 149 548,39)

Całkowite dochody ogółem

(73 712 902,37)

(17 125 807,90)

(36 904 414,91)

(8 149 548,39)

Średnia ważona liczba akcji

44 488 912

42 017 245

Podstawowy zysk/(strata) na akcję

(w zł)

(1,66)

(0,38)

(0,88)

(0,19)

Rozwodniony zysk/(strata) na akcję

(w zł)

(1,66)

(0,38)

(0,88)

(0,19)

Przepływy pien. netto z dział.

operacyjnej

106 417,95

24 724,21

(53 024 952,28)

(11 709 423,26)

Przepływy pien. netto z dział.

inwestycyjnej

(113 701,20)

(26 416,34)

-

Przepływy pien. netto z dział.

finansowej

981 493,32

228 031,53

22 142 745,39

4 889 750,33

Przepływy pieniężne netto razem

974 210,07

226 339,41

(30 882 206,89)

(6 819 672,93)

stan na

31.12.2024

31.12.2023

PLN

EUR

PLN

EUR

Aktywa/Pasywa razem

169 223 333,62

39 602 933,21

294 857 912,25

67 814 607,23

Inwestycje (akcje i udziały)

146 515 237,32

34 288 611,59

278 170 701,78

63 976 702,34

Kapitał własny

136 616 694,61

31 972 079,24

198 038 328,66

45 546 993,71

Kapitał podstawowy

4 546 200,00

1 063 936,34

4 392 500,00

1 010 234,59

Zobowiązania długoterminowe

-

10 578 496,00

2 432 956,76

Zobowiązania krótkoterminowe

32 606 639,01

7 630 853,97

86 241 087,59

19 834 656,76

Liczba akcji

45 462 000

43 925 000

43 925 000,00

Akcje własne

18 400

82 400

Wartość księgowa na jedną akcję

3,01

0,70

4,52

1,04

Wybrane dane finansowe stanowią uzupełnienie do sprawozdania finansowego

sporządzonego zgodnie z MSSF i zostały przeliczone na EURO według

następujących zasad:

– poszczególne pozycje sprawozdania z zysków lub strat i innych całkowitych

dochodów oraz sprawozdania z przepływów środków pieniężnych według kursu

średniego, obliczonego jako średnia arytmetyczna kursów ogłaszanych przez

Narodowy Bank Polski na ostatni dzień miesiąca w danym okresie; odpowiednio za

okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 roku – 4,3042 zł oraz od 1 stycznia do 31

grudnia 2023 roku – 4,5284 zł.

– poszczególne pozycje aktywów i pasywów na dzień bilansowy – według średniego

kursu obowiązującego na ostatni dzień bilansowy, ogłoszonego przez Narodowy

Bank Polski; odpowiednio na dzień 31 grudnia 2024 roku – 4,2730 zł, a na dzień 31

grudnia 2023 roku – 4,3480 zł.

Sprawozdanie finansowe JRH ASI S.A.

(wcześniej JR Holding ASI S.A.)

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2024 r.

Raport sporządzony został przez spółkę JRH Alternatywna Spółka Inwestycyjna Spółka Akcyjna

z siedzibą w Krakowie (dalej również: Spółka, JRH, Emitent), zgodnie z rozporządzeniem

Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych

przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za

równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem

członkowskim (Dz. U. z 2018 r. Nr 757 z późniejszymi zmianami).

Kraków, dnia 30 kwietnia 2025 r.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r. 
Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej 
 
Strona | 3 z 103 
 
Spis treści: 
 WYBRANE DANE FINANSOWE.................................................................................................................................... 1 
 JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY KOŃCZĄCY SIĘ 31 
GRUDNIA 2024 R. ..................................................................................................................................................................... 5 
1.  Sprawozdanie z sytuacji finansowej (w PLN) ..................................................................................................... 5 
2.  Sprawozdanie z całkowitych dochodów (w PLN) ............................................................................................. 6 
3.  Sprawozdanie z przepływów pieniężnych (w PLN) .......................................................................................... 7 
4.  Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym (w PLN) ................................................................................... 8 
 ZESTAWIENIE INWESTYCJI EMITENTA ................................................................................................................... 9 
 DODATKOWE OBJAŚNIENIA .................................................................................................................................... 19 
1.  Informacje ogólne ........................................................................................................................................................ 19 
2.  Historia i opis działalności Spółki ........................................................................................................................... 19 
3.  Zarząd Spółki ................................................................................................................................................................ 22 
4.  Jednostki zależne i stowarzyszone ..................................................................................................................... 22 
5.  Portfel inwestycyjny ................................................................................................................................................... 25 
 PODSTAWA SPORZĄDZENIA ................................................................................................................................... 27 
1.  Opis przyjętych zasad (polityka) rachunkowości ........................................................................................... 30 
2.  Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność szacunków ....................................................................... 43 
 SZCZEGÓŁOWE NOTY I OBJAŚNIENIA ............................................................................................................... 45 
1.  Aktywa z tytułu niezarejestrowanych nabyć .................................................................................................. 45 
2.  Należności ...................................................................................................................................................................... 45 
3.  Inwestycje (akcje i udziały) ..................................................................................................................................... 46 
4.  Pożyczki udzielone ..................................................................................................................................................... 56 
5.  Informacje o strukturze aktywów alternatywnej spółki inwestycyjnej ................................................. 58 
6.  Informacje o aktywach alternatywnej spółki inwestycyjnej w roku obrotowym, mających wpływ 
na wartość aktywów netto ................................................................................................................................................ 60 
7.  Informacje o kosztach działalności alternatywnej spółki inwestycyjnej ............................................... 61 
8.  Lokaty, Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ...................................................................................................... 62 
9.  Kapitał ............................................................................................................................................................................. 62 
10.Zysk przypadający na jedną akcję ....................................................................................................................... 63 
11.  Pozostałe rezerwy....................................................................................................................................................... 64 
12. Zobowiązania z tytułu pożyczek.......................................................................................................................... 64 
13. Zobowiązania z tytułu zakupu inwestycji ........................................................................................................ 64 
14. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe .......................................................................................................... 65 
15. Zyski/(Straty) z inwestycji .........................................................................................................................................67 

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r. 
Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej 
 
Strona | 4 z 103 
 
16. Koszty operacyjne ....................................................................................................................................................... 69 
17. Świadczenia pracownicze ....................................................................................................................................... 69 
18. Pozostałe przychody i koszty operacyjne ......................................................................................................... 70 
19. Przychody i koszty finansowe .................................................................................................................................. 71 
20. Podatek dochodowy ................................................................................................................................................... 71 
21.  Leasing ........................................................................................................................................................................... 74 
22. Aktywa i zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych ................................................................... 74 
23. Segmenty operacyjne ............................................................................................................................................... 75 
24. Programy motywacyjne na bazie akcji ............................................................................................................. 75 
25. Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych (brutto) .........76 
26. Zdarzenia o nietypowym charakterze ...............................................................................................................76 
27. Struktura akcjonariatu ..............................................................................................................................................76 
28. Objaśnienia do sprawozdania z przepływów pieniężnych ....................................................................... 77 
29. Transakcje z podmiotami powiązanymi ........................................................................................................... 77 
30. Aktywa i zobowiązania warunkowe ...................................................................................................................79 
31.  Poręczenia, gwarancje, zabezpieczenia ..........................................................................................................79 
32. Wycena i ryzyka dotyczące instrumentów finansowych ............................................................................79 
33. Zarządzanie kapitałem ........................................................................................................................................... 83 
34. Informacje o sezonowości lub cykliczności działalności Emitenta ........................................................ 83 
35. Emisja, wykup i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych ....................................... 83 
36. Dywidenda .................................................................................................................................................................... 84 
37. Liczba i rodzaj praw uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej oraz wartość aktywów 
netto przypadające na dany rodzaj praw uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej .............. 85 
38. Opis istotnych zmian informacji wymienionych w informacji dla klienta alternatywnego 
funduszu inwestycyjnego zaistniałych w trakcie roku obrotowego ................................................................. 86 
39. Liczba pracowników podmiotu, który zarządza alternatywną spółką inwestycyjną .................... 86 
40. Kwota wynagrodzenia dodatkowego wypłaconego ze środków alternatywnej spółki 
inwestycyjnej ........................................................................................................................................................................... 86 
41.  Istotne zdarzenia w 2024 r.................................................................................................................................... 86 
42. Istotne zdarzenia po dniu bilansowym ............................................................................................................. 96 
43. Prognozy finansowe .................................................................................................................................................. 99 
44. Informacje na temat aktywności Emitenta oraz Grupy Emitenta w zakresie działań 
zmierzających do zwiększenia innowacyjności. ..................................................................................................... 100 
45. Wybrane dane finansowe spółek zależnych emitenta nieobjętych konsolidacją ........................ 100 
 OŚWIADCZENIE ZARZĄDU ..................................................................................................................................... 103 
 

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 5 z 103

2. JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK

OBROTOWY KOŃCZĄCY SIĘ 31 GRUDNIA 2024 R.

2.1. Sprawozdanie z sytuacji finansowej (w PLN)

AKTYWA

Nota

31.12.2024

31.12.2023

Aktywa trwałe

5 852 417,38

153 341,36

Rzeczowe aktywa trwałe

72 866,21

82 328,09

Wartości niematerialne i prawne

85 275,90

-

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

-

Pozostałe należności długoterminowe

6.2

65 013,27

71 013,27

Pożyczki udzielone długoterminowe

6.4

-

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

6.20

5 629 262,00

-

Aktywa obrotowe

163 370 916,24

294 704 570,89

Aktywa z tytułu niezarejestrowanych nabyć

6.1

2 678 801,00

2 873 582,64

Należności z tytułu sprzedaży inwestycji

6.2

7 290 859,14

-

Należności handlowe oraz pozostałe

6.2

1 631 303,15

68 037,64

Należności z tytułu podatku dochodowego

31 026,00

904 753,00

Inwestycje (akcje i udziały)

6.3

146 515 237,32

278 170 701,78

Aktywa z tyt. instrumentów pochodnych

3

1 766 820,64

5 279 857,38

Pożyczki udzielone

6.4

2 438 095,78

7 363 075,31

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

6.8

1 018 773,21

44 563,14

AKTYWA RAZEM

169 223 333,62

294 857 912,25

KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA

Nota

31.12.2024

31.12.2023

Kapitał własny

136 616 694,61

198 038 328,66

Kapitał podstawowy

6.9

4 546 200,00

4 392 500,00

Kapitał zapasowy

6.9

185 937 652,35

211 195 321,12

Pozostałe kapitały rezerwowe

20 000 000,00

Zyski/(straty) zatrzymane

(73 712 902,37)

(36 904 414,91)

Akcje własne

(154 255,37)

(645 077,55)

Zobowiązania długoterminowe

-

10 578 496,00

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku

dochodowego

6.20

-

10 578 496,00

Zobowiązania z tytułu prawa do użytkowania

-

Zobowiązania krótkoterminowe

32 606 639,01

86 241 087,59

Zobowiązania z tytułu pożyczek

6.12

-

Zobowiązania z tytułu prawa do użytkowania

-

Zobowiązania z tytułu zakupu inwestycji

6.13

3 423 050,81

55 379 904,00

Zobowiązania z tyt. instrumentów pochodnych

3

2 085 669,13

1 458 677,14

Zobowiązania handlowe oraz pozostałe

6.14

27 097 919,07

29 402 506,45

KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA RAZEM

169 223 333,62

294 857 912,25

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 6 z 103

2.2. Sprawozdanie z całkowitych dochodów (w PLN)

Nota

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Aktualizacja wartości inwestycji

6.15

(84 652 442,50)

(33 426 963,28)

Zysk z tytułu sprzedaży inwestycji

6.15

12 678 667,00

(3 260 477,24)

Pozostałe przychody z inwestycji

193 944,73

722 654,38

Zyski/(Strata) z inwestycji

6.15

(71 779 830,77)

(35 964 786,14)

Koszty działalności operacyjnej

6.16

(17 719 318,62)

(6 394 482,23)

Pozostałe przychody operacyjne

6.18

15 221,02

381 814,65

Pozostałe koszty operacyjne

6.18

(390 567,78)

(730 468,41)

Zysk/(Strata) z działalności operacyjnej

(89 874 496,15)

(42 707 922,13)

Przychody finansowe

6.19

276 521,34

6 000,61

Koszty finansowe

6.19

(386 710,56)

(547 032,39)

Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem

(89 984 685,37)

(43 248 953,91)

Podatek dochodowy

6.20

16 271 783,00

6 344 539,00

Zysk/(Strata) netto

(73 712 902,37)

(36 904 414,91)

Inne całkowite dochody netto

-

Całkowite dochody razem

(73 712 902,37)

(36 904 414,91)

Podstawowy zysk/(strata) na akcję (w zł)

(1,66)

(0,88)

Rozwodniony zysk/(strata) na akcję (w zł)

(1,66)

(0,88)

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 7 z 103

2.3. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych (w PLN)

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

DZIAŁALNOŚĆ OPERACYJNA

Zysk/(Strata) netto okresu sprawozdawczego

(73 712 902,37)

(36 904 414,91)

Korekty:

67 236 020,52

31 549 543,35

Podatek dochodowy

-

Amortyzacja

37 887,18

9 461,88

Aktualizacja wartości inwestycji

84 652 442,50

33 426 963,28

(Zysk) z tytułu sprzedaży inwestycji

(12 678 667,00)

3 260 477,24

(Przychody) i koszty odsetkowe

(193 944,73)

(609 658,25)

Inne korekty

11 572 035,82

824 434,66

Zmiana stanu rezerw

(13 518 288,53)

(6 068 876,93)

Zmiana stanu należności handlowych oraz pozostałych

(52 440,98)

116 848,11

Zmiana stanu zobowiązań handlowych oraz

pozostałych

(2 583 003,74)

589 893,36

Wydatki na zakup inwestycji (akcji/udziałów)

(34 483 398,26)

(59 464 257,82)

Wpływy ze sprzedaży inwestycji

39 798 342,80

18 332 975,73

Udzielone pożyczki

(1 824 907,75)

(7 712 400,00)

Spłaty udzielonych pożyczek

2 008 722,61

1 100 000,00

Otrzymane odsetki

210 813,40

63 101,37

Otrzymane dywidendy

10 500,00

Podatek dochodowy (zapłacony)/zwrócony

873 727,00

-

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

106 417,95

(53 024 952,28)

DZIAŁALNOŚĆ INWESTYCYJNA

Wydatki:

(113 701,20)

-

Nabycie rzeczowych aktywów trwałych

(113 701,20)

-

Razem przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej

(113 701,20)

-

DZIAŁALNOŚĆ FINANSOWA

Wpływy:

1 603 700,00

23 208 136,00

Emisja akcji

153 700,00

22 008 136,00

Otrzymane zaliczki na objęcie akcji

-

Sprzedaż akcji własnych

1 450 000,00

1 200 000,00

Otrzymane pożyczki

-

Inne wpływy finansowe

-

Wydatki:

(622 206,68)

(1 065 390,61)

Skup akcji własnych

(622 206,68)

(1 065 390,61)

Spłata otrzymanych pożyczek

-

Odsetki

-

Inne wydatki finansowe

-

Razem przepływy pieniężne z działalności finansowej

981 493,32

22 142 745,39

Zwiększenia/(zmniejszenia) netto środków pieniężnych i

ich ekwiwalentów

974 210,07

(30 882 206,89)

Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych

974 210,07

(30 882 206,89)

- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic

kursowych

-

Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów

44 563,14

30 926 770,03

Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów

1 018 773,21

44 563,14

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 8 z 103

2.4. Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym (w PLN)

31.12.2024 r.

Kapitał podstawowy

Kapitał zapasowy

Pozostałe kapitały

rezerwowe

Zyski/(straty)

zatrzymane

Akcje własne

Razem kapitał

własny

Stan na dzień 1 stycznia 2024 r.

4 392 500,00

211 195 321,12

20 000 000,00

(36 904 414,91)

(645 077,55)

198 038 328,66

Podział wyniku

finansowego

-

(36 904 414,91)

-

36 904 414,91

-

Nabycie akcji własnych

-

(622 206,68)

Sprzedaż akcji własnych

-

272 946,14

-

1 113 028,86

1 385 975,00

Emisja akcji powyżej

wartości nominalnej

-

Podwyższenie kapitału

153 700,00

-

153 700,00

Program motywacyjny

-

11 373 800,00

-

11 373 800,00

Transakcje z właścicielami

153 700,00

(25 257 668,77)

-

36 904 414,91

490 822,18

12 291 268,32

Zysk/(Strata) netto

bieżącego okresu

-

(73 712 902,37)

-

(73 712 902,37)

Całkowite dochody

-

(73 712 902,37)

-

(73 712 902,37)

Stan na dzień 31 grudnia 2024 r.

4 546 200,00

185 937 652,35

20 000 000,00

(73 712 902,37)

(154 255,37)

136 616 694,61

31.12.2023 r.

Kapitał podstawowy

Kapitał zapasowy

Pozostałe kapitały

rezerwowe

Zyski/(straty)

zatrzymane

Akcje własne

Razem kapitał

własny

Stan na dzień 1 stycznia 2023 r.

4 065 460,80

281 075 936,00

20 000 000,00

(98 692 811,15)

(603 587,47)

205 844 998,18

Podział wyniku

finansowego

-

(98 692 811,15)

-

98 692 811,15

-

Nabycie akcji własnych

-

(1 065 390,61)

Sprzedaż akcji własnych

-

176 099,47

-

1 023 900,53

1 200 000,00

Emisja akcji powyżej

wartości nominalnej

-

28 636 096,80

-

28 636 096,80

Podwyższenie kapitału

327 039,20

-

327 039,20

Transakcje z właścicielami

327 039,20

(69 880 614,88)

-

98 692 811,15

(41 490,08)

29 097 745,39

Zysk/(Strata) netto

bieżącego okresu

-

(36 904 414,91)

-

(36 904 414,91)

Całkowite dochody

-

(36 904 414,91)

-

(36 904 414,91)

Stan na dzień 31 grudnia 2023 r.

4 392 500,00

211 195 321,12

20 000 000,00

(36 904 414,91)

(645 077,55)

198 038 328,66

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 9 z 103

3. ZESTAWIENIE INWESTYCJI EMITENTA

Składniki inwestycji

31.12.2024

31.12.2023

Wartość według

ceny nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy

% udział w

aktywach ogółem

Wartość według

ceny nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy

% udział w

aktywach ogółem

Akcje

62 247 426,50

30 759 361,52

18,12%

126 596 009,78

111 389 901,81

37,78%

Udziały w spółkach z o.o.

112 225 309,20

115 755 875,80

68,20%

98 893 777,36

166 780 799,97

56,56%

Wierzytelności

2 807 089,91

2 438 095,78

1,44%

7 276 648,27

7 363 075,31

2,50%

Aktywa z tyt. instrumentów pochodnych

871 727,45

1 766 820,64

1,04%

685 534,40

5 279 857,38

1,79%

Zobowiązania z tyt. instrumentów

pochodnych

-

(2 085 669,13)

(1,23%)

-

(1 458 677,14)

(0,49%)

Razem

178 151 553,06

148 634 484,61

87,57%

233 451 969,81

289 354 957,33

98,13%

Akcje 31.12.2024

Nazwa

Rodzaj rynku

Nazwa

rynku

Liczba akcji

Kraj

siedziby

emitenta

Waluta w

jakiej

dokonano

nabycia

składnika

lokat

Wartość według

ceny nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy w

walucie w jakiej

dokonano

nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

AI CLEARING INC.

nienotowane

nie

dotyczy

1 322 217

USA

USD

4 197 728,67

1 013 479,33

7 414 442,63

4,37%

AIP SEED ASI S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

608 827

Polska

PLN

4 280 046,88

5 960 722,18

3,51%

THORIUM SPACE S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

36 082

Polska

PLN

3 410 508,20

5 231 890,00

3,08%

GREEN LANES S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

161 000

Polska

PLN

2 008 050,00

3 542 000,00

2,09%

HONEY PAYMENT GROUP S.A.*

ASO

NC

1 194 231

Polska

PLN

4 776 827,00

2 842 269,78

1,67%

ONE MORE LEVEL S.A.

ASO

NC

1 560 000

Polska

PLN

11 282 577,97

2 012 400,00

1,19%

FEMION TECHNOLOGY S.A.

ASO

NC

3 237 945

Polska

PLN

3 365 154,41

1 876 056,93

1,11%

ONE2TRIBE S.A.

ASO

NC

1 822 520

Polska

PLN

1 000 122,00

535 820,88

0,32%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 10 z 103

SATREV S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

160 885

Polska

PLN

5 072 704,05

482 655,00

0,28%

NEXITY GLOBAL S.A.

RR

GPW

255 192

Polska

PLN

4 878 590,03

413 411,04

0,24%

M FOOD S.A.

ASO

NC

343 000

Polska

PLN

129 827,84

270 970,00

0,16%

COLUMBUS ENERGY S.A.

RR

GPW

22 404

Polska

PLN

165 855,04

157 276,08

0,09%

IMPERIO ASI S.A.*

RR

GPW

9 025

Polska

PLN

9 476,25

9 747,00

0,01%

ABS INVESTMENT ASI S.A.*

RR

GPW

10 000

Polska

PLN

6 000,00

6 700,00

0,00%

BABACO S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

10 000

Polska

PLN

2 222,22

2 500,00

0,00%

SMARTLINK PARTNERS

Sp. z o.o. ASI I S.K.A.

nienotowane

nie

dotyczy

5 000

Polska

PLN

500,00

0,00%

PROMETHEUS S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

386 313

Polska

PLN

5 420 826,30

-

0,00%

LASERTEC S.A. W

RESTRUKTURYZACJI

nienotowane

nie

dotyczy

2 330

Polska

PLN

6 903 696,80

-

0,00%

4CELL THERAPIES S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

2 200 000

Polska

PLN

2 970 000,00

-

0,00%

HEALTHNOMIC S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

350 000

Polska

PLN

1 062 000,00

-

0,00%

EDU GAMES S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

323 368

Polska

PLN

1 304 712,84

-

0,00%

SUMA

62 247 426,50

24 358 398,22

30 759 361,52

18,12%

Akcje 31.12.2023

Nazwa

Rodzaj rynku

Nazwa

rynku

Liczba akcji

Kraj

siedziby

emitenta

Waluta w

jakiej

dokonano

nabycia

składnika

inwestycji

Wartość według

ceny nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy w

walucie w jakiej

dokonano

nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

EKIPA HOLDING S.A.

ASO

NC

5 480 135

Polska

PLN

3 436 509,00

18 671 292,44

6,33%

SATREV S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

160 885

Polska

PLN

5 072 704,05

17 616 907,50

5,97%

KBJ S.A.

ASO

NC

892 304

Polska

PLN

26 119 120,00

15 079 937,60

5,11%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 11 z 103

PROMETHEUS S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

386 313

Polska

PLN

5 420 826,30

7 726 260,00

2,62%

HONEY PAYMENT GROUP S.A.

ASO

NC

1 197 096

Polska

PLN

4 788 443,00

5 793 944,64

1,96%

ALL IN! GAMES S.A.

RR

GPW

4 069 994

Polska

PLN

12 943 750,52

5 540 980,01

1,88%

AI CLEARING INC.

nienotowane

nie

dotyczy

1 322 217

USA

USD

4 197 728,67

1 013 479,33

4 691 996,76

1,59%

AIP SEED ASI S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

608 827

Polska

PLN

4 280 046,88

1,45%

ADVERTIGO S.A.

ASO

NC

15 000 000

Polska

PLN

3 000 000,00

4 197 613,40

1,42%

THORIUM SPACE S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

31 000

Polska

PLN

3 410 000,00

3 536 887,82

1,20%

FEMION TECHNOLOGY S.A.

ASO

NC

3 297 135

Polska

PLN

3 365 746,31

3 314 649,29

1,12%

MEDCAMP S.A.

ASO

NC

7 620 000

Polska

PLN

1 583 500,00

3 301 287,63

1,12%

4CELL THERAPIES S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

2 200 000

Polska

PLN

2 970 000,00

1,01%

SYNERGA.FUND S.A.

ASO

NC

4 077 725

Polska

PLN

815 544,88

2 587 024,98

0,88%

ONE MORE LEVEL S.A.

ASO

NC

1 540 000

Polska

PLN

11 256 677,97

2 541 000,00

0,86%

GREEN LANES S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

161 000

Polska

PLN

2 008 050,00

2 093 000,00

0,71%

ECL S.A.

(dawniej EASYCALL.PL S.A.)

ASO

NC

379 346

Polska

PLN

7 508 077,22

1 471 862,48

0,50%

ICE CODE GAMES S.A.

ASO

NC

4 000 000

Polska

PLN

4 790 400,00

1 200 000,00

0,41%

M FOOD S.A.

ASO

NC

343 000

Polska

PLN

129 827,84

884 940,00

0,30%

LASERTEC S.A. W

RESTRUKTURYZACJI

nienotowane

nie

dotyczy

2 330

Polska

PLN

6 903 696,80

832 361,41

0,28%

NEXITY GLOBAL S.A.

RR

GPW

252 000

Polska

PLN

4 871 574,03

680 400,00

0,23%

RRH GROUP S.A. (dawniej ROOF

RENOVATION S.A.)

ASO

NC

2 600 000

Polska

PLN

1 300 000,00

674 749,86

0,23%

ONE2TRIBE S.A.

ASO

NC

1 822 520

Polska

PLN

1 000 122,00

631 714,65

0,21%

OXYGEN S.A.*

ASO

NC

1 964 750

Polska

PLN

982 375,00

514 220,49

0,17%

BERG HOLDING S.A. W

RESTRUKTURYZACJI*

ASO

NC

1 737 000

Polska

PLN

2 027 478,00

318 474,29

0,11%

EDU GAMES S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

323 368

Polska

PLN

1 304 712,84

183 915,69

0,06%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 12 z 103

COLUMBUS ENERGY S.A.

RR

GPW

5 000

Polska

PLN

28 900,00

28 300,00

0,01%

IMPERIO ASI S.A.*

RR

GPW

9 025

Polska

PLN

9 476,25

9 747,00

0,00%

ABS INVESTMENT ASI S.A.*

RR

GPW

10 000

Polska

PLN

6 000,00

6 700,00

0,00%

HEALTHNOMIC S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

350 000

Polska

PLN

1 062 000,00

6 686,99

0,00%

BABACO S.A.

nienotowane

nie

dotyczy

10 000

Polska

PLN

2 222,22

2 500,00

0,00%

SMARTLINK PARTNERS

Sp. z o.o. ASI I S.K.A.

nienotowane

nie

dotyczy

5 000

Polska

PLN

500,00

0,00%

SUMA:

126 596 009,78

-

111 389 901,81

37,78%

* W związku z zawieszeniem notowań akcji spółek: Berg Holding S.A. w restrukturyzacji, Honey Payment Group S.A., Imperio ASI S.A., ABS Investment ASI S.A. oraz Oxygen S.A.

uwzględniono w wycenie ostatni dostępny kurs akcji przed dniem zawieszenia notowań.

Udziały w spółkach z o.o. 31.12.2024

Nazwa spółki

Siedziba spółki

Kraj

siedziby

spółki

Liczba

udziałów

Waluta w

jakiej

dokonano

nabycia

składnika

lokat

Wartość według

ceny nabycia

Wartość według

wyceny na

dzień bilansowy

w walucie w

jakiej dokonano

nabycia

Wartość według

wyceny na

dzień bilansowy

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

LIVEKID Sp. z o.o.

ul. Energetyczna 6/7,

53-330 Wrocław

Polska

270

PLN

6 511 192,42

21 044 206,55

12,40%

MOTIVIZER Sp. z o.o.

Rondo Daszyńskiego 1,

00-843 Warszawa

Polska

1 707

PLN

4 000 000,00

18 344 003,28

10,81%

IGLOO Sp z o.o. w

restrukturyzacji

Stary Wiśnicz 289,

32-720 Nowy Wiśnicz

Polska

28 125

PLN

31 012 500,00

9 264 423,00

5,46%

MONIUSZKI 7 Sp. z o.o.

ul. Moniuszki 7, 40-005 Katowice

Polska

4 500

PLN

8 464 932,00

8 500 000,00

5,01%

PALABRA Sp. z o.o.

ul. Grzegórzecka 67D/26,

31-559 Kraków

Polska

48

000

PLN

2 400 097,00

7 980 923,65

4,70%

NOXO ENERGY Sp. z o.o.

ul. T. Boya-Żeleńskiego 6/38,

00-621 Warszawa

Polska

3 858

PLN

6 125 000,00

7 716 000,00

4,55%

SIDLY Sp. z o.o.

ul. Chmielna 2/31, 00-020 Warszawa

Polska

71

PLN

2 774 907,75

7 269 565,38

4,28%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 13 z 103

OPENAPP Sp. z o.o.

ul. Grzybowska 62,

00-844 Warszawa

Polska

203

PLN

7 012 658,23

6 363 430,79

3,75%

MINTE.AI Sp. z o.o.

ul. Opolska 110, 31-323 Kraków

Polska

644

PLN

4 621 950,00

3 986 666,67

2,35%

FLUENCE Sp. z o.o.

ul. Kolejowa 5/7, 01-217 Warszawa

Polska

71

PLN

4 727 242,03

3 606 420,64

2,12%

THE BATTERIES Sp z o.o.

Plac Jana Kilińskiego 2,

35-005 Rzeszów

Polska

679

PLN

11 036 358,00

3 531 438,08

2,08%

FLEXEE GROUP Sp. z o.o.

ul. Twarda 18, 00-105 Warszawa

Polska

1 708

PLN

2 325 095,54

3 216 572,50

1,90%

MINDENTO Sp. z o.o.

ul. Mokotowska 1, 00-640 Warszawa

Polska

390

PLN

3 003 000,00

1,77%

TRES COMAS Sp. z o.o.

ul. Nowy Świat 33/13,

00-029 Warszawa

Polska

52

PLN

1 200 000,00

2 716 704,55

1,60%

CLOSER MUSIC Sp. z o.o.

Puławska 366, 02-819 Warszawa

Polska

418

PLN

1 373 582,64

2 600 658,06

1,53%

MILOO-ELECTRONICS Sp z

o.o.

Stary Wiśnicz 289,

32-720 Nowy Wiśnicz

Polska

1 725

PLN

6 487 500,00

1 981 125,00

1,17%

ZIELONA Sp. z o.o.

ul. Grzegórzecka 67D/26,

31-559 Kraków

Polska

2 572

PLN

62 077,90

1 646 231,82

0,97%

FIRMNOVA Sp. z o.o.

ul. Popularna 14, 02-473 Warszawa

Polska

24

PLN

1 536 529,68

0,91%

NANOVERY LIMITED

The Biosphere, Draymans Way,

Newcastle Helix, Newcastle Upon

Tyne, Tyne And Wear, England, NE4

5BX

Wielka

Brytania

143

678

GBP

1 332 048,51

249 999,72

1 287 198,56

0,76%

ONGENO Sp. z o.o.

ul. Grzegórzecka 67D/26,

31-559 Kraków

Polska

700

PLN

35 000,00

135 777,59

0,08%

SMARTLINK PARTNERS

Sp. z o.o.

Smocza 27, 01-048 Warszawa

Polska

360

PLN

25 000,00

0,01%

PLANTALUX Sp. z o.o.

Konopnica 162, 21-030 Konopnica

Polska

71

PLN

2 700 000,00

-

0,00%

CYPHERDOG Sp. z o.o.

Plac Solny 14/3, 50-062 Wrocław

Polska

30

PLN

1 458 637,50

-

0,00%

KOGENA Sp. z o.o.

Pl. Solny 15, 50-062 Wrocław

Polska

236

PLN

2 000 000,00

-

0,00%

SUMA

112 225 309,20

115 755 875,80

68,20%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 14 z 103

Udziały w spółkach z o.o. 31.12.2023

Nazwa spółki

Siedziba spółki

Kraj

siedziby

spółki

Liczba

udziałów

Waluta w

jakiej

dokonano

nabycia

składnika

inwestycji

Wartość

według ceny

nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy w

walucie w jakiej

dokonano

nabycia

Wartość według

wyceny na dzień

bilansowy

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

ONGENO Sp. z o.o.

ul. Grzegórzecka 67D/26,

31-559 Kraków

Polska

700

PLN

35 000,00

35 000 000,00

11,87%

MOTIVIZER Sp. z o.o.

Plac Trzech Krzyży 10/14,

00-499 Warszawa

Polska

1 707

PLN

4 000 000,00

27 233 458,23

9,24%

IGLOO Sp z o.o. w

restrukturyzacji

Stary Wiśnicz 289,

32-720 Nowy Wiśnicz

Polska

28 125

PLN

31 012 500,00

21 265 687,50

7,21%

LIVEKID Sp. z o.o.

ul. Energetyczna 6/7,

53-330 Wrocław

Polska

270

PLN

6 511 192,42

16 447 972,41

5,58%

MONIUSZKI 7 Sp. z o.o.

ul. Moniuszki 7, 40-005 Katowice

Polska

4 500

PLN

8 464 932,00

13 406 657,67

4,55%

SIDLY Sp. z o.o.

ul. Chmielna 2/31,

00-020 Warszawa

Polska

57

PLN

2 000 000,00

11 855 963,43

4,02%

THE BATTERIES Sp z o.o.

Plac Jana Kilińskiego 2,

35-005 Rzeszów

Polska

294

PLN

9 000 000,00

3,05%

PALABRA Sp. z o.o.

ul. Grzegórzecka 67D/26,

31-559 Kraków

Polska

48 000

PLN

2 400 097,00

6 854 615,53

2,32%

FLUENCE Sp. z o.o.

ul. Kolejowa 5/7,

01-217 Warszawa

Polska

71

PLN

4 727 242,03

1,60%

NOXO ENERGY Sp. z o.o.

ul. T. Boya-Żeleńskiego 6/38,

00-621 Warszawa

Polska

2 250

PLN

3 125 000,00

3 933 566,43

1,33%

FLEXEE GROUP Sp. z o.o.

ul. Twarda 18, 00-105 Warszawa

Polska

1 548

PLN

2 021 400,00

2 783 454,32

0,94%

PERGAMIN Sp. z o.o.

ul. Robotnicza 42A, 53-608 Wrocław

Polska

59

PLN

1 500 150,00

2 422 186,00

0,82%

OPENAPP Sp. z o.o.

ul. Grzybowska 62,

00-844 Warszawa

Polska

150

PLN

5 000 000,00

2 284 980,21

0,77%

ZIELONA Sp. z o.o.

ul. Grzegórzecka 67D/26,

31-559 Kraków

Polska

2 572

PLN

62 077,90

2 041 573,45

0,69%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 15 z 103

TRES COMAS Sp. z o.o.

Al. Jana Pawła II 80,

00-175 Warszawa

Polska

26

PLN

1 200 000,00

1 611 834,85

0,55%

MINDENTO Sp. z o.o.

ul. Mokotowska 1,

00-640 Warszawa

Polska

192

PLN

1 500 000,00

0,51%

MILOO-ELECTRONICS

Sp z o.o.

Stary Wiśnicz 289,

32-720 Nowy Wiśnicz

Polska

1 725

PLN

6 487 500,00

1 300 500,00

0,44%

NANOVERY LIMITED

The Biosphere, Draymans Way,

Newcastle Helix, Newcastle Upon

Tyne, Tyne And Wear, England, NE4

5BX

Wielka

Brytania

143 678

GBP

1 332 048,51

249 999,72

1 249 923,60

0,42%

MINTE.AI Sp. z o.o.

ul. Opolska 110, 31-323 Kraków

Polska

211

PLN

2 329 500,00

1 019 204,22

0,35%

KOGENA Sp. z o.o.

Pl. Solny 15, 50-062 Wrocław

Polska

236

PLN

2 000 000,00

456 568,34

0,15%

PLANTALUX Sp. z o.o.

Konopnica 162, 21-030 Konopnica

Polska

71

PLN

2 700 000,00

358 911,75

0,12%

SMARTLINK PARTNERS

Sp. z o.o.

Smocza 27, 01-048 Warszawa

Polska

360

PLN

25 000,00

0,01%

Pozostałe

-

Polska

30

PLN

1 500,00

0,00%

CYPHERDOG Sp. z o.o.

Plac Solny 14/3, 50-062 Wrocław

Polska

30

PLN

1 458 637,50

-

0,00%

SUMA:

98 893 777,36

166 780 799,97

56,56%

Wierzytelności 31.12.2024

Nazwa i rodzaj podmiotu

Kraj

siedziby

podmiotu

Termin

wymagalności

Rodzaj

świadczenia

Wartość

świadczenia

Waluta w

jakiej

dokonano

nabycia

składnika

lokat

Wartość

według ceny

nabycia

Wartość

według

wyceny na

dzień

bilansowy w

walucie w

jakiej

dokonano

nabycia

Wartość

według

wyceny na

dzień

bilansowy w

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Pożyczka PALABRA Sp. z o.o.

Polska

31.12.2025

Pożyczka

1 468 805,54

PLN

1 000 000,00

1 468 805,54

0,87%

Pożyczka FLUENCE Sp. z o.o.

Polska

16.10.2025

Pożyczka

762 239,28

PLN

800 000,00

762 239,28

0,45%

Pożyczka MINTE.AI Sp. z o.o.

Polska

31.12.2025

Pożyczka

150 979,31

PLN

150 000,00

150 979,31

0,09%

Pożyczka BIZNESHUB Sp. z o.o.

Polska

14.10.2023

Pożyczka

33 626,71

PLN

-

33 626,71

0,02%

Pożyczka KPM INVEST Sp. z o.o.

Polska

30.06.2025

Pożyczka

22 444,94

PLN

20 000,00

22 444,94

0,01%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 16 z 103

Pożyczka CYPHERDOG Sp. z o.o.

Polska

30.09.2022

Pożyczka

-

PLN

500 000,00

-

0,00%

Pożyczka TASTEIN Sp. z o.o.

Polska

31.12.2022

Pożyczka

-

PLN

182 400,00

-

0,00%

Pożyczka KOGENA Sp. z o.o.

Polska

04.06.2025

Pożyczka

-

PLN

154 689,91

-

0,00%

SUMA

2 438 095,78

2 807 089,91

2 438 095,78

1,44%

Wierzytelności 31.12.2023

Nazwa i rodzaj podmiotu

Kraj

siedziby

podmiotu

Termin

wymagalności

Rodzaj

świadczenia

Wartość

świadczenia

Waluta w

jakiej

dokonano

nabycia

składnika

inwestycji

Wartość

według ceny

nabycia

Wartość

według

wyceny na

dzień

bilansowy w

walucie w

jakiej

dokonano

nabycia

Wartość

według

wyceny na

dzień

bilansowy w

Procentowy

udział w

aktywach

ogółem

Pożyczka MINTE.AI Sp. z o.o.

Polska

31.07.2024

Pożyczka

2 275 000,00

PLN

2 275 000,00

0,77%

Pożyczka PALABRA Sp. z o.o.

Polska

31.12.2024

Pożyczka

1 718 801,72

PLN

1 300 000,00

1 718 801,72

0,58%

Pożyczka Osoba fizyczna PF

Polska

31.12.2024

Pożyczka

1 499 636,24

PLN

1 408 365,31

1 499 636,24

0,51%

Pożyczka OPENAPP sp. z o.o.

Polska

31.03.2024

Pożyczka

733 714,66

PLN

700 000,00

733 714,66

0,25%

Pożyczka BIZNESHUB Sp. z o.o.

Polska

14.10.2023

Pożyczka

429 650,68

PLN

250 000,00

429 650,68

0,15%

Pożyczka Mindento Sp. z o.o.

Polska

31.03.2024

Pożyczka

377 989,37

PLN

340 882,96

377 989,37

0,13%

Pożyczka Fluence Sp. z o.o.

Polska

15.10.2024

Pożyczka

306 829,03

PLN

300 000,00

306 829,03

0,10%

Pożyczka KPM INVEST Sp. z o.o.

Polska

30.06.2024

Pożyczka

21 453,61

PLN

20 000,00

21 453,61

0,01%

Pożyczka CYPHERDOG Sp. z o.o.

Polska

30.09.2022

Pożyczka

-

PLN

500 000,00

-

0,00%

Pożyczka TASTEIN Sp. z o.o.

Polska

31.12.2022

Pożyczka

-

PLN

182 400,00

-

0,00%

SUMA:

7 276 648,27

7 363 075,31

2,50%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 17 z 103

Aktywa i zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych 31.12.2024

Umowa

Instrument bazowy

Instrument

pochodny

Ujęcie w sprawozdaniu

finansowym

Wartość nabycia

Przeszacowanie /

Wpływ na wynik

finansowy

Wartość

godziwa na

dzień bilansowy

Umowa

inwestycyjna Igloo-

Miloo z 08.11.2022

Udziały Igloo Sp. z

o.o./Udziały Miloo-

Electronics Sp. z o.o.

opcja call

Aktywa z tyt.

instrumentów pochodnych

-

1 532 287,79

Umowa

inwestycyjna Closer

Music sp. z o.o.

z 12.11.2023

Udziały Closer Music

Sp. z o.o./akcje IMS

S.A.

opcja call

Aktywa z tyt.

instrumentów pochodnych

626 417,36

(391 884,51)

234 532,85

Umowa pożyczki i

Porozumienie

Wspólników

z 05.09.2024 r.

Udziały Kogena

Sp. z o.o.

opcja call

Aktywa z tyt.

instrumentów pochodnych

245 310,09

(245 310,09)

-

Umowa

przedwstępna Ekipa

Holding S.A.

z 06.09.2022

Udziały Livekid

Sp. z o.o.

opcja

put/short

forward

Zobowiązania z tyt.

instrumentów pochodnych

-

(2 085 669,13)

Razem:

Aktywa z tyt.

instrumentów pochodnych

871 727,45

895 093,19

1 766 820,64

Razem:

Zobowiązania z tyt.

instrumentów pochodnych

-

2 085 669,13

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 18 z 103

Aktywa i zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych 31.12.2023

Umowa

Instrument bazowy

Instrument

pochodny

Ujęcie w sprawozdaniu

finansowym

Wartość nabycia

Przeszacowanie

/ Wpływ na

wynik finansowy

Wartość godziwa

na dzień

bilansowy

Umowa inwestycyjna

Igloo-Miloo

z 08.11.2022

Udziały Igloo Sp. z

o.o./Udziały Miloo-

Electronics Sp. z o.o.

opcja call

Aktywa z tyt. instrumentów

pochodnych

-

3 368 637,19

Umowa inwestycyjna

Closer Music sp. z o.o.

z 12.11.2023

Udziały Closer Music

Sp. z o.o./akcje IMS

S.A.

opcja call

Aktywa z tyt. instrumentów

pochodnych

626 417,36

489 339,06

1 115 756,42

Umowa inwestycyjna

Flexee Group

sp. z o.o. z 06.11.2023

Udziały Flexee

Group Sp. z o.o.

dwie opcje

call

Aktywa z tyt. instrumentów

pochodnych

-

747 294,19

Umowa pożyczki

Mindento sp. z o.o.

z 02.10.2023

Udziały Mindento

Sp. z o.o.

opcja call

Aktywa z tyt. instrumentów

pochodnych

59 117,04

(10 947,46)

48 169,58

Umowa

przedwstępna Ekipa

Holding S.A.

z 06.09.2022

Udziały Livekid

Sp. z o.o.

opcja

put/short

forward

Zobowiązania z tyt.

instrumentów pochodnych

-

(1 458 677,14)

Razem:

Aktywa z tyt. instrumentów

pochodnych

685 534,40

4 594 322,98

5 279 857,38

Razem:

Zobowiązania z tyt.

instrumentów pochodnych

-

1 458 677,14

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 19 z 103

4. DODATKOWE OBJAŚNIENIA

4.1. Informacje ogólne

Firma:

JRH Alternatywna Spółka Inwestycyjna Spółka

Akcyjna

Kraj siedziby:

Polska

Siedziba i adres:

Kraków 31-559, ul. Grzegórzecka 67d lok. 105

Telefon:

+48 12 654 05 19

Faks:

+48 12 654 05 19

Adres poczty

elektronicznej:

biuro@jrh.ai

Adres strony

internetowej:

www.jrh.ai

KRS:

0000393811

Organ prowadzący

rejestr:

Sąd Rejonowy dla Krakowa - Śródmieścia w Krakowie,

XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru

Sądowego

REGON:

356763788

NIP:

6792781972

Czas trwania

czas nieokreślony

Ticker

JRH

Rynek notowań

Rynek regulowany GPW

4.2. Historia i opis działalności Spółki

JRH ASI S.A. powstała w wyniku przekształcenia Spółki z o.o. w Spółkę Akcyjną, a

umowa Spółki z o.o. (JR INVEST Sp. z o.o.) sporządzona została w dniu 27

października 2003 roku, w formie aktu notarialnego (Rep. A Nr 6961/2003)

sporządzonego przed notariuszem Elżbietą Dudkowską-Wawrzycką w Kancelarii

Notarialnej Notariusz Elżbiety Dudkowskiej-Wawrzyckiej. Zgodnie z umową, Spółka

została zawiązana na czas nieokreślony.

W dniu 19 grudnia 2003 roku dokonano pierwszego wpisu do Krajowego Rejestru

Sądowego – Rejestru Przedsiębiorców spółki „JR INVEST” Sp. z o.o. jeszcze przed

przekształceniem w Spółkę Akcyjną, pod numerem KRS 0000184099.

W dniu 18 lipca 2011 roku aktem notarialnym Rep. A Nr 6182/2011 sporządzonym

przed Notariuszem Tomaszem Kotem w Kancelarii w Krakowie przy ul. Topolowej 11,

spółka przekształciła się w spółkę akcyjną o firmie JR INVEST S.A., która w dniu 19

sierpnia 2011 roku została wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 20 z 103

Sądowego, prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Krakowa – Śródmieścia w

Krakowie, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS

0000393811.

W dniu 14 sierpnia 2015 roku Sąd Rejonowy dla Krakowa – Śródmieście w Krakowie,

XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego na podstawie postanowienia

z dnia 10 sierpnia 2015 roku dokonał zmiany Statutu Spółki poprzez dokonaną w

tytule Statutu oraz § 1 ust. 1 i § 1 ust. 2 Statutu zmianę firmy, pod którą działa Spółka

z „JR INVEST” Spółka Akcyjna na „JR HOLDING” Spółka Akcyjna.

W dniu 27 września 2019 roku, Komisja Nadzoru Finansowego dokonała wpisu Spółki

do rejestru zarządzających Alternatywnymi Spółkami Inwestycyjnymi (ASI), wskutek

czego JRH ASI S.A. działa jako Alternatywna Spółka Inwestycyjna zarządzana

wewnętrznie w rozumieniu ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach

inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi

(Dz.U.2020.95 tj. z dnia 21 stycznia 2020 r.).

W dniu 18 marca 2024 r. nastąpiło przeniesienie notowań akcji JRH z rynku

NewConnect na rynek regulowany GPW.

W konsekwencji przyjęcia nowej strategii rozwoju w dniu 24 kwietnia 2024 r., Zarząd

Emitenta uchwałą zarządu nr 1/05/2024 z 16 maja 2024 r. zaktualizował politykę i

strategię inwestycyjną.

W dniu 26 lipca 2024 r. Sąd na podstawie postanowienia z dnia 26 lipca 2024 r. roku

dokonał zmiany § 1 Statutu Spółki, tj. zmiany firmy, pod którą działa Spółka z „JR

HOLDING Alternatywna Spółka Inwestycyjna Spółka Akcyjna” na „JRH Alternatywna

Spółka Inwestycyjna Spółka Akcyjna.”

Siedziba Spółki mieści się w Krakowie (kod pocztowy 31-559) przy ul. Grzegórzeckiej

67d lok. 105.

Spółce został nadany numer NIP 6792781972 oraz REGON 356763788.

Spółka działa na podstawie przepisów Kodeksu Spółek Handlowych oraz w oparciu

o Statut.

Spółka prowadzi bezpośrednią działalność inwestycyjną skupioną na segmencie

innowacyjnych podmiotów, które posiadają potencjał do globalnego skalowania.

Ramy dla prowadzonej działalności inwestycyjnej zostały określone w przyjętej

strategii inwestycyjnej skupionej na wybranych segmentach rynkowych. W ramach

prowadzonych inwestycji, Spółka przyjmuje rolę inwestora finansowego nie

wpływającego istotnie na działania operacyjne spółek portfelowych.

Nowa strategia Spółki przewiduje dalsze uporządkowanie portfela oraz skupienie się

na sześciu branżach:

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 21 z 103

Strategia JRH zakłada redukcję zobowiązań Spółki i dalsze utrzymanie ich na

poziomie do około 3 proc. wartości portfela. Celem Spółki jest również pozyskanie

nowych funduszy zarówno do JRH jak i do planowanych nowych funduszy Smartlink,

w łącznej kwocie 300 mln zł.

Aktualizacji uległ również model inwestycyjny JRH, zakładając inwestycje na

poziomie 4-50 mln zł w rundach od Scale Up do Pre IPO. Uzupełnieniem ekosystemu

inwestycyjnego będą realizujące inwestycje na poziomie 2-8 mln zł w etapach seed

i growth fundusze Smartlink, z których pierwszy już działa, a w perspektywie mają

zostać uruchomione kolejne. Na etapie Pre-seed kontynuowana będzie współpraca

z AIP Seed ASI. Strategia zakłada również koinwestycje z funduszami krajowymi i

zagranicznymi.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 22 z 103

4.3. Zarząd Spółki

Skład Zarządu Spółki na dzień 31 grudnia 2024 r. oraz na dzień sporządzenia

niniejszego sprawozdania przedstawiał się następująco:

Zarząd

Funkcja

January Ciszewski

Prezes Zarządu

W dniu 22 stycznia 2024 r. Pan Artur Jedynak złożył rezygnację z pełnienia funkcji

Wiceprezesa Zarządu oraz członkostwa w Zarządzie Spółki, ze skutkiem na dzień 22

stycznia 2024 r.

Po dniu bilansowym została udzielona przez Zarząd prokura w Spółce. Prokurentem

samoistnym jest Pani Magdalena Ciszewska.

4.4. Jednostki zależne i stowarzyszone

Na dzień 31.12.2024 r. JRH jest spółką zależną od Onvestor ASI Sp. z o.o. z siedzibą w

Krakowie.

Onvestor ASI posiada 51,58% udziału w kapitale zakładowym i głosach na walnym

zgromadzeniu JRH.

Dane jednostki dominującej:

Firma:

Onvestor ASI Sp. z o.o.

Siedziba i adres:

ul. Grzegórzecka 67d lok. 106, 31-559 Kraków

KRS:

0000864859

Data rejestracji:

16.10.2020 r.

Organ prowadzący

rejestr:

Sąd Rejonowy dla M.St. Warszawy w Warszawie, XIII

Wydział Gospodarczy KRS

REGON:

387332699

NIP:

5213910160

Kapitał zakładowy:

881 250,00 zł

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 23 z 103

Emitent tworzy grupę, w skład której wchodzi Spółka jako podmiot dominujący oraz

następujące spółki zależne:

Na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka posiadała trzy jednostki zależne:

1) Zielona Sp. z o.o. – Spółka posiada 2.572 (dwa tysiące pięćset siedemdziesiąt

dwa) udziałów o wartości nominalnej 50,00 PLN (pięćdziesiąt złotych) każdy,

co stanowi 100% (sto procent) udziału w kapitale zakładowym spółki Zielona

Sp. z o.o., uprawniających do 2.572 (dwa tysiące pięćset siedemdziesiąt dwa)

głosów na Zgromadzeniu Wspólników Zielona Sp. z o.o., stanowiących 100%

(sto procent) ogólnej liczby głosów na Zgromadzeniu Wspólników Zielona Sp. z

o.o.

2) Moniuszki 7 Sp. z o.o. - Spółka posiada 4.500 (cztery tysiące pięćset) udziałów

o wartości nominalnej 100,00 PLN (sto złotych) każdy, co stanowi 100% (sto

procent) udziału w kapitale zakładowym spółki Moniuszki 7 Sp. z o.o.,

uprawniających do 4.500 (cztery tysiące pięćset) głosów na Zgromadzeniu

Wspólników Moniuszki 7 Sp. z o.o., stanowiących 100% (sto procent) ogólnej

liczby głosów na Zgromadzeniu Wspólników Moniuszki 7 Sp. z o.o.

3) Palabra Sp. z o.o. - Spółka posiada 48.000 (czterdzieści osiem tysięcy) udziałów

o wartości nominalnej 50,00 PLN (pięćdziesiąt złotych) każdy, co stanowi 100%

(sto procent) udziału w kapitale zakładowym spółki Palabra Sp. z o.o.,

uprawniających do 48.000 (czterdzieści osiem tysięcy) głosów na

Zgromadzeniu Wspólników Palabra Sp. z o.o., stanowiących 100% (sto procent)

ogólnej liczby głosów na Zgromadzeniu Wspólników Palabra Sp. z o.o.

Po dniu bilansowym Spółka nabyła od Imperio ASI S.A. z siedzibą w Warszawie 100

udziałów, stanowiących 100% w kapitale zakładowym w spółce Impera Seed Fund sp.

z o.o. z siedzibą w Warszawie. W związku ze wskazaną transakcją powstał stosunek

dominacji JRH wobec tej spółki.

Po dniu bilansowym Spółka zbyła 100% posiadanych udziałów w Moniuszki 7 Sp. z o.o.

S.A. z siedzibą w Katowicach. W związku ze wskazaną transakcją z dniem 28 lutego

2025 r. JRH przestała być podmiotem dominującym wobec Moniuszki 7 sp. z o.o.

Na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka posiadała następujące jednostki stowarzyszone:

1) MOTIVIZER SP. Z O.O.,

2) ONGENO SP. Z O.O.,

3) CYPHERDOG SP. Z O.O.,

4) OPENAPP SP. Z O.O.,

5) EDU GAMES S.A.,

6) LASERTEC S.A. w restrukturyzacji,

7) MINTE.AI SP. Z O.O.,

8) SMARTLINK PARTNERS SP. Z O.O.,

9) NOXO ENERGY SP. Z O.O.,

JRH ASI S.A.

ZIELONA

sp. z o.o.

MONIUSZKI 7

sp. z o.o.

PALABRA

sp. z o.o.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 24 z 103

10) THE BATTERIES SP. Z O.O.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 25 z 103

4.5. Portfel inwestycyjny

Wykaz spółek powiązanych i w których JRH posiadał zaangażowanie w kapitale

oraz wartość inwestycji na dzień 31 grudnia 2024 r.

Spółka

Ilość

sztuk

Udział %

w kapitale

Ilość

głosów

Udział %

w głosach

Wartość

(PLN)

Spółki zależne

ZIELONA Sp. z o.o.

1

2 572

100,00

2 572

100,00

1 646 231,82

MONIUSZKI 7 Sp. z o.o.

4 500

100,00

4 500

100,00

8 500 000,00

PALABRA Sp. z o.o.

48 000

100,00

48 000

100,00

7 980 923,65

Spółki współzależne spółki w których Spółka posiada zaangażowanie w kapitale i pozostałe

SMARTLINK PARTNERS Sp. z o.o.

360

45,00

360

45,00

25 000,00

MOTIVIZER Sp. z o.o.

1 707

44,92

1 707

44,92

18 344 003,28

OPENAPP Sp. z o.o.

203

39,04

203

39,04

6 363 430,79

ONGENO Sp. z o.o.

700

35,00

700

35,00

135 777,59

MINTE.AI Sp. z o.o.

644

30,68

644

30,68

3 986 666,67

NOXO ENERGY Sp. z o.o.

3 858

24,00

3 858

24,00

7 716 000,00

EDU GAMES S.A.

323 368

23,66

323 368

23,66

-

CYPHERDOG Sp. z o.o.

30

23,08

30

23,08

-

THE BATTERIES Sp. z o.o.

679

21,32

679

21,32

3 531 438,08

PROMETHEUS S.A.

386 313

19,48

386 313

19,48

-

MINDENTO Sp. z o.o.

390

18,85

390

18,85

3 003 000,00

„MILOO-ELECTRONICS” Sp. z o.o.

1 725

18,75

1 725

18,75

1 981 125,00

IGLOO Sp. z o.o. w restrukturyzacji

28 125

18,75

28 125

18,75

9 264 423,00

TRES COMAS Sp. z o.o.

52

18,71

52

18,71

2 716 704,55

HEALTHNOMIC S.A.

350 000

17,28

350 000

17,28

-

LASERTEC S.A. w restrukturyzacji

2 330

24,40

2 330

15,48

-

LIVEKID Sp. z o.o.

270

13,18

270

13,18

21 044 206,55

FEMION TECHNOLOGY S.A.

3 237 945

11,74

3 237 945

11,74

1 876 056,93

SIDLY Sp. z o.o.

71

11,66

71

11,66

7 269 565,38

KOGENA Sp. z o.o.

236

11,39

236

11,39

-

FLEXEE GROUP Sp. z o.o.

1 708

10,70

1 708

10,70

3 216 572,50

4CELL THERAPIES S.A.

2 200 000

10,65

2 200 000

10,65

-

NANOVERY LIMITED

143 678

10,13

143 678

10,13

1 287 198,56

PLANTALUX Sp. z o.o.

71

8,92

71

8,92

-

AIP SEED ASI S.A.

608 827

10,00

608 827

8,34

5 960 722,18

FIRMNOVA Sp. z o.o.

24

7,89

24

7,89

1 536 529,68

GREEN LANES S.A.

161 000

7,54

161 000

7,54

3 542 000,00

FLUENCE Sp. z o.o.

71

7,07

71

7,07

3 606 420,64

HONEY PAYMENT GROUP S.A.

1 194 231

7,01

1 194 231

7,01

2 842 269,78

M FOOD S.A.

343 000

3,53

343 000

3,53

270 970,00

AI CLEARING INC.

1 322 217

3,51

1 322 217

3,51

7 414 442,63

CLOSER MUSIC Sp. z o.o.

418

3,40

418

3,40

2 600 658,06

SATREV S.A.

160 885

3,36

160 885

3,36

482 655,00

ONE2TRIBE S.A.

1 822 520

3,30

1 822 520

3,30

535 820,88

ONE MORE LEVEL S.A.

1 560 000

2,76

1 560 000

2,76

2 012 400,00

NEXITY GLOBAL S.A.

255 192

2,55

255 192

2,55

413 411,04

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 26 z 103

Spółka

Ilość

sztuk

Udział %

w kapitale

Ilość

głosów

Udział %

w głosach

Wartość

(PLN)

THORIUM SPACE S.A.

36 082

2,54

36 082

2,54

5 231 890,00

BABACO S.A.

10 000

1,82

10 000

1,82

2 500,00

ABS INVESTMENT ASI S.A.

10 000

0,13

10 000

0,13

6 700,00

IMPERIO ASI S.A.

9 025

0,12

9 025

0,12

9 747,00

SMARTLINK PARTNERS

Sp. z o.o. ASI I S.K.A.

5 000

0,08

5 000

0,08

500,00

COLUMBUS ENERGY S.A.

22 404

0,03

22 404

0,03

157 276,08

1. Zielona Sp. z o.o. posiada 1 440 000 akcji spółki One More Level S.A.

Szczegółowe informacje na temat wyceny w wartości godziwej poszczególnych

inwestycji zostały zaprezentowane w nocie 6.3 niniejszego raportu.

Spółka w ramach zarządzania portfelem papierów wartościowych dokonuje

transakcji, w wyniku których zmianie może ulec struktura Grupy. Z uwagi na

finansowy charakter podejmowanych inwestycji, zmiana struktury nie wywołuje

istotnych skutków dla Emitenta lub Grupy.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 27 z 103

5. PODSTAWA SPORZĄDZENIA

Niniejsze sprawozdanie finansowe za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2024 r.

zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości

Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską.

Niniejsze sprawozdanie finansowe podlegało badaniu przez firmę audytorską PRO

AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów sp. z o.o. (Nexia Pro Audit).

Na podstawie uchwały Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 12

października 2021 r., w sprawie stosowania MSSF na podstawie art. 45 ust. 1a i art.

45 ust. 1c Ustawy o rachunkowości, Spółka sporządza sprawozdania finansowe

zgodnie z MSSF od okresu sprawozdawczego rozpoczynającego się od dnia 1

stycznia 2022 roku.

Walutą funkcjonalną Spółki oraz walutą prezentacji jest złoty polski i wszystkie kwoty

wyrażone są w złotych polskich („PLN”, „zł”), o ile nie wskazano inaczej.

Informacje finansowe zostały sporządzone przy założeniu kontynuowania

działalności przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień publikacji

niniejszych informacji finansowych nie istnieją okoliczności wskazujące na

zagrożenie kontynuowania działalności przez Spółkę.

Wpływ konfliktu na Ukrainie

Konflikt rosyjsko – ukraiński rozpoczęty działaniami wojennymi w dniu 24 lutego

2022 r. ma istotny wpływ na gospodarkę zarówno Polską jak i globalną.

Najistotniejszymi z punktu widzenia Spółki skutkami wojny na Ukrainie są:

• spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego,

• osłabienie polskiej waluty,

• wzrost awersji do ryzyka,

• inflacja,

• wzrost stóp procentowych,

• osłabienie koniunktury na rynku kapitałowym,

• wzrost cen energii

• zaburzenia w łańcuchu dostaw

• potencjalne nadzwyczajne zmiany przepisów prawa

Spółka wskazuje, że nie posiada inwestycji w Rosji lub w Ukrainie. Spółka ani żadna

z jej spółek portfelowych nie prowadzi istotnej bezpośredniej działalności na rynku

rosyjskim bądź ukraińskim, a także nie zatrudniają one istotnych zespołów, które

pochodziły z tych regionów i nie posiadają istotnych dostawców z obszaru tych

państw lub z nimi powiązanych kapitałowo.

Ważnym mechanizmem transmisji ryzyka jest obserwowany generalny spadek

indeksów giełdowych, który dostosowuje poziom wycen spółek giełdowych do

bieżących realiów rynkowych. Sytuacja na rynku kapitałowym wpływa na wyceny

części portfela, która jest notowana na giełdzie. W zakresie portfela spółek

niepublicznych Spółka analizuje wartość poszczególnych inwestycji pod kątem

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 28 z 103

możliwego spadku ich wartości godziwej jednak z uwagi na fakt, że nie są one

powiązane z rynkami ukraińskim czy rosyjskim, to ich wyceny nie powinny być i nie są

realnie dotknięte sytuacją wojenną.

Podsumowując, trudno jest na dzień sporządzenia niniejszego raportu oszacować

ostateczny wpływ wojny na działalność spółek portfelowych, a w konsekwencji

wpływ na działalność Spółki. W krótkiej perspektywie wybrane spółki portfelowe

będą dotknięte skutkami konfliktu zbrojnego w Ukrainie, np. poprzez spadki wycen

giełdowych spółek notowanych, co jest związane z ogólnym pogorszeniem sytuacji

na rynku kapitałowym, a nie specyficznie z działalnością spółek portfelowych.

Natomiast nie można jednoznacznie wypowiedzieć się na temat ostatecznego

zakresu tego wpływu. Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje wpływ sytuacji

polityczno-gospodarczej w Ukrainie i w Rosji na działalność Spółki jak również spółek

portfelowych.

Informacja dotycząca niesporządzania skonsolidowanego sprawozdania

finansowego

JRH Alternatywna Spółka Inwestycyjna Spółka Akcyjna uzyskała wpis do rejestru

Zarządzających Alternatywnymi Spółkami Inwestycyjnymi prowadzonego przez

Komisję Nadzoru Finansowego dnia 27 września 2019 r. W związku z tym jednostka

jest Alternatywną Spółką Inwestycyjną (dalej: ASI) w rozumieniu art. 8a ust. 1 ustawy

o funduszach.

Jeżeli jednostka spełnia kryteria klasyfikacji jako „jednostka inwestycyjna” określone

w paragrafie 27 MSSF 10

Skonsolidowane sprawozdania finansowe

(dalej „MSSF 10”),

to wówczas nie dokonuje ona konsolidacji swoich jednostek zależnych. Zamiast tego

jednostka inwestycyjna dokonuje wyceny inwestycji w jednostce zależnej według

wartości godziwej przez wynik finansowy zgodnie z MSSF 9

Instrumenty finansowe

(dalej: „MSSF 9”) (MSSF 10 paragraf 31). Jednostki zależne, które nie są same

jednostkami inwestycyjnymi, ale których głównym przedmiotem działalności jest

świadczenie usług związanych z działalnością inwestycyjną jednostki inwestycyjnej,

muszą być nadal konsolidowane (Spółka nie posiada takich jednostek) (MSSF 10

paragraf 32).

Zwolnienie z konsolidacji przysługuje „jednostce inwestycyjnej”, która: pozyskuje

fundusze od jednego lub kilku inwestorów w celu świadczenia profesjonalnych usług

zarządzania inwestycjami, zobowiązuje się wobec inwestora (inwestorów), iż celem

jej biznesu jest gospodarowanie funduszami wyłącznie w celu generowania zysków

z przyrostu wartości kapitału, z dochodów inwestycyjnych lub z obu tych źródeł

łącznie, ocenia wyniki znaczącej większości inwestycji na bazie ich wartości

godziwych. Zakres działalności wykonywanej przez JRH Alternatywna Spółka

Inwestycyjna Spółka Akcyjna wypełnia definicję „jednostki inwestycyjnej” w

rozumieniu MSSF 10 (omówione również w części „

Subiektywne oceny Zarządu oraz

niepewność szacunków”

)

.

Na tej podstawie Zarząd jednostki podjął decyzję o

sporządzeniu wyłącznie jednostkowego sprawozdania finansowego.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 29 z 103

Nowe standardy i interpretacje

Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w bieżącym roku obrotowym.

W roku 2024 Spółka przyjęła następujące nowe i zaktualizowane standardy oraz

interpretacje wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości i

Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz

zatwierdzone do stosowania w Unii Europejskiej, mające zastosowanie do

prowadzonej przez nią działalności i obowiązujące w rocznych okresach

sprawozdawczych od 1 stycznia 2024 roku:

• Zmiana do MSR 1 w zakresie klasyfikacji zobowiązań jako krótko- i

długoterminowe (opublikowana 23 stycznia 2020 roku).

• Zmiany do MSSF 16 Umowy leasingowe. Zmiany dotyczą zobowiązań

leasingowych w transakcjach leasingu zwrotnego (opublikowane 22 września

2022 roku).

• Zmiana do MSR 7 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych oraz MSSF 7

Instrumenty finansowe: Ujawnienia w zakresie dodatkowych ujawnień

dotyczących umów finansowania zobowiązań handlowych obowiązująca od

1 stycznia 2024 roku (opublikowana 25 maja 2023 r.)

Zmiany nie miały wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Standardy i interpretacje przyjęte przez RMSR oraz zatwierdzone przez UE, lecz

nieobowiązujące na dzień sprawozdawczy.

Na dzień niniejszego raportu wydane zostały następujące standardy i interpretacje

przyjęte przez RMSR oraz zatwierdzonych przez UE, lecz nie obowiązujących na

dzień sprawozdawczy.

• Zmiany do MSR 21 „Efekty zmian w walutach obcych” dotyczący braku

wymienialności walut. Obowiązujące od 1 stycznia 2025 roku (opublikowane

13 listopada 2024 roku).

Zmiany nie miały wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Standardy i interpretacje przyjęte przez RMSR, które nie zostały jeszcze

zatwierdzone przez UE

MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób

od regulacji przyjętych przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości

(RMSR), z wyjątkiem poniższych standardów, zmian do standardów i interpretacji,

które według stanu na dzień 30 kwietnia 2025 roku nie zostały jeszcze przyjęte do

stosowania:

• MSSF 18 Prezentacja oraz ujawnienia w sprawozdaniach finansowych

dotyczący ogólnych zasad prezentacji i ujawnień informacji w

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 30 z 103

sprawozdaniach finansowych obowiązujący od 1 stycznia 2027 roku

(opublikowany 9 kwietnia 2024 r.).

• MSSF 19 Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: Ujawnienia

dotyczące dobrowolnych uproszczeń w zakresie ujawnień w sprawozdaniach

finansowych wybranych jednostek obowiązujący od 1 stycznia 2027 roku

(opublikowany 9 maja 2024 r.).

• Zmiany do MSSF 9 oraz MSSF 7 dotyczące ujęcia instrumentów finansowych

oraz ujawnień w sprawozdaniach finansowych obowiązujący od 1 stycznia

2026 roku (opublikowany w maju 2024 r.).

• Zmiany do MSSF 9 oraz MSSF 7 dotyczące kontraktów powiązanych z

wytwarzaniem energii elektrycznej ze źródeł zależnych od warunków

klimatycznych obowiązujące od 1 stycznia 2026 roku (opublikowany w grudniu

2024 r.).

• Coroczne ulepszenia szeregu standardów, w tym MSSF 1 w zakresie

zastosowania rachunkowości zabezpieczeń, MSSF 7 w zakresie zysków i strat

na moment usunięcia instrumentu z bilansu, ujawnień dotyczących ryzyka

kredytowego, MSSF 9 w zakresie zakończenia ujmowania zobowiązania

leasingowego oraz ceny transakcyjnej, MSSF 10 w zakresie definicji „de facto

agent” oraz MSR 7 w zakresie doprecyzowania prezentacji przepływów z

jednostkami powiązanymi. Zmiany będą obowiązywać od 1 stycznia 2026

roku, a zostały opublikowane 18 lipca 2024 r.

• MSSF 14 „Odroczone salda z regulowanej działalności” obowiązujący w

odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub

po tej dacie; Komisja Europejska postanowiła nie rozpoczynać procesu

zatwierdzania tego tymczasowego standardu do stosowania na terenie UE do

czasu wydania ostatecznej wersji MSSF 14.

Według szacunków Spółki, wymienione wyżej standardy, z wyłączeniem MSSF 18,

interpretacje i zmiany do standardów nie miałyby istotnego wpływu na

skonsolidowane sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez Spółkę

na dzień bilansowy. W przypadku MSSF 18 jednostka analizuje wpływ nowego

standardu, nie mniej ze wstępnych analiz zakres i prezentacja informacji finansowej

może zmienić się w stosunku do aktualnych sprawozdań finansowych.

Data zatwierdzenia sprawozdania finansowego za bieżący rok obrotowy

Do dnia zatwierdzenia rocznego sprawozdania finansowego przez Zwyczajne Walne

Zgromadzenie Akcjonariuszy, niniejsze sprawozdanie może podlegać zmianie.

5.1. Opis przyjętych zasad (polityka) rachunkowości

Zasady (polityka) rachunkowości przedstawione poniżej stosowane były w

odniesieniu do wszystkich zaprezentowanych okresów.

Przy sporządzaniu niniejszych historycznych informacji finansowych zastosowano

zasadę kosztu historycznego z wyjątkiem instrumentów finansowych wycenianych

według wartości godziwej przez wynik finansowy.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 31 z 103

Prezentacja informacji finansowych

Informacje finansowe prezentowane są zgodnie z MSR 1 „Prezentacja sprawozdań

finansowych”.

Spółka prezentuje łącznie sprawozdanie z zysków i strat i innych całkowitych

dochodów. Sprawozdanie z zysków i strat prezentowane jest w wariancie

porównawczym, natomiast Sprawozdanie z przepływów pieniężnych sporządzane

jest metodą pośrednią.

W przypadku retrospektywnego wprowadzenia zmian zasad rachunkowością,

prezentacji lub korekty błędów, Spółka prezentuje sprawozdanie z sytuacji

finansowej sporządzone dodatkowo na początek okresu porównawczego, jeżeli

powyższe zmiany są istotne dla danych prezentowanych na początek okresu

porównywalnego. W takiej sytuacji prezentacja not do trzeciego sprawozdania z

sytuacji finansowej nie jest wymagana.

Segmenty operacyjne

Wyłącznym przedmiotem działalności Spółki jest bezpośrednia działalność

inwestycyjna. Środki pozyskane od inwestorów, Spółka inwestuje w spółki z branż

innowacyjnych, zgodnie z polityką inwestycyjną. JRH ASI inwestuje przede wszystkim

w Spółki mające siedzibę w Polsce, które realizują lub strategicznie planują

realizować ekspansję na poziomie globalnym.

W związku z tym, w Spółce nie są wydzielane odrębne segmenty operacyjne czy

geograficzne, Spółka posiada jedynie jeden segment operacyjny dotyczący jej

działalności inwestycyjnej. Jest to zgodne z wytycznymi zawartymi w MSSF 8

Segmenty operacyjne, gdyż Spółka analizuje wyniki działalności na poziomie całej

Spółki, nie przygotowuje oddzielnych informacji finansowych dla inwestycji

z różnych branż czy regionów i nie posiadają one swoich kierowników, stąd brak

podstaw do wydzielenia osobnych segmentów operacyjnych.

Waluta funkcjonalna

Pozycje dotyczące Spółki są mierzone i przedstawione przy użyciu waluty

podstawowej dla środowiska ekonomicznego, w którym Spółka prowadzi działalność

(„waluta funkcjonalna”), czyli złoty polski. Dane w informacjach finansowych

prezentowane są w złotych polskich („PLN”, „zł”), o ile nie wskazano inaczej.

Transakcje w walutach obcych

Co do zasady, wyrażone w walutach obcych operacje gospodarcze ujmuje się w

sprawozdaniu finansowym na dzień ich przeprowadzenia, o ile odrębne przepisy

dotyczące środków pochodzących z budżetu Unii Europejskiej i innych krajów

Europejskiego Obszaru Gospodarczego oraz środków niepodlegających zwrotowi,

pochodzących ze źródeł zagranicznych nie stanowią inaczej, odpowiednio po kursie:

- faktycznie zastosowanym w tym dniu, wynikającym z charakteru operacji, w

przypadku sprzedaży lub kupna walut oraz zapłaty należności lub zobowiązań,

- średnim ogłoszonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski z dnia

poprzedzającego ten dzień, w przypadku zapłaty należności lub zobowiązań, jeżeli

nie jest zasadne zastosowanie kursu faktycznie zastosowanego w przypadku

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 32 z 103

sprzedaży lub kupna walut oraz zapłaty należności lub zobowiązań, a także w

przypadku pozostałych operacji.

Wpływ walut na dewizowy rachunek bankowy wycenia się według średniego kursu

ustalonego przez Prezesa NBP dla danej waluty obcej, z dnia poprzedzającego ten

dzień, zaś rozchód walut wycenia się wg kursu wpływu waluty.

Pozycje aktywów i zobowiązań wyrażone w walutach obcych wycenia się na dzień

bilansowy według kursu średniego publikowanego na dzień bilansowy przez

Narodowy Bank Polski dla danej waluty.

Różnice kursowe powstałe w wyniku rozliczenia transakcji wyrażonych w walutach

obcych, jak również powstałe z wyceny bilansowej pozycji aktywów i zobowiązań

wyrażonych w walutach obcych i dotyczących działalności podstawowej

(operacyjnej) Spółki odnosi się w koszty i przychody finansowe. W sprawozdaniu z

całkowitych dochodów koszty i przychody z tytułu różnic kursowych wykazuje się po

ich uprzednim skompensowaniu.

Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe są ujmowane według cen nabycia lub kosztów

poniesionych na ich wytworzenie, rozbudowę bądź modernizację po pomniejszeniu

o dotychczas dokonane odpisy amortyzacyjne, a także odpisy z tytułu utraty ich

wartości. Cena nabycia obejmuje kwotę wydatków poniesionych z tytułu nabycia,

rozbudowy i modernizacji. Rzeczowe aktywa trwałe są amortyzowane metodą

liniową w okresie przewidywanego użytkowania danego środka trwałego. Rzeczowe

aktywa trwałe o wartości początkowej nieprzekraczającej 10 000,00 zł netto

obciążają koszty działalności jednorazowo w miesiącu oddania ich do użytkowania.

Na składniki aktywów, co do których istnieje podejrzenie, że w dającej się

przewidzieć przyszłości nie będą przynosić korzyści ekonomicznych dokonuje się

odpisu z tytułu trwałej utraty wartości.

Spółka stosuje dla podstawowych grup majątku następujące okresy ekonomicznej

użyteczności:

dla środków trwałych:

• budynki i budowle - 40 lat,

• urządzenia techniczne i maszyny - 5 lat,

• środki transportu - 5 lat,

• pozostałe środki trwałe - 5 lat.

Środki trwałe w budowie to wydatki poniesione na budowę środków trwałych.

Rzeczowe aktywa trwałe będące w toku budowy lub montażu nie podlegają

amortyzacji do czasu zakończenia budowy.

Składnik rzeczowych aktywów trwałych usuwa się z ewidencji bilansowej, gdy

zostaje zbyty lub gdy nie oczekuje się dalszych korzyści ekonomicznych z jego

użytkowania lub zbycia. Zyski lub straty ze sprzedaży/likwidacji rzeczowych

aktywów trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży

(jeżeli występują) a ich wartością netto i są ujmowane w zysku lub stracie bieżącego

okresu jako pozostałe przychody lub pozostałe koszty.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 33 z 103

Leasing

Spółka jako leasingobiorca, zgodnie z MSSF 16 Leasing (dalej: „MSSF 16”), klasyfikuje

jako umowy leasingowe wszystkie umowy, które przekazują prawo do kontroli

użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres w zamian za

wynagrodzenie. W ramach dopuszczalnych uproszczeń Spółka nie stosuje zasad

rachunkowości dotyczących leasingu w odniesieniu do:

• krótkoterminowych umów leasingowych,

• leasingów, w odniesieniu do których bazowy składnik aktywów ma niską

wartość („leasingi niskiej wartości”).

Opłaty związane z ww. leasingami ujmowane są w wyniku metodą liniową w trakcie

okresu leasingu.

Dla leasingów niskiej wartości Spółka dokonuje wyboru sposobu ujęcia osobno dla

każdej umowy, tzn. nie określa globalnego poziomu, poniżej którego leasing jest

uznawany za leasing niskiej wartości.

Leasingi krótkoterminowe to leasingi o okresie trwania do 12 miesięcy.

Dla każdej umowy leasingowej Spółka ustala okres leasingu jako nieodwołalny okres

leasingu wraz z okresami, w których istnieje opcja:

• przedłużenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że

leasingobiorca skorzysta z tej opcji, oraz

• wypowiedzenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że

leasingobiorca nie skorzysta z tej opcji.

Aktywa i zobowiązania finansowe

Ogólne zasady

Instrumentem finansowym jest każda umowa, która skutkuje powstaniem składnika

aktywów finansowych u jednej ze stron i jednocześnie zobowiązania finansowego

lub instrumentu kapitałowego u drugiej ze stron.

Składnik aktywów finansowych lub zobowiązanie finansowe jest wykazywane w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej, gdy Spółka staje się stroną umowy tego

instrumentu.

Aktywa oraz zobowiązania finansowe wyceniane są według zasad przedstawionych

poniżej.

Aktywa finansowe > Klasyfikacja i wycena

Na dzień nabycia Spółka wycenia aktywa finansowe w wartości godziwej, czyli

najczęściej według wartości godziwej uiszczonej zapłaty. Koszty transakcji Spółka

włącza do wartości początkowej wyceny wszystkich aktywów finansowych, poza

kategorią aktywów wycenianych w wartości godziwej poprzez wynik finansowy.

Wyjątkiem od tej zasady są należności handlowe, które Spółka wycenia w ich cenie

transakcyjnej w rozumieniu MSSF 15 Przychody z umów z klientami (dalej: „MSSF 15”),

przy czym nie dotyczy to tych pozycji należności handlowych, których termin

płatności jest dłuższy niż rok i które zawierają istotny komponent finansowania

zgodnie z definicją z MSSF 15 (brak takich pozycji w Spółce).

Dla celów wyceny po początkowym ujęciu, Spółka zalicza swoje aktywa finansowe

do następujących kategorii:

• aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu:

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 34 z 103

o pozostałe należności długoterminowe,

o rozrachunki z tytułu nabycia inwestycji,

o należności z tytułu sprzedaży inwestycji,

o należności handlowe,

o pozostałe należności (z wyjątkiem należności z tytułu podatków oraz

rozliczeń międzyokresowych),

o pożyczki udzielone,

o środki pieniężne i ich ekwiwalenty,

• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

(tutaj zaliczane są Inwestycje zarówno w akcje jak i udziały wykazywane w

odrębnej pozycji sprawozdania z sytuacji finansowej),

• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite

dochody (Spółka na koniec poszczególnych okresów sprawozdawczych nie

posiadała takich aktywów).

Powyższej klasyfikacji dokonuje się na moment początkowego ujęcia. O

przynależności do danej kategorii decyduje:

• model biznesowy zarządzania danym portfelem aktywów,

• ocena warunków kontraktowych danego aktywa finansowego

(charakterystyka umownych przepływów pieniężnych).

Aktywa finansowe>Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu

Składnik aktywów finansowych wycenia się wg zamortyzowanego kosztu, jeżeli

spełnione są oba poniższe warunki (i nie zostały wyznaczone w momencie

początkowego ujęcia do wyceny w wartości godziwej przez wynik):

• składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem

biznesowym, którego celem jest utrzymywanie aktywów finansowych dla

uzyskania przepływów pieniężnych wynikających z umowy,

• warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują

powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są

wyłącznie spłatą kwoty głównej i odsetek od wartości nominalnej pozostałej

do spłaty.

Aktywa finansowe > Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik

finansowy

Inwestycje dokonywane przez Spółkę w ramach swojej podstawowej działalności

jako ASI, klasyfikowane są jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej

przez wynik finansowy. Klasyfikacja ta obowiązuje zarówno dla zakupionych akcji

jak i udziałów, niezależnie od posiadanego udziału w danej inwestycji. Pozycje te

prezentowane są w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako „Inwestycje (akcje i

udziały)".

Wycena inwestycji w jednostkach zależnych w wartości godziwej wynika ze

spełnienia przez JRH ASI definicji „jednostki inwestycyjnej” w rozumieniu MSSF 10 (co

zostało omówione w części “Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność

szacunków”). Skutkiem tego jest brak konsolidacji jednostek zależnych, ale tym

samym wymóg, żeby je wyceniać właśnie w wartości godziwej przez wynik finansowy

zgodnie z MSSF 9 (par. 31 MSSF 10).

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 35 z 103

Zgodnie z par. 11A MSR 27, jeżeli jednostka dominująca musi dokonać wyceny swojej

inwestycji w jednostce zależnej według wartości godziwej przez wynik finansowy

zgodnie z MSSF 9 (co wymusza par. 31 MSSF 10 dla jednostek inwestycyjnych), w ten

sam sposób ujmuje również inwestycję w jednostce zależnej w jednostkowym

sprawozdaniu finansowym.

Ponadto, JRH ASI postanowiła skorzystać z możliwości, którą przewiduje par. 18 MSR

28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych (dalej: “MSR 28”) dla jednostek

inwestycyjnych, tj. wyceny inwestycji w jednostki stowarzyszone lub wspólne

przedsięwzięcia w wartości godziwej przez wynik finansowy zgodnie z MSSF 9.

Jednostka dokonuje wyboru odrębnie dla każdej jednostki stowarzyszonej lub

wspólnego przedsięwzięcia, w momencie początkowego ujęcia jednostki

stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia. Zgodnie z par. 11 MSR 27, Spółka

ujmuje te inwestycje w ten sam sposób w jednostkowym sprawozdaniu finansowym.

Wycena do wartości godziwej inwestycji oparta jest:

• w przypadku spółki notowanej - o kurs notowania akcji na rynku publicznym,

• w przypadku spółki nienotowanej na rynku publicznym - w oparciu o model

wyceny do wartości godziwej z wykorzystaniem dostępnych informacji

źródłowych. Technika wyceny jest dobierana do indywidualnych cech

wycenianego instrumentu.

Spółka stosuje techniki wyceny, które są odpowiednie do okoliczności i w przypadku

których są dostępne dostateczne dane do wyceny wartości godziwej, przy

maksymalnym wykorzystaniu odpowiednich obserwowalnych danych wejściowych i

minimalnym wykorzystaniu nieobserwowalnych danych wejściowych.

W przypadku niektórych inwestycji, gdzie brak jest informacji o istotnej zmianie

sytuacji danej spółki względem warunków ujętych w transakcji nabycia, czy ze

względu na wczesny etap rozwoju spółki, a także brak możliwości efektywnego

zastosowania alternatywnych sposobów wyceny, Spółka przyjmuje wycenę w

oparciu o cenę nabycia jako najlepsze odzwierciedlenie wartości godziwej.

Nadmienić należy, że zastosowanie ceny nabycia wymaga analizy uwarunkowań

zarówno wewnętrznych jak i zewnętrznych w celu stwierdzenia, że nie zachodzą

przesłanki do skorygowania wyceny in minus.

Zmiany wartości godziwej powyższych aktywów finansowych ujmowane są w

sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Aktualizacja wartości

akcji/udziałów” jako podstawowa działalność operacyjna.

Aktywa finansowe > Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne

całkowite dochody

Składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej przez inne całkowite

dochody, jeżeli spełnione są oba poniższe warunki:

• składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem

biznesowym, którego celem jest zarówno otrzymywanie przepływów

pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów

finansowych,

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 36 z 103

• warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują

powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są

wyłącznie spłatą kwoty głównej i odsetek od wartości nominalnej pozostałej

do spłaty.

Przychody z tytułu odsetek, zyski i straty z tytułu utraty wartości oraz różnice kursowe

związane z tymi aktywami obliczane są i ujmowane w wyniku finansowym w taki

sam sposób, jak ma to miejsce w przypadku aktywów finansowych wycenianych w

zamortyzowanym koszcie. Pozostałe zmiany wartości godziwej tych aktywów

ujmowane są przez inne całkowite dochody. W momencie zaprzestania ujmowania

składnika aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne

całkowite dochody skumulowane zyski lub straty rozpoznane wcześniej w innych

całkowitych dochodach podlegają przeklasyfikowaniu z kapitału do wyniku.

W analizowanych okresach sprawozdawczych Spółka nie posiadała aktywów

finansowych kwalifikujących się do tej kategorii wyceny.

Aktywa finansowe > Hierarchia wartości godziwej

Spółka dokonuje klasyfikacji wyceny wartości godziwej przy zastosowaniu hierarchii

wartości godziwej odzwierciedlającej istotność poszczególnych danych wejściowych

wpływających na wycenę. Obowiązują następujące poziomy hierarchii wartości

godziwej:

• Poziom 1 - ceny notowane (niekorygowane) na aktywnych rynkach dla

identycznych aktywów bądź zobowiązań,

• Poziom 2 - dane wejściowe inne niż notowania objęte zakresem poziomu 1

możliwe do stwierdzenia lub zaobserwowania dla składnika aktywów bądź

zobowiązań, bezpośrednio (tzn. w postaci cen) lub pośrednio (tzn. na

podstawie wyliczeń opartych na cenach), oraz

• Poziom 3 - dane wejściowe dla składnika aktywów bądź zobowiązań

nieoparte na możliwych do zaobserwowania danych rynkowych (tzn. dane

niemożliwe do zaobserwowania).

Poziom hierarchii wartości godziwej, do którego następuje klasyfikacja wyceny

wartości godziwej, ustala się na podstawie danych wejściowych najniższego

poziomu, które są istotne dla całości pomiaru wartości godziwej. W tym celu istotność

danych wejściowych do wyceny ocenia się poprzez odniesienie do całości wyceny

wartości godziwej. Jeżeli przy wycenie wartości godziwej wykorzystuje się

obserwowalne dane wejściowe, które wymagają istotnych korekt na podstawie

danych nieobserwowalnych, wycena taka ma charakter wyceny zaliczanej do

Poziomu 3. Ocena tego, czy określone dane wejściowe przyjęte do wyceny mają

istotne znaczenie dla całości wyceny wartości godziwej wymaga osądu

uwzględniającego czynniki specyficzne dla danego składnika aktywów lub

zobowiązań.

Aktywa finansowe > Utrata wartości aktywów finansowych

Aktywa finansowe zaliczone do kategorii wycenianych według zamortyzowanego

kosztu ze względu na model biznesowy i charakter przepływów z nimi związanych

podlegają̨ ocenie na każdy dzień bilansowy w celu ujęcia oczekiwanych strat

kredytowych, niezależnie od tego, czy wystąpiły przesłanki utraty wartości.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 37 z 103

Sposób dokonywania tej oceny i szacowania odpisów z tytułu oczekiwanych strat

kredytowych różni się dla poszczególnych klas aktywów finansowych:

• Dla należności handlowych oraz należności z tytułu sprzedaży inwestycji

Spółka stosuje uproszczone podejście zakładające kalkulację odpisów z

tytułu oczekiwanych strat kredytowych dla całego okresu życia instrumentu

(brak istotnego komponentu finansowania). Szacunki odpisów są dokonywane

na zasadzie zbiorczej, a należności zostały pogrupowane według okresu

przeterminowania. Szacunek odpisu jest oparty przede wszystkim o

historycznie kształtujące się przeterminowania i powiązanie zalegania

z faktyczną spłacalnością z ostatnich 3 lat, z uwzględnieniem dostępnych

informacji dotyczących przyszłości.

• W odniesieniu do pożyczek, pozostałych należności i pozostałych klas

aktywów, w przypadku instrumentów, dla których wzrost ryzyka kredytowego

od pierwszego ujęcia nie był znaczący lub ryzyko jest niskie, Spółka zakłada

ujęcie w pierwszej kolejności strat z niewykonania zobowiązania dla okresu

kolejnych 12 miesięcy. Jeśli wzrost ryzyka kredytowego od momentu jego

początkowego ujęcia był znaczny, ujmuje się straty odpowiednie dla całego

życia instrumentu.

Spółka przyjęła, że znaczny wzrost ryzyka następuje, kiedy przeterminowanie

płatności przekracza 90 dni lub kiedy sytuacja finansowa kredytobiorcy ulega

znaczącemu pogorszeniu. Spółka przyjmuje, że niewykonanie zobowiązania

następuje, kiedy przeterminowanie wynosi 180 dni lub kiedy kredytobiorca odmawia

dokonania płatności swojego zobowiązania.

Kwota oczekiwanych strat kredytowych lub kwota odwrócenia odpisu jest ujmowana

w sprawo-zdaniu z całkowitych dochodów jako pozostałe koszty lub pozostałe

przychody operacyjne. Z uwagi na nieistotne kwoty, Spółka nie wyodrębnia osobnej

pozycji „zyski lub straty z tytułu utraty wartości aktywów finansowych”.

Kwotę odpisu na oczekiwane straty kredytowe z tytułu aktywów finansowych ujętych

w kategorii „aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu" ujmuje się

jako pomniejszenie wartości księgowej brutto składnika aktywów finansowych w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej.

Zobowiązania finansowe

Spółka klasyfikuje zobowiązania finansowe do następujących kategorii:

• zobowiązania finansowe wyceniane według wartości godziwej przez wynik

finansowy (Spółka na koniec poszczególnych okresów sprawozdawczych nie

posiadała takich zobowiązań),

• zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu.

Kategoria zobowiązań finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu

obejmuje:

• zobowiązania z tytułu pożyczek,

• zobowiązania handlowe oraz pozostałe (z wyjątkiem zobowiązań z tytułu

podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych

świadczeń),

• zobowiązania z tytułu zakupu inwestycji.

W momencie początkowego ujęcia, składniki tej grupy zobowiązań wyceniane są w

wartości godziwej (czyli najczęściej według wartości godziwej otrzymanej kwoty)

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 38 z 103

powiększonej o koszty transakcji, które mogą być bezpośrednio przypisane do

nabycia lub emisji składnika zobowiązania finansowego.

Na dzień bilansowy, składniki tej grupy zobowiązań, wyceniane są według

zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej.

Przy ustalaniu skorygowanej ceny nabycia uwzględniane są koszty związane z

uzyskaniem kredytu lub pożyczki oraz dyskonta lub premie uzyskane przy rozliczeniu

zobowiązania. Różnica pomiędzy wpływami netto, a wartością wykupu jest

wykazywana w przychodach lub kosztach finansowych w okresie wykorzystywania

kredytu lub pożyczki. Krótkoterminowe zobowiązania handlowe oraz pozostałe

wyceniane są w wartości wymagającej zapłaty ze względu na nieznaczące efekty

dyskonta.

Zyski i straty z wyceny zobowiązań finansowych ujmowane są w sprawozdaniu z

całkowitych dochodów w działalności finansowej.

Inwestycje

Inwestycje, w tym udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i

wspólnych przedsięwzięciach wyceniane są w wartości godziwej przez wynik

finansowy (jak to zostało zdefiniowane w części „Aktywa finansowe”).

Jednostkami zależnymi są takie podmioty, które Spółka kontroluje.

Sprawowanie kontroli przez Spółkę ma miejsce wtedy, gdy:

• posiada władzę nad danym podmiotem,

• podlega ekspozycji na zmienne zwroty lub posiada prawa do zmiennych

zwrotów z tytułu swojego zaangażowania w danej jednostce,

• ma możliwość wykorzystania władzy w celu kształtowania poziomu

generowanych zwrotów.

Spółka weryfikuje fakt sprawowania kontroli nad innymi jednostkami, jeżeli wystąpiła

sytuacja wskazująca na zmianę jednego lub kilku z wyżej wymienionych warunków

sprawowania kontroli.

W sytuacji, gdy Spółka posiada mniej niż większość praw głosów w danej jednostce,

ale posiadane prawa głosu są wystarczające do jednostronnego kierowania

istotnymi działaniami tej jednostki, oznacza to, że sprawuje nad nią władzę. W

momencie oceny czy prawa głosu w danej jednostce są wystarczające dla

zapewnienia władzy, Spółka analizuje wszystkie istotne okoliczności, w tym:

• wielkość posiadanego pakietu praw głosu w porównaniu do rozmiaru

udziałów i stopnia rozproszenia praw głosu posiadanych przez innych

udziałowców;

• potencjalne prawa głosu posiadane przez Spółkę, innych udziałowców lub

inne strony;

• prawa wynikające z innych ustaleń umownych; a także

• dodatkowe okoliczności, które mogą dowodzić, że Spółka posiada lub nie

posiada możliwości kierowania istotnymi działaniami w momencie

podejmowania decyzji, w tym schematy głosowania zaobserwowane na

poprzednich Walnych Zgromadzeniach Akcjonariuszy lub Zgromadzeniach

Wspólników.

Jednostkami stowarzyszonymi są takie jednostki, na które Spółka wywiera znaczący

wpływ, niebędące jednostkami zależnymi ani udziałami we wspólnych

przedsięwzięciach Spółki. Znaczący wpływ jest to zdolność do uczestniczenia w

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 39 z 103

podejmowaniu decyzji z zakresu polityki finansowej i operacyjnej prowadzonej

działalności gospodarczej; nie oznacza ona jednak sprawowania kontroli bądź

współkontroli nad tą polityką.

Wspólne przedsięwzięcia to ustalenia umowne, na mocy których dwie lub więcej

stron podejmuje działalność gospodarczą podlegającą współkontroli. Współkontrola

jest to określony w umowie podział kontroli nad działalnością gospodarczą, który

występuje tylko wówczas, gdy strategiczne decyzje finansowe i operacyjne

dotyczące tej działalności wymagają jednomyślnej zgody stron sprawujących

współkontrolę.

Rozrachunki z tytułu nabycia/sprzedaży inwestycji

W przypadku braku zapłaty za nabytą inwestycję przed końcem okresu

sprawozdawczego, pojawiają się w Spółce rozrachunki z tego tytułu. Zobowiązania

te prezentowane są w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako „Zobowiązania z

tytułu zakupu inwestycji”.

W przypadku braku zapłaty za sprzedaną inwestycję przed końcem okresu

sprawozdawczego, Spółka prezentuje takie należności jako „Należności z tytułu

sprzedaży inwestycji”.

Ponadto, Spółka prezentuje w aktywach inwestycje, dla których nabycie nie zostało

jeszcze zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym. Są one prezentowane jako

„Aktywa z tytułu niezarejestrowanych nabyć”. W przypadku braku rejestracji dłużej

niż rok, Spółka dokonuje oceny czy kwota należności nie powinna zostać objęta

odpisem aktualizującym.

Należności handlowe oraz pozostałe

Należności handlowe są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie

zafakturowanych, z uwzględnieniem odpisu na oczekiwane straty kredytowe w

całym okresie życia.

Należności budżetowe prezentowane są w ramach pozostałych należności, z

wyjątkiem należności z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych, które

stanowią w bilansie odrębną pozycję.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują gotówkę w kasie i na rachunkach

bankowych (w tym utrzymywane w ramach lokat bankowych) i są wyceniane według

wartości nominalnej. Ekwiwalenty środków pieniężnych obejmują krótkoterminowe

inwestycje o dużej płynności, łatwo wymienialne na określone kwoty oraz narażone

na nieznaczne ryzyko zmiany wartości, w tym należne odsetki od lokat bankowych.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wyrażone w walutach obcych ujmuje się w

księgach i wycenia na dzień bilansowy zgodnie z zasadami opisanymi w punkcie

„Transakcje w walutach obcych”.

Dla celów sprawozdania z przepływów pieniężnych środki pieniężne i ich

ekwiwalenty zdefiniowane są w identyczny sposób jak dla celów ujmowania w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 40 z 103

Kapitał własny

Kapitał podstawowy wykazywany jest w wartości nominalnej wyemitowanych akcji,

w wysokości określonej w Statucie Spółki i wpisanej do Krajowego Rejestru

Sądowego.

Zadeklarowane, lecz niewniesione wkłady kapitałowe ujmuje się jako należne wpłaty

na poczet kapitału po stronie aktywnej bilansu. Koszty emisji akcji poniesione przy

powstaniu spółki akcyjnej lub podwyższeniu kapitału podstawowego zalicza się do

kosztów finansowych.

Kapitał zapasowy tworzony jest z odpisów z czystego zysku rocznego Spółki.

Ponadto do kapitału zapasowego zaliczono również nadwyżkę powstałą w wyniku

sprzedaży akcji/udziałów powyżej ich wartości nominalnej, po potrąceniu kosztów

emisji.

Kapitał rezerwowy tworzony jest zgodnie ze Statutem Spółki. Pozostałe kapitały

rezerwowe obejmują kapitał utworzony w celu nabycia akcji własnych.

W zyskach zatrzymanych wykazywane są wyniki z lat ubiegłych (również te

przekazane na kapitał uchwałami akcjonariuszy) oraz wynik finansowy bieżącego

okresu.

Akcje Spółki nabyte i zatrzymane przez Spółkę pomniejszają kapitał własny. Akcje

własne wyceniane są w cenie nabycia.

Wszystkie transakcje z właścicielami Spółki prezentowane są osobno w

sprawozdaniu ze zmian w kapitale własnym.

Świadczenia pracownicze

Na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych składają się jedynie

zobowiązania z tytułu składek na ubezpieczenia społeczne, które wykazywane są w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej w pozycji „Zobowiązania handlowe i pozostałe”

w kwocie wymaganej zapłaty.

Spółka nie ujmuje rezerw na niewykorzystane urlopy oraz rezerw na jednorazowe

odprawy emerytalne, gdyż według szacunków Zarządu nie są one istotne. Spółka ma

małą liczbę pracowników, nie jest stroną żadnych porozumień płacowych ani

zbiorowych układów pracy. Spółka nie posiada także programów emerytalnych

zarządzanych bezpośrednio przez Spółkę lub przez fundusze zewnętrzne.

Na mocy obowiązujących przepisów Spółka zobowiązana jest do pobierania i

odprowadzania składek na świadczenia emerytalne pracowników. Świadczenia te

stanowią program państwowy i mają charakter programu określonych składek.

Zgodnie z Kodeksem pracy, pracownicy mają prawo do odprawy z chwilą osiągnięcia

wieku emerytalnego. Odprawy emerytalne są wypłacane jednorazowo, w momencie

przejścia na emeryturę. Wypłacone świadczenia emerytalne ujmuje się jako koszt

okresu, którego dotyczą.

Zobowiązania handlowe oraz pozostałe

Zobowiązania handlowe stanowią zobowiązania do zapłaty za towary i usługi

nabyte w toku zwykłej działalności gospodarczej przedsiębiorstwa od dostawców.

Zobowiązania handlowe klasyfikuje się jako zobowiązania krótkoterminowe, jeżeli

termin zapłaty przypada w ciągu jednego roku (lub w zwykłym cyklu działalności

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 41 z 103

gospodarczej przedsiębiorstwa, jeżeli jest on dłuższy niż rok). W przeciwnym

wypadku, zobowiązania wykazuje się jako długoterminowe.

Zasady wyceny zobowiązań handlowych zostały przedstawione w części

„Zobowiązania finansowe”.

Pozostałe zobowiązania niefinansowe obejmują w szczególności zobowiązania

budżetowe. Pozostałe zobowiązania niefinansowe ujmowane są w kwocie

wymagającej zapłaty.

Rezerwy, zobowiązania i aktywa warunkowe

Spółka tworzy rezerwy wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny

lub zwyczajowo oczekujący) wynikający ze zdarzeń przeszłych, i gdy

prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność

wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego oszacowania

kwoty tego zobowiązania. Termin poniesienia oraz kwota wymagająca

uregulowania może być niepewna.

Rezerwy w sprawozdaniu z sytuacji finansowej ujmuje się w osobnej pozycji (brak w

analizowanych okresach sprawozdawczych).

W przypadku gdy wydatkowanie środków w celu wypełnienia obecnego obowiązku

nie jest prawdopodobne lub kwoty zobowiązania nie można wycenić wystarczająco

wiarygodnie, wówczas mówimy o zobowiązaniu warunkowym, które nie jest

ujmowane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej, tylko ujawniane zgodnie z MSR 37

Rezerwy, zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe (dalej: „MSR 37”).

Możliwe wpływy zawierające korzyści ekonomiczne dla Spółki, które nie spełniają

jeszcze kryteriów ujęcia jako aktywa, stanowią aktywa warunkowe, których nie

ujmuje się w sprawozdaniu z sytuacji finansowej. Informację o aktywach

warunkowych ujawnia się w dodatkowych notach objaśniających.

Rozliczenia międzyokresowe

Spółka wykazuje w aktywach jako część pozycji „Należności handlowe i pozostałe”,

opłacone z góry koszty dotyczące przyszłych okresów sprawozdawczych. Ujmowane

są one pierwotnie w wartościach dokonanych wydatków, zaś na koniec okresu

sprawozdawczego wyceniane są z zachowaniem zasad ostrożnej wyceny.

Spółka rozpoznaje również rozliczenia międzyokresowe bierne, które dotyczą

zobowiązań przypadających do zapłaty za dobra lub usługi, które zostały

otrzymane/wykonane, ale nie zostały opłacone, zafakturowane lub formalnie

uzgodnione z dostawcą. Prezentowane są one w sprawo-zdaniu z sytuacji

finansowej jako część „Zobowiązań handlowych i pozostałych”.

Zyski/(Straty) z inwestycji

Podstawowa działalność Spółki polega na lokowaniu środków finansowych zgodnie

z przyjętą polityką inwestycyjną.

W związku z powyższym transakcje związane z inwestycjami prezentowane są jako

działalność operacyjna.

Ze względu na wycenę inwestycji w wartości godziwej przez wynik finansowy,

zmiany wartości godziwej tych inwestycji, po początkowym ujęciu, ujmowane są w

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 42 z 103

sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Aktualizacja wartości

akcji/udziałów”.

W przypadku zbycia inwestycji, wynik na transakcji (przychód ze sprzedaży

inwestycji pomniejszony o koszty zakupu inwestycji) ujmowany jest w sprawozdaniu

z całkowitych dochodów w pozycji „Zysk z tytułu sprzedaży inwestycji”.

Natomiast pozostałe przychody z inwestycji, głównie odsetki i dywidendy, ujmowane

są w sprawo-zdaniu z całkowitych dochodów w osobnej pozycji jako „Pozostałe

przychody z inwestycji”.

Koszty operacyjne

Za koszty uznaje się uprawdopodobnione zmniejszenie korzyści ekonomicznych w

okresie sprawozdawczym, o wiarygodnie określonej wartości, w formie zmniejszenia

wartości aktywów albo zwiększenia zobowiązań i rezerw, które doprowadzą do

zmniejszenia kapitału własnego lub zwiększenia jego niedoboru w inny sposób niż

wycofania środków przez udziałowców lub właścicieli.

Koszty operacyjne są ujmowane w wyniku zgodnie z zasadą współmierności

przychodów i kosztów. Spółka prezentuje w sprawozdaniu finansowym koszty

według rodzaju.

Przychody i koszty finansowe

Przychody i koszty finansowe ujmowane są zgodnie z zasadą memoriałową, tj. w

roku obrotowym, którego dotyczą.

Podatek dochodowy (wraz z podatkiem odroczonym)

Obciążenie podatkowe wyniku finansowego obejmuje podatek dochodowy bieżący

oraz odroczony, który nie został ujęty w innych całkowitych dochodach lub

bezpośrednio w kapitale własnym.

Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego

(podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego. Zysk (strata) podatkowa różni

się od księgowego zysku (straty) przed opodatkowaniem w związku z czasowym

przesunięciem przychodów podlegających opodatkowaniu i kosztów stanowiących

koszty uzyskania przychodów do innych okresów oraz wyłączeniem pozycji kosztów

i przychodów, które nigdy nie będą podlegały opodatkowaniu. Obciążenia

podatkowe są wyliczane w oparciu o stawki podatkowe obowiązujące w danym roku

obrotowym.

W sprawozdaniu z sytuacji finansowej, rozliczenia z tytułu podatku dochodowego

wykazywane są w pozycji „Należności z tytułu podatku dochodowego” lub

„Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego”, w zależności od stanu rozliczeń na

koniec okresu sprawozdawczego.

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający

zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami

bilansowymi aktywów i pasywów, a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi

wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic

przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu

podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości, w jakiej jest

prawdopodobne, że będzie można pomniejszyć przyszłe zyski podatkowe o

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 43 z 103

rozpoznane ujemne różnice przejściowe oraz straty podatkowe jakie Spółka może

wykorzystać.

Wartość składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na

każdy dzień bilansowy, a w przypadku, gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe

lub dodatnie różnice przejściowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika

aktywów lub jego części, następuje jego odpis.

Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą

obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub

rezerwa rozliczona, przyjmując za podstawę przepisy prawne obowiązujące na

dzień bilansowy.

Spółka dokonuje kompensaty aktywów i rezerw z tytułu podatku odroczonego i

prezentuje wynik tej kompensaty odpowiednio w aktywach lub pasywach bilansu.

Spółka, stosując ostrożnościowe podejście, nalicza rezerwę z tytułu odroczonego

podatku dochodowego z tytułu wzrostu wartości inwestycji (akcje i udziały). W

przypadku spadku wartości inwestycji rozpoznawane jest aktywo z tytułu

odroczonego podatku dochodowego.

Zgodnie z art. 17 pkt 58a ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych (dalej:

„CIT”), Alternatywna Spółka Inwestycyjna ma prawo do zwolnienia z podatku od

zbycia udziałów i akcji pod warunkiem posiadania, nieprzerwanie przez okres dwóch

lat, przed dniem zbycia, nie mniej niż 5% udziałów (akcji) w kapitale spółki, której

udziały (akcje) są zbywane. Zwolnienia nie stosuje się do dochodów (przychodów)

uzyskanych ze zbycia udziałów (akcji) w spółce, jeżeli co najmniej 50% wartości

aktywów takiej spółki, bezpośrednio lub pośrednio, stanowią nieruchomości położone

na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub prawa do takich nieruchomości.

Z uwagi na brak wiedzy dot. przyszłego udziału Emitenta w kapitale spółki

portfelowej podlegającej zwolnieniu z CIT, Spółka nalicza rezerwę z tytułu

odroczonego podatku dochodowego do momentu zbycia inwestycji. W przypadku

spełniania warunków uprawniających do zwolnienia z CIT, Spółka rozwiązuje

wcześniej założoną rezerwę.

5.2. Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność

szacunków

Przy sporządzaniu informacji finansowej Zarząd Spółki kieruje się osądem przy

dokonywaniu szacunków i założeń, które mają wpływ na stosowane zasady

rachunkowości oraz prezentowane wartości aktywów, zobowiązań, przychodów

oraz kosztów. Faktycznie zrealizowane wartości mogą różnić się od szacowanych

przez Zarząd. Informacje o dokonanych szacunkach i założeniach, które są znaczące

dla sprawozdania finansowego, zostały zaprezentowane poniżej.

Jednostka inwestycyjna

Spółka uważa, że spełnia definicję „jednostki inwestycyjnej” w rozumieniu MSSF 10.

Skutkiem tego jest brak sporządzania skonsolidowanego sprawozdania

finansowego.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 44 z 103

Ustalanie wartości godziwej inwestycji

Wartość godziwą instrumentów finansowych, dla których nie istnieje aktywny rynek

wycenia się wykorzystując odpowiednie techniki wyceny. Przy wyborze

odpowiednich metod i założeń Spółka kieruje się profesjonalnym osądem. Wycena

instrumentów finansowych jest przeprowadzana nie rzadziej niż raz do roku.

Szczegółowe informacje dotyczące metod wycen oraz analiz wrażliwości zostały

zaprezentowane w nocie 6.3. Inwestycje (akcje i udziały).

Niepewność w zakresie bieżącej wartości godziwej

Zachowanie rynków finansowych jest istotnym źródłem niepewności w zakresie

ustalenia wartości godziwej części portfela inwestycyjnego Spółki. Dotyczy to

zarówno instrumentów udziałowych (w szczególności podmiotów notowanych), jak

również części dłużnej portfela. Emitent nie jest w stanie przewidzieć kierunku zmian

koniunktury na rynkach finansowych (zwłaszcza na kluczowych dla Spółki rynkach

GPW i NewConnect). Zmiana wartości portfela po zakończeniu okresu

sprawozdawczego została opisana w istotnych informacjach po dniu bilansowym.

Szczegółowe informacje na temat wyceny poszczególnych inwestycji wraz z analizą

wrażliwości wycen zaprezentowane zostały w nocie 6.3.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 45 z 103

6. SZCZEGÓŁOWE NOTY I OBJAŚNIENIA

6.1. Aktywa z tytułu niezarejestrowanych nabyć

Aktywa z tytułu niezarejestrowanych nabyć

31.12.2024

31.12.2023

Od jednostek niepowiązanych, w tym:

2 678 801,00

2 873 582,64

THORIUM SPACE S.A.

1 922 120,00

-

SATREV S.A.

756 681,00

-

NOXO ENERGY SP. Z O.O.

-

1 500 000,00

CLOSER MUSIC SP. Z O.O.

-

1 373 582,64

Od jednostek powiązanych

-

2 678 801,00

2 873 582,64

Inwestycje prezentowane w niniejszej nocie dotyczą objętych emisji akcji i udziałów,

które nie zostały zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym na dzień

31 grudnia 2024 r.

Akcje SatRev S.A. zostały zarejestrowane w dniu 5 lutego 2025 r., zaś w przypadku

Thorium Space S.A. rejestracja części akcji (3 600 sztuk) nastąpiła dnia 10 stycznia

2025 r., a w pozostałej części (9 656 sztuk) rejestracja nie nastąpiła do dnia

sporządzenia niniejszego sprawozdania.

6.2. Należności

Pozostałe należności długoterminowe

31.12.2024

31.12.2023

Od jednostek niepowiązanych

65 013,27

71 013,27

Od jednostek powiązanych

-

65 013,27

71 013,27

Należności z tytułu sprzedaży inwestycji

31.12.2024

31.12.2023

Od jednostek niepowiązanych

7 290 859,14

-

Od jednostek powiązanych

-

7 290 859,14

-

W ramach Należności z tytułu sprzedaży inwestycji ujęto na dzień bilansowy część

zmienną wynagrodzenia z tytułu sprzedaży 892 304 akcji KBJ S.A. w kwocie

7 089 735,79 PLN.

Akcje KBJ S.A. zostały sprzedane w cenie docelowej 35 zł za akcję, natomiast strony

umowy uzgodniły, że kupujący zapłacił JRH w dniu transakcji 80% tej ceny. Zapłata

pozostałej części ceny była uzależniona od spełnienia przez KBJ S.A. określonych w

umowie celów biznesowych w 2024 roku. Szacowane należności wynikają z

mechanizmów określonych w umowie sprzedaży akcji, tj. Pozostałej Ceny (6 246 tys.

PLN) oraz Earn-Out (855 tys. PLN), a także odpisu na straty kredytowe (11 tys. PLN).

Stosując konserwatywne podejście nie rozpoznano przychodów z tytułu

potencjalnego Earn-Outu za lata 2025-2026, który może wynieść do 800 tys. EUR,

w zależności od spełnienia określonych celów finansowych przez KBJ S.A. we

wskazanym okresie. Analizy dotyczące możliwości rozpoznania przychodów z tytułu

earn-outów zostaną przeprowadzone na półrocze 2025 r. i 2026 r., gdy Emitent

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 46 z 103

będzie dysponował kwartalnymi wynikami finansowymi KBJ S.A. w celu oszacowania

prawdopodobieństwa realizacji celów finansowych.

Określając jako pewną realizację celu EBITDA przez KBJ S.A. w 2024 roku, Emitent

opierał się na raporcie okresowym spółki za IV kwartał 2024 r., w którym

zaraportowano wynik EBITDA za 2024 r. na poziomie 8 816,6 tys. PLN, a więc

zapewniającym wypłatę pełnej kwoty Pozostałe Ceny i Earn-Outu za 2024 r.

Należności handlowe oraz pozostałe

31.12.2024

31.12.2023

Należności od podmiotów powiązanych

-

Należności handlowe

34 944,94

25 383,36

Należności podatkowe/budżetowe

17 250,00

-

Rozliczenia międzyokresowe

42 648,82

37 824,29

Inne należności

1 536 459,39

4 829,99

1 631 303,15

68 037,64

W ramach Innych należności ujęto na dzień bilansowy zaliczkę otrzymaną od spółki

Superkonstelacja Limited w kwocie 1 500 tys. PLN z tytułu przedwstępnej warunkowej

umowy sprzedaży 1 000 udziałów Noxo Energy sp. z o.o. Zgodnie z treścią aneksu,

zawarcie umowy przyrzeczonej sprzedaży powinno nastąpić do 30 czerwca 2025 r.

Odpisy aktualizujące należności:

Spółka w 2024 r. dokonała odpisów aktualizujących z tytułu sprzedaży inwestycji w

kwocie 11 tys. PLN.

6.3. Inwestycje (akcje i udziały)

Ze względu na przyjęte zasady rachunkowości, Spółka wszystkie swoje inwestycje

traktuje podobnie, niezależnie od zaangażowania kapitałowego i wycenia je w

wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zarówno inwestycje w jednostki zależne jak i stowarzyszone są formą zbiorowego

inwestowania, którym zajmuje się Spółka. Jego celem jest uzyskanie zwrotów

pochodzących ze wzrostu wartości tych inwestycji lub z przychodów z inwestycji (np.

odsetki, dywidendy). Spółka pełni rolę inwestora pasywnego w tych inwestycjach.

Działając zgodnie z wyznaczoną polityką inwestycyjną, Spółka nabywa i obejmuje

akcje lub udziały w spółkach kapitałowych. Spółka inwestuje zarówno w spółki na

wczesnym jak i na zaawansowanym etapie rozwoju. W przypadku spółek na

wczesnym etapie rozwoju, inwestycje dokonywane są w podmioty posiadające

innowacyjne produkty, technologie, know-how lub inne aktywa, często

niematerialne, które dają perspektywę komercjalizacji na szeroką skalę. W

przypadku spółek na zaawansowanym etapie rozwoju, Spółka inwestuje w

podmioty, które posiadają potencjał rozwoju swojej działalności pod względem

technologicznym lub organizacyjnym w sposób, który umożliwia znaczne

zwiększenie wartości danego podmiotu.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 47 z 103

Wartość i liczba udziałów/akcji zostały zaprezentowane w Zestawieniu inwestycji

Emitenta.

Metoda wyceny udziałów i akcji jest zależna od rodzaju dostępnych informacji

źródłowych wykorzystywanych do wyceny. W przypadku jednostek, których akcje nie

są notowane na aktywnym rynku, wartość godziwa wyznaczana jest w oparciu o

powszechnie stosowane przez uczestników rynku techniki wyceny, których założenia

nie bazują na informacji pochodzącej z aktywnego rynku, a które są najlepszym

odzwierciedleniem wartości godziwej tych jednostek.

Podmiot

Poziom

wyceny

Metoda wyceny

NEXITY GLOBAL S.A.

1

Cena rynek GPW

IMPERIO ASI S.A.

1

Cena rynek GPW

COLUMBUS ENERGY S.A.

1

Cena rynek GPW

ONE MORE LEVEL S.A.

1

Cena rynek NC

M FOOD S.A.

1

Cena rynek NC

ONE2TRIBE S.A.

1

Cena rynek NC

ABS INVESTMENT ASI S.A.

1

Cena rynek NC

HONEY PAYMENT GROUP S.A.

1

Cena rynek NC

FEMION TECHNOLOGY S.A.

1 i 2

Cena rynek NC

KOGENA SP. Z O.O.

3

Skorygowana cena nabycia

PROMETHEUS S.A.

3

Skorygowana cena nabycia

PLANTALUX SP. Z O.O.

3

Skorygowana cena nabycia

CYPHERDOG SP. Z O.O.

3

Skorygowana cena nabycia

EDU GAMES S.A.

3

Skorygowana cena nabycia

HEALTHNOMIC S.A.

3

Skorygowana cena nabycia

ONGENO SP. Z O.O.

3

Skorygowane aktywa netto

ZIELONA SP. Z O.O.

3

Skorygowane aktywa netto

PALABRA SP. Z O.O.

3

Skorygowane aktywa netto

4CELL THERAPIES S.A.

3

Skorygowane aktywa netto

AIP SEED ASI S.A.

3

Skorygowane aktywa netto

LASERTEC S.A. W RESTRUKT.

3

Skorygowane aktywa netto

IGLOO SP. Z O.O. W RESTRUKT.

3

Skorygowane aktywa netto

MINDENTO SP. Z O.O.

3

Wartość nabycia

SMARTLINK PARTNERS SP. Z O.O. ASI I S.K.A.

3

Wartość nabycia

NANOVERY LIMITED

3

Wartość nabycia

SMARTLINK PARTNERS SP. Z O.O.

3

Wartość nabycia

FIRMNOVA SP. Z O.O.

3

Wartość nabycia

SATREV S.A.

3

Wartość ostatniej rundy

MINTE.AI SP. Z O.O.

3

Wartość ostatniej rundy

OPENAPP SP. Z O.O.

3

Wartość ostatniej rundy

FLEXEE GROUP SP. Z O.O.

3

Wartość ostatniej rundy

GREEN LANES S.A.

3

Wartość ostatniej rundy

THE BATTERIES SP. Z O.O.

3

Wartość ostatniej rundy

THORIUM SPACE S.A.

3

Wartość ostatniej rundy

TRES COMAS SP. Z O.O.

3

Wartość ostatniej rundy

NOXO ENERGY SP. Z O.O.

3

Wartość ostatniej rundy

CLOSER MUSIC SP. Z O.O.

3

Wartość ostatniej rundy

MONIUSZKI 7 SP. Z O.O.

3

Wartość transakcji porównywalnych

BABACO S.A.

3

Wartość transakcji porównywalnych

MOTIVIZER SP. Z O.O.

3

Wycena DCF

SIDLY SP. Z O.O.

3

Wycena DCF

“MILOO-ELECTRONICS” SP. Z O.O.

3

Wycena DCF

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 48 z 103

LIVEKID SP. Z O.O.

3

Wycena mnożnikowa

FLUENCE SP. Z O.O.

3

Wycena mnożnikowa

AI CLEARING INC.

3

Wycena mnożnikowa

Wartość

Poziom 1

Poziom 2

Poziom 3

Wartość (akcje i udziały) 31.12.2024

7 711 361,78

413 289,93

138 390 585,62

W poniższej tabeli przedstawiono zmiany poziomów wyceny w 2024 r.

Podmiot

Zmiana poziomu

wyceny

Przyczyna zmiany poziomu wyceny

ONE2TRIBE S.A.

z 2 na 1

Zmiana poziomu wyceny związana z

wprowadzeniem do obrotu na rynku New

Connect posiadanych przez Spółkę akcji serii

C w marcu 2024 r.

W poniższej tabeli przedstawiono zmiany metod wyceny na poziomie 3 w 2024 r.

Spółka

Nowa metoda

wyceny

Poprzednia

metoda

wyceny

Uzasadnienie

ONGENO

SP. Z O.O.

Skorygowane

aktywa netto

Wartość

ostatniej

rundy

W związku z brakiem realizacji

przesłanek opisanych w nocie 6.3

Sprawozdania Finansowego za 2023 r.

(m.in. przeprowadzenia eksperymentu

na kolejnych 6 pacjentach do końca

marca 2024 r.) Emitent podjął decyzję

o zmianie metody wyceny na

skorygowane aktywa netto. Rozwijany

przez Ongeno sp. z o.o. projekt terapii

leczenia stwardnienia rozsianego jest

jednak, pomimo opóźnienia, w dalszym

ciągu prowadzony, posiada

finansowanie, a także zgodnie z

informacjami posiadanymi przez

Zarząd JRH, efekty stosowania tej

terapii są obiecujące. W przypadku

pojawienia się przesłanek do

zastosowania innych metod wyceny (tj.

np. możliwość wyceny metodą

zdyskontowanych przepływów

pieniężnych, metodą porównawczą lub

w przypadku wystąpienia istotnej

transakcji na udziałach spółki), Zarząd

JRH niezwłocznie poinformuje o

możliwej zmianie metody wyceny.

PROMETHEUS S.A.

Skorygowana

cena nabycia

Wartość

ostatniej

rundy

Spółka wstrzymała działalność

operacyjną i przestała raportować

dane finansowe. Prometheus S.A. nie

posiada obecnie stałego zespołu

operacyjnego i znajduje się w trudnej

sytuacji finansowej. Dlatego podjęto

decyzję o zastosowaniu metody

skorygowanej ceny nabycia i

dokonania odpisu aktualizującego

wartość inwestycji do zera. W

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 49 z 103

przypadku wznowienia działalności

operacyjnej, prawdopodobnie

dokonana zostanie zmiana metody

wyceny i odwrócenie odpisu

aktualizującego wartość inwestycji.

AIP SEED ASI S.A.

Skorygowane

aktywa netto

Wartość

nabycia

AIP Seed ASI S.A. jest funduszem

inwestycyjnym opartym na wartości

jego inwestycji portfelowych. Emitent

przeanalizował kluczowe inwestycje

funduszu i po dokonaniu korekt

głównych inwestycji podjął decyzję o

zmianie metody na skorygowaną

wartość aktywów netto, która w

bardziej wiarygodny sposób określa

bieżącą wycenę funduszu

inwestycyjnego, aniżeli historyczna

cena nabycia.

4CELL THERAPIES

S.A.

Skorygowane

aktywa netto

Wartość

ostatniej

rundy

Ze względu na trudną sytuację

płynnościową oraz zmianę zakresu

operacji spółki podjęto, kierując się

przesłankami ostrożnościowymi,

decyzję o zmianie metody wyceny

spółki na wycenę wg skorygowanych

aktywów netto.

OPENAPP

SP. Z O.O.

Wartość

ostatniej rundy

Wycena

mnożnikowa

Przeprowadzenie rundy inwestycyjnej

w kwietniu 2024 r.

TRES COMAS

SP. Z O.O.

Wartość

ostatniej rundy

Wycena

mnożnikowa

Przeprowadzenie rundy inwestycyjnej

w czerwcu 2024 r.

PLANTALUX

SP. Z O.O.

Skorygowana

cena nabycia

Skorygowane

aktywa netto

W rocznym sprawozdaniu finansowym

za 2023 rok informowaliśmy o

niekorzystnych zmianach w sytuacji

finansowej spółki oraz wygaszeniu

działalności operacyjnej. W okresie

sprawozdawczym sytuacja finansowa i

operacyjna spółki nie poprawiła się,

ponadto Plantalux nie przekazuje

aktualnych danych finansowych. W

związku z tym podjęto decyzje o

odpisaniu inwestycji do zera. Spółka

złożyła wniosek o upadłość.

CLOSER

MUSIC SP. Z O.O.

Wartość

ostatniej rundy

Wartość

nabycia

Przeprowadzenie rundy inwestycyjnej

we wrześniu 2024 r.

AI CLEARING INC.

Wycena

mnożnikowa

Wartość

ostatniej

rundy

Z uwagi na istotną zmianę

generowanych przez spółkę

przychodów powtarzalnych (MRR)

oraz znaczny upływ czasu od ostatniej

rundy podjęto decyzję o wycenie

mnożnikowej inwestycji w oparciu o

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 50 z 103

generowany przez spółkę wskaźnik

MRR.

IGLOO SP. Z O.O. W

RESTRUKTURYZACJI

Skorygowane

aktywa netto

Wycena DCF

W związku z problemami na rynku

pomp ciepła spółka złożyła w grudniu

2024 r. wniosek o otwarcie

postępowania sanacyjnego. Wysoka

niepewność związana z sytuacją

rynkową i płynnościową spółki

uniemożliwia w chwili obecnej

przygotowanie wiarygodnej wyceny

metodą DCF. Dlatego podjęto decyzję

o zastosowaniu konserwatywnej

majątkowej metody wyceny. Powrót

do wyceny spółki metodą DCF będzie

możliwy w przypadku przygotowania

planu restrukturyzacji oraz

zatwierdzenia przez sąd układu z

wierzycielami.

MONIUSZKI 7

SP. Z O.O.

Wartość

transakcji

porównywalnych

Skorygowane

aktywa netto

W związku z podpisaną w lutym 2025

r. umową sprzedaży 100% udziałów w

spółce za kwotę 8 500 tys. PLN,

podjęto decyzję o wycenie inwestycji w

wartości transakcyjnej.

FLUENCE SP. Z O.O.

Wycena

mnożnikowa

Wartość

ostatniej

rundy

Z uwagi na upływ istotnego okresu

czasu od ostatniej rundy, podjęto

decyzję o wycenie mnożnikowej

inwestycji w oparciu o wskaźnik EV/S.

Spółka prowadzi działania

zmierzające do pozyskania nowej

istotnej rundy finansowania przy

wyższej wycenie, stąd też w przyszłości

możliwy będzie powrót do metody

wyceny wg ostatniej rundy.

EDU GAMES S.A.

Skorygowana

cena nabycia

Skorygowane

aktywa netto

Z uwagi na spadek przychodów w

2024 roku o 76% r/r oraz pogorszenie

sytuacji finansowej spółki do stanu

zagrażającego jej dalszemu istnieniu,

podjęto decyzje o odpisaniu do zera

wartości inwestycji.

HEALTHNOMIC S.A.

Skorygowana

cena nabycia

Skorygowane

aktywa netto

Z uwagi na pogorszenie sytuacji

finansowej spółki, a także zaprzestanie

raportowania finansowego do JRH

podjęto decyzje o odpisaniu do zera

wartości inwestycji.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 51 z 103

KOGENA SP. Z O.O.

Skorygowana

cena nabycia

Skorygowane

aktywa netto

Z uwagi na pogorszenie sytuacji

finansowej spółki do stanu

zagrażającemu jej dalszemu istnieniu,

podjęto decyzje o odpisaniu do zera

wartości inwestycji.

Opis wybranych metod wyceny

Cena kwotowana na aktywnym rynku - wartość kursu zamknięcia określona na rynku

aktywnym (np. GPW, NewConnect). W przypadku nienotowanych serii notowanych

spółek, nienotowane serie wyceniane są w oparciu o kursy akcji notowanych z

uwzględnieniem stosownych korekt z tytułu niepublicznego charakteru tych serii, a

w związku z tym niższej ich płynności (taki sposób wyceny został zaklasyfikowany

jako poziom drugi hierarchii wyceny). Danymi wejściowymi są notowania z rynku

aktywnego, dane finansowe oraz statystyki obrotu na rynku giełdowym. Metoda

stosowana do wyceny akcji spółek notowanych na rynku aktywnym.

Wycena mnożnikowa – metoda rynkowa zakładająca określenie wartości wycenianej

spółki na podstawie mnożników finansowych opartych na konkretnych miernikach

wartości (dopasowanych do specyfiki branży, w której operuj dana spółka

portfelowa) określonych w grupie odpowiednio dobranych spółek porównywalnych

lub na podstawie porównania do wartości tych mierników w konkretnych

transakcjach. Metoda często stosowana jest dla spółek, które osiągają już rosnące

przychody ze sprzedaży, a jeszcze nie osiągają dodatnich wyników finansowych tj.

są w fazie wzrostu i budowania wartości.

Wycena DCF – metoda zakładająca określenie wolnych przepływów pieniężnych na

bazie realnych prognoz przygotowanych przez spółkę portfelową, a następnie ich

zdyskontowanie do wartości bieżącej z zastosowaniem adekwatnej stopy

dyskontowej oddającej ryzyko specyficzne danego podmiotu. Metoda stosowana

jest dla spółek, które nie tylko osiągają już rosnące przychody, ale i dodatnie wyniki

finansowe lub możliwe jest przygotowanie prawdopodobnych prognoz finansowych

na następne lata.

Wartość transakcji porównywalnych – metoda rynkowa zakładająca odniesienie

wartości niepublicznych inwestycji do transakcji kupna/sprzedaży pomiędzy

niepowiązanymi podmiotami. Standard wskazuje, że transakcje porównywalne

mogą obejmować zarówno tożsame do posiadanych instrumenty finansowe lub

instrumenty podobne. Spółka historycznie stosowała ten model wyceny jedynie przy

wycenie opartej o transakcje na tożsamych instrumentach finansowych, tj. głównie

transakcjach na udziałach/akcjach wycenianej spółki. W takim przypadku danymi

wsadowymi w procesie wyceny są informacje dotyczące transakcji referencyjnej

(podmioty uczestniczące w transakcji, cena transakcyjna, specjalne uwarunkowania,

które mogłyby podważyć wiarygodność przyjętej do wyceny wartości, itp.). Spółka

wskazuje, że z uwagi na niepubliczny charakter transakcji ograniczeniem w

stosowaniu wyceny jest brak dostępu do danych transakcyjnych lub ich niepełny

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 52 z 103

charakter. W przypadku braku pełnej porównywalności dopuszczalne jest stosowanie

adekwatnych korekt.

Skorygowana wartość aktywów netto - metoda kosztowa zakładająca zgodność

poszczególnych pozycji aktywów i zobowiązań z ich prezentacją księgową oraz

korektę wybranych pozycji do wartości godziwej. Metoda nie określa sposobu

przeprowadzenia korekty do wartości godziwej, która powinna być indywidualnie

dobrana w zależności od wycenianego aktywa lub pasywa. Danymi wejściowymi są

sprawozdania finansowe oraz estymaty wartości godziwej wybranych inwestycji

(najczęściej notowania z rynku aktywnego, operaty szacunkowe lub dokumenty

wyceny). Metoda stosowana do wyceny spółek nieruchomościowych (posiadających

portfel nieruchomości w cenach historycznych) lub posiadających istotne salda

notowanych instrumentów finansowych, których wycena księgowa jest różna od

wartości godziwej.

Ostatnia runda - metoda zakładająca odniesienie wartości inwestycji do

historycznych transakcji związanych z przeprowadzanymi rundami inwestycyjnymi.

Przeciwskazaniem do stosowania tej metody może być: istotna zmiana sytuacji

spółki, odległy czas od ostatniej rundy inwestycyjnej (przy czym nie jest to warunek

uniemożliwiający zastosowanie tej metody w sytuacji, jeśli niemożliwe jest

zastosowanie innych metod wyceny, a plan biznesowy przedstawiony uczestnikom

tej rundy jest realizowany), czy też niemiarodajne podwyższenie kapitału np.

realizowane w ramach obecnych akcjonariuszy/ udziałowców. Przeciwskazaniem

do zastosowania tej metody są istotne zdarzenia po dacie rundy inwestycyjnej,

wpływające na wartość przedsiębiorstwa. Danymi wejściowymi są informacje o

kolejnych wejściach kapitałowych, w tym między innymi: podmioty uczestniczące

w podwyższeniu kapitału, wartość i rodzaj wkładu, czy dodatkowe specyficzne

warunki transakcji. Metoda stosowana do portfela startupów technologicznych.

Skorygowana cena nabycia - metoda zakładająca wycenę w cenie nabycia po

uprzedniej analizie przesłanek utraty wartości tej ceny i oszacowaniu wartości

odpisu, jeśli takie przesłanki występują. Danymi wsadowymi są dokumenty źródłowe

potwierdzające dokonaną transakcję nabycia udziałów/akcji oraz informacje na

temat spółki dotyczące jej modelu i planu biznesowego, produktu, zespołu,

konkurencji, otoczenia rynkowego etc. Metoda stosowana w przypadku inwestycji,

dla których nie wskazano modelu wyceny lepiej odzwierciedlającego wartość

godziwą lub ten model wyceny jest nieefektywny (nie było kolejnych rund, nie ma

jeszcze sprzedaży i zysków umożliwiających wycenę metodą dochodową lub

porównawczą/mnożnikową).

Proces wyceny

Spółka na bieżąco monitoruje wartość portfela inwestycyjnego. W związku z

obowiązkiem kwartalnego raportowania Spółka dokonuje ustalenia wartości

godziwej inwestycji w cyklach kwartalnych. W związku ze sporządzeniem

Sprawozdanie Finansowego, Spółka dokonuje przeglądu stosowanych modeli

wyceny w zakresie poprawności szacowania wartości godziwej.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 53 z 103

Wybór modeli wyceny zależny jest od indywidualnej sytuacji wycenianych

podmiotów. Decyzję co do wyboru modelu wyceny podejmuje Zarząd Spółki

określając minimalny zakres danych wsadowych.

Przyjęty model wyceny winien być stosowany w sposób ciągły, chyba że mają miejsce

uzasadnione okoliczności podważające jego stosowanie.

Wskazania modeli wyceny są cyklicznie weryfikowane przez Spółkę celem analizy

poprawności oszacowania wartości godziwej.

Analiza wrażliwości

Wrażliwość wyceny wartości godziwej portfela Emitenta na dzień 31.12.2024 r. jest

przede wszystkim zależna od ryzyka rynkowego, którego źródłem są zmiany

parametrów rynkowych (notowania na rynkach regulowanych lub też ceny w

transakcjach poza giełdowych). Ryzyko rynkowe to ryzyko obniżenia wyniku

finansowego lub kapitału na skutek zmian rynkowych. Wycena nieznacznej części

portfela narażona jest na ryzyko zmian stóp procentowych.

Analizę wrażliwości dokonano na grupach spółek dzieląc cały portfel ze względu na

metodę jaka została przyjęta do wyceny.

• Wycena w oparciu o notowania giełdowe

Wykonując analizę wrażliwości wartości akcji Emitenta w spółkach wycenianych w

oparciu o notowania na rynku NC lub GPW, Emitent dokonał kalkulacji odchylenia

wartości godziwej całego portfela tych akcji biorąc pod uwagę zmianę kursów

poszczególnych spółek wchodzących w skład tej grupy o +/- 10%. Wpływ tych zmian

w tabeli poniżej:

Spółki wyceniane w oparciu o

notowania NC lub GPW

Wartość bilansowa

Zmiana kursów -10%

Zmiana kursów +10%

Wycena

8 124 651,71

(812 465,17)

812 465,17

• Wycena w oparciu o ostatnią transakcję lub transakcje porównywalne

W przypadku akcji i udziałów wycenianych przez Emitenta w oparciu o ostatnią

rundę inwestycyjną lub transakcje porównywalne nie ma istotnej zmiennej, od której

zależna jest wrażliwość wyceny oprócz samej wartości ostatniej transakcji lub

transakcji porównywalnej. Należy zaznaczyć, że każda transakcja na akcjach czy

udziałach każdej ze spółek z tej grupy ma wpływ na wartość portfela. W tabeli

zaprezentowano teoretyczny wpływ zmian ostatniej ceny za udziały/akcje spółek z

tej grupy na wartość tego portfela.

Spółki wyceniane w oparciu

wartość ostatniej rundy,

transakcje porównywalne lub

w cenie nabycia

Wartość bilansowa

Zmiana ceny -10%

Zmiana ceny +10%

Wycena

53 742 743,89

(5 374 274,39)

5 374 274,39

• Wycena mnożnikowa

Wartość udziałów Fluence Sp. z o.o. szacowana jest metodą porównawczą, w

oparciu o mnożnik finansowy dla grupy porównywalnych spółek. Spółki wchodzące

w skład grupy porównawczej prowadzą podobną działalność w branży laserowej i

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 54 z 103

notowane są na rynkach kapitałowych. W celu dokonania oceny wrażliwości

zweryfikowano szacunek mediany wskaźnika wyceny, tj. Enterprise Value /

Przychody ze sprzedaży w przypadku zmiany kapitalizacji spółek porównywalnych o

+/- 10%. Wyniki analizy przedstawia poniższa tabela:

Wycena porównawcza Fluence

Sp. z o.o.

Wartość bilansowa

Zmiana kapitalizacji -

10%

Zmiana kapitalizacji

+10%

Wycena

3 606 420,64

(389 353,40)

389 353,40

Wartość udziałów Livekid Sp. z o.o. i AI Clearing Inc. wyceniana jest metodą

mnożnikową, w oparciu o mnożnik MRR (

Monthly Recurring Revenue

, tj. Miesięczne

Powtarzalne Przychody). Mnożnik MRR obliczany jest w oparciu o wycenę spółki w

trakcie ostatniej rundy jako stosunek tej wyceny do wartości MRR oraz porównany

do aktualnej wartości MRR. Wycena udziałów na koniec okresu sprawozdawczego

przeprowadzana jest na podstawie ostatniego wskaźnika MRR oraz bieżącej

wartości MRR. W celu dokonania oceny wrażliwości założono zmiany wskaźnika o

+/- 10%. Wyniki analizy przedstawia poniższa tabela:

Wycena mnożnikowa (MRR)

Wartość bilansowa

Zmiana wskaźnika -

10%

Zmiana wskaźnika

+10%

Wycena

28 458 649,19

(2 845 864,92)

2 845 864,92

• Wycena DCF

Trzy spółki zostały wycenione metodą DCF, tj. Motivizer Sp. z o.o., Miloo Electronics

Sp. z o.o. oraz Sidly Sp. z o.o. Łączna wartość bilansowa wskazanych spółek wynosi

27 594 693,66 zł. Poniżej w tabeli zaprezentowano wpływ na wycenę tych spółek

zmian dwóch zmiennych wpływających na stopę dyskonta w kalkulacji

zdyskontowanych przepływów pieniężnych, a mianowicie stopy wolnej od ryzyka

(przy czym tutaj przyjęto odchylenie w górę o 2 p.p. a w dół o 4 p.p. ze względu na

fakt, że stopy procentowe są już wysokie) oraz stopy tzw. ryzyka specyficznego (tutaj

przyjmując po równo +/- 5 p.p.).

DCF

Stopa wolna +2 p.p.

Stopa wolna

stopa wolna -4 p.p.

Ryzyko specyficzne +5 p.p.

(9 942 733,68)

(7 820 306,45)

(1 956 318,89)

Ryzyko specyficzne

(3 682 716,23)

-

11 333 358,71

Ryzyko specyficzne -5 p.p.

7 803 208,76

15 554 003,03

46 212 420,46

• Wycena SWAN

W przypadku akcji i udziałów wycenianych w oparciu o SWAN wrażliwość na zmianę

kursów wynika z posiadania przez spółkę Zielona Sp. z o.o. akcji spółki One More

Level S.A.

Wycena SWAN

Wartość bilansowa

Zmiana kursów -10%

Zmiana kursów +10%

Wycena

24 988 078,24

(185 760,00)

185 760,00

Spółka stosuje nieobserwowane dane wejściowe inne niż ceny nabycia dla

historycznych rund inwestycyjnych, dane księgowe lub dane umowne, co powoduje,

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 55 z 103

że wartość oszacowana dla poszczególnych inwestycji jest istotnie zależna od

wartości przyjętych nieobserwowanych danych wejściowych. Spółka identyfikuje

metodę mnożnikową i metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych jako

wysoce wrażliwe na przyjęte założenia.

W nocie 6.32 niniejszego sprawozdania wskazano ryzyko płynności jako jedno z

podstawowych ryzyk dotyczących instrumentów finansowych. Zaprezentowana

powyżej analiza wrażliwości pokazuje, że negatywne zmiany poszczególnych

czynników wpływających na wycenę mają istotny wpływ na wartość godziwą

inwestycji portfelowych, natomiast wciąż wartość aktywów obrotowych byłaby

istotnie większa od wartości zobowiązań krótkoterminowych.

Jedną z największych wartościowo spółek w portfelu Emitenta do 31.03.2024 r. była

spółka Ongeno Sp. z o.o. (wyceniana wcześniej w oparciu o ostatnią rundę, która

miała miejsce w marcu 2020 r.). Na 31.03.2024 r. wskutek niewykonania planu

przeszczepu komórek macierzystych na kolejnych 6 osobach do końca pierwszego

kwartału 2024 r., Zarząd Emitenta podjął decyzję o zmianie metody wyceny Ongeno

na metodę skorygowanych aktywów netto, co spowodowało znaczną przecenę

udziałów tej spółki w księgach Emitenta. Na dzień 31.12.2024 r. podtrzymano decyzję

o wycenie tego aktywa tą sama metodą ze względu na to, że na dzień bilansowy

przeszczepów wciąż nie wykonano.

Ongeno Sp. z o.o. jest spółką z obszaru biotech/medtech, która prowadzi badania

nad terapią leczenia Stwardnienia Rozsianego i jest w trakcie eksperymentu

medycznego, którego efektem ma być wyleczenie minimum 10 osób, na tą do tej

pory nieuleczalną chorobę, z czego 4 osoby już zostały wyleczone.

Ostatnia istotna transakcja na udziałach tej spółki, w której nie brał udziału Emitent,

miała miejsce w marcu 2020 r. W dniu 18.03.2020 r. do tej spółki przystąpiło 16

inwestorów prywatnych obejmując łącznie 84 udziałów za łączną kwotę 4,2 mln zł,

przy wycenie 50 tys. zł za jeden udział. W wyniku tej transakcji nowi inwestorzy objęli

4,2% kapitału, wobec czego wartość udziałów Emitenta w spółce Ongeno Sp. z o.o.

wzrosła do 35 mln zł. Wycena ta została potwierdzona w niewielkiej transakcji jaka

miała miejsce w listopadzie 2023 r, kiedy to przy tej samej wycenie za udział nowy,

zewnętrzny inwestor objął 8 udziałów w spółce.

Inwestorom został na moment inwestycji przedstawiony dokładny plan realizacji

eksperymentu medycznego polegającego na wyleczeniu kolejnych 6 osób na

stwardnienie rozsiane za pomocą terapii, której autorem jest jeden z założycieli

spółki. Na każdy dzień bilansowy Emitent (podobnie jak inni inwestorzy) ocenia

postępy w realizacji planu biznesowego oraz uwzględnia wszystkie informacje o

wynikach i działaniu jednostki, w której dokonano inwestycji, jakie stały się

racjonalnie dostępne dla inwestora pomiędzy datą początkowego ujęcia a datą

wyceny.

Emitent na 31.12.2024 r. dokonał oceny postępu realizacji planu i stwierdził, że

eksperyment medyczny prowadzony przez spółkę jest kontynuowany, jednak nie

udało się wykonać zakładanych przeszczepów na kolejnych 6 osobach, w związku z

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 56 z 103

tym, zgodnie z tym o czym Emitent informował w poprzednich raportach, a

zwłaszcza w raporcie rocznym za 2023 r., zaistniały przesłanki do zmiany metody

wyceny na metodę skorygowanych aktywów netto. Mimo zaistniałych opóźnień

eksperyment jest kontynuowany, spółka stara się obecnie o certyfikację własnego

banku tkanek i komórek (na dzień niniejszego raportu jest już po audycie z KCBTiK),

oraz zgodę Komisji Bioetycznej w Krakowie na dokonanie przeszczepów,

jednocześnie testując metodologię leczenia i przygotowując się do przeszczepów.

Dopiero po ich zrobieniu i ocenie ich wyników możliwe będzie zbudowanie

prawdopodobnego modelu finansowego i ewentualna zmiana metody wyceny (DCF

lub metoda ostatniej rundy, jeśli dojdzie do istotnej transakcji na udziałach spółki).

Inwestycja w spółkę Ongeno podlega szczegółowemu monitoringowi przez

Emitenta. Ongeno dostarcza Emitentowi okresowo zbiorcze dane finansowe oraz

informacje o wszelkich istotnych zdarzeniach dotyczących działalności spółki – także

o wprowadzeniu do spółki nowych inwestorów oraz cenie emisyjnej obejmowanych

przez nich udziałów. Ponadto Emitent otrzymuje od Ongeno okresowo raporty z

realizacji planu (operacyjne oraz finansowe). Nie rzadziej niż na koniec każdego

okresu sprawozdawczego Emitent dokonuje analizy inwestycji, uwzględniając

wszystkie dostępne informacje o wynikach i działaniu spółki Ongeno, pod kątem

przesłanek do wyceny metodą skorygowanych aktywów netto lub pod kątem

możliwości wyceny spółki inną metodą (np. poprzez możliwość zastosowania innego

modelu wyceny jak metoda DCF lub metoda mnożnikowa co może doprowadzić do

zmiany wyceny w górę) lub badając czy nie dokonano na udziałach spółki innych

transakcji. Po takiej analizie podejmowana jest przez Emitenta decyzja o pozostaniu

przy obecnej metodzie lub zmianie na inną metodę, jeśli są ku temu określone

przesłanki.

6.4. Pożyczki udzielone

W analizowanych okresach sprawozdawczych Spółka udzielała pożyczek o stałym i

zmiennym oprocentowaniu. Spółka wycenia udzielone pożyczki z wykorzystaniem

efektywnej stopy procentowej i oczekiwanych strat kredytowych. W przypadku

występowania opcji konwersji spłaty pożyczki na akcje lub udziały, Spółka wycenia

wartość przysługującej jej opcji.

Spółka dokonuje indywidualnego oszacowania odpisu na straty kredytowe. Odpis na

straty kredytowe udzielonych pożyczek dokonany został poprzez zdyskontowanie

oczekiwanych strat odpowiednio dożywotnich lub 12-miesięcznych (w zależności od

przypisania do odpowiedniego etapu).

Wartości oczekiwanych strat kredytowych szacowane były dla poszczególnych

dłużników poprzez określenia na każdą datę bilansową współczynników PD

(prawdopodobieństwo bankructwa) oraz LGD (strata w przypadku bankructwa).

Współczynnik PD szacowany był jako średnia z modelu wskaźnikowego bazującego

na metodyce Moody's, w której dla każdej daty wyliczane są 4 kluczowe wskaźniki

determinujące hipotetyczny rating danego dłużnika oraz modelu Altmana, w którym

wyniki modelowe również przypisywane były do hipotetycznego ratingu. Na

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 57 z 103

podstawie hipotetycznego ratingu określano PD zgodnie z mapą przejścia

pozyskaną z serwisu Bloomberg.

Współczynnik LGD szacowany był jako relacja wierzytelności do pozostałych w

przypadku bankructwa aktywów netto, gdzie te aktywa netto modelowane były

przez zastosowanie modelu Wilcoxa-Gamblera do danych finansowych dłużnika na

datę oceny. Głównymi danymi wsadowymi były dane finansowe dłużników na

kolejne daty (były to spółki portfelowe lub osoby z tymi spółkami powiązane) oraz

mapa przejścia między poziomami ratingu a współczynnikami PD. Kluczowymi

założeniami było założenie odnośnie wartości odzyskiwanej aktywów netto dłużnika

w przypadku bankructwa (model Wilcoxa-Gamblera).

W poniższej tabeli zaprezentowano podział pożyczek na długo- i krótkoterminowe.

Pożyczki udzielone

31.12.2024

31.12.2023

Długoterminowe

-

Do jednostek powiązanych

-

Do jednostek niepowiązanych

-

Krótkoterminowe

2 438 095,78

7 363 075,31

Do jednostek powiązanych

1 468 805,54

1 718 801,72

Do jednostek niepowiązanych

969 290,24

5 644 273,59

Razem

2 438 095,78

7 363 075,31

W poniższej tabeli zaprezentowano odpisy z tytułu utraty wartości pożyczek.

Pożyczki udzielone

31.12.2024

31.12.2023

Do jednostek powiązanych

1 468 826,72

1 719 163,16

Do jednostek niepowiązanych

1 991 525,21

6 622 081,65

Wartość brutto

3 460 351,93

8 341 244,81

Odpis

1 022 256,15

978 169,50

Wartość netto

2 438 095,78

7 363 075,31

W poniższej tabeli zaprezentowano pożyczki udzielone do podmiotów powiązanych

i niepowiązanych w wartości netto.

Pożyczki do jednostek powiązanych

31.12.2024

31.12.2023

PALABRA Sp. z o.o.

1 468 805,54

1 718 801,72

1 468 805,54

1 718 801,72

Pożyczki do jednostek niepowiązanych

31.12.2024

31.12.2023

FLUENCE Sp. z o.o.

762 239,28

306 829,03

MINTE.AI Sp. z o.o.

150 979,31

2 275 000,00

BIZNESHUB Sp. z o.o.

33 626,71

429 650,68

KPM INVEST Sp. z o.o.

22 444,94

21 453,61

Osoba fizyczna

-

1 499 636,24

OPENAPP Sp. z o.o.

-

733 714,66

MINDENTO Sp. z o.o.

-

377 989,37

KOGENA Sp. z o.o.

-

CYPHERDOG Sp. z o.o.

-

TASTEIN Sp. z o.o.

-

969 290,24

5 644 273,59

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 58 z 103

6.5. Informacje o strukturze aktywów alternatywnej spółki inwestycyjnej

Aktywa alternatywnej spółki inwestycyjnej związane z realizowaną strategią inwestycyjną:

Wyszczególnienie

Pozycja w Bilansie

Wartość

Akcje AI CLEARING INC.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

7 414 442,63

Akcje AIP SEED ASI S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

5 960 722,18

Akcje THORIUM SPACE S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

5 231 890,00

Akcje GREEN LANES S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

3 542 000,00

Akcje HONEY PAYMENT GROUP S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

2 842 269,78

Akcje ONE MORE LEVEL S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

2 012 400,00

Akcje FEMION TECHNOLOGY S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

1 876 056,93

Akcje ONE2TRIBE S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

535 820,88

Akcje SATREV S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

482 655,00

Akcje NEXITY GLOBAL S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

413 411,04

Akcje M FOOD S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

270 970,00

Akcje COLUMBUS ENERGY S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

157 276,08

Akcje IMPERIO ASI S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

9 747,00

Akcje ABS INVESTMENT ASI S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

6 700,00

Akcje BABACO S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

2 500,00

Akcje SMARTLINK PARTNERS

Sp. z o.o. ASI I S.K.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

500,00

Akcje PROMETHEUS S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Akcje LASERTEC S.A. W RESTRUKTURYZACJI

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Akcje 4CELL THERAPIES S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Akcje HEALTHNOMIC S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Akcje EDU GAMES S.A.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Udziały LIVEKID Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

21 044 206,55

Udziały MOTIVIZER Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

18 344 003,28

Udziały IGLOO Sp z o.o. W RESTRUKTURYZACJI

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

9 264 423,00

Udziały MONIUSZKI 7 Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

8 500 000,00

Udziały PALABRA Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

7 980 923,65

Udziały NOXO ENERGY Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

7 716 000,00

Udziały SIDLY Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

7 269 565,38

Udziały OPENAPP Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

6 363 430,79

Udziały MINTE.AI Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

3 986 666,67

Udziały FLUENCE Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

3 606 420,64

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 59 z 103

Udziały THE BATTERIES Sp z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

3 531 438,08

Udziały FLEXEE GROUP Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

3 216 572,50

Udziały MINDENTO Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

3 003 000,00

Udziały TRES COMAS Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

2 716 704,55

Udziały CLOSER MUSIC Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

2 600 658,06

Udziały MILOO-ELECTRONICS Sp z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

1 981 125,00

Udziały ZIELONA Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

1 646 231,82

Udziały FIRMNOVA Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

1 536 529,68

Udziały NANOVERY LIMITED

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

1 287 198,56

Udziały ONGENO Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

135 777,59

Udziały SMARTLINK PARTNERS

Sp. z o.o

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

25 000,00

Udziały PLANTALUX Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Udziały CYPHERDOG Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Udziały KOGENA Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Inwestycje (akcje i udziały)

-

Akcje Thorium Space S.A. (brak rejestracji w KRS)

Aktywa obrotowe, Aktywa z tytułu niezarejestrowanych nabyć

1 922 120,00

Akcje SatRev S.A. (brak rejestracji w KRS)

Aktywa obrotowe, Aktywa z tytułu niezarejestrowanych nabyć

756 681,00

Pożyczka PALABRA Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

1 468 805,54

Pożyczka FLUENCE Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

762 239,28

Pożyczka MINTE.AI Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

150 979,31

Pożyczka BIZNESHUB Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

33 626,71

Pożyczka KPM INVEST Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

22 444,94

Pożyczka CYPHERDOG Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

-

Pożyczka TASTEIN Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

-

Pożyczka KOGENA Sp. z o.o.

Aktywa obrotowe, Pożyczki udzielone

-

Opcja IGLOO SP. Z O.O. / MILOO-ELECTRONICS SP. Z O.O.

Aktywa obrotowe, Aktywa z tytułu instrumentów pochodnych

1 532 287,79

Opcja CLOSER MUSIC SP. Z O.O. / IMS S.A.

Aktywa obrotowe, Aktywa z tytułu instrumentów pochodnych

234 532,85

Opcje KOGENA SP. Z O.O.

Aktywa obrotowe, Aktywa z tytułu instrumentów pochodnych

-

Opcja LIVEKID SP. Z O.O.

Zobowiązania krótkoterminowe, Zobowiązania z tytułu instrumentów

pochodnych

(2 085 669,13)

Razem

151 313 285,61

Jednostka w okresie objętym Sprawozdaniem Finansowym nabyła nowo wyemitowane akcje w Thorium Space S.A. i SatRev S.A.,

które na dzień bilansowy nie zostały zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym.

Aktywa alternatywnej spółki inwestycyjnej niezwiązane z realizowaną strategią inwestycyjną:

Nie wystąpiły

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 60 z 103

6.6. Informacje o aktywach alternatywnej spółki

inwestycyjnej w roku obrotowym, mających wpływ na

wartość aktywów netto

Wartość aktywów nabytych w ramach realizacji strategii inwestycyjnej/strategii

inwestycyjnych:

Wartość aktywów nabytych

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Udziały*

9 046 995,91

46 740 915,60

Akcje

2 881 332,03

11 771 032,78

Pożyczki udzielone

1 824 907,75

7 653 282,96

Aktywa z tyt. instrumentów pochodnych

245 310,09

685 534,40

Zobowiązania z tyt. instrumentów pochodnych

-

13 998 545,78

66 850 765,74

* W tym nowo wyemitowane akcje Thorium Space S.A. i SatRev S.A., które na dzień bilansowy nie zostały

zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym.

Wartość aktywów zbytych w ramach realizacji strategii inwestycyjnej/strategii

inwestycyjnych:

Wartość aktywów zbytych

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Udziały

1 530 249,00

1 893 000,00

Akcje

87 631 281,67

7 600 566,21

Pożyczki udzielone

2 008 722,61

1 100 000,00

Aktywa z tyt. instrumentów pochodnych

-

Zobowiązania z tyt. instrumentów pochodnych

-

91 170 253,28

10 593 566,21

Zrealizowany wynik na transakcjach/umowach dokonanych/zawartych w ramach

realizacji strategii inwestycyjnej:

Zrealizowany wynik

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Udziały

28 599,00

125 000,00

Akcje

12 650 068,00

(3 385 477,24)

Pożyczki udzielone

-

Aktywa z tyt. instrumentów pochodnych

-

Zobowiązania z tyt. instrumentów pochodnych

-

12 678 667,00

(3 260 477,24)

Wynik z tytułu aktualizacji wartości wyceny aktywów nabytych w ramach realizacji

strategii inwestycyjnej

Wyszczególnienie

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Wynik z tytułu aktualizacji wartości wyceny aktywów

nabytych w ramach realizacji strategii inwestycyjnej

(84 652 442,50)

(33 426 963,28)

Łączny wynik finansowy osiągnięty przez alternatywną spółkę inwestycyjną w

ramach realizacji strategii inwestycyjnej

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 61 z 103

Wyszczególnienie

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Łączny wynik finansowy osiągnięty przez alternatywną spółkę

inwestycyjną w ramach realizacji strategii inwestycyjnej

(73 199 122,37)

(36 904 414,91)

6.7. Informacje o kosztach działalności alternatywnej spółki

inwestycyjnej

Koszty związane z realizacją strategii inwestycyjnej, w tym:

Wyszczególnienie

Koszty stałe

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

koszty wynagrodzeń osób uczestniczących w procesie

podejmowania decyzji inwestycyjnych

514 860,63

610 971,14

koszty wynagrodzeń osób uczestniczących w procesie zarządzania

ryzykiem

nie dotyczy

koszty związane z przekazaniem zarządzania portfelem

inwestycyjnym alternatywnej spółki inwestycyjnej

nie dotyczy

Koszty zmienne nie wystąpiły w żadnym z analizowanych okresów

sprawozdawczych.

Koszty związane z zarządzaniem portfelem inwestycyjnym alternatywnej spółki

inwestycyjnej, w przypadku alternatywnej spółki inwestycyjnej będącej spółką

komandytową albo spółką komandytowo-akcyjną:

Nie dotyczy

Koszty usług depozytariusza w podziale na koszty stałe i koszty zmienne

Nie wystąpiły

Pozostałe koszty związane z realizacją strategii inwestycyjnej/strategii

inwestycyjnych:

Wyszczególnienie

Koszty stałe

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Usługi obce

5 396 174,67

5 395 496,68

Podatki i opłaty

275 372,23

256 525,03

Wynagrodzenia

-

Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia

-

Pozostałe świadczenia pracownicze

11 422 712,24

-

Pozostałe koszty rodzajowe

110 198,85

131 489,38

Koszty zmienne nie wystąpiły w żadnym z analizowanych okresów

sprawozdawczych.

W ramach Pozostałych świadczeń pracowniczych ujęto wycenę do wartości godziwej

programu motywacyjnego w kwocie 11 374 tys. PLN. Wskazany koszt ma charakter

zdarzenia jednorazowego.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 62 z 103

Koszty niezwiązane z realizacją strategii inwestycyjnej:

Koszty niezwiązane z realizacją strategii inwestycyjnej nie wystąpiły w żadnym z

analizowanych okresów sprawozdawczych.

6.8. Lokaty, Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

31.12.2024

31.12.2023

Środki pieniężne w kasie

3 620,18

21 271,99

Środki pieniężne na rachunkach bankowych

1 008 324,45

22 497,60

Środki pieniężne na rachunkach maklerskich

6 828,58

793,55

Lokaty

-

1 018 773,21

44 563,14

Środki pieniężne na rachunkach bankowych i lokaty deponowane są w banku PKO

BP S.A., którego ocena wiarygodności finansowej przyznana przez agencję

ratingową Moody's Investors Service wynosi:

• Ocena depozytów długoterminowa: A2 z perspektywą stabilną;

• Ocena depozytów krótkoterminowa: P-1.

6.9. Kapitał

Akcje

31.12.2024

31.12.2023

Liczba akcji w tym:

45 462 000

43 925 000

Akcje własne

18 400

82 400

Wartość nominalna

0,10

Kapitał zakładowy

4 546 200,00

4 392 500,00

Akcje - stan na dzień 31.12.2024

Liczba akcji (szt.)

% udział w kapitale

zakładowym

Seria A

20 000 000

43,99%

Seria B

11 496 330

25,29%

Seria C

6 073 670

13,36%

Seria D

1 430 000

3,15%

Seria F

1 654 608

3,64%

Seria G

1 870 392

4,11%

Seria H

1 400 000

3,08%

Seria I

1 537 000

3,38%

Razem

45 462 000

100,00%

Akcje - stan na dzień 31.12.2023

Liczba akcji (szt.)

% udział w kapitale

zakładowym

Seria A

20 000 000

45,53%

Seria B

11 496 330

26,17%

Seria C

6 073 670

13,83%

Seria D

1 430 000

3,26%

Seria F

1 654 608

3,77%

Seria G

1 870 392

4,26%

Seria H

1 400 000

3,19%

Razem

43 925 000

100,00%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 63 z 103

Na dzień 31 grudnia 2024 roku Spółka posiadała 18 400 akcji własnych (o wartości

nominalnej 1 840,00 zł) co stanowiło 0,04% w kapitale zakładowym Spółki oraz

0,04% w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki, o wartości

bilansowej -154 255,37 zł.

W dniu 14 marca 2023 r. w ramach transakcji pakietowej dokonała sprzedaży 120

000 akcji własnych za kwotę 1 200 tys. zł, zaś w dniu 19 grudnia 2024 r. zrealizowano

transakcję sprzedaży 145 000 akcji własnych za kwotę 1 450 tys. zł.

Akcje własne nabywane były w oparciu i zgodnie z przyjętym przez Zarząd Spółki

Regulaminem skupu akcji własnych Spółki, opublikowanym raportem ESPI nr

43/2023 r. z dnia 17 sierpnia 2023 roku, w wykonaniu uchwały numer 16/06/2023

Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 29 czerwca 2023 r.,

upoważniających Zarząd Spółki do nabycia akcji własnych Spółki.

Od dnia 31 grudnia 2024 r. do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania, Spółka

dokonała skupu akcji własnych w ilości 38 050 sztuk. Obecnie Emitent posiada 56

450 akcji własnych, co stanowi 0,12% w kapitale zakładowym Spółki oraz 0,12% w

ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Spółki. Średnia cena zakupu wynosi

8,15 zł za akcję.

Struktura kapitału zapasowego została zaprezentowana w poniższej tabeli:

Kapitał zapasowy

31.12.2024

31.12.2023

Agio emisyjne

63 795 080,00

Program motywacyjny

11 373 800,00

-

Pozostałe zyski / straty

110 768 772,35

147 400 241,12

185 937 652,35

211 195 321,12

Opis programu motywacyjnego znajduje się w nocie 6.24. Programy motywacyjne

na bazie akcji.

6.10. Zysk przypadający na jedną akcję

Spółka kalkuluje średnią ważoną liczbę akcji biorąc pod uwagę liczbę wszystkich

wyemitowanych akcji jak również liczbę akcji nabytych i posiadanych przez Spółkę.

Średnia ważona liczba akcji

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Średnia ważona liczba akcji

44 488 912

42 017 245

Średnia ważona liczba akcji jest podstawą do kalkulacji zysku na akcję i

rozwodnionego zysku na akcję.

Zysk na akcję

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Podstawowy

(1,66)

(0,88)

Rozwodniony

(1,66)

(0,88)

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 64 z 103

6.11. Pozostałe rezerwy

W przedstawionych okresach sprawozdawczych Spółka nie była stroną żadnych

postępowań sądowych czy arbitrażowych.

Spółka nie tworzyła rezerw na sprawy sądowe, straty z umów itp.

6.12. Zobowiązania z tytułu pożyczek

Zobowiązania z tytułu pożyczek

31.12.2024

31.12.2023

Wobec jednostek niepowiązanych

-

Wobec jednostek powiązanych

-

31.12.2024

<1 roku

1 – 5 lat

> 5 lat

Wartość

bilansowa

Zobowiązania z tytułu

pożyczek niepowiązanych

-

31.12.2023

<1 roku

1 – 5 lat

> 5 lat

Wartość

bilansowa

Zobowiązania z tytułu

pożyczek niepowiązanych

-

6.13. Zobowiązania z tytułu zakupu inwestycji

Zobowiązania z tytułu zakupu inwestycji

31.12.2024

31.12.2023

Wobec jednostek niepowiązanych

10 600,00

25 000,00

Wobec jednostek powiązanych

3 412 450,81

55 354 904,00

3 423 050,81

55 379 904,00

Zobowiązania wobec jednostek powiązanych dotyczą rozrachunków z:

• Januarym Ciszewskim

− 1 875 915 zł według stanu na 31.12.2024 r.

− 44 100 000 zł według stanu na 31.12.2023 r.

• Kuźnica Centrum Sp. z o.o.

− 7 zł według stanu na 31.12.2024 r.

− 11 254 904 zł według stanu na 31.12.2023 r.

• Onvestor ASI Sp. z o.o.

− 1 536 530 zł według stanu na 31.12.2024 r.

− 0 zł według stanu na 31.12.2023 r.

31.12.2024

<1 roku

1 – 5 lat

> 5 lat

Wartość

bilansowa

Zobowiązania z tyt. zakupu

inwestycji

3 423 050,81

-

3 423 050,81

Wobec jednostek

niepowiązanych

10 600,00

-

10 600,00

Wobec jednostek powiązanych

3 412 450,81

-

3 412 450,81

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 65 z 103

31.12.2023

<1 roku

1 – 5 lat

> 5 lat

Wartość

bilansowa

Zobowiązania z tyt. zakupu

inwestycji

55 379 904,00

-

55 379 904,00

Wobec jednostek

niepowiązanych

25 000,00

-

25 000,00

Wobec jednostek powiązanych

55 354 904,00

-

55 354 904,00

W konsekwencji realizacji procesu redukcji zobowiązań JRH oraz porządkowania

portfela inwestycyjnego, zrealizowano transakcję sprzedaży posiadanych przez JRH

akcji spółek portfelowych: Synerga.fund S.A., All in! Games S.A., Oxygen S.A., RRH

Group S.A., Berg Holding S.A. w restrukturyzacji, Ice Code Games S.A., Ekipa Holding

S.A., ECL S.A., Advertigo S.A. oraz Medcamp S.A.

Łączna kwota sprzedaży wyniosła 53 478 982,87 zł, z czego w kwocie 42 224 085,37

zł do Pana Januarego Ciszewskiego, a w kwocie 11 254 897,50 zł do spółki Kuźnica

Centrum sp. z o.o. - podmiotu powiązanego z Panem Januarym Ciszewskim.

Sprzedaż została rozliczona poprzez potrącenie wzajemnych wierzytelności, z tytułu

zobowiązań posiadanych przez JRH względem Pana Januarego Ciszewskiego,

powstałych m.in. w konsekwencji historycznie przeprowadzonych transakcji

sprzedaży przez Pana Januarego Ciszewskiego do JRH akcji lub udziałów spółek, w

tym akcji spółek będących przedmiotem planowanych transakcji.

Ceny sprzedaży akcji w transakcjach zostały ustalone powyżej ostatniego kursu

rynkowego poszczególnych spółek portfelowych oraz powyżej wyceny zbywanych

pakietów w portfelu JRH na dzień 31 sierpnia 2024 r. Emitent zanotował zysk ze

sprzedaży inwestycji na poziomie 15 mln zł.

6.14. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe

Zobowiązania handlowe oraz pozostałe

31.12.2024

31.12.2023

Zobowiązania handlowe

1 874 846,40

1 771 446,65

Zobowiązania podatkowe/budżetowe

32 588,04

14 892,17

Rozrachunki z akcjonariuszami

2 000 000,00

Rozliczenia międzyokresowe przychodów

58 002,27

64 002,27

Zaliczki otrzymane na poczet akcji:

20 327 523,00

23 447 500,00

w tym zaliczki od akcjonariuszy

14 495 500,00

22 302 500,00

Inne rozliczenia

2 804 959,36

2 104 665,36

27 097 919,07

29 402 506,45

Spółka utworzyła rezerwę w kwocie 10 304 tys. zł składającą się na koszt własny

sprzedaży 892 304 akcji KBJ S.A. (ujęta w pozycji Inne rozliczenia), związaną z

łącznymi kosztami transakcji. Do dnia 31 grudnia 2024 r. wykorzystano rezerwę w

kwocie 7 600 tys. zł.

Zaliczki otrzymane na poczet sprzedaży akcji wynikają z przedwstępnych

warunkowych umów sprzedaży akcji, w ramach których Emitent otrzymywał część

ustalonej ceny sprzedawanych akcji w formie zaliczki. Zaliczki rozliczane są w

momencie podpisania ostatecznej przyrzeczonej umowy sprzedaży akcji lub są

zwracane w przypadku niespełnienia warunków określonych w umowie (najczęściej

zgody korporacyjne obydwu stron).

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 66 z 103

W saldzie zaliczek otrzymanych na poczet sprzedaży akcji są między innymi środki

otrzymane od podmiotów powiązanych tj. Januarego Ciszewskiego, Kuźnica

Centrum Sp. z o.o. oraz Moniuszki 7 Sp. z o.o. Wartość zaliczek od podmiotów

powiązanych wynosi 14 895 500,00 PLN, z czego 9 980 000,00 PLN dotyczy

zaliczek otrzymanych od Kuźnica Centrum Sp. z o.o. z tytułu sprzedaży akcji

Columbus Energy S.A.

Przedwstępne umowy sprzedaży akcji Columbus Energy S.A. zawarte w 2021 roku

pomiędzy Emitentem i Januarym Ciszewskim oraz Kuźnicą Centrum Sp. z o.o. nie

doszły do skutku. Spółka zdecydowała o wyborze oferty zewnętrznego inwestora

zdecydowanego na nabycie całości pakietu akcji Columbus Energy S.A. posiadanego

przez JRH, a także spółkę zależną KPM Invest Sp. z o.o. (udział JRH 100%), o czym

Spółka raportowała w raporcie bieżącym (ESPI 38/2022). Zaliczki otrzymane od

Januarego Ciszewskiego zostały zwrócone, zaś kwestia zwrotu zaliczek

otrzymanych od Kuźnica Centrum Sp. z o.o. została uregulowana porozumieniami

wydłużającymi termin ich zwrotu do 31 grudnia 2025 r.

W saldzie rozrachunków z akcjonariuszami znajduje się zobowiązanie z tyt.

zniesienia uprzywilejowania akcji serii A wobec akcjonariusza.

31.12.2024

<1 roku

1 – 5 lat

> 5 lat

Wartość

bilansowa

Zobowiązania handlowe

1 874 846,40

-

1 874 846,40

Zobowiązania

podatkowe/budżetowe

32 588,04

-

32 588,04

Rozrachunki z akcjonariuszami

2 000 000,00

-

2 000 000,00

Rozliczenia międzyokresowe

przychodów

58 002,27

-

58 002,27

Zaliczki otrzymane na poczet

akcji:

20 327 523,00

-

20 327 523,00

w tym zaliczki od

akcjonariuszy

14 495 500,00

-

14 495 500,00

Inne rozliczenia

2 804 959,36

-

2 804 959,36

27 097 919,07

-

27 097 919,07

31.12.2023

<1 roku

1 – 5 lat

> 5 lat

Wartość

bilansowa

Zobowiązania handlowe

1 771 446,65

-

1 771 446,65

Zobowiązania

podatkowe/budżetowe

14 892,17

-

14 892,17

Rozrachunki z akcjonariuszami

2 000 000,00

-

2 000 000,00

Rozliczenia międzyokresowe

przychodów

64 002,27

-

64 002,27

Zaliczki otrzymane na poczet

akcji:

23 447 500,00

-

23 447 500,00

w tym zaliczki od

akcjonariuszy

22 302 500,00

-

22 302 500,00

Inne rozliczenia

2 104 665,36

-

2 104 665,36

29 402 506,45

-

29 402 506,45

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 67 z 103

6.15. Zyski/(Straty) z inwestycji

Pozycja zyski/(straty) z inwestycji obejmuje:

• wynik na aktualizacji wyceny inwestycji posiadanych przez Spółkę (inwestycje

analizowane szczegółowo w Nocie 6.3), które są wyceniane w wartości

godziwej przez wynik finansowy. Wynik na aktualizacji jest wyznaczany jako

różnica pomiędzy wyceną posiadanych inwestycji na dzień bilansowy, a

wyceną inwestycji na poprzedni dzień bilansowy (aktualizacja wartości) przy

uwzględnieniu zmian w stanie posiadania akcji/udziałów (np. sprzedaż,

objęcie nowych emisji);

• wynik na sprzedaży inwestycji, obliczany od historycznej ceny nabycia;

• pozostałe przychody z inwestycji, za które uznaje się m.in. przychody z tytułu

odsetek za udzielone pożyczki, dywidendy.

01.01.2024

01.01.2023

Wycena Inwestycji

-31.12.2024

-31.12.2023

Aktualizacja wartości inwestycji

(84 652 442,50)

(33 426 963,28)

Zysk z tytułu sprzedaży inwestycji

12 678 667,00

(3 260 477,24)

Pozostałe przychody z inwestycji

193 944,73

722 654,38

(71 779 830,77)

(35 964 786,14)

W poniższej tabeli przedstawiono analitykę pozycji Aktualizacja wartości inwestycji.

Aktualizacja wartości inwestycji

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

KBJ S.A.

11 028 190,19

(1 383 071,20)

ALL IN! GAMES S.A.

7 402 770,51

(53 234,94)

ECL S.A. (dawniej EASYCALL.PL S.A.)

6 036 214,74

(121 740,72)

LIVEKID SPÓŁKA Z O.O.

4 596 234,14

3 430 059,51

ICE CODE GAMES S.A.

3 590 400,00

(260 000,00)

AI CLEARING INC

2 524 273,10

703 956,90

OPENAPP SPÓŁKA Z O.O.

2 065 792,35

(2 802 265,43)

BERG HOLDING S.A. W RESTRUKTURYZACJI

1 709 003,71

(751 362,46)

THORIUM SPACE S.A.

1 694 493,98

126 887,82

AIP SEED ASI S.A.

1 680 675,30

-

GREEN LANES S.A.

1 449 000,00

31 950,00

CLOSER MUSIC SPÓŁKA Z O.O.

1 227 075,42

-

PALABRA SPÓŁKA Z O.O.

1 126 308,12

1 621 810,89

TRES COMAS SPÓŁKA Z O.O.

1 104 869,70

411 834,85

NOXO ENERGY SP. Z O.O.

782 433,57

808 566,43

"MILOO-ELECTRONICS" SPÓŁKA Z O.O.

680 625,00

(5 187 000,00)

MINTE.AI SPÓŁKA Z O.O.

675 012,45

(1 310 295,78)

RRH GROUP S.A. (dawniej ROOF RENOVATION S.A.)

625 250,14

(485 728,25)

OXYGEN S.A.

468 154,51

(240 855,26)

FLEXEE GROUP SPÓŁKA Z O.O.

417 118,18

(17 112,35)

Wycena aktywów z tyt. niezarejestrowanych nabyć

126 000,00

-

Wycena opcji MINDENTO SPÓŁKA Z O.O.

10 947,46

(10 947,46)

IMPERIO ASI S.A.

-

270,75

BETACOM S.A.

-

11 187,75

OUTDOORZY S.A.

-

2 855,60

BABACO S.A.

-

(22 500,00)

SOHO DEVELOPMENT S.A.

-

(29,99)

T- BULL S.A.

-

73 161,00

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 68 z 103

ABS INVESTMENT ASI S.A.

-

700,00

HEALTHNOMIC S.A.

(6 686,99)

(369 104,50)

COLUMBUS ENERGY S.A.

(7 978,96)

(600,00)

Odpis aktualizujący wartość pożyczek udzielonych

(44 086,65)

(251 209,86)

ONE2TRIBE S.A.

(95 893,77)

90 723,69

EDU GAMES S.A.

(183 915,69)

62 630,56

Wycena opcji KOGENA SP. Z O.O.

(245 310,09)

-

NEXITY GLOBAL S.A.

(274 004,96)

3 237 308,39

PLANTALUX SPÓŁKA Z O.O.

(358 911,75)

(2 440 877,02)

ZIELONA SPÓŁKA Z O.O.

(395 341,63)

(417 791,97)

KOGENA SPÓŁKA Z O.O.

(456 568,34)

(1 543 431,66)

ONE MORE LEVEL S.A.

(554 500,00)

234 398,40

Wycena opcji FLEXEE GROUP SPÓŁKA Z O.O.

(558 270,84)

747 294,19

M FOOD S.A.

(613 970,00)

(663 508,34)

Wycena opcji EKIPA HOLDING S.A.

(626 991,99)

(1 458 677,14)

LASERTEC S.A. W RESTRUKTURYZACJI

(832 361,41)

(2 576 503,39)

Wycena opcji CLOSER MUSIC SPÓŁKA Z O.O.

(881 223,57)

489 339,06

PERGAMIN SPÓŁKA Z O.O.

(922 036,00)

(807 741,27)

FLUENCE SP. Z O.O.

(1 120 821,39)

-

ADVERTIGO S.A.

(1 197 613,40)

380 486,57

FEMION TECHNOLOGY S.A.

(1 438 000,46)

(28 187,41)

MEDCAMP S.A.

(1 717 787,63)

(2 186 873,27)

SYNERGA.FUND S.A.

(1 771 480,10)

44 404,63

Wycena opcji IGLOO SP. Z O.O. / MILOO-ELECTRONICS SP. Z

O.O.

(1 836 349,40)

3 368 637,19

HONEY PAYMENT GROUP S.A.

(2 940 058,86)

(4 454 530,36)

4CELL THERAPIES S.A.

(2 970 000,00)

-

MONIUSZKI 7 SPÓŁKA Z O.O.

(4 906 657,67)

1 445 231,92

SIDLY SPÓŁKA Z O.O.

(5 361 305,80)

(2 591 423,81)

THE BATTERIES SPÓŁKA Z O.O.

(7 504 919,92)

-

PROMETHEUS S.A.

(7 726 260,00)

350 000,00

MOTIVIZER SPÓŁKA Z O.O.

(8 889 454,95)

(10 591 794,40)

IGLOO SPÓŁKA Z O.O. W RESTRUKTURYZACJI

(12 001 264,50)

(9 746 812,50)

EKIPA HOLDING S.A.

(15 234 783,44)

1 674 551,36

SATREV S.A.

(17 134 252,50)

-

ONGENO SPÓŁKA Z O.O.

(34 864 222,41)

-

(84 652 442,50)

(33 426 963,28)

Odpis na straty kredytowe dotyczący należności z tytułu sprzedaży akcji KBJ S.A.

został oszacowany na poziomie 11 tys. PLN i został uwzględniony w aktualizacji

wyceny inwestycji KBJ S.A.

W poniższej tabeli przedstawiono analitykę pozycji Zysk z tytułu sprzedaży

inwestycji.

Zysk (strata) z inwestycji

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

EKIPA HOLDING S.A.

26 704 233,50

-

ADVERTIGO S.A.

3 964 404,73

-

MEDCAMP S.A.

3 750 500,00

-

SYNERGA.FUND S.A.

1 631 090,12

-

NEXITY GLOBAL S.A.

-

(3 064 820,89)

Pozostałe

(1 144 849,21)

(349 693,70)

BERG HOLDING S.A. W RESTRUKTURYZACJI

(1 645 338,00)

-

ICE CODE GAMES S.A.

(2 790 400,00)

-

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 69 z 103

KBJ S.A.

(4 337 979,36)

-

ECL S.A.

(5 861 715,58)

-

ALL IN! GAMES S.A.

(7 591 279,20)

154 037,35

Razem

12 678 667,00

(3 260 477,24)

Przychody ze sprzedaży akcji KBJ S.A. w kwocie 32 085 tys. zł obejmują zarówno

cenę wstępną w kwocie 24 985 tys. zł która została zapłacona przez inwestora w

lipcu 2024 r. oraz szacowane przychody z tytułów mechanizmów Pozostałej Ceny (6

246 tys. PLN) oraz Earn-Out (855 tys. PLN).

W ramach kosztu własnego sprzedaży akcji KBJ S.A. Spółka ujęła dodatkowo

rezerwę w kwocie 10 304 tys. zł, związaną z łącznymi kosztami transakcji. Do dnia 31

grudnia 2024 r. wykorzystano rezerwę w kwocie 7 600 tys. zł.

6.16. Koszty operacyjne

Koszty działalności operacyjnej

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Amortyzacja

37 887,18

9 461,88

Zużycie materiałów i energii

46 085,27

68 898,83

Usługi obce

5 396 174,67

5 395 496,68

Podatki i opłaty

275 372,23

256 525,03

Wynagrodzenia

436 909,01

539 302,34

Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia

77 951,62

71 668,80

Pozostałe świad. pracownicze

11 422 712,24

19 259,58

Pozostałe koszty rodzajowe

26 226,40

33 869,09

17 719 318,62

6 394 482,23

6.17. Świadczenia pracownicze

Z tytułu świadczeń pracowniczych w sprawozdaniu z całkowitych dochodów ujęto

następujące kwoty:

Świadczenia pracownicze

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Wynagrodzenia

436 909,01

539 302,34

Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia

77 951,62

71 668,80

Pozostałe świadczenia pracownicze

11 422 712,24

19 259,58

11 937 572,87

630 230,72

W ramach Pozostałych świadczeń pracowniczych ujęto wycenę do wartości godziwej

programu motywacyjnego w kwocie 11 374 tys. PLN. Wskazany koszt ma charakter

zdarzenia jednorazowego. Opis programu motywacyjnego znajduje się w nocie 6.24.

Programy motywacyjne na bazie akcji.

Wynagrodzenia kluczowego personelu

Za kluczowy personel kierowniczy Spółka uznaje członków Zarządu i Rady

Nadzorczej (zostali oni zdefiniowani w paragrafie „Skład Zarządu i Rady Nadzorczej

Spółki”). Wynagrodzenie kluczowego personelu w okresie objętym historycznymi

informacjami finansowymi wyniosło:

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 70 z 103

Wynagrodzenie

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Zarząd

71 970,32

128 847,24

Rada Nadzorcza

19 000,00

12 500,00

90 970,32

141 347,24

Powyższe wynagrodzenia stanowią krótkoterminowe świadczenia pracownicze

(brak innych).

Zatrudnienie / pełnienie funkcji

Przeciętne zatrudnienie

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Zarząd

1

2

Rada Nadzorcza

6

5

Pracownicy operacyjni

3

10

W ramach działalności inwestycyjnej ze Spółką stale współpracuje zespół kilku osób

zaangażowanych na podstawie umów cywilnoprawnych. Liczba osób zatrudnionych

i stale współpracujących ze Spółką wyniosła (bez członków Rady Nadzorczej):

• 13 osób na dzień 31.12.2024 r.

• 13 osób na dzień 31.12.2023 r.

Średnioroczne zatrudnienie w przeliczeniu na pełne etaty na podstawie umowy o

pracę:

• 4,00 w 2024 r.

• 4,17 w 2023 r.

Informacje o kwotach zaliczek, kredytów, pożyczek i świadczeń o podobnym

charakterze udzielonych osobom wchodzącym w skład organów zarządzających,

nadzorujących i administrujących jednostki, ze wskazaniem ich głównych warunków,

wysokości oprocentowania oraz wszelkich kwot spłaconych, odpisanych lub

umorzonych, a także zobowiązań zaciągniętych w ich imieniu tytułem gwarancji i

poręczeń wszelkiego rodzaju, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdego z tych

organów

Nie dotyczy.

6.18. Pozostałe przychody i koszty operacyjne

Pozostałe przychody operacyjne

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Refaktury

15 220,41

381 812,10

2,55

Inne przychody operacyjne

0,61

2,55

15 221,02

381 814,65

Pozostałe koszty operacyjne

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Kary umowne

153 600,00

200 478,08

Przekazanie środków na pomoc Ukrainie (darowizna)

103 000,00

25 000,00

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 71 z 103

Refaktury

86 973,20

379 071,46

Inne koszty operacyjne

46 994,58

3 901,87

Odpisy aktualizujące wartość należności

-

122 017,00

390 567,78

730 468,41

6.19. Przychody i koszty finansowe

Przychody finansowe

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Wycena walutowa akcji / udziałów

270 521,34

-

Cesje

6 000,00

Różnice kursowe

-

0,61

276 521,34

6 000,61

Koszty finansowe

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Pozostałe koszty finansowe

351 632,08

15 480,15

Wycena walutowa akcji / udziałów

35 073,61

291 813,72

Koszty z tytułu odsetek

4,87

19 676,66

Wycena walutowa pożyczek

-

195 561,86

Umorzenie akcji

-

24 500,00

386 710,56

547 032,39

Główną część pozostałych kosztów finansowych w 2024 r. stanowiły potrącenia

wierzytelności i umorzenia odsetek w przypadku obejmowania akcji / udziałów w

drodze konwersji udzielonych pożyczek.

6.20. Podatek dochodowy

Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej

Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej w rachunku

zysków i strat

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Wynik brutto z rachunku zysków i strat

(89 984 685,37)

(43 248 953,91)

Podatek dochodowy według ustawowej stawki

podatkowej (19%)

(17 097 090,22)

(8 217 301,24)

Wpływ różnic pomiędzy zyskiem brutto a dochodem do

opodatkowania podatkiem dochodowym, w tym:

4 343 716,31

9 856 643,38

Trwałe różnice w kosztach uzyskania przychodów

12 259 771,47

382 217,06

Trwałe różnice w przychodach podatkowych

(11 360,57)

(4 191,59)

Pozycje od których mimo różnic przejściowych lub strat

nie utworzono aktywa

5 505 037,15

8 830 031,13

Wynik na transakcjach zwolnionych z opodatkowania dla

ASI

(12 672 886,83)

491 327,67

Pozostałe

(736 844,91)

157 259,11

Wynik brutto po różnicach pomiędzy zyskiem brutto a

dochodem do opodatkowania podatkiem dochodowym

(85 640 969,06)

(33 392 310,53)

Podatek dochodowy według ustawowej stawki

podatkowej (19%)

(16 271 784,12)

(6 344 539,00)

Podatek dochodowy ujęty w Rachunku zysków i strat

(16 271 783,00)

(6 344 539,00)

Efektywna stopa podatku dochodowego

18,08%

14,67%

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 72 z 103

Prawo do zwolnienia CIT zostało opisane w nocie 5.1 Opis przyjętych zasad (polityka)

rachunkowości.

Podatek dochodowy ujęty w sprawozdaniu z całkowitych dochodów

Podatek dochodowy ujęty w sprawozdaniu z całkowitych

dochodów

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Podatek dochodowy bieżący

(64 025,00)

-

Podatek odroczony

(16 207 758,00)

(6 344 539,00)

Razem podatek dochodowy

(16 271 783,00)

(6 344 539,00)

w tym: ujęty w kapitale zapasowym

-

ujęty z wyniku finansowym

(16 271 783,00)

(6 344 539,00)

ujęty z innych całkowitych dochodach

-

Odroczony podatek dochodowy

W poniższych tabelach przedstawiono kalkulacje dodatnich i ujemnych różnic

przejściowych w aktywach i pasywach.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 73 z 103

Aktywa - 2024 r.

Wartość

księgowa

Wartość

podatkowa

Dodatnie

różnice

(3-4)

Ujemne różnice

(4--3)

Stawka

podatku

Rezerwa z tyt.

pod. odrocz.

Aktywa z tyt.

pod. odrocz.

Należności z tytułu odsetek - pożyczki udzielone

653 262,02

0,00

653 262,02

0,00

19%

124 120,00

0,00

Odpisy aktualizujące wartość pożyczek

udzielonych

0,00

1 022 256,15

0,00

1 022 256,15

19%

0,00

194 229,00

Odpisy aktualizujące wartość należności

0,00

133 009,21

0,00

133 009,21

19%

0,00

25 272,00

Wycena portfela inwestycyjnego

56 310 750,87

85 335 585,20

55 326 479,11

84 351 313,44

19%

10 512 031,00

16 026 749,00

56 964 012,89

86 490 850,56

55 979 741,13

85 506 578,80

10 636 151,00

16 246 250,00

Aktywa - 2023 r.

Wartość

księgowa

Wartość

podatkowa

Dodatnie

różnice

(3-4)

Ujemne różnice

(4--3)

Stawka

podatku

Rezerwa z tyt.

pod. odrocz.

Aktywa z tyt.

pod. odrocz.

Należności z tytułu odsetek - pożyczki udzielone

1 064 596,54

0,00

1 064 596,54

0,00

19%

202 273,00

0,00

Odpisy aktualizujące wartość pożyczek

udzielonych

0,00

978 169,50

0,00

978 169,50

19%

0,00

185 852,00

Odpisy aktualizujące wartość należności

0,00

122 017,00

0,00

122 017,00

19%

0,00

23 184,00

Wycena portfela inwestycyjnego

134 325 662,21

78 498 154,27

134 325 662,21

78 509 101,73

19%

25 521 875,00

14 916 730,00

135 390 258,75

79 598 340,77

135 390 258,75

79 609 288,23

25 724 148,00

15 125 766,00

Pasywa - 2024 r.

Wartość

księgowa

Wartość

podatkowa

Dodatnie

różnice

(3-4)

Ujemne różnice

(4--3)

Stawka

podatku

Rezerwa z tyt.

pod. odrocz.

Aktywa z tyt.

pod. odrocz.

Rezerwa na audyt

66 500,00

-

66 500,00

19%

-

12 635,00

Rezerwa na sporządzenie sprawozdania

finansowego

19 065,00

-

19 065,00

19%

-

3 622,00

Rezerwa na pozostałe opłaty

15 295,00

-

15 295,00

19%

-

2 906,00

100 860,00

-

100 860,00

-

19 163,00

Pasywa - 2023 r.

Wartość

księgowa

Wartość

podatkowa

Dodatnie

różnice

(3-4)

Ujemne różnice

(4--3)

Stawka

podatku

Rezerwa z tyt.

pod. odrocz.

Aktywa z tyt.

pod. odrocz.

Rezerwa na audyt

60 270,00

-

60 270,00

19%

-

11 451,00

Rezerwa na sporządzenie sprawozdania

finansowego

19 065,00

-

19 065,00

19%

-

3 622,00

Rezerwa na pozostałe opłaty

25 330,36

-

25 330,36

19%

-

4 813,00

104 665,36

-

104 665,36

-

19 886,00

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 74 z 103

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

31.12.2024

31.12.2023

Bilans otwarcia

15 145 652,00

9 908 427,00

Zmiana stanu aktywów

1 119 761,00

5 237 225,00

Bilans zamknięcia

16 265 413,00

15 145 652,00

Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Rezerwa z tytułu podatku odroczonego

31.12.2024

31.12.2023

Bilans otwarcia

25 724 148,00

26 831 462,00

Zmiana stanu rezerw

(15 087 997,00)

(1 107 314,00)

Bilans zamknięcia

10 636 151,00

25 724 148,00

Zobowiązania / (Aktywa) netto z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

31.12.2024

31.12.2023

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

16 265 413,00

15 145 652,00

Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego

10 636 151,00

25 724 148,00

Podatek odroczony per saldo

(5 629 262,00)

10 578 496,00

Straty podatkowe

Ze względów ostrożnościowych, Spółka nie rozpoznawała aktywa z tytułu podatku

odroczonego od strat związanych z prowadzeniem działalności operacyjnej (głównie

koszty operacyjne). Działalność prowadzona przez Spółkę ma inwestycyjny

charakter i wiąże się ze zmiennością i nieprzewidywalnością wyników, a zatem

możliwość wykorzystania strat podatkowych w przyszłości jest niepewna.

6.21. Leasing

Spółka nie jest stroną umów leasingu finansowego. Z uwagi na niską istotność umów

leasingu operacyjnego oraz wynajmu biura, Spółka korzysta ze zwolnienia z

prezentacji wskazanych operacji na bilansie i tym samym stosowania MSSF 16 w tym

zakresie.

6.22. Aktywa i zobowiązania z tytułu instrumentów

pochodnych

Spółka jest stroną umów inwestycyjnych obejmujących zarówno inwestycje

kapitałowe, jak i pożyczki konwertowalne, które zawierają wbudowane instrumenty

pochodne (głównie opcje kupna lub sprzedaży). Emitent na dzień bilansowy dokonał

szczegółowej analizy umów inwestycyjnych w celu weryfikacji prawdopodobieństwa

spełnienia warunków umownych odnoszących się do wbudowanych instrumentów

pochodnych. W wyniku weryfikacji zidentyfikowano aktywa i zobowiązania z tyt.

instrumentów pochodnych, dla których szczegółowe informacje zaprezentowano w

nocie 3. Zestawienie inwestycji Emitenta.

W poniższej tabeli zaprezentowano poziom i metody wyceny instrumentów

pochodnych.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 75 z 103

Podmiot

Poziom

wyceny

Metoda wyceny

OPCJA LIVEKID SP. Z O.O.

3

Symulacja Monte Carlo

OPCJA CLOSER MUSIC SP. Z O.O. / IMS S.A.

3

Symulacja Monte Carlo

OPCJE KOGENA SP. Z O.O.

3

Symulacja Monte Carlo

OPCJA IGLOO SP. Z O.O. / MILOO-

ELECTRONICS SP. Z O.O.

3

Symulacja Monte Carlo

Instrumenty pochodne wyceniane są na trzecim poziomie wyceny metodą symulacji

Monte Carlo.

Symulacja Monte Carlo jest to metoda scenariuszowa służąca wycenie opcji, w której

wykorzystywane są dane wejściowe m.in. z umów inwestycyjnych (ceny i daty

wykonania, wolumen instrumentów bazowych), wycen przedsiębiorstw oraz wielkości

rynkowych (stopa wolna od ryzyka, parametr zmienności). Na podstawie danych

wejściowych przeprowadzana jest analiza scenariuszy, w ramach której obliczane są

przyszłe wartości instrumentu bazowego. Prognozowane wartości instrumentu

bazowego zestawiane są z ceną wykonania, dzięki czemu oszacowane zostają

potencjalne wypłaty z tytułu opcji. Następnie wypłaty są dyskontowane na dzień

wyceny, a ich średnia wartość implikuje wartość opcji.

6.23. Segmenty operacyjne

W Spółce nie są wydzielane odrębne segmenty operacyjne czy geograficzne. Główne

aktywa oraz wynik z działalności inwestycyjnej realizowany jest na terenie Polski.

6.24. Programy motywacyjne na bazie akcji

Po spełnieniu warunku przyznania akcji, jakim było dopuszczenie akcji Spółki do

obrotu giełdowego na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW, Spółka

przydzieliła 1 537 000 akcji serii I kluczowym pracownikom w ramach programu

motywacyjnego przyjętego na podstawie Uchwały nr 17/06/2023 Zwyczajnego

Walnego Zgromadzenia JRH z dnia 29 czerwca 2023 roku. Akcje zostały objęte po

wartości nominalnej (0,10 PLN za akcję). Wartość przeprowadzonej oferty akcji serii I

wyniosła 153 700,00 PLN.

Dnia 20 czerwca 2024 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę w

sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję akcji zwykłych

na okaziciela serii I (dzień przyznania zgodnie z MSSF).

Spółka wyceniła koszty programu motywacyjnego w kwocie 11 374 tys. zł w pozycji

Pozostałe świadczenia pracownicze.

Subskrypcja została zakończona w dniu 28 czerwca 2024 r., w tym samym dniu

miało miejsce dookreślenie wysokości objętego kapitału przez Zarząd w formie aktu

notarialnego oraz złożenie wniosku do sądu o rejestrację akcji.

Rejestracja akcji serii I w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego

nastąpiła 26 lipca 2024 r.

Akcje serii I zostały wprowadzone do obrotu giełdowego na rynku równoległym w

dniu 29 sierpnia 2024 r. pod kodem ISIN: "PLJRINV00013".

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 76 z 103

6.25. Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania

sprawozdań finansowych (brutto)

Wyszczególnienie usługi

01.01.2024

01.01.2023

-31.12.2024

-31.12.2023

Wynagrodzenie za badanie sprawozdania finansowego

60 000,00

60 270,00

Pozostałe usługi*

6 500,00

5 728,24

66 500,00

65 998,24

* Koszty wynagrodzenia za przeprowadzenie oceny rocznego sprawozdania Rady Nadzorczej o

wynagrodzeniach członków Zarządu i Rady Nadzorczej za lata obrotowe 2023 – 2024.

Podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych za lata 2023 – 2024

jest spółka PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów sp. z o.o. (Nexia Pro Audit).

6.26. Zdarzenia o nietypowym charakterze

Wojna na Ukrainie

W dniu 24 lutego 2022 roku rozpoczęła się wojna w Ukrainie. Zarząd nie jest w stanie

przewidzieć dokładnie jak ta sytuacja będzie się rozwijać oraz w konsekwencji jaki

wpływ będzie miała na sytuację gospodarczą. Największym ryzykiem jest eskalacja

tego konfliktu oraz wpływ nakładanych sankcji na sytuację makroekonomiczną.

Spółka monitoruje rozwój wydarzeń celem możliwie szybkiego dostosowania Spółki

do zmieniającej się sytuacji oraz ograniczenia negatywnych skutków na jej

działalności.

6.27. Struktura akcjonariatu

Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na dzień 31.12.2024 r.

przedstawia się następująco:

Akcjonariusz

Liczba

akcji

% udział

w kapitale

zakładowym

Liczba

głosów

% udział

głosów

na WZ

January Ciszewski *

27 610 461

60,73%

27 610 461

60,73%

Maciej Zientara

2 678 000

5,89%

2 678 000

5,89%

Adam Bębenek **

2 491 017

5,48%

2 491 017

5,48%

JRH ASI S.A.

18 400

0,04%

18 400

0,04%

Pozostali

12 664 122

27,86%

12 664 122

27,86%

Razem

45 462 000

100,00%

45 462 000

100,00%

* bezpośrednio oraz pośrednio poprzez spółkę Kuźnica Centrum Sp. z o.o. oraz Onvestor ASI Sp. z o.o.

** pośrednio przez Hegen Invest ASI Sp. z o.o.

Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na dzień 31.12.2023 r.

przedstawia się następująco:

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 77 z 103

Akcjonariusz

Liczba

akcji

% udział

w kapitale

zakładowym

Liczba

głosów

% udział

głosów

na WZ

January Ciszewski *

27 281 461

62,11%

27 281 461

62,11%

Adam Bębenek **

2 414 017

5,50%

2 414 017

5,50%

JRH ASI S.A.

82 400

0,19%

82 400

0,19%

Pozostali

14 147 122

32,21%

14 147 122

32,21%

Razem

43 925 000

100,00%

43 925 000

100,00%

* bezpośrednio oraz pośrednio poprzez spółkę Kuźnica Centrum Sp. z o.o. oraz Onvestor ASI Sp. z o.o.

** pośrednio przez Hegen Invest ASI Sp. z o.o.

6.28. Objaśnienia do sprawozdania z przepływów

pieniężnych

W Spółce za działalność operacyjną należy rozumieć jej działalność inwestycyjną

prowadzoną w ramach alternatywnej spółki inwestycyjnej. Stąd też podobne

odzwierciedlenie przepływów w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych.

6.29. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Analiza podmiotów powiązanych odbywa zgodnie z wymogami MSR 24. Podmioty

powiązane ze Spółką obejmują kluczowy personel kierowniczy, jednostki zależne

wyłączone z obowiązku konsolidacji, jednostki stowarzyszone i współzależne oraz

pozostałe podmioty powiązane, do których Spółka zalicza: podmioty kontrolowane

oraz współkontrolowane przez kluczowy personel kierowniczy Spółki (Zarząd oraz

RN) oraz dodatkowo podmioty, gdzie główny (większościowy) akcjonariusz Spółki

(Pan January Ciszewski) ma znaczący wpływ lub jest członkiem kluczowego

personelu kierowniczego.

Nierozliczone salda z podmiotami powiązanymi na dzień 31.12.2024 r:

Podmioty powiązane salda

Należności

Zobowiązania

Jednostki zależne

1 468 805,54

928,00

PALABRA Sp. z o.o.

1 468 805,54

-

ZIELONA Sp. z o.o..

-

928,00

Jednostki stowarzyszone

-

Kluczowy personel kierowniczy

26 064,92

3 875 914,63

January Ciszewski

26 064,92

3 875 914,63

Pozostałe podmioty

-

1 536 536,18

KUŹNICA CENTRUM Sp. z o.o.

-

6,50

ONVESTOR ASI Sp. z o.o.

-

1 536 529,68

1 494 870,46

5 413 378,81

W analizowanych saldach nie są uwzględnione środki otrzymane od Januarego

Ciszewskiego, Kuźnica Centrum Sp. z o.o., Moniuszki 7 Sp. z o.o. z tytułu zaliczek na

poczet sprzedaży przez Spółkę akcji o sumarycznej wartości 14 895 500,00 zł.

Omawiane saldo jest prezentowane w otrzymanych zaliczkach na poczet akcji.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 78 z 103

Nierozliczone salda z podmiotami powiązanymi na dzień 31.12.2023 r:

Podmioty powiązane salda

Należności

Zobowiązania

Jednostki zależne

1 718 801,72

928,00

PALABRA Sp. z o.o.

1 718 801,72

-

ZIELONA Sp. z o.o.

-

928,00

Jednostki stowarzyszone

-

1 588 434,69

KBJ S.A.

-

1 588 434,69

Kluczowy personel kierowniczy

2 834,99

46 100 000,00

January Ciszewski

2 834,99

46 100 000,00

Pozostałe podmioty

-

11 254 904,00

KUŹNICA CENTRUM Sp. z o.o.

-

11 254 904,00

1 721 636,71

58 944 266,69

W analizowanych saldach nie są uwzględnione środki otrzymane od Januarego

Ciszewskiego, Kuźnica Centrum Sp. z o.o., Moniuszki 7 Sp. z o.o. z tytułu zaliczek na

poczet sprzedaży przez Spółkę akcji o sumarycznej wartości 22 702 500 zł.

Omawiane saldo jest prezentowane w otrzymanych zaliczkach na poczet akcji.

Transakcje z podmiotami powiązanymi w roku obrotowym 2024:

Podmioty powiązane

Wartość

Opis

Jednostki zależne

51 679,56

-

PALABRA Sp. z o.o.

51 679,56

Należne Spółce odsetki (50 tys. PLN), refaktury

(2 tys. PLN)

Jednostki stowarzyszone

1 313 518,64

-

KBJ S.A.*

1 313 518,64

Zakup usług

Kluczowy personel kierowniczy

22 525 064,92

-

January Ciszewski

22 525 064,92

Zaliczki otrzymane na poczet sprzedaży akcji

(7 606 tys. PLN), zwrócone zaliczki na poczet

sprzedaży akcji (14 893 tys. PLN), nierozliczone

transakcje kartą (26 tys. PLN)

Pozostałe podmioty

1 932 998,68

-

ONVESTOR ASI Sp. z o.o.

1 536 529,68

Nabycie udziałów Firmnova Sp. z o.o.

KUŹNICA CENTRUM Sp. z o.o.

295 669,00

Koszty najem

Osoba fizyczna

52 800,00

Umowa zlecenia

Osoba fizyczna

48 000,00

Koszty najem

25 823 261,80

-

* KBJ S.A. była jednostką stowarzyszoną do dnia 28.06.2024 r. Wskazane usługi dotyczą okresu, gdy

była ona jednostką powiązaną.

Transakcje z podmiotami powiązanymi w roku obrotowym 2023:

Podmioty powiązane

Wartość

Opis

Jednostki zależne

465 079,16

-

PALABRA Sp. z o.o.

50 391,16

Należne Spółce odsetki

ZIELONA Sp. z o.o.

14 688,00

Koszty najem (12 tys. PLN) i refaktura za pakiet

medyczny (3 tys. PLN)

MONIUSZKI 7 Sp. z o.o.

400 000,00

Zaliczka otrzymana na poczet sprzedaży akcji

Jednostki stowarzyszone

3 900 934,69

-

KBJ S.A.

3 900 934,69

Zakup usług

Kluczowy personel kierowniczy

18 655 334,99

-

January Ciszewski

18 655 334,99

Wpłata na objęcie udziałów (8 000 tys. PLN),

spłata zobowiązań z tyt. nabytych akcji i

udziałów (8 000 tys. PLN), zaliczki otrzymane na

poczet sprzedaży akcji (2 653 tys. PLN),

nierozliczone płatności kartą (3 tys. PLN)

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 79 z 103

Pozostałe podmioty

354 208,00

-

KUŹNICA CENTRUM Sp. z o.o.

236 808,00

Koszty najem

Osoba fizyczna

44 400,00

Koszty najem

Osoba fizyczna

48 000,00

Umowa zlecenia

Fundacja Embrace

25 000,00

Darowizna

23 375 556,84

-

6.30. Aktywa i zobowiązania warunkowe

Podpisywane przez Spółkę umowy inwestycyjne zawierają szereg dodatkowych

warunków dotyczących strukturyzacji inwestycji, które mogą rodzić po stronie Spółki

zarówno aktywa jak i zobowiązania. Zdaniem Spółki dodatkowe warunki

przyjmowane w ramach poszczególnych umów inwestycyjnych nie odbiegają od

standardu rynkowego.

6.31. Poręczenia, gwarancje, zabezpieczenia

Spółka udzieliła poręczenia weksla in blanco wystawionego przez Noxo Energy sp. z

o.o. („Noxo Energy”) na rzecz PKO Leasing S.A. na poczet spłaty wymagalnych, lecz

niespłaconych należności z tytułu umowy generalnej leasingu nr 23/007392.

Przedmiotem umowy jest leasing stacji ładowania samochodów elektrycznych. Okres

leasingu wynosi 4 lata dla każdej ze stacji.

Na dzień 31 grudnia 2024 r. Noxo Energy w ramach umowy generalnej zawarła 124

umów leasingu o łącznej wartości 3 398 000,00 zł, przy czym wartość zobowiązań

z uruchomionych umów wyniosła 2 198 185,88 zł.

Spółka udzieliła poręczenia dwudziestu ośmiu weksli in blanco wystawionych przez

Noxo Energy na rzecz PKO Leasing S.A. na poczet spłaty wymagalnych, lecz

niespłaconych należności z tytułu dwudziestu ośmiu umów pożyczek na

finansowanie zakupu stacji ładowania samochodów elektrycznych. Przedmiotowe

umowy zostały zawarte na okresy 4-letnie, a ich łączna wartość wynosi 3 584 117 zł.

Na dzień 31 grudnia 2024 r., Noxo Energy uruchomiła umowy pożyczek o wartości

3 062 707,00 zł, zaś wartość zobowiązań z uwzględnieniem ich spłaty wyniosła 2

379 901,88 zł.

Spółka w analizowanych okresach sprawozdawczych nie udzielała gwarancji

(również podmiotom powiązanym). Spółka nie posiada również żadnych

zabezpieczeń dotyczących aktywów Spółki.

6.32. Wycena i ryzyka dotyczące instrumentów finansowych

Wycena instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej:

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 80 z 103

Rodzaj instrumentu finansowego

Sposób wyceny

instrumentu

finansowego

31.12.2024

31.12.2023

Aktywa obrotowe

Należności z tytułu sprzedaży

inwestycji

wartość godziwa

przez wynik finansowy

7 089 735,79

-

Inwestycje (akcje i udziały)

wartość godziwa

przez wynik finansowy

146 515 237,32

278 170 701,78

Aktywa z tytułu niezarejestrowanych

nabyć

wartość godziwa

przez wynik finansowy

2 678 801,00

2 873 582,64

Pożyczki udzielone

wartość godziwa

przez wynik finansowy

-

377 989,37

Aktywa z tytułu instrumentów

pochodnych

wartość godziwa

przez wynik finansowy

1 766 820,64

5 279 857,38

RAZEM Aktywa finansowe

158 050 594,75

286 702 131,17

Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania handlowe oraz

pozostałe

wartość godziwa

przez wynik finansowy

2 704 099,36

-

Zobowiązania z tytułu instrumentów

pochodnych

wartość godziwa

przez wynik finansowy

2 085 669,13

1 458 677,14

RAZEM Zobowiązania finansowe

4 789 768,49

1 458 677,14

Powyższe aktywa zostały wycenione w wartości godziwej przez wynik finansowy

jako desygnowane do wyceny przez wynik. W ramach pożyczek udzielonych

wycenionych w wartości godziwej przez wynik finansowy znajdują się pożyczki

zawierające opcję konwersji spłaty na kapitał.

Wycena instrumentów finansowych niewycenianych w wartości godziwej w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej:

Rodzaj instrumentu finansowego

Sposób wyceny

instrumentu

finansowego

31.12.2024

31.12.2023

Aktywa trwałe

Pozostałe należności długoterminowe

w zamortyzow. koszcie

65 013,27

71 013,27

Pożyczki udzielone długoterminowe

w zamortyzow. koszcie

-

Aktywa obrotowe

Należności z tytułu sprzedaży inwestycji

w zamortyzow. koszcie

201 123,35

-

Należności handlowe oraz pozostałe

w zamortyzow. koszcie

1 588 654,33

30 213,35

Należności handlowe oraz pozostałe

poza zakresem MSSF 9

42 648,82

37 824,29

Pożyczki udzielone

w zamortyzow. koszcie

2 438 095,78

6 985 085,94

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

w zamortyzow. koszcie

1 018 773,21

44 563,14

RAZEM Aktywa finansowe

5 311 659,94

7 130 875,70

Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania z tytułu pożyczek

w zamortyzow. koszcie

-

Zobowiązania z tytułu zakupu

inwestycji

w zamortyzow. koszcie

3 423 050,81

55 379 904,00

Zobowiązania handlowe oraz pozostałe

w zamortyzow. koszcie

24 361 524,67

29 387 614,28

Zobowiązania handlowe oraz pozostałe

poza zakresem MSSF 9

32 295,04

14 892,17

RAZEM Zobowiązania finansowe

27 784 575,48

84 767 518,28

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 81 z 103

Spółka przyjmuje, że dla powyższych instrumentów finansowych, niewycenianych w

wartości godziwej w sprawozdaniu z sytuacji finansowej, wartość́ godziwa tych

instrumentów finansowych jest zbliżona do ich wartości księgowej. W głównej mierze

do kategorii tej zaliczane są̨ zobowiązania z tytułu zakupu inwestycji. Ich

początkowe ujęcie wyznacza cena transakcyjna, która reprezentuje w danym

momencie wartość godziwą zakupu. Poza zakresem MSSF 9 znajdują się w

przypadku aktywów - należności podatkowe oraz rozliczenia międzyokresowe

czynne, zaś w przypadku pasywów – zobowiązania publiczno-prawne.

Spółka narażona jest na wiele rodzajów ryzyka związanego z instrumentami

finansowymi, są to przede wszystkim:

• Ryzyko płynności

• Ryzyko inwestycyjne

• Ryzyko rynkowe

• Ryzyko kredytowe

• Ryzyko związane z otoczeniem, w którym Spółka prowadzi działalność

Ryzyko płynności

W Spółce głównym źródłem pozyskiwania środków finansowych niezbędnych do

prowadzenia bieżącej działalności oraz zapewnienia Spółce odpowiedniego

poziomu płynności jest finansowanie wewnętrzne oraz środki uwolnione ze

zrealizowanych inwestycji.

Spółka zarządza ryzykiem płynności poprzez bieżące monitorowanie terminów

wymagalności zobowiązań oraz wysokości posiadanych środków pieniężnych, a

także poprzez monitorowanie wskaźników płynności opartych na pozycjach

bilansowych oraz analizie poziomu aktywów płynnych w relacji do przepływów

pieniężnych.

Spółka nie widzi zagrożenia sytuacji płynnościowej w dającej się przewidzieć

przyszłości, tj. co najmniej w perspektywie najbliższych 12 miesięcy, ze względu na

istotnie większą wartość aktywów płynnych (w tym portfela inwestycyjnego) w

zestawieniu ze zobowiązaniami Spółki.

Szczegółowa informacja na temat wyceny portfela inwestycyjnego została

zaprezentowana w nocie 6.3 gdzie dokonano także analizy wrażliwości wyceny w

wartości godziwej aktywów inwestycyjnych pogrupowanych według metod wyceny

na zmiany wybranych czynników mających wpływ na te wyceny.

Ryzyko inwestycyjne

Istotą inwestycji typu private equity jest możliwość uzyskania wyższych stóp zwrotu

poprzez inwestowanie w projekty charakteryzujące się wyższym poziomem ryzyka.

Przed dokonaniem inwestycji, Spółka dokonuje wnikliwej analizy biznesplanu spółek,

co nie musi jednak gwarantować, iż rozwój przedsięwzięcia będzie zgodny z

założeniami. Sytuacja, w której model biznesowy danego przedsiębiorstwa nie

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 82 z 103

odniesie sukcesu, może odbić się negatywnie na wartości dokonanej inwestycji, z

poniesieniem strat włącznie. W rezultacie może negatywnie przełożyć się na wyniki

finansowe Spółki, poprzez spadek wartości wyceny posiadanych przez nią inwestycji.

Szczegółowe informacje na temat wyceny w wartości godziwej poszczególnych

inwestycji zostały zaprezentowane w nocie 6.3 niniejszego sprawozdania.

Ryzyko rynkowe

Wartość części portfela inwestycyjnego Spółki uzależniona jest od notowań na

rynkach giełdowych. Ogólna koniunktura na rynku kapitałowym oraz notowania

kluczowych indeksów mają wpływ na wartość niektórych inwestycji w portfelu

(zwłaszcza tych notowanych na rynkach publicznych). Dla inwestycji niepublicznych

pogorszenie koniunktury giełdowej może mieć negatywny wpływ na wycenę

przedsiębiorstwa z racji zmniejszonego apetytu na ryzyko lub pogorszenia

wskaźników dla spółek porównywalnych. Analiza wrażliwości wycen inwestycji

została przygotowana w nocie 6.3 Inwestycje (akcje i udziały).

Spółka nie jest narażona na ryzyko walutowe, z uwagi na bardzo ograniczoną rolę

operacji walutowych.

Spółka nie posiada instrumentów finansowych opartych o zmienne stopy

procentowe. Zarówno pożyczki udzielone jak i otrzymane oraz środki pieniężne

oparte są o stałe stopy procentowe. Ze względu na krótkoterminowy charakter tych

instrumentów, Spółka nie widzi istotnego ryzyka dla zmiany ich wartości godziwej w

przypadku zmiany stóp rynkowych.

Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe jest rozumiane jako ryzyko poniesienia strat w wyniku

niewywiązania się kontrahenta ze zobowiązań wobec Spółki lub jako ryzyko spadku

wartości ekonomicznej wierzytelności w wyniku pogorszenia się zdolności

kontrahenta do obsługi zobowiązań.

Specyfika prowadzonej działalności przez Spółkę powoduje, że ryzyko to jest

ograniczone w przypadku należności handlowych (które właściwie nie występują) i

dotyczy przede wszystkich udzielonych pożyczek i środków pieniężnych.

Ryzyko kredytowe związane z pożyczkami jest ograniczane przez Zarząd poprzez

ocenę bieżącej wiarygodności pożyczkobiorców oraz ustalanie krótkich terminów

spłaty.

Szczegółowe informacje dot. ryzyka kredytowego zostały przedstawione w notach

6.4 Pożyczki udzielone oraz 6.8. Lokaty, Środki pieniężne i ich ekwiwalenty.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 83 z 103

Ryzyko związane z otoczeniem, w którym Spółka prowadzi działalność

W otoczeniu Spółki oraz jej spółek portfelowych mogą nastąpić zmiany w systemie

prawnym, podatkowym, regulacyjnym i gospodarczym. Zjawiska te mogą mieć

niekorzystny wpływ na zdolność Spółki do prowadzenia działalności.

Spółka działa w dużej mierze w oparciu o rynki kapitałowe, podlegające wahaniom

uzależnionym od koniunktury, szczególnie na rynku regulowanym i alternatywnym.

Koniunktura na rynku kapitałowym jest ściśle związana z sytuacją gospodarczą,

prawną i polityczną, dotyczącą samej spółki, spółki portfelowej, sektora lub branży,

w której działa, a nawet sytuacji państwa czy regionu świata, w którym realizuje

działalność. Pogorszenie koniunktury gospodarczej może być przyczyną obniżenia

poziomu wyceny rynkowej spółek, wchodzących w skład portfela inwestycyjnego

Spółki, co mogłoby negatywnie wpłynąć na sytuację finansową jednostki. Powyższe

ryzyko w części ograniczane jest przez Zarząd Spółki dzięki dywersyfikacji

prowadzonej działalności w sferze inwestycyjnej.

6.33. Zarządzanie kapitałem

Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest zapewnienie kontynuowania

działalności Spółki oraz utrzymanie bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które

wspierałyby działalność operacyjną Spółki i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy.

Zarząd monitoruje poziom kapitałów własnych kwartalnie. Działania naprawcze są

podejmowane w przypadku spadku poziomu kapitałów własnych poniżej kwoty 40%

wartości aktywów Spółki. Zarząd na bieżąco monitoruje poziom gotówki pod kątem

planowanych wydatków inwestycyjnych i operacyjnych.

Głównym źródłem finansowania w Spółce jest kapitał własny, bowiem Spółka nie

może zaciągać kredytów i pożyczek.

6.34. Informacje o sezonowości lub cykliczności działalności

Emitenta

Działalność Emitenta nie charakteryzuje się istotną sezonowością lub cyklicznością.

6.35. Emisja, wykup i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów

wartościowych

Spółka przeprowadziła subskrypcję prywatną w trybie oferty publicznej akcji

zwykłych na okaziciela serii I emitowanych na podstawie Uchwały nr 21/06/2024

Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia JRH z dnia 20 czerwca 2024 r. ("Akcje Serii I").

Akcje serii I zostały objęte przez uczestników programu motywacyjnego, przyjętego

na podstawie Uchwały nr 17/06/2023 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia JRH z

dnia 29 czerwca 2023 r.

Umowy objęcia Akcji Serii I były zawierane od dnia 21 czerwca 2024 r. do dnia 28

czerwca 2024 r. W ramach subskrypcji zostało objętych 1.537.000 Akcji Serii I, przez

28 osób, po cenie emisyjnej w wysokości 0,10 zł (dziesięć groszy) za jedną akcję.

Wartość przeprowadzonej oferty Akcji Serii I wyniosła 153.700,00 zł.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 84 z 103

Rejestracja Akcji serii I w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego

nastąpiła w dniu 26 lipca 2024 r.

Akcje Serii I zostały wprowadzone do obrotu giełdowego na rynku równoległym w

dniu 29 sierpnia 2024 r. pod kodem ISIN: "PLJRINV00013".

Ponadto w dniu 8 czerwca 2024 r. Zarząd Spółki zawarł z Panem Maciejem Zientarą

przedwstępną warunkową umowę objęcia akcji JRH. Po ziszczeniu warunków (o

których mowa poniżej), Pan Maciej Zientara obejmie w dwóch transzach akcje JRH,

w tym:

− w terminie do 30 czerwca 2025 r. akcje stanowiące 5% w kapitale

zakładowym po przedmiotowym podwyższeniu, za cenę emisyjną 10,00 zł za

każdą akcję;

− w terminie do 19 grudnia 2025 r. akcje stanowiące 5% w kapitale zakładowym

po tym przedmiotowym podwyższeniu, za cenę emisyjną 12,00 zł za każdą

akcję.

Warunkami zawarcia umów objęcia akcji są:

a) podjęcie przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie JRH w dniu 20 czerwca 2024

r. uchwały w przedmiocie upoważnienia Zarządu do podwyższenia kapitału

zakładowego JRH w ramach kapitału docelowego z pozbawieniem

dotychczasowych akcjonariuszy prawa poboru akcji i zmiany § 5 ust. 9

Statutu;

b) zarejestrowanie w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego

zmiany Statutu wynikającej z podjętej uchwały, o której mowa w pkt a)

powyżej;

c) podjęcie przez Zarząd JRH uchwał dotyczących emisji akcji w ramach

kapitału docelowego (dla każdej transzy będzie podejmowana odrębna

uchwała), zgodnie z treścią uchwały Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia

JRH, o której mowa w pkt a) powyżej, po uprzednim wyrażeniu zgody przez

Radę Nadzorczą JRH na podwyższenie kapitału zakładowego w ramach

kapitału docelowego, jak również na sposób jego przeprowadzenia, w

szczególności na pozbawienie prawa poboru oraz cenę emisyjną.

Do dnia sporządzenia niniejszego raportu zostały spełnione dwa z powyższych

warunków, wymienione w pkt a) oraz b).

6.36. Dywidenda

Dywidenda za 2024 rok

W 2024 r. Spółka wygenerowała stratę netto w wysokości 73,7 mln PLN. Zarząd Spółki

planuje zarekomendować Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy pokrycie straty

netto za 2024 rok z kapitału zapasowego.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 85 z 103

Dywidenda za 2023 rok

W 2023 r. Spółka wygenerowała stratę netto w wysokości 36,9 mln PLN, która została

pokryta z kapitału zapasowego w 2024 roku.

6.37. Liczba i rodzaj praw uczestnictwa alternatywnej spółki

inwestycyjnej oraz wartość aktywów netto przypadające na

dany rodzaj praw uczestnictwa alternatywnej spółki

inwestycyjnej

Wyszczególnienie

31.12.2024

31.12.2023

Wartość aktywów netto

136 616 694,61

198 038 328,66

Liczba praw uczestnictwa

45 462 000,00

43 925 000,00

Wartość aktywów netto na prawo uczestnictwa

3,01

4,51

Szczegółowy opis sposobu ustalenia wartości aktywów netto na prawo uczestnictwa

alternatywnej spółki inwestycyjnej, zgodnie z dokumentami wewnętrznymi

alternatywnej spółki inwestycyjnej

Aktywa alternatywnej spółki inwestycyjnej wycenia się, a zobowiązania określa się w

Dniu Wyceny.

Dniem wyceny jest:

- Ostatni dzień roku kalendarzowego,

- Dzień, na który określana jest wartość WANPU w oparciu, o którą przeprowadzana

jest emisja lub umorzenie tytułów uczestnictwa.

W Dniu Wyceny określa się:

- Wartość Aktywów,

- Wartość Aktywów Netto,

- Wartość Aktywów Netto na Prawo Uczestnictwa.

Wartość aktywów i zobowiązań ustala się w oparciu o zasady określone w MSSF i

MSR.

Wartość Aktywów Netto jest równa Wartości Aktywów w Dniu Wyceny pomniejszonej

o zobowiązania Alternatywnej Spółki Inwestycyjnej.

Wartość Aktywów Netto na Prawo Uczestnictwa jest równa Wartości Aktywów Netto

w Dniu Wyceny podzielonej przez liczbę Praw Uczestnictwa, które są wyemitowane.

Wartość Aktywów Netto na Prawo Uczestnictwa oblicza się oddzielnie dla każdej

kategorii Praw Uczestnictwa, poprzez podzielenie przypisanej do danej kategorii

Wartości Aktywów Netto przez liczbę wyemitowanych Praw Uczestnictwa danej

kategorii.

Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub

ustala w walucie, w której są notowane, po przeliczeniu według średniego kursu

wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski z Dnia Wyceny.

Szczególne uprawnienia majątkowe i niemajątkowe związane z prawami

uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej, o ile wprowadzono zróżnicowanie

praw uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej oraz ograniczenia uprawnień

wynikających z tych praw uczestnictwa

Nie dotyczy.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 86 z 103

Informacje o wyemitowanych przez alternatywną spółkę inwestycyjną

instrumentach finansowych innych niż prawa uczestnictwa alternatywnej spółki

inwestycyjnej

Nie dotyczy.

Szczególne uprawnienia majątkowe i niemajątkowe niezwiązane z prawami

uczestnictwa alternatywnej spółki inwestycyjnej, o ile przyznano takie uprawnienia

Nie dotyczy.

Ograniczenia uprawnień wynikające z praw uczestnictwa alternatywnej spółki

inwestycyjnej w odniesieniu do każdego rodzaju prawa uczestnictwa alternatywnej

spółki inwestycyjnej, z którym związane jest takie ograniczenie

Nie dotyczy.

6.38. Opis istotnych zmian informacji wymienionych w

informacji dla klienta alternatywnego funduszu

inwestycyjnego zaistniałych w trakcie roku obrotowego

Nie dotyczy.

6.39. Liczba pracowników podmiotu, który zarządza

alternatywną spółką inwestycyjną

Liczba pracowników podmiotu, który zarządza alternatywną spółką inwestycyjną

jest zawarta w Nocie 6.17 „Świadczenia pracownicze”.

6.40. Kwota wynagrodzenia dodatkowego wypłaconego ze

środków alternatywnej spółki inwestycyjnej

W latach 2023 - 2024 nie miały miejsca wypłaty wynagrodzenia dodatkowego ze

środków alternatywnej spółki inwestycyjnej.

6.41. Istotne zdarzenia w 2024 r.

Styczeń 2024

• Objęliśmy 84 udziały w MINTE.AI Sp. z o.o. za kwotę 2 275 tys. PLN, która została

skompensowana z udzieloną pożyczką oraz licencją nabytą od MINTE.AI Sp. z

o.o. Ponadto nabyliśmy 349 udziałów po cenie nominalnej.

• W dniu 22 stycznia 2024 r. do JRH wpłynęła rezygnacja z pełnienia funkcji

Wiceprezesa Zarządu oraz członkostwa w Zarządzie Spółki przez Pana Artura

Jedynaka, ze skutkiem na dzień 22 stycznia 2024 r. Jednocześnie Pan Artur

Jedynak oświadczył wobec Spółki, że jego zamiarem jest kontynuowanie

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 87 z 103

współpracy ze Spółką - skoncentrowanie się na sztucznej inteligencji i cyfrowym

biznesie jako obszarach strategicznych dla rozwoju JRH

Luty 2024

• W lutym 2024 r. podjęliśmy decyzję o kontynuowaniu publikacji raportów

miesięcznych, które dotychczas realizowane były w ramach stosowania zasady

ładu korporacyjnego określonego w pkt 16 Załącznika do Uchwały nr 293/2010

Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 31 marca 2010

roku „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect” (zmieniającego

załącznik nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych

w Warszawie S.A. z dnia 31 października 2008 r. „Dobre Praktyki Spółek

Notowanych na NewConnect”), a która to zasada została uchylona wraz z

wejściem w życie w dniu 1 stycznia 2024 r. uchwały nr 1404/2023 z dnia 18

grudnia 2023 r. w sprawie uchwalenia „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na

NewConnect 2024” oraz zmiany Załącznika nr 3 do Regulaminu Alternatywnego

Systemu Obrotu.

Z uwagi na oczekiwania inwestorów oraz z uwagi na brak podstawy prawnej dla

dalszej publikacji raportów miesięcznych w trybie komunikatów EBI oraz brak

klasyfikowania tych raportów jako informacji poufnych, kontynuowaliśmy

sporządzanie raportów miesięcznych w dotychczasowej formie oraz

publikowaliśmy je na stronie internetowej JRH do końca 2024 roku.

• W dniu 28 lutego 2024 r. Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt

JRH, sporządzony w związku z zamiarem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu

na rynku regulowanym akcji serii A, B, C, D i F.

Zatwierdzenie prospektu emisyjnego stanowiło najważniejszy etap związany z

dopuszczeniem i wprowadzeniem akcji JRH do obrotu na rynku regulowanym (tj.

przeniesieniem notowań akcji z rynku NewConnect), prowadzonym przez Giełdę

Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

Marzec 2024

• W dniu 7 marca 2024 r. Rada Nadzorcza JRH działając na podstawie art. 128 ust.

1 w zw. z art. 129 ust. 1 Ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach,

firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym, podjęła uchwałę o powołaniu

Komitetu Audytu, w którego skład weszli Pani Ilona Borkowska oraz Panowie

Maciej Fersztorowski i Roman Pudełko (Zwyczajne Walne Zgromadzenie JRH w

dniu 20 czerwca 2024 r. odwołało ze składu Rady Nadzorczej Pana Romana

Pudełko, który jednocześnie przestał pełnić funkcję Członka Komitetu Audytu)

Uchwała weszła w życie z momentem dopuszczenia akcji JRH do obrotu

giełdowego na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów

Wartościowych w Warszawie S.A., tj. z dniem 18 marca 2024 r.

• W dniu 11 marca 2024 r. Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

podjął uchwały:

- nr 309/2024 w sprawie wykluczenia z dniem 18 marca 2024 r. z obrotu na rynku

NewConnect akcji JRH serii B i C w związku z dopuszczeniem tych akcji do obrotu

na Głównym Rynku GPW;

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 88 z 103

- nr 310/2024 w sprawie dopuszczenia z dniem 18 marca 2024 r. do obrotu

giełdowego na Głównym Rynku GPW (rynku równoległym) akcji JRH serii A, B, C,

D i F;

- nr 311/2024 w sprawie wprowadzenia z dniem 18 marca 2024 r. do obrotu

giełdowego na Głównym Rynku GPW (rynku równoległym) akcji JRH serii A, B, C,

D i F, a także notowania tych akcji w systemie notowań ciągłych pod nazwą

skróconą "JRHOLDING" i oznaczeniem "JRH".

• W dniu 18 marca 2024 r. akcje JRH zadebiutowały na rynku regulowanym GPW.

Do obrotu trafiło 20 milionów akcji serii A, 11.496.330 akcji serii B, 6.073.670 akcji

serii C, 1.430.000 akcji serii D oraz 1.654.608 akcji serii F.

• W dniu 27 marca 2024 r. opublikowaliśmy raport roczny za rok obrotowy 2023.

Kwiecień 2024

• Zarząd JRH ASI S.A. podjął decyzję o zmianie sposobu wyceny udziałów spółki

portfelowej Ongeno sp. z o.o., z wyceny według wartości na podstawie ostatniej

rundy inwestycyjnej, na wycenę na podstawie metody skorygowanych aktywów

netto, która po raz pierwszy została zastosowana w niniejszym sprawozdaniu

finansowym JRH na dzień 31.03.2024 r. Decyzja ta spowodowała, że wartość

udziałów Ongeno sp. z o.o. w portfelu JRH jest istotnie niższa wobec wcześniej

prezentowanej wyceny tych udziałów za poprzednie okresy sprawozdawcze.

Decyzja ta spowodowana jest otrzymaniem w dniu 4 kwietnia 2024 r. informacji

ze spółki Ongeno Sp. z o.o. o nieprzeprowadzeniu do 31 marca 2024 r.

przeszczepów komórek macierzystych na kolejnych 6 osobach, w ramach terapii

leczenia stwardnienia rozsianego, co zgodnie z informacjami podanymi w nocie

6.3 szczegółowych not i objaśnień do sprawozdania finansowego za rok 2023

stanowi przesłankę do dokonania zmiany metody wyceny udziałów Ongeno sp. z

o.o. w księgach rachunkowych JRH.

Rozwijany przez Ongeno sp. z o.o. projekt terapii leczenia stwardnienia

rozsianego jest, pomimo opóźnienia, w dalszym ciągu prowadzony i posiada

finansowanie co najmniej do momentu wykonania kolejnych 6 przeszczepów, a

także zgodnie z informacjami posiadanymi przez Zarząd JRH efekty stosowania

tej terapii są obiecujące. Na podstawie 10-letniej obserwacji osób już

przeszczepionych można stwierdzić, że jeśli rezultaty się potwierdzą to będą

przełomowe w leczeniu stwardnienia rozsianego. Niniejszym zmiana ujęcia

sposobu wyceny udziałów Ongeno sp. z o.o. wynika wyłącznie z przyjętych

założeń, które zostały opisane w nocie 6.3 szczegółowych not i objaśnień do

sprawozdania finansowego za 2023 rok obrotowy (zob. ESPI z dn. 27 marca 2024

r.). W przypadku pojawienia się przesłanek do zastosowania innych metod

wyceny (tj. np. możliwość wyceny metodą zdyskontowanych przepływów

pieniężnych, metodą porównawczą lub w przypadku wystąpienia istotnej

transakcji na udziałach spółki) Zarząd JRH niezwłocznie poinformuje o możliwej

zmianie metody wyceny. Zarząd JRH ocenia, że osiągnięcie przez Ongeno sp. z

o.o. założonych celów jest realne, a przez to można w przyszłości zasadnie

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 89 z 103

oczekiwać ponownej zmiany metody wyceny udziałów Ongeno sp. z o.o. i

odbudowy ich wartości w księgach rachunkowych JRH.

• W dniu 12 kwietnia 2024 r. Pan Edwarda Kóska złożył rezygnację z pełnienia

funkcji Członka Rady Nadzorczej JRH ze skutkiem na chwilę złożenia tej

rezygnacji. Jako powód rezygnacji wskazano przyczyny osobiste. Ponadto, w tym

samym dniu Rada Nadzorcza JRH na podstawie §12 ust. 4-6 Statutu, powołała

Pana Piotra Kóskę do składu Rady Nadzorczej JRH. Wybór Pana Piotra Kóski na

Członka Rady Nadzorczej JRH zgodnie ze Statutem, został zatwierdzony przez

Zwyczajne Walne Zgromadzenie JRH w dniu 20 czerwca 2024 r.

• W dniu 24 kwietnia 2024 roku przyjęliśmy nową strategię JRH ASI na lata 2024-

2027. Strategia koncentruje się na następujących obszarach:

- aktualizacji modelu inwestycyjnego,

- reorganizacji portfela i redukcji zobowiązań,

- pozyskania środków na inwestycje,

- separacji inwestycji JRH i głównych akcjonariuszy,

- pozyskania inwestorów instytucjonalnych na głównym rynku GPW, oraz

- zmianach w sposobie komunikacji z rynkiem kapitałowym.

• Pozyskaliśmy informacje dot. rundy inwestycyjnej w Green Lanes S.A. w

przedmiocie:

- określenia ceny emisyjnej akcji serii B w kwocie 22 PLN za 1 akcję oraz

przeprowadzenia podwyższenia kapitału w drodze emisji 350 000 akcji,

- uchwalenia podwyższenia kapitału zakładowego w Green Lanes S.A. w drodze

emisji od 10 do 555 556 akcji serii C.

Wpływ rundy na wycenę pakietu akcji został odnotowany w raporcie okresowym

za I półrocze 2024 roku.

• Pozyskaliśmy informacje o umorzeniu bez wynagrodzenia 1 001 udziałów w The

Batteries sp. z o.o. Udziały posiadane przez JRH nie podlegały umorzeniu, w

związku z czym udział JRH w strukturze udziałowej wzrósł do 13,33%.

Maj 2024

• W dniu 15 maja 2024 r. otrzymaliśmy zawiadomienie od Pana Macieja Zientary,

sporządzone w trybie art. 69 ust. 1 pkt 1) Ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o

ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do

zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, w sprawie

przekroczenia progu 5% w głosach na walnym zgromadzeniu JRH.

• Objęliśmy 53 nowoutworzone udziały w OpenApp sp. z o.o. za kwotę 2,0 mln PLN

w ramach rundy inwestycyjnej o łącznej wartości 4,7 mln PLN. Część ceny nabycia

zostanie potrącona z pożyczką udzieloną OpenApp sp. z o.o. w kwocie 700 tys.

PLN. Naliczone odsetki z tytułu pożyczki zostaną umorzone.

• W spółce The Batteries Sp. z o.o. podwyższono kapitał zakładowy o 979 udziałów,

które zostaną objęte przez dotychczasowych inwestorów tj. Aper Ventures Sp. z

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 90 z 103

o.o. SKA ASI, InnoEnergy KIC InnoEnergy Assets BV oraz JRH ASI S.A. za łączną

kwotę 5 091,7 tysięcy złotych, co daje średnią cenę za udział ok 5 201 zł. Wpływ

rundy na wycenę pakietu udziałów został odnotowany w raporcie okresowym za

I półrocze 2024 roku.

Czerwiec 2024

• Podpisaliśmy z Onvestor ASI sp. z o.o. (większościowy akcjonariusz JRH oraz

podmiot powiązany z Prezesem Zarządu JRH; "Onvestor") przedwstępną

warunkową umowę sprzedaży na rzecz JRH 24 udziałów w spółce FIRMNOVA sp.

z o.o. ("FIRMNOVA"), za kwotę 1 536 529,68 zł. Umowa przyrzeczona została

podpisana w sierpniu 2024 r. i tym samym własność udziałów przeszła na rzecz

Emitenta. Termin płatności za udziały został wydłużony do 30 września 2025 r.

zgodnie z podpisanym aneksem.

Ponadto, JRH przystąpił do umowy inwestycyjnej zawartej 16 stycznia 2024 r.

pomiędzy udziałowcami FIRMNOVA (założycielami oraz innymi inwestorami), na

warunkach tożsamych, które uprzednio obowiązywały Onvestor. Umowa

inwestycyjna w stosunku do JRH reguluje aspekty związane z corporate

governance (zakaz konkurencji, lock up wspólników założycieli), ustalenia planów

finansowych i raportowania ich wykonania, rozporządzania udziałami w

FIRMNOVA (w tym prawa wyjścia, pierwszeństwa nabycia, drag along, tag along)

oraz proces wyjścia z inwestycji. Ponadto, JRH - poza głosowaniami nad

decyzjami władnymi dla Zgromadzenia Wspólników - ma dodatkowe

uprawnienia osobiste związane z wyrażaniem zgód w zakresie decyzji

korporacyjnych związanych z organizacją FIRMNOVA, w tym przede wszystkim:

wyrażanie zgody na zbycie bądź wszelkie inne formy rozporządzania

przedsiębiorstwem lub jego zorganizowaną częścią oraz ustanowienie na nich

ograniczonego prawa rzeczowego; wyrażenie zgody na przekroczenie budżetu

w pozycjach kosztowych o 15% w danym kwartale; zaciągnięcie kredytów lub

pożyczek lub innych zobowiązań o wartości przekraczającej 1.000.000 zł (milion

złotych), o ile nie zostało to ujęte w przyjętym budżecie FIRMNOVA;

zatwierdzanie budżetu FIRMNOVA; podwyższenie lub obniżenie kapitału w

FIRMNOVA.

Umowa inwestycyjna zakłada horyzont czasowy inwestycji do 2027 r., a także

reguluje sposób dystrybucji środków w przypadku wyjścia z inwestycji, w tym

uprzywilejowanie inwestorów (w tym JRH) w zakresie tej dystrybucji.

Zarząd JRH wskazuje, że FIRMNOVA zajmuje się kompleksowym doradztwem

dla firm w zakresie organizacji finansowania dla przedsiębiorstw, ze szczególnym

naciskiem na małe i średnie firmy.

• Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. podjął uchwałę nr

707/2024 w sprawie dopuszczenia i wprowadzenia z dniem 14 czerwca 2024 r.

do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW (rynku regulowanym) 1.870.392

akcji serii G oraz 1.400.000 akcji serii H JRH, pod warunkiem dokonania przez

Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. w dniu 14 czerwca 2024 r.

asymilacji tych akcji z notowanymi akcjami JRH oznaczonymi kodem

"PLJRINV00013".

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 91 z 103

• Zawarliśmy z Panem Maciejem Zientarą przedwstępną warunkową umowę

objęcia akcji JRH. Po ziszczeniu warunków (o których mowa poniżej), Pan Maciej

Zientara obejmie w dwóch transzach akcje JRH, w tym:

- w terminie do 30 czerwca 2025 r. akcje stanowiące 5% w kapitale zakładowym

po przedmiotowym podwyższeniu, za cenę emisyjną 10,00 zł za każdą akcję;

- w terminie do 19 grudnia 2025 r. akcje stanowiące 5% w kapitale zakładowym

po tym przedmiotowym podwyższeniu, za cenę emisyjną 12,00 zł za każdą akcję.

Warunkami zawarcia umów objęcia akcji są:

a) podjęcie przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie JRH w dniu 20 czerwca 2024

r. uchwały w przedmiocie upoważnienia Zarządu do podwyższenia kapitału

zakładowego JRH w ramach kapitału docelowego z pozbawieniem

dotychczasowych akcjonariuszy prawa poboru akcji i zmiany § 5 ust. 9 Statutu;

b) zarejestrowanie w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego

zmiany Statutu wynikającej z podjętej uchwały, o której mowa w pkt a) powyżej;

c) podjęcie przez Zarząd JRH uchwał dotyczących emisji akcji w ramach kapitału

docelowego (dla każdej transzy będzie podejmowana odrębna uchwała),

zgodnie z treścią uchwały Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia JRH, o której

mowa w pkt a) powyżej, po uprzednim wyrażeniu zgody przez Radę Nadzorczą

JRH na podwyższenie kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, jak

również na sposób jego przeprowadzenia, w szczególności na pozbawienie

prawa poboru oraz cenę emisyjną.

• Zwyczajne Walne Zgromadzenie JRH w dniu 20 czerwca 2024 roku uchwałą nr

18/06/2024 odwołało ze składu Rady Nadzorczej Pana Romana Pudełko oraz

powołało w drodze uchwał 19/06/2024 i 19/06/2024/a Panów Kamila Gemrę i

Jarosława Dominiaka.

• Zawarliśmy z SOA PEOPLE GROUP S. r.l., z siedzibą w Luxemburgu (SOA People)

umowę dotyczącą transakcji (Transakcja) zbycia 892.304 szt. akcji zwykłych na

okaziciela KBJ S.A. (Spółka) w cenie docelowej 35 zł za jedną akcję. Strony

uzgodniły, że SOA People najpierw zapłaci Emitentowi 80% tej ceny tj. 28 zł za

jedną akcję. Pozostała część ceny akcji jest warunkowa i będzie należna w razie

zrealizowania przez KBJ S.A. ustalonych przez Strony celów biznesowych.

Ustalona cena docelowa zawiera premię w stosunku do bieżącej wyceny

rynkowej związaną z przejęciem pakietu kontrolnego Spółki.

Zawarcie Transakcji jest istotne z punktu widzenia Emitenta ze względu na

pozyskanie środków finansowych ze sprzedaży powyższego pakietu akcji Spółki.

Jednocześnie Zarząd Emitenta informuje, że w dniu 11 kwietnia 2024 r. otrzymał

od SOA People informację o pozytywnym zakończeniu procedury due-dilligence

operacyjnego Spółki. W opinii Zarządu oznaczało to, że prawdopodobieństwo

zawarcia Transakcji na akcjach Spółki znacząco wzrosło i przekroczyło 50%, co

oznacza, że od czasu pozytywnego zakończenia due-dilligence można było

zasadnie oczekiwać zrealizowania Transakcji. Informacja ta została uznana za

informację poufną, a jej przekazanie do publicznej wiadomości zostało

opóźnione w trybie art. 17 ust. 4 MAR do momentu zawarcia Transakcji, ze

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 92 z 103

względu na to, że niezwłoczne ujawnienie informacji mogłoby naruszyć

uzasadnione interesy Emitenta (m.in. zagrozić zawarciu Transakcji).

Lipiec 2024

• Podpisaliśmy z Panem Maciejem Zientarą oraz spółką CampusAI P.S.A. z siedzibą

w Warszawie list intencyjny, w sprawie przeprowadzenia przez JRH inwestycji w

CampusAI. Inwestycja ta miałaby zostać zrealizowana w drodze przystąpienia i

zaangażowania JRH do 50 % w umowie inwestycyjnej zawartej przez CampusAI

z Panem Maciejem Zientarą oraz objęcia nowoemitowanych akcji CampusAI na

tożsamych warunkach w zakresie inwestycji i uprawnień jakie posiada obecnie

Pan Maciej Zientara. Dalsze działania JRH uzależnione będą od wyniku badania

due diligence CampusAI. Strony zadeklarowały, aby przystąpienie do umowy

inwestycyjnej nastąpiło do 30 września 2024 r. Po dniu bilansowym podpisano

aneksy wydłużające terminy przystąpienia do umowy inwestycyjnej do 28 lutego

2025 roku. Przyczyną przesunięcia tego terminu jest dłużej trwające aniżeli

pierwotnie zakładano badanie due diligence CampusAI.

CampusAI to w pełni wirtualna, bazująca na autorskich technologiach platforma

do nauki i współpracy z AI. Jej celem jest edukacja technologiczna. Platforma ta

oferuje interaktywne kursy, marketplace, wspiera transformację cyfrową oraz

zwiększa umiejętności pracowników i podnosi efektywność organizacji poprzez

technologie AI. CampusAI koncentruje się na generatywnej sztucznej inteligencji,

zwiększaniu wiedzy narzędziowej przydatnej m.in. freelancerom, pracownikom

biurowym.

Zarząd wskazuje, iż wejście JRH jako inwestora do CampusAI będzie zgodne ze

Strategią JRH na lata 2024-2027.

W trakcie prac analitycznych zdecydowano o zmianie struktury transakcji

poprzez dokonanie inwestycji w spółkę-matkę CampuSAI, czyli w DistrictORG Inc.,

z siedzibą w Wilmington w stanie Delaware. JRH poinformowała o realizacji

transakcji w styczniu 2025 r. (nota 6.42 Istotne zdarzenia po dniu bilansowym).

• Przedstawiliśmy podsumowanie przeprowadzonej przez JRH subskrypcji

prywatnej w trybie oferty publicznej akcji zwykłych na okaziciela serii I

emitowanych na podstawie Uchwały nr 21/06/2024 Zwyczajnego Walnego

Zgromadzenia JRH z dnia 20 czerwca 2024 roku ("Akcje Serii I"). W ramach

subskrypcji prywatnej zostało objętych 1.537.000 Akcji Serii I. Akcje Serii I były

obejmowane po cenie emisyjnej w wysokości 0,10 zł (dziesięć groszy) za jedną

akcję. Akcje Serii I zaoferowano łącznie 28 osobom. Wartość przeprowadzonej

oferty Akcji Serii I wyniosła 153.700,00 zł. Łączne koszty zaliczone do kosztów

emisji wyniosły 14.359,00 zł. Akcje Serii I zostały pokryte w całości wkładami

pieniężnymi.

• Otrzymaliśmy Postanowienie Sądu Rejonowego dla Krakowa-Śródmieścia w

Krakowie, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego ("Sąd"), o

wpisie w dniu 26 lipca 2024 r. zmian Statutu Spółki dokonanych na podstawie

Uchwały nr 21/06/2024, Uchwały nr 22/06/2024, Uchwały nr 23/06/2024 oraz

Uchwały nr 24/06/2024 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki, które

odbyło się w dniu 20 czerwca 2024 roku.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 93 z 103

Zmiany obejmują między innymi rejestrację podwyższenia kapitału zakładowego

Spółki dokonanego na podstawie uchwały nr 21/06/2024 Zwyczajnego Walnego

Zgromadzenia Spółki z dnia 20 czerwca 2024 roku w sprawie podwyższenia

kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję akcji zwykłych na okaziciela serii I w

drodze subskrypcji prywatnej z wyłączeniem w całości prawa poboru

dotychczasowych akcjonariuszy, dematerializacji akcji serii I, ubiegania się o

dopuszczenie i wprowadzenie akcji serii I do obrotu na rynku regulowanym

prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. oraz

zmiany Statutu Spółki. Po dokonaniu przez Sąd rejestracji akcji serii I wysokość

kapitału zakładowego Spółki wynosi 4.546.200,00 PLN (cztery miliony pięćset

czterdzieści sześć tysięcy dwieście złotych) i dzieli się na 45.462.000 (czterdzieści

pięć milionów czterysta sześćdziesiąt dwa tysiące) akcji zwykłych na okaziciela o

wartości nominalnej 0,10 PLN (dziesięć groszy) każda.

Wskutek rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego ogólna liczba głosów na

Walnym Zgromadzeniu Spółki wynosi obecnie 45.462.000 (czterdzieści pięć

milionów czterysta sześćdziesiąt dwa tysiące).

Ponadto, Sąd zarejestrował zmianę § 5 ust. 9 Statutu dokonaną Uchwałą nr

24/06/2024, dotyczącą upoważnienia Zarządu do podwyższeniu kapitału

zakładowego w ramach kapitału docelowego. W związku z rejestracją tej

zmiany, obecnie Zarząd upoważniony jest do podwyższenia kapitału

zakładowego w ramach kapitału docelowego o kwotę nie przekraczającą

3.294.375,00 PLN.

Zmianie uległa również firma Spółki. Od momentu rejestracji przez Sąd zmian

Statutu, Spółka działa pod firmą "JRH Alternatywna Spółka Inwestycyjna Spółka

Akcyjna", zaś skrócona firma to "JRH ASI S.A.".

• Sprzedaliśmy całość pakietu posiadanego w Pergamin sp. z o.o. za cenę 1 529 tys.

PLN (wartość niższa o 893 tys. PLN od wyceny na 30.06.2024 r., lecz wyższa o 29

tys. PLN od ceny nabycia inwestycji. W dokumentacji transakcyjnej przewidziano

dodatkową potencjalną płatność dla JRH w kwocie 124 tys. PLN w przypadku

spełnienia się określonych warunków. Wpływ transakcji na wyniki JRH został

odnotowany w sprawozdaniu finansowym za okres 9 miesięcy zakończony dnia

30 września 2024 r.

Sierpień 2024

• Podpisaliśmy aneks do Umowy Inwestycyjnej dotyczącej inwestycji we Flexee

Group sp. z o.o.

W ramach aneksu uregulowano liczbę dodatkowych udziałów do objęcia przez

Inwestorów w ramach opcji call, przysługujących w przypadku braku realizacji

celów biznesowych przez Flexee:

- w ramach opcji call za 2023 rok dodatkowe udziały (2,5% kapitału

zakładowego) zostały podzielone tak, żeby nie rozwodnić udziału nowego

inwestora we Flexee, tj. Koronea P.S.A.,

- w ramach opcji call za 2024 rok podział dodatkowych udziałów (2,5% kapitału

zakładowego) będzie proporcjonalny między trzech Inwestorów (w tym JRH) w

stosunku do posiadanych przez nich udziałów (z wyłączeniem pozostałych

wspólników Spółki).

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 94 z 103

W związku z brakiem realizacji celów biznesowych przez Flexee w 2023 r. opcja

call została wykonana i JRH objęła 160 udziałów po wartości nominalnej.

• Flexee Group sp. z o.o. przeprowadziła rundę inwestycyjną o wartości 1 mln PLN

przy wycenie jednego udziału na poziomie 1 883,24 PLN (tj. o 4,7% wyższej niż

wycena jednostkowa udziałów w Portfelu Emitenta na 30.06.2024 r.). Wpływ

transakcji na wyniki JRH został odnotowany w sprawozdaniu finansowym za

okres 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2024 r.

• Closer Music sp. z o.o. przeprowadziła rundę inwestycyjną o wartości 4 mln PLN

poprzez emisję 643 udziałów. Wycena emitowanych udziałów była wyższa o 89%

od wyceny udziałów w portfelu JRH na 30.06.2024 r. Wpływ transakcji na wyniki

JRH został odnotowany w sprawozdaniu finansowym za okres 9 miesięcy

zakończony dnia 30 września 2024 r.

• W dniu 26 sierpnia 2024 r. Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

S.A. ("GPW") podjął Uchwałę nr 1064/2024 w sprawie dopuszczenia i

wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na

okaziciela serii I JRH, zgodnie z którą Zarząd GPW stwierdził, że do obrotu

giełdowego na rynku równoległym dopuszczonych zostanie 1.537.000 (jeden

milion pięćset trzydzieści siedem tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii I JRH

o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda ("Akcje Serii I"). Zarząd GPW

postanowił wprowadzić z dniem 29 sierpnia 2024 r. Akcje Serii I do obrotu

giełdowego na rynku równoległym pod warunkiem dokonania przez Krajowy

Depozyt Papierów Wartościowych S.A. w dniu 29 sierpnia 2024 r. rejestracji tych

akcji i oznaczenia ich kodem "PLJRINV00013".

Rejestracja w KDPW nastąpiła w dniu 26 sierpnia 2024 r.

Wrzesień 2024

• Closer Music sp. z o.o. przeprowadziła rundę inwestycyjną o wartości 0,9 mln PLN

poprzez emisję 129 udziałów. Wycena emitowanych udziałów była wyższa o 116%

od wyceny udziałów w portfelu JRH na 30.06.2024 r.

• W dniu 13 września 2024 r. Rada Nadzorcza JRH powołała Pana Kamila Gemrę

na członka Komitetu Audytu JRH.

• W konsekwencji realizacji procesu redukcji zobowiązań JRH oraz porządkowania

portfela inwestycyjnego, co zostało zapowiedziane w strategii JRH (o której

przyjęciu JRH informowała raportem ESPI nr 9/2024 z dn. 24 kwietnia 2024 r.),

zrealizowaliśmy transakcję sprzedaży posiadanych przez JRH akcji spółek

portfelowych, za łączną kwotę 53 478 982,87 zł, z czego w kwocie 42 224 085,37

zł do Pana Januarego Ciszewskiego, a w kwocie 11 254 897,50 zł do spółki Kuźnica

Centrum sp. z o.o. - podmiotu powiązanego z Panem Januarym Ciszewskim.

Sprzedaż została rozliczona poprzez potrącenie wzajemnych wierzytelności, z

tytułu zobowiązań posiadanych przez JRH względem Pana Januarego

Ciszewskiego, powstałych m.in. w konsekwencji historycznie przeprowadzonych

transakcji sprzedaży przez Pana Januarego Ciszewskiego do JRH akcji lub

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 95 z 103

udziałów spółek, w tym akcji spółek będących przedmiotem planowanych

transakcji.

Ceny sprzedaży akcji w transakcjach zostały ustalone powyżej ostatniego kursu

rynkowego poszczególnych spółek portfelowych oraz powyżej wyceny

zbywanych pakietów w portfelu JRH na dzień 31 sierpnia 2024 r.

Zarząd przypomina, iż redukcja zobowiązań oraz porządkowanie portfela są

elementami nowej strategii JRH, której jednym z docelowych założeń (po

przeprowadzeniu procesów redukcji zobowiązań, w tym w szczególności tychże

będących przedmiotem niniejszego komunikatu) jest utrzymywanie limitu

zobowiązań na poziomie nie przekraczającym 3% wartości portfela, a także

odseparowanie realizowanych przez JRH inwestycji od inwestycji głównych

akcjonariuszy.

Listopad 2024

• Poinformowaliśmy o zmianie adresu strony internetowej na następujący: jrh.ai

W ślad za tą zmianą, zmienił się również adres poczty elektronicznej na:

biuro@jrh.ai.

• Satrev S.A. przeprowadziło ofertę publiczną kierowaną do wyłącznie do

dotychczasowych akcjonariuszy (emisja z zachowaniem prawa poboru),

dokonując podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji 4 793 972 akcji

serii W, po cenie emisyjnej 3,00 PLN za akcję. Z uwagi na atrakcyjną cenę

emisyjną, złożyliśmy zapis podstawowy na 160 885 akcji serii W, tj. za łączną

kwotę 482 655,00 PLN. Akcje te zostaną objęte wnioskiem o dopuszczenie do

obrotu na rynku NewConnect w ramach realizowanego procesu IPO przez Satrev

S.A.

Cele emisji obejmują spłatę zadłużenia oraz finansowanie rozwoju działalności

Satrev S.A.

SatRev w ramach zapisów podstawowych i dodatkowych przydzieliła łącznie

4.793.972 akcji, tj. wszystkie emitowane przez tą spółkę akcje, co daje łączne

wpływy w kwocie ponad 14 mln zł. Stopa redukcji zapisów dodatkowych wyniosła

ok. 86%.

Zarząd wskazuje, iż przed tą emisją JRH posiadała 160.885 akcji, stanowiących

3,36% udziału w kapitale i głosach na walnym zgromadzeniu tej spółki. W ramach

tej emisji, zostało przydzielonych JRH łącznie 252.227 akcji serii W z zapisu

podstawowego i dodatkowego, co obecnie, daje JRH udział w kapitale i głosach

tej spółki na poziomie 4,31%.

• W ramach przeprowadzonej rundy inwestycyjnej w Minte.ai Sp. z o.o. nowy

inwestor objął 315 udziałów (stanowiących 15% w podwyższonym kapitale) za

łączną cenę 1 950 tys. PLN. Wycena udziałów jest o 28% wyższa niż

prezentowana w portfelu inwestycyjnym Emitenta na dzień 30 września 2024 r.

Wpływ transakcji na wyniki JRH został odnotowany w raporcie rocznym za 2024

rok.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 96 z 103

Grudzień 2024

• Otrzymaliśmy informację od spółki portfelowej Igloo sp. z o.o. ("Igloo", "Spółka") w

sprawie złożenia w dniu 16 grudnia 2024 r. do Sądu Rejonowego w Tarnowie

wniosku o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego - postępowania

sanacyjnego.

Zgodnie z informacją uzyskaną od Igloo trudna sytuacja Spółki wynika z

problemów na rynku pomp ciepła, m.in. nasycenie rynku tanimi, niskiej jakości

produktami z Chin, ograniczenie programów wsparcia publicznego, negatywny

wpływ wojny w Ukrainie, skutkujących spadkiem popytu na pompy ciepła w 2023

r. o ok. 41%, a w pierwszym półroczu 2024 r. o ok. 47%. Powyższa decyzja została

podjęta, przez Zarząd Igloo, w celu wdrożenia programu restrukturyzacyjnego

zmierzającego do poprawy i stabilizacji sytuacji Spółki.

Wpływ pogorszenia się sytuacji rynkowej i płynnościowej Igloo na wyniki JRH

został odnotowany w raporcie rocznym za 2024 rok.

• W dniu 19 grudnia 2024 r. zbyliśmy 145 000 akcji własnych, stanowiących 0,32%

kapitału zakładowego, po cenie 10 zł za akcję. Zysk z niniejszej transakcji wyniósł

ok. 338 tys. zł.

• Poinformowaliśmy w dniu 27 grudnia 2024 r. o rezygnacji Pana Kamila Gemry z

zasiadania w Rady Nadzorczej JRH (rezygnacja obejmuje również rezygnację z

zasiadania w Komitecie Audytu). Jako powód rezygnacji wskazano przyczyny

osobiste.

6.42. Istotne zdarzenia po dniu bilansowym

Styczeń 2025

• Poinformowaliśmy o podpisaniu ze spółką DistrictORG Inc., z siedzibą w

Wilmington w stanie Delaware (Spółka), której pilotem była spółka CampusAI,

umowy SAFE, na mocy której JRH udzieliła Spółce finansowania w kwocie

492.000 USD (czterysta dziewięćdziesiąt dwa tysiące dolarów USA), w zamian za

co Spółka przyznaje JRH prawa do akcji Spółki, które zostaną wyemitowane w

przyszłej rundzie finansowania, planowanej na I kwartał 2025 r.

Powyższa transakcja oznacza rozpoczęcie realizacji Inwestycji, a JRH rozważa

zaangażowanie na maksymalnym poziomie 5 mln USD, przy czym decyzje o

kolejnych krokach będą podejmowane w miarę postępów i rozwoju Spółki.

W lutym 2025 r. JRH sprzedała do Smartlink spółka z o.o. ASI I s.k.a. połowę (200

000) praw do akcji DistrictORG Inc za kwotę 246.000 USD.

• Otrzymaliśmy od spółki portfelowej Ongeno sp. z o.o. ("Ongeno") informację, w

sprawie podjęcia przez Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Ongeno

uchwały w przedmiocie podwyższenia kapitału zakładowego Ongeno poprzez

ustanowienie nowych udziałów w ramach nowej rundy finansowania w liczbie 100

(sto udziałów) po cenie emisyjnej 150 000 zł (sto pięćdziesiąt tysięcy) każdy

udział tj. przy wycenie Ongeno na poziomie 300 000 000 PLN (trzysta milionów

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 97 z 103

złotych) oraz uzyskaniu z tytułu dokonanego podwyższenia od inwestorów kwoty

15 000 000 PLN (piętnaście milionów złotych). Zarząd Ongeno poinformował

również, że w związku z podwyższeniem kapitału zakładowego oraz realizacją

nowej rundy finansowania, Ongeno zebrała od inwestorów deklaracje w

wysokości całej kwoty podwyższenia tj. 15 000 000 PLN (piętnaście milionów

złotych) w przedmiocie pokrycia w całości wkładami pieniężnymi obejmowanych

przez nich udziałów. Przewidywany czas zakończenia procesu związanego z

emisją nowych udziałów wynosi do trzech miesięcy liczonych od dnia

zawiadomienia.

Decyzja ta podjęta została w konsekwencji podjęcia wiążącej uchwały emisyjnej

przez Zgromadzenie Wspólników, a także pozytywnego zakończenia etapu

walidacji procesu separacji komórek macierzystych w terapii leczenia

stwardnienia rozsianego (SM) na wszystkich dokonanych próbach, co umożliwia

przejście eksperymentu medycznego do fazy przygotowującej do komercjalizacji

projektu. Zgodnie z informacjami uzyskanymi od Ongeno eksperyment medyczny

opisany powyżej ma szanse zostać zakończony w 2025 roku i rozpocząć się jego

komercjalizacja.

Niniejsza informacja o zakończeniu kolejnej fazy eksperymentu medycznego i

przygotowaniach do przejścia do fazy komercjalizacji, istotnie zwiększa

prawdopodobieństwo powodzenia, niemniej ze względu na charakter badań

medycznych oraz stosowania zaawansowanych terapii, oczekiwane jest

poinformowanie o wynikach zastosowanej w bieżącej fazie terapii na kolejnej

grupie pacjentów, co zgodnie z informacją od Ongeno powinno nastąpić w

bieżącym roku. O powyższych zdarzeniach, po ich potwierdzeniu przez Ongeno,

Emitent poinformuje odrębnymi komunikatami.

Jednocześnie Zarząd informuje, iż w związku z rozwojem tego projektu, w tym

przede wszystkim zakończeniem kolejnego etapu prac, a także w konsekwencji

informacji przekazanych raportem ESPI nr 6/2024 w dn. 4 kwietnia 2024 r. (w

którym informował o podjęciu decyzji o zmianie sposobu wyceny udziałów

Ongeno), dokona analizy zmiany sposobu wyceny udziałów Ongeno (o zmianie

sposobu wyceny udziałów tej spółki Zarząd powiadomi w trybie przewidzianym

przepisami prawa).

• Przekazaliśmy informację o terminach publikacji raportów okresowych w 2025

roku obrotowym:

− raport roczny za 2024 rok – w dniu 30.04.2025 roku,

− raport za I kwartał 2025 roku - w dniu 29.05.2025 roku,

− raport za II kwartał 2025 roku - w dniu 29.09.2025 roku,

− raport za III kwartał 2025 roku - w dniu 27.11.2025 roku.

• Podpisaliśmy aneks do umowy inwestycyjnej The Batteries sp. z o.o. na mocy

którego JRH objęła 13 udziałów za kwotę 397 959,25 PLN. Oprócz JRH w

podwyższeniu kapitału wziął udział inny fundusz na tożsamych warunkach.

Ponadto JRH nabyła uprawnienie do objęcia kolejnych 10 udziałów za kwotę

306 122,50 PLN, które zostało wykonane w marcu 2025 r. Aneks reguluje również

m.in. warunki, czynności i terminy związane z realizacją odwrotnego przejęcia z

Nexity Global S.A.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 98 z 103

• Otrzymaliśmy informację od Flexee Group sp. z o.o. o braku realizacji KPI w 2024

r. W związku z powyższym przesłaliśmy zawiadomienie o przyjęciu oferty

określonej w umowie inwestycyjnej oznaczającej emisję dodatkowych 2,5%

udziałów spółki dla JRH, Koronei i Macieja Zientary po wartości nominalnej.

Kapitał zakładowy spółki został podwyższony w lutym 2025 r., zaś udziały zostały

objęte w marcu 2025 r. Tym samym JRH objęła 106 udziałów za kwotę 10,6 tys.

PLN po cenie emisyjnej 100 PLN za udział.

Luty 2025

• Nabyliśmy od Imperio ASI S.A. z siedzibą w Warszawie 100 udziałów,

stanowiących 100% w kapitale zakładowym w spółce Impera Seed Fund sp. z o.o.

z siedzibą w Warszawie. Wartość transakcji wyniosła 383.000,00 zł i została

zapłacona na rzecz sprzedającego w kwietniu 2025 r. Jednocześnie, w związku

z nabyciem 100% udziałów w Impera Seed Fund sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie,

Zarząd JRH informuje o powstaniu stosunku dominacji JRH wobec tej spółki.

• Podpisaliśmy z Saudi Rakeen Company Ltd oraz Mojtama Al-Amal Ltd (oba

podmioty z siedzibami w Arabii Saudyjskiej; dalej: "Partnerzy") list intencyjny w

sprawie wspólnego utworzenia spółki prawa saudyjskiego, prowadzącej

działalność na terenie Arabii Saudyjskiej, która będzie działać jako pierwszy polski

HUB biznesowy. Celem tej spółki będzie promocja, wsparcie, marketing i pomoc

polskim firmom na terenie Arabii Saudyjskiej w uzyskiwaniu kontraktów

biznesowych z partnerami z Arabii Saudyjskiej.

W spółce tej JRH obejmie 50% udziałów, a pozostałe 50% zostanie podzielone

pomiędzy Partnerów.

Strony ustaliły, że spółka ta zostanie założona do 28 lutego 2025 r. Pomimo że

termin ten już minął, strony kontynuują rozmowy na zasadzie wyłączności, dążąc

do sfinalizowania procesu założenia spółki. Ogólne warunki usług świadczonych

przez tę spółkę na rzecz polskich kontrahentów, a także zasady współpracy stron

w ramach tej spółki będą przedmiotem dalszych ustaleń pomiędzy stronami.

Niniejszy list intencyjny stanowi oświadczenie stron o przyszłej współpracy i nie

tworzy żadnych wzajemnych zobowiązań żadnej ze stron

• Poinformowaliśmy o podpisaniu umowy sprzedaży 100% udziałów w spółce

Moniuszki 7 sp. z o.o. z siedzibą w Katowicach. Kwota transakcji została ustalona

na 8,5 mln zł, przy czym 3 mln zł zostało już wpłacone JRH w formie zaliczek, a

cała transakcja zostanie rozliczona do 30 września 2025 r. Przeniesienie

własności udziałów nastąpiło z chwilą zawarcia niniejszej umowy. Tym samym z

dniem 28 lutego 2025 r. JRH przestaje być podmiotem dominującym wobec

Moniuszki 7 sp. z o.o.

Istotnym warunkiem niniejszej umowy jest warunkowe prawo sprzedaży zwrotnej

("Opcja Put") przysługujące nabywcy, w przypadku zaistnienia okoliczności

przewidzianych w umowie (gwarancje i zapewnienia).

Spółka Moniuszki 7 sp. z o.o. dysponuje budynkiem biurowym o łącznej

powierzchni użytkowej 2.885,00 m2, z przeznaczeniem na cele handlowo-

usługowe, transakcja została zawarta na warunkach rynkowych zgodnie z

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 99 z 103

warunkami oferowanymi przez JRH oraz jest wynikiem realizacji strategii, która

zakłada sprzedaż wszystkich posiadanych aktywów w nieruchomościach.

• Otrzymaliśmy informację o podwyższeniu kapitału Flexee Group sp. z o.o. o emisję

934 udziałów (stanowiących 5% w podwyższonym kapitale zakładowym spółki z

uwzględnieniem opisanych dodatkowych emisji w związku z brakiem realizacji

KPI oraz ESOP). Udziały zostały objęte przez nowego inwestora za kwotę 3 mln

PLN, co implikuje wycenę post-money Flexee Group na poziomie 60 mln PLN, czyli

o blisko 100% więcej niż wycena spółki w portfelu JRH na koniec 2024 r. Wpływ

transakcji na wyniki JRH zostanie odnotowany w raporcie kwartalnym za I

kwartał 2025 roku.

Kwiecień 2025

• Otrzymaliśmy informację o podwyższeniu kapitału Tres Comas sp. z o.o. o emisję

18 udziałów (stanowiących ok. 6% w podwyższonym kapitale zakładowym).

Udziały zostały objęte przez nowego inwestora za kwotę 1,5 mln PLN, co implikuje

wycenę post-money Tres Comas na poziomie 26,5 mln PLN, czyli o blisko 82%

więcej niż wycena spółki w portfelu JRH na koniec 2024 r. Wpływ transakcji na

wyniki JRH zostanie odnotowany w raporcie kwartalnym za I kwartał 2025 roku.

• Otrzymaliśmy informację o podwyższeniu kapitału OpenApp sp. z o.o. o emisję 17

udziałów (stanowiących ok. 3% w podwyższonym kapitale zakładowym). Udziały

zostały objęte przez nowego inwestora za kwotę 1,0 mln PLN, co implikuje wycenę

post-money OpenApp na poziomie 31,0 mln PLN, czyli o blisko 90% więcej niż

wycena spółki w portfelu JRH na koniec 2024 r. Wpływ transakcji na wyniki JRH

zostanie odnotowany w raporcie kwartalnym za I kwartał 2025 roku.

• Otrzymaliśmy informację o podwyższeniu kapitału Nanovery Limited o emisję 338

439 udziałów. Udziały zostały objęte przez inwestorów za kwotę 1,1 mln GBP, co

implikuje wycenę jednego udziału na poziomie 3,39 GBP, czyli o blisko 95% więcej

niż wycena jednego udziału w GBP w portfelu JRH na koniec 2024 r. Wpływ

transakcji na wyniki JRH zostanie odnotowany w raporcie kwartalnym za I

kwartał 2025 roku.

• W dniu 29 kwietnia 2025 r. Rada Nadzorcza powołała Pana Piotra Kóskę na

członka Komitetu Audytu JRH. Niniejsze powołanie nowego członka Komitetu

Audytu jest konsekwencją rezygnacji Pana Kamila Gemry z Rady Nadzorczej oraz

Komitetu Audytu JRH.

6.43. Prognozy finansowe

Spółka nie publikuje prognoz wyników finansowych.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 100 z 103

6.44. Informacje na temat aktywności Emitenta oraz Grupy

Emitenta w zakresie działań zmierzających do zwiększenia

innowacyjności.

Emitent poprzez dokonywane inwestycje kapitałowe, angażuje się w liczne

innowacyjne przedsięwzięcia z zakresu medycyny, ekologii czy nowych technologii.

Zdaniem Emitenta inwestycje w perspektywiczne branże gospodarki przyczyniają się

do rozwoju społecznego jak również budują trwałe podwaliny wzrostu dla

akcjonariuszy.

6.45. Wybrane dane finansowe spółek zależnych emitenta

nieobjętych konsolidacją

Wybrane informacje finansowe zawierające podstawowe dane liczbowe

podsumowujące sytuację finansową spółek, w których JRH ASI S.A. posiada powyżej

50% udziału na dzień 31.12.2024 r. zostały zaprezentowane w poniższych tabelach.

Nazwa (firma)

MONIIUSZKI 7 Sp. z o.o.

Adres siedziby:

ul. Moniuszki 7, 40-005 Katowice

Ilość posiadanych udziałów (szt.)

4 500

Udział w kapitale zakładowym (%)

100%

Ilość posiadanych głosów (szt.)

4 500

Udział w głosach na WZ (%)

100%

Wartość nominalna udziałów (zł)

450 000

Przedmiot działalności

PKD 68.20.Z. - wynajem i zarządzanie

nieruchomościami własnymi lub

dzierżawionymi

Wybrane jednostkowe dane finansowe MONIUSZKI 7 Sp. z o.o.

2024

(w PLN)

2023

(w PLN)

Przychody ze sprzedaży

1 785 750

1 811 611

Zysk (strata) ze sprzedaży

423 833

376 681

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

2 834 882

384 288

Zysk (strata) brutto

2 834 859

384 241

Zysk (strata) netto

2 332 739

293 574

31.12.2024

(w PLN)

31.12.2023

(w PLN)

Aktywa/Pasywa razem

17 326 481

14 523 974

Aktywa trwałe

16 378 088

13 902 100

1) MONIUSZKI Sp. z o.o.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 101 z 103

Aktywa obrotowe

948 393

621 874

Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne

290 357

103 861

Należności krótkoterminowe

657 747

517 431

Należności długoterminowe

-

Zobowiązania długoterminowe

126 970

116 500

Zobowiązania krótkoterminowe

143 617

112 399

Kapitał własny

14 274 900

11 942 161

Kapitał podstawowy

450 000

Nazwa (firma)

PALABRA Sp. z o.o.

Adres siedziby:

ul. Grzegórzecka 67d/26, 31-559 Kraków

Ilość posiadanych udziałów (szt.)

48 000

Udział w kapitale zakładowym (%)

100%

Ilość posiadanych głosów (szt.)

48 000

Udział w głosach na WZ (%)

100%

Wartość nominalna udziałów (zł)

2 400 000

Przedmiot działalności

PKD 68.20.Z. - wynajem i zarządzanie

nieruchomościami własnymi lub

dzierżawionymi

Wybrane jednostkowe dane finansowe PALABRA Sp. z o.o.

2024

(w PLN)

2023

(w PLN)

Przychody ze sprzedaży

1 533 702

1 318 996

Zysk (strata) ze sprzedaży

900 976

861 738

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

3 764 869

861 483

Zysk (strata) brutto

3 533 674

579 856

Zysk (strata) netto

2 885 953

424 400

31.12.2024

(w PLN)

31.12.2023

(w PLN)

Aktywa/Pasywa razem

12 407 753

9 505 854

Aktywa trwałe

11 817 453

8 741 160

Aktywa obrotowe

590 300

764 694

Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne

163 593

306 630

2) PALABRA Sp. z o.o.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 102 z 103

Należności krótkoterminowe

421 716

454 090

Należności długoterminowe

-

Zobowiązania długoterminowe

1 598 580

1 958 581

Zobowiązania krótkoterminowe

1 931 483

2 161 434

Kapitał własny

7 980 921

5 094 968

Kapitał podstawowy

2 400 000

Nazwa (firma)

ZIELONA Sp. z o.o.

Adres siedziby:

ul. Grzegórzecka 67d/26, 31-559 Kraków

Ilość posiadanych udziałów (szt.)

2 572

Udział w kapitale zakładowym (%)

100%

Ilość posiadanych głosów (szt.)

2 572

Udział w głosach na WZ (%)

100%

Wartość nominalna udziałów (zł)

128 600

Przedmiot działalności

PKD 68.20.Z. - wynajem i zarządzanie

nieruchomościami własnymi lub

dzierżawionymi

Wybrane jednostkowe dane finansowe ZIELONA Sp. z.o.o.

2024

(w PLN)

2023

(w PLN)

Przychody ze sprzedaży

260 860

235 591

Zysk (strata) ze sprzedaży

4 422

(47 720)

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

901

(47 627)

Zysk (strata) brutto

195

(47 647)

Zysk (strata) netto

25 846

(162 350)

31.12.2024

(w PLN)

31.12.2023

(w PLN)

Aktywa/Pasywa razem

343 217

317 160

Aktywa trwałe

255 753

230 102

Aktywa obrotowe

87 464

87 058

Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne

62 779

72 345

Należności krótkoterminowe

24 685

14 713

Należności długoterminowe

5 000

Zobowiązania długoterminowe

-

1 743

3) ZIELONA Sp. z o.o.

JRH ASI S.A. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r.

Dane w PLN, chyba, że wskazano inaczej

Strona | 103 z 103

Zobowiązania krótkoterminowe

29 030

27 076

Kapitał własny

314 187

288 341

Kapitał podstawowy

128 600

7. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU

Działając jako Zarząd JRH ASI S.A. oświadczam, że według mojej najlepszej wiedzy,

sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2024 r., a także dane porównywalne za

analogiczny okres roku poprzedniego sporządzone zostały zgodnie z przepisami

obowiązującymi Emitenta.

Prezes Zarządu

January Ciszewski

Kraków, dnia 30 kwietnia 2025 r.