2025
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ
GreenX Metals Limited
ABN 23 008 677 852
INFORMACJE O SPÓŁCE
DYREKTORZY:
Ian Middlemas Przewodniczący
Benjamin Stoikovich Dyrektor i Prezes Zarządu (CEO)
Garry Hemming Dyrektor Niewykonawczy
Mark Pearce Dyrektor Niewykonawczy
SEKRETARZ SPÓŁKI:
Dylan Browne Sekretarz Spółki
GŁÓWNE BIURA:
Londyn:
Unit 3C, 38 Jermyn Street
London SW1Y 6DN
Zjednoczone Królestwo
Tel: +44 207 487 3900
Australia (Siedziba):
Level 9, 28 The Esplanade
Perth WA 6000
Tel: +61 8 9322 6322
Faks: +61 8 9322 6558
ADWOKACI:
Thomson Geer
BIEGŁY REWIDENT:
UHY Haines Norton – Sydney
UHY ECA – Polska
BANKIERZY:
National Australia Bank Ltd
Australia and New Zealand Banking Group Ltd
DEPOZYT AKCJI:
Australia:
Computershare Investor Services Pty Ltd
Level 17, 221 St Georges Terrace
Perth WA 6000
Tel: +61 8 9323 2000
Wielka Brytania:
Computershare Investor Services PLC
The Pavilions, Bridgewater Road
Bristol BS99 6ZZ
Tel: +44 370 702 0000
Polska:
Komisja Nadzoru Finansowego (KNF)
Plac Powstańców Warszawy 1, skr. poczt. 419
00-950 Warszawa
Tel: Tel: +48 22 262 50 00
NOTOWANIA GIEŁDOWE:
Australia:
Australian Securities Exchange – kod ASX: GRX
Wielka Brytania:
London Stock Exchange (Rynek główny) – kod LSE: GRX
Polska:
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie – kod GPW:
GRX
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
3
Dyrektorzy spółki GreenX Metals Limited przedstawiają swoje sprawozdanie dotyczące Jednostki Skonsolidowanej
składającej się z GreenX Metals Limited („Spółka” lub „GreenX”) oraz jednostek kontrolowanych przez nią na koniec
lub w trakcie roku zakończonego dnia 30 czerwca 2025 r. („Jednostka Skonsolidowana” lub „Grupa”).
PRZEGLĄD SYTUACJI OPERACYJNEJ I FINANSOWEJ
Celem GreenX jest budowanie długoterminowej wartości dla akcjonariuszy poprzez skupianie się na poszukiwaniu
i zagospodarowywaniu mineralnych surowców krytycznych we wszystkich prowadzonych projektach. Spółka
dodatkowo prowadzi aktywną obronę przeciwko wnioskom o stwierdzenie nieważności wyroku złożonym przez
Polskę z tytułu wygranego Roszczenia.
Wybrane dane finansowe (AUD przeliczone na PLN i EUR)
Na potrzeby notowań na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Spółka prezentuje wybrane dane
finansowe za rok obrotowy zakończony 30 czerwca 2025 r.
Rok zakończony
30 czerwca 2024
PLN
Rok zakończony
30 czerwca 2024
EUR
Przychody z tytułu kredytu na
finansowanie arbitrażu
1 099 399
251 348
Przychody ze sprzedaży gazu i dzierżawy
nieruchomości
7 542
1 724
Koszty poszukiwania i oceny zasobów
mineralnych
(2 885 235)
(659 632)
Koszty związane z postępowaniem
arbitrażowym
(1 075 830)
(245 960)
Strata netto za okres obrotowy
(12 096 503)
(2 765 541)
Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
(9 274 282)
(2 120 316)
Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
(4 336 309)
(991 381)
Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej
9 614 187
2 198 026
Zmniejszenie netto stanu środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów
(3 996 404)
(913 671)
Podstawowa i rozwodniona strata na jedną
akcję (grosze/eurocenty na 1 akcję)
(4,42)
(1,01)
30 czerwca 2024
PLN
30 czerwca 2024
EUR
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
19 203 384
4 452 442
Aktywa ogółem
46 078 351
10 683 596
Zobowiązania ogółem
5 507 428
1 276 937
Aktywa netto
40 570 922
9 406 659
Wpłacony kapitał własny
240 800 894
55 831 415
Zgodnie z polskimi wymogami sprawozdawczymi, liczby zawarte w skonsolidowanym sprawozdaniu z zysków lub
strat i innych całkowitych dochodów oraz skróconym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych przeliczono na PLN
i EUR (z waluty prezentacji Grupy) według średniej arytmetycznej średniego kursu na ostatni dzień każdego
miesiąca za okres sprawozdawczy ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski („NBP”). Kursy te wynosiły 2,5244
AUD/PLN i 4,2591 PLN/EUR w 12-miesięcznym okresie zakończonym 30 czerwca 2025 r., oraz 2,6573 AUD/PLN i
4,3740 PLN/EUR w 12-miesięcznym okresie zakończonym 30 czerwca 2024 r.
Aktywa i pasywa w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej zostały przeliczone z PLN na EUR przy
użyciu średniej arytmetycznej publikowanych przez NBP kursów walutowych za ostatni dzień każdego kolejnego
okresu sprawozdawczego. Kursy te wynosiły: 2,3646 AUD/PLN i 4,2419 PLN/EUR w dniu 30 czerwca 2025 r. oraz
2,6780 AUD/PLN i 4,3130 PLN/EUR w dniu 30 czerwca 2024 r.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
4
Działalność operacyjna
Projekt Tannenberg Copper (Niemcy)
Tannenberg to wysokiej jakości projekt poszukiwawczy typu brownfield, zlokalizowany strategicznie w sercu
niemieckiego przemysłu.
Unia Europejska obecnie oficjalnie uznaje miedź za surowiec strategiczny.
W ciągu roku obrotowego uzyskana została druga koncesja poszukiwawcza rozszerzająca obszar projektu
Tannenberg do obecnie 1 900 km
2
– siedmiokrotnie większy od poprzedniego obszaru 272 km
2
.
Rys. 2: Projekt Tannenberg zlokalizowany jest w przemysłowym centrum Europy, w obrębie trendu Bazalnego Cechsztynu
(oznaczonego na mapie kolorem brązowym).
W styczniu 2025 r. Spółka ogłosiła, że prowadzony przez nią projekt Tannenberg został wybrany do udziału w
programie BHP Xplor 2025.
Program Xplor został utworzony w 2023 r. w celu wspierania obiecujących spółek prowadzących poszukiwania
minerałów oraz przyspieszenia prac poszukiwawczych niezbędnych do wspierania procesu transformacji
energetycznej. BHP Xplor wspiera uczestniczące spółki w budowie doskonałości technicznej, biznesowej oraz
operacyjnej.
Jako uczestnik programu BHP Xplor 2025, GreenX otrzymała nierozwadniającą dotację w wysokości 500 000 USD,
a także usługi rzeczowe, mentoring oraz szansę na nawiązanie kontaktów z ekspertami branżowymi i inwestorami
z BHP i innych podmiotów. Po zakończeniu roku Spółka i BHP uzgodniły przedłużenie programu Xplor do 31
października 2025 r.
Program dokumentacji geologicznej i próbkowania rdzeni z odwiertów historycznych
W ciągu roku obrotowego rozpoczął się program dokumentacji geologicznej i próbkowania rdzeni wiertniczych z
historycznych odwiertów, które zostały właśnie udostępnione do powtórnej kompleksowej oceny przy
zastosowaniu nowoczesnych metod badawczych. Zakres prac obejmuje przygotowanie rdzeni do transportu do
specjalistycznego europejskiego laboratorium zajmującego się dokumentacją rdzeni, sporządzenie ich
dokumentacji geologicznej, pobranie próbek, analizę chemiczną oraz skanowanie hiperspektralne rdzeni z 47
otworów z obszaru koncesji poszukiwawczej Tannenberg.
Celem programu jest potwierdzenie i rozszerzenie dotychczas uzyskanej wiedzy o mineralizacji miedzi.
Dodatkowo istnieje potencjał identyfikacji nowych stref mineralizacji w 18 otworach, dla których brak jest wyników
historycznych analiz chemicznych.
Współczesna wiedza geologiczna pozwala na ustalenie znacznie szerszych przedziałów mineralizacji, co wynika z
analogii do światowej klasy złóż typu Kupferschiefer eksploatowanych w Polsce przez KGHM, gdzie mineralizacja
miedzi może występować nawet do 30 metrów powyżej oraz 60 metrów poniżej warstwy łupka T1.
Istnieje także możliwość, że nowoczesne techniki analityczne pozwolą odkryć niezidentyfikowaną wcześniej
mineralizację w wapieniach stropowych oraz piaskowcach spągowych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
5
Istnieją mocne wskazania, w tym raportowane wcześniej wyniki wierceń, że mineralizacja wykracza poza
historycznie udokumentowane przedziały zidentyfikowane na podstawie zachowanych rdzeni:
• Ro 45 kończy się w strefie o zawartości 1% Cu po 2,7 m na poziomie 1,6% Cu i 19 g/t Ag na głębokości 268 m;
• Ro 22 zaczyna się od 0,67% Cu, po czym następuje przedział 3,14 m na poziomie 1,2% Cu i 15 g/t Ag na
głębokości 436 m;
• Ro 41 zaczyna się od 0,45% Cu na głębokości 414 m, i nie w pełni obejmuje mineralizację w stropie;
• Ro 38 kończy się w strefie 0,37% Cu na głębokości 538 m, i nie w pełni obejmuje mineralizację w spągu.
Prowadzony jest kompleksowy program dokumentacji geologicznej rdzeni o długości 4 km oraz program analiz
chemicznych o długości 2 km z wykorzystaniem zaawansowanej technologii skanowania hiperspektralnego, która
nie była dostępna podczas wcześniejszych badań.
Celem programu jest także pozyskanie bogatszego zestawu danych geofizycznych poprzez pomiary petrofizyczne,
które posłużą do optymalizacji przyszłych działań poszukiwawczych.
Wyników programu analiz rdzeni historycznych można spodziewać się w kwartale zakończonym w grudniu 2025
roku.
W niemieckich archiwach odkryto także dane z 95 odwiertów wykonanych na obszarze Tannenberg w latach 30.
XX wieku. Odwierty te stanowiły podstawę dla budowy okręgu górniczego Richelsdorf, składającego się z
kompleksu metalurgicznego i trzech kopalń miedzi Kupferschiefer: Reichenberg, Wolfsberg i Schnepfenbusch,
które powstawały od końca lat 30. XX w. do końca II wojny światowej na obszarze koncesji Tannenberg.
Badania aeromagnetyczne
W ciągu roku obrotowego na obszarze Tannenberg przeprowadzono lotnicze badanie geofizyczne, którego celem
było zebranie danych magnetycznych i radiometrycznych z obszaru Projektu. Wyniki tego badania mają pozwolić
na identyfikację uskoków kształtujących położenie złoża oraz na określenie zasięgu historycznych wyrobisk
podziemnych, co pozwoli na bardziej precyzyjne zaplanowanie kolejnych etapów prac rozpoznawczych.
Na powierzchni 58 km² obszaru Tannenberg pomyślnie przeprowadzono badanie metodą magnetyczną i
radiometryczną przy użyciu śmigłowca, o łącznej długości linii pomiarowych 602 km. W wyniku pierwszych
nowoczesnych prac eksploracyjnych od 40 lat uzyskano kluczowe informacje geologiczne, w tym zidentyfikowano
głębokie struktury źródłowe złóż metalu bezpośrednio pod historycznymi kopalniami Richelsdorf.
Po połączeniu z przetworzonymi danymi grawimetrycznymi, wyniki te ujawniły rozległe struktury geologiczne
bezpośrednio pod historycznymi kopalniami miedzi Richelsdorf, co dostarczyło kluczowych informacji o źródle
mineralizacji, w ramach której w historycznych kopalniach wyprodukowano 416 500 ton miedzi.
Co najistotniejsze, pomiary pozwoliły zidentyfikować występowanie Środkowoeuropejskiej Strefy Krystalicznej
(MECZ) pod rejonem górniczym. Struktura ta uznawana jest za główne źródło miedzi dla wszystkich
najważniejszych złóż położonych wzdłuż Europejskiego Pasa Miedzionośnego zlokalizowanego w Niemczech i
Polsce. Obecność tej samej struktury pod Tannenberg stanowi silną geologiczną wskazówkę co do potencjału
znaczącej mineralizacji miedzi (tzw. „Kupferschiefer”) w obszarze projektu i uzasadnia kontynuację szeroko
zakrojonych prac rozpoznawczych.
Programy prac rozpoznawczych
Inne obecne i nadchodzące kluczowe programy prac w projekcie Tannenberg obejmują:
• Dokumentowanie, analizę oraz skanowanie hiperspektralne archiwalnych rdzeni wiertniczych.
• Powtórne przetwarzanie oraz analizę archiwalnych danych geofizycznych, oraz
• Uporządkowanie danych historycznych dotyczących eksploracji, wydobycia i produkcji.
Projekty w Grenlandii
Projekt obejmujący złoże złota Eleonore North
Po nabyciu projektu Eleonore North spółka GreenX ogłosiła, że stwierdzono występowanie wysokiej jakości
mineralizacji antymonu, w oparciu o wyniki historyczne opublikowane niedawno przez Służbę Geologiczną Danii
i Grenlandii (GEUS). Wyniki historyczne wskazują na potencjał występowania w ELN systemu minerałów o wysokiej
zawartości antymonu i złota. Ceny antymonu znajdują się w silnym trendzie wzrostowym od czasu, gdy Chiny
ogłosiły ograniczenia w zakresie eksportu antymonu od 15 września 2024 r., a ceny antymonu w USA obecnie
wzrosły z 5 000 USD/t do ponad 60 000 USD/t
2
.
Działalność operacyjna (c.d.)
Projekt obejmujący złoże złota Eleonore North (c.d.)
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
6
Rys. 3: Opublikowane wyniki analiz chemicznych GEUS wskazują na występowanie antymonu i złota o wysokiej jakości
mineralizacji powyżej badanego obiektu Noa Pluton.
Dane historyczne potwierdziły występowanie złota i wysokiej jakości antymonu w odkrytych w ELN żyłach
mineralnych, w tym:
• 14-metrowa próbka odłamków o gradacji 7,2% Sb i 0,53 g/t Au
• 40-metrowa żyła odłamków o średniej ważonej zawartości 0,78 g/t Au
Co istotne, geolodzy z GEUS zidentyfikowali stibnit (Sb
2
S
3
) jako minerał antymonu. Stibnit jest dobrze poznanym i
dominującym minerałem rudnym wykorzystywanym w procesach komercyjnej produkcji antymonu.
Antymon jest uznawany za surowiec o krytycznym znaczeniu zarówno przez UE, jak i USA, przy czym głównym
światowym producentem rudy antymonu i głównym eksporterem rafinowanych tlenków antymonu oraz
antymonu metalicznego są Chiny.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
7
Strategiczne zainteresowanie antymonem na świecie znacznie wzrosło w 2024 r. ze względu na kilka czynników:
• Według australijskiego Lowy Institute Chiny kontrolują około 50% światowego wydobycia antymonu,
większość procesów przetwarzania i 32% światowych zasobów tego surowca.
• Niedawno wprowadzony przez Chiny zakaz eksportu antymonu, obowiązujący od 15 września 2024 r.,
pociągnął za sobą perturbacje na rynku
4
.
• Antymon jest kluczowym materiałem w łańcuchu dostaw na potrzeby przemysłu obronnego,
wykorzystywanym w wielu zastosowaniach wojskowych, w tym w amunicji, środkach zmniejszających
palność i broni inteligentnej.
• Antymon jest niezbędny do produkcji urządzeń wykorzystywanych w energetyce odnawialnej, w tym w
bardziej energooszczędnych szklanych panelach fotowoltaicznych, oraz na potrzeby zapobiegania
niekontrolowanemu wzrostowi temperatury w akumulatorach.
Eksperci szacują, że rynek antymonu wzrośnie o 65% w latach 2024-2032. W tym kontekście czynniki związane z
podażą tego surowca, zmniejszająca się jakość dostępnego antymonu oraz wyczerpujące się zasoby w istniejących
kopalniach nabierają coraz większego znaczenia.
Aby wesprzeć Spółkę w ukierunkowaniu poszukiwań i planowaniu prac terenowych w ramach ELN, zespół
techniczny GreenX zamierza zlokalizować, przeanalizować i zbadać kolejne historyczne próbki i dane w archiwach
GEUS.
WYNIKI BADAŃ ANTYMONU Z NOWO OPUBLIKOWANYCH ARCHIWALNYCH MATERIAŁÓW GEOLOGICZNYCH
Archiwa GEUS zawierają obszerne materiały składające się próbek skał (z wynikami analiz chemicznych i bez), map,
a także raportów rządowych i biznesowych sięgających wielu dziesięcioleci wstecz. Część materiałów archiwalnych
jest dostępna w formacie cyfrowym.
GEUS stale digitalizuje i publikuje swoje materiały archiwalne. Nowo opublikowane dane dotyczą materiału
zebranego w ramach prac terenowych z 2008 r. w dolinie Noa Dal w ramach należącego do Spółki projektu ELN.
Geolodzy rządowi pobierali próbki minerałów z odkrytych żył i piargów w pobliżu badanego obiektu Noa Pluton.
Wybrane wyniki zostały przedstawione w Tabeli 1 poniżej.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
8
Tabela 1: Wybrane wyniki dotyczące antymonu i złota z prac terenowych GEUS przeprowadzonych w 2008 r.
Nr próbki
Sb (%)
Au (g/t)
Opis pola
469506
23,40
0,00
Żyła kwarcowa ze stibnitem. Próbka z głazu lub piargu
496901
22,20
0,44
Masywny stibnit ze strefy zmineralizowanej
496918
15,10
0,54
Żyła kwarcowa + galena + chalkopiryt
469504
6,65
0,83
Łupki ze stibnitem
496912
0,10
4,10
Zmiany gliny: ściana wisząca
496904
0,11
4,70
Zmiany gliny: spąg
496910
0,04
2,20
Intensywne zmiany ilaste
Te nowo opublikowane wyniki są zgodne z wcześniej opublikowanymi wynikami historycznymi z obszaru Noa Dal
(o których mowa była wcześniej w komunikacie ASX z dnia 10 lipca 2023 r.).
GEOLOGICZNE ZNACZENIE ANTYMONU
Celem prac realizowanych przez GreenX w ELN są „złoża złota związanego z ograniczoną intruzją” (RIRGS). Obiekt
Noa Pluton stanowi obecnie podstawę modelu poszukiwawczego RIRGS. Stwierdzone na powierzchni żyły
zawierające antymon i złoto uznane zostały za dowód potwierdzający występowanie RIRGS w ELN. Wraz z
korzystną komercyjnie zmianą cen na rynku antymonu, odkryte żyły stały się potencjalnie opłacalnym i
atrakcyjnym celem o znaczeniu gospodarczym.
Mineralizacja antymonu i złota w ELN może być analogiczna do projektu Stibnite Gold spółki Perpetua Resources
w Idaho w Stanach Zjednoczonych. W ramach tamtego projektu złoża RIRGS i orogenicznej mineralizacji złota
nakładają się na siebie. Przed modelem RIRGS w ELN, żyły złotonośne w Noa Dal uważane były za obiekty
pochodzenia orogenicznego. W przypadku złóż złota występujących w pobliżu intruzji stosunkowo często
stwierdzić można cechy charakterystyczne dla RIRGS i orogenicznych typów mineralizacji złota.
Skala i potencjał żył antymonu i złota zostaną ocenione w ramach dalszych badań na kolejnym etapie prac
terenowych.
GEUS jest w trakcie publikowania wyników regionalnych badań mapowania i pobierania próbek
przeprowadzonych we wschodniej Grenlandii. GreenX planuje wykorzystać wkrótce opublikowane dane w ramach
bieżącej oceny potencjału antymonu i złota w ELN i regionie.
Ze względu na ostatnie zawirowania na rynku antymonu, strategia poszukiwawcza GreenX w projekcie ELN we
wschodniej Grenlandii będzie kontynuowana, przy czym Spółka skupi się teraz na odkrytych złożach mineralnych
Sb-Au w obiekcie Noa Pluton.
Projekt Arctic Rift Copper
Projekt Arctic Rift Copper (ARC) w Grenlandii jest wspólnym przedsięwzięciem poszukiwawczym spółek GreenX i
Greenfields Pty Ltd (Greenfields), a Spółka jest obecnie właścicielem 51% udziału w projekcie. Celem projektu jest
poszukiwanie miedzi występującej na dużą skalę w różnorodnych lokalizacjach na obszarze o powierzchni 5 774
km
2
specjalną koncesją poszukiwawczą, zlokalizowanym w północno-wschodniej Grenlandii. Obszar ten był dotąd
niedostatecznie zbadany, ale jest perspektywiczny w kontekście wydobycia miedzi, stanowiąc część nowo okrytej
prowincji metalogenicznej o nazwie Kiffaanngissuseq. Wniosek o wznowienie koncesji poszukiwawczej ARC został
złożony przed jej wygaśnięciem w dniu 31 grudnia 2024 r. i został uwzględniony dopiero 25 lipca 2025 r. Po
zakończeniu długiego okresu przyznawania wznowionej licencji, Spółka prowadzi rozmowy z Greenfields w
sprawie wydłużenia okresu na uzyskanie większego udziału w projekcie ARC.
Ogłoszone już wyniki prac wskazują na wysoki poziom odkrytej już wcześniej mineralizacji siarczku miedzi oraz
szerszą mineralizację miedzi w strefach uskoków Black Earth i przyległych do nich obszarów piaskowca.
Zweryfikowana również została dokładna lokalizacja występowania szczelinowej miedzi rodzimej na objętym
poszukiwaniami obszarze Neergaard Dal.
Spółka obecnie jest na etapie analizy dalszych możliwości teledetekcji dla Projektu ARC, których celem będzie
uzupełnienie posiadanej już wiedzy o mineralizacji siarczku miedzi, a także udoskonalenie planów dla następnego
programu poszukiwawczego.
Korzystny wynik arbitrażu w sporze z Rządem Rzeczpospolitej Polskiej
W październiku 2024 r., GreenX poinformowała o pozytywnym wyniku międzynarodowego postępowania
arbitrażowego przeciwko Polsce prowadzonego na podstawie zarówno BIT, jak i TKE (łącznie zwanych
Traktatami).
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
9
Spółce przyznano:
• odszkodowanie w kwocie ok. 252 mln GBP (517 mln AUD / 1,2 mld PLN) w postępowaniu na podstawie BIT
(Wyrok BIT), które obejmuje odsetki składane według stopy Sterling Over-Night Interbank Average
(SONIA) plus jeden punkt procentowy (+1%), kapitalizowane rocznie od dnia 31 grudnia 2019 r. do dnia
wydania wyroku (7 października 2024 r.).
• odszkodowanie w kwocie ok. 183 mln GBP (377 mln AUD / 900 mln PLN) odszkodowania na podstawie
TKE (Wyrok TKE), które obejmuje odsetki składane według stopy overnight SONIA +1%, kapitalizowane
rocznie od dnia 31 grudnia 2019 roku. Odsetki będą nadal naliczane według stawki SONIA +1% rocznie, aż
do pełnej i ostatecznej zapłaty przez Pozwanego.
• od momentu wydania wyroku w październiku 2024 r. do końca września 2025 r. narosną dodatkowe
odsetki w kwocie ok. 14 mln GBP (28 mln AUD / 70 mln PLN), które będą kapitalizowane rocznie do
momentu pełnej i ostatecznej zapłaty przez Pozwanego. Od kwoty 11,3 mln USD środków wykorzystanych
na finansowanie sporu naliczone zostały koszty odsetkowe w wysokości jedynie ok. 2,7 mln GBP (5,5 mln
AUD / 13,5 mln PLN).
• oba Wyroki uzależnione są od wszelkich płatności zrealizowanych przez Pozwanego na rzecz Powoda w
drugim arbitrażu, tak aby Powód nie był uprawniony do podwójnego odszkodowania, tj. każda kwota
zapłacona przez Polskę w ramach jednego postępowania arbitrażowego (tj. TKE) kompensowana jest z
zobowiązaniem Polski w ramach drugiego postępowania arbitrażowego (tj. BIT).
Odszkodowanie denominowane jest w funtach brytyjskich. Odszkodowanie nie jest zabezpieczone i w związku z
tym podlega wahaniom kursów walutowych.
W poprzednich okresach Prezes Rady Ministrów Donald Tusk stwierdził podczas niedawnej konferencji prasowej:
„Sprawa jest dość beznadziejna, no bo arbitraż przegrany to jest arbitraż przegrany. Mamy dwie duże sprawy na
głowie. Rząd PiS-u pokpił tę sprawę.
Australijczycy jak wiecie mieli obiecane, że powstanie tam ich kopalnia. Przez lata ich zwodzono, później
wycofano się z tego zobowiązania. Chyba było dość oczywiste, że pójdą do arbitrażu i chyba było dość oczywiste,
że wygrają ten arbitraż.
Powiem szczerze, najchętniej bym i ja nie wykluczam, że w tę stronę pójdzie, jednak znalazł bezpośrednio osoby,
osobę z nazwiska odpowiedzialną za to, że Polska ma teraz płacić za ich błędy grubo ponad 1 mld zł, jeśli nie
znajdziemy jakiegoś prawnego sposobu – ale wydaje mi się mało prawdopodobne żeby odejść od tego werdyktu
arbitrażu. Więc tak naprawdę będę oczekiwał od moich urzędników, żeby w ciągu najbliższych kilku dni
przekazali też opinii publicznej, kto podjął albo kto nie podjął właściwej decyzji, czego konsekwencją są te
gigantyczne straty, czyli kara, jaką musimy jako państwo polskie zapłacić Australijczykom.”
1
Działalność operacyjna (c.d.)
Korzystny wynik arbitrażu w sporze z Rządem Rzeczpospolitej Polskiej (c.d.)
Po wydaniu Wyroku Polska złożyła wniosek o stwierdzenie nieważności Wyroku w sądach Anglii i Walii w
odniesieniu do Wyroku na podstawie BIT oraz w sądach Singapuru w zakresie Wyroku na podstawie TKE. W
odniesieniu do obu Wyroków Polska kwestionuje kwestie jurysdykcji oraz zarzuca brak sprawiedliwości
proceduralnej, w tym w zakresie decyzji Trybunału w sprawie odszkodowania.
Standard wymagany do uznania wniosku o stwierdzenie nieważności Wyroku w angielskim lub singapurskim
sądzie jest bardzo wysoki, i w zdecydowanej większości przypadków sądy odrzucają wnioski o stwierdzenie
nieważności.
Należy zauważyć, że wniosek o ,,stwierdzenie nieważności’’ Wyroku różni się od ogólnej „apelacji”, ponieważ
wniosek o stwierdzenie nieważności wyroku może zasadniczo dotyczyć jedynie braku właściwości Trybunału lub
nieuczciwości proceduralnej. Podczas rozpatrywania wniosków o stwierdzenie nieważności sądy nie mogą wracać
do rozpatrywania faktycznej zasadności Roszczenia.
Spółka prowadzi aktywną obronę przeciwko tym wnioskom o stwierdzenie nieważności, a po zakończeniu roku
odbyła się w Singapurze rozprawa w sprawie Wyroku na podstawie TKE. Po zakończeniu rozprawy sądy podejmą
decyzję zgodnie z właściwą procedurą, przy czym nie został jeszcze wskazany konkretny termin, kiedy to nastąpi.
Wszystkie koszty GreenX związane z pierwotnym Roszczeniem zostały sfinansowane bez regresu przez Litigation
Capital Management (LCM). Jak dotąd GreenX wykorzystała kwotę 11,3 mln USD od LCM. Po otrzymaniu
odszkodowania od Polski LCM będzie mieć prawo do zwrotu kwoty 11,3 mln USD, pięciokrotności kwoty 11,3 mln
USD, a od 1 stycznia 2025 r. odsetek od kwoty 11,3 mln USD według stawki 30% rocznie, z miesięczną kapitalizacją
(co daje odsetki ok. 3,6 mln USD (2,7 mln GBP / 5,6 mln AUD / 13,3 mln PLN) rocznie).
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
10
Wyniki działalności operacyjnej
Strata netto Jednostki Skonsolidowanej za rok obrotowy zakończony 30 czerwca 2025 r. wyniosła 6 022 365 AUD
(2024 r.: 4 553 934 AUD). Istotne pozycje, które przyczyniły się do powstania straty w bieżącym roku oraz istotne
różnice w porównaniu z poprzednim rokiem, to m.in:
(i) Koszty związane z postępowaniem arbitrażowym w wysokości 3 077 540 AUD (2024 r.: 404 858 AUD)
dotyczące Roszczenia przeciwko Rzeczypospolitej Polskiej, włącznie z kosztami obrony przed wnioskami o
stwierdzenie nieważności (które obecnie nie są jeszcze sfinansowane). Zostały one skompensowane
przychodami z tytułu finansowania arbitrażu w wysokości 251 593 AUD (2024 r.: 404 858 AUD);
(ii) Koszty poszukiwania i oceny zasobów mineralnych w wysokości 723 481 AUD (2024 r.: 1 085 777 AUD), co
wynika z przyjętej przez Grupę polityki rachunkowości, zgodnie z którą nakłady na poszukiwanie i ocenę
zasobów są ujmowane w rachunku zysków i strat po nabyciu prawa do prowadzenia prac poszukiwawczych,
aż do momentu rozpoczęcia realizacji bankowego studium wykonalności dla każdego z rejonów
zainteresowania, który dotyczy wydatków prawnych i pozwoleń oraz płatności na rzecz konsultantów w
Polsce;
(iii) Koszty rozwoju biznesu w wysokości 416 338 AUD (2024 r.: 526 710 AUD), które obejmują koszty związane z
analizą przez Grupę nowych szans biznesowych i nowych projektów; włącznie z kosztami rozwoju biznesu dla
transakcji Tannenberg, plus także działalność w obszarze relacji inwestorskich w roku obrotowymm, tj. PR,
marketing cyfrowy i koszty doradców w zakresie rozwoju biznesu;
(iv) Przychody z tytułu odsetek wyniosły 244 867 AUD (2024 r: 451 134 AUD) zarobione z tytułu środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów w posiadaniu Grupy.
Sytuacja finansowa
Na dzień 30 czerwca 2025 r. Spółka dysponowała rezerwami gotówkowymi w wysokości 6 826 337 AUD (2024 r.: 7
170 793 AUD), co stawiało ją w dobrej pozycji finansowej, aby podjąć aktywną obronę przed wnioskami o
stwierdzenie nieważności wyroku i kontynuować prace eksploracyjne w ramach projektów.
Na dzień 30 czerwca 2025 r. aktywa netto Spółki wynosiły 14 322 747 AUD (2024 r.: 15 149 710 AUD), co oznacza
spadek o 6% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Strategie biznesowe i perspektywy na przyszłe lata obrotowe
Strategia GreenX polega na tworzeniu długoterminowej wartości dla akcjonariuszy poprzez odkrywanie,
eksplorację, zagospodarowywanie i pozyskiwanie złóż mineralnych, które są technicznie możliwe do eksploatacji
oraz opłacalne ekonomicznie. Obejmuje to również obronę przed wnioskami o stwierdzenie nieważności wyroku
w sprawie Roszczenia, a następnie wyegzekwowanie Wyroku przeciwko Polsce w krótkim-średnim terminie.
Do chwili obecnej Grupa nie rozpoczęła wydobycia żadnych minerałów, ani nie zidentyfikowała żadnych zasobów
rudy zgodnie z Kodeksem JORC. Aby osiągnąć swój cel, Grupa realizuje obecnie następujące strategie biznesowe
i kierunki rozwojowe w perspektywie średnio- i długoterminowej:
• Kontynuacja aktywnej obrony przeciwko wnioskom o stwierdzenie nieważności Wyroku, oraz przygotowanie
do wyegzekwowania Wyroku przeciwko Polsce;
• Kontynuacja prowadzonych programów eksploracji w projekcie Tannenberg, obejmujących analizy
historycznych danych geofizycznych oraz kompilację danych historycznych dotyczących wydobycia i
produkcji;
• Kontynuacja czynności poszukiwawczych na Grenlandii; oraz
• Identyfikacja i ocena innych szans biznesowych w sektorze zasobów naturalnych.
Wszystkie z powyższych działań są z natury obarczone ryzykiem i Zarząd nie może zagwarantować oczekiwanych
rezultatów tych działań ani że którekolwiek lub wszystkie z nich zostaną zrealizowane. GreenX będzie nadal, w
miarę konieczności, podejmować wszelkie niezbędne działania w celu ochrony praw Spółki oraz obrony Wyroku
wydanego przeciwko Polsce. Istotne czynniki ryzyka biznesowego Grupy, które mogą mieć wpływ na jej
perspektywy na przyszłość, oraz sposób zarządzania tymi czynnikami ryzyka:
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
11
• Ryzyko sporów sądowych - Wszystkie branże, w tym przemysł wydobywczy, są narażone na roszczenia
prawne i arbitrażowe. W szczególności, jak zaznaczono powyżej, Spółce udało się wygrać sprawę Roszczenia
przeciwko Polsce i otrzymała odszkodowanie w kwocie 252 mln GBP (plus odsetki) za naruszenie obowiązków
Polski wynikających z Traktatów. Następnie w listopadzie 2024 r. Polska złożyła wniosek o stwierdzenie
nieważności Wyroku BIT w sądach Anglii i Walii, a także, w styczniu 2025 r. Polska złożyła wniosek o
stwierdzenie nieważności Wyroku TKE przez sądem w Singapurze. Spółka prowadzi aktywną obronę
przeciwko tym wnioskom o stwierdzenie nieważności we właściwych sądach, a po zakończeniu roku odbyła
się w Singapurze rozprawa w sprawie Wyroku na podstawie TKE. Spółka jest przekonana, że Wyrok zostanie
utrzymany, między innymi dlatego, że decyzja Trybunału była jednogłośna, niemniej jednak nie ma pewności,
że wnioski o stwierdzenie nieważności wyroku zostaną odrzucone. Jeżeli wnioski te nie zostaną odrzucone, a
następnie Wyrok nie zostanie utrzymany lub kwota odszkodowań zostanie obniżona względem pierwotnie
przyznanej kwoty, to zdarzenie to mieć istotny wpływ na wartość papierów wartościowych Spółki.
• Ryzyko struktury earn-in i wspólnego przedsięwzięcia – Prawo Spółki do nabycia udziałów w Tannenberg i
ARC podlega postanowieniom osobnych umów earn-in. Zdolność Spółki do realizacji przyjętych celów
uzależniona jest od wypełniania przez nią i inne strony zobowiązań wynikających z tych umów. Niewykonanie
tych zobowiązań może spowodować, że Spółka nie uzyska większego udziału w projektach i nie będzie w
stanie osiągnąć swoich celów gospodarczych, co może mieć istotny negatywny wpływ na działalność oraz
wyniki Spółki, a także na wartość jej Akcji. Istnieje również ryzyko powstania sporów z partnerami Spółki we
wspólnych przedsięwzięciach, których rozstrzyganie może prowadzić do opóźnień w realizacji prac
rozwojowych proponowanych przez Spółkę lub do strat finansowych. Charakter spółki joint venture, w tym
struktura własności i prawa głosu, mogą ulec zmianie w przyszłości, co może mieć wpływ na zdolność Spółki
do wywierania wpływu na decyzje dotyczące projektów.
• Ryzyko związane z działalnością w jurysdykcjach zagranicznych - Projekty poszukiwawcze Spółki
zlokalizowane są za granicą, w Niemczech i na Grenlandii, w związku z czym działalność Spółki będzie
narażona na ryzyko i niepewność związaną z jurysdykcją zagraniczną, regionalną i lokalną. Sprzeciw wobec
projektów lub zmiany w zakresie poparcia społeczności lokalnej dla projektów, a także wszelkie zmiany w
polityce wydobywczej lub inwestycyjnej bądź w nastawieniu politycznym w Niemczech bądź na Grenlandii,
a w szczególności w zakresie wydobycia, przetwarzania lub wykorzystania miedzi lub złota, mogą mieć
niekorzystny wpływ na działalność, opóźnić lub wpłynąć na proces uzyskiwania zezwoleń lub nakładane
warunki, zwiększyć koszty poszukiwań i zagospodarowania złóż lub zmniejszyć rentowność Spółki. Ponadto,
w związku z tym, że aktywa są zlokalizowane za granicą, mogą wystąpić trudności logistyczne, takie jak
poniesienie dodatkowych kosztów związanych z nadzorowaniem i zarządzaniem projektami, w tym
wydatków związanych z korzystaniem z doradztwa w zakresie stosowania lokalnych przepisów prawa, a także
kosztów ustanowienia lokalnej obecności w Grenlandii. Na transakcje i działalność Spółki mogą również
wpływać wahania kursu waluty Niemiec lub Grenlandii.
Nieprzestrzeganie obowiązujących przepisów prawa, regulacji i lokalnych praktyk dotyczących ubiegania się
o prawa do złóż i ich warunków może spowodować utratę, ograniczenie lub pozbawienie uprawnień, a także
narzucenie dodatkowych lokalnych lub zagranicznych podmiotów jako partnerów joint venture z prawem
do udziału w zyskach lub innymi prawami. Ponadto, wyniki postępowań sądowych w Niemczech lub na
Grenlandii mogą być mniej przewidywalne niż w Australii, co może mieć wpływ na wykonalność umów
zawieranych przez Spółkę.
Projekty grenlandzkie zlokalizowane są w odległym miejscu, na obszarze o klimacie arktycznym, zaliczanym
do pustyni arktycznej, w związku z czym działalność Spółki będzie narażona na ryzyko i niepewność związane
z badaniami na obszarach arktycznych, w tym na niekorzystne warunki atmosferyczne lub lodowe, które
mogą uniemożliwić i uniemożliwiały dostęp do projektów, co może wpłynąć na działalność poszukiwawczą i
eksploatacyjną lub generować nieoczekiwane koszty. Spółka nie jest w stanie przewidzieć ani zabezpieczyć
się przed wszystkimi tego typu zagrożeniami.
Spółka prowadziła w Polsce działalność, która podlegała przepisom dotyczącym ochrony środowiska, m.in. w
projektach Dębieńsko i Kaczyce, z których Spółka zrezygnowała. Podobnie jak w przypadku wszystkich
projektów poszukiwawczych i działalności wydobywczej, prowadzona działalność będzie miała wpływ na
środowisko naturalne, w tym może wiązać się z koniecznością rekultywacji naruszonych lub zniszczonych
terenów.
Obecne i ewentualne przyszłe przepisy, regulacje i działania w zakresie ochrony środowiska mogą
spowodować dodatkowe koszty, nakłady inwestycyjne i ograniczenia, których zakresu nie można
przewidzieć, co może mieć istotny niekorzystny wpływ na działalność, sytuację finansową i wyniki działalności
Spółki.
• Działalność Grupy związana z poszukiwaniem i zagospodarowaniem zasobów będzie wymagała
dodatkowego kapitału - Poszukiwania i ewentualne zagospodarowanie obszarów poszukiwawczych Spółki
będzie wymagało znacznego dodatkowego finansowania. Nieuzyskanie wystarczającego finansowania może
spowodować opóźnienie lub bezterminowe odroczenie prac poszukiwawczych i zagospodarowania
aktywów Spółki, a nawet utratę praw do takich aktywach. Nie ma pewności, że w razie potrzeby będzie
dostępny dodatkowy kapitał lub inne rodzaje finansowania ani, jeżeli takie finansowanie będzie dostępne, że
jego warunki będą korzystne dla Spółki.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
12
Strategie biznesowe i perspektywy na przyszłe lata obrotowe (c.d.)
• Posiadane przez Grupę aktywa poszukiwawcze mogą nigdy nie zostać włączone do eksploatacji -
Poszukiwanie i zagospodarowanie złóż kopalin wiąże się z wysokim poziomem ryzyka. Niewiele aktywów,
które są będące przedmiotem poszukiwań, zostaje ostatecznie przekształcone w kopalnie prowadzące
działalność wydobywczą. W celu ograniczenia tego ryzyka, Spółka będzie prowadzić systematyczne i
rozłożone w czasie programy poszukiwań i badania swoich aktywów mineralnych, a następnie, w zależności
od wyników tych programów poszukiwawczych, będzie stopniowo przeprowadzać szereg badań
technicznych i ekonomicznych w odniesieniu do swoich projektów przed podjęciem decyzji o wydobyciu. Nie
można jednak zagwarantować, że badania te potwierdzą techniczną i ekonomiczną opłacalność
zagospodarowania aktywów mineralnych Spółki lub że aktywa te zostaną z powodzeniem włączone do
eksploatacji.
• Grupa może być narażona na niekorzystny wpływ wahań cen surowców – Cena surowców (w przypadku
Spółki - złota, miedzi i antymonu) podlega znacznym wahaniom i jest uzależniona od wielu czynników
pozostających poza kontrolą Grupy. Przyszła produkcja z posiadanych przez Grupę zasobów mineralnych, o
ile w ogóle będzie prowadzona, będzie uzależniona od tego, czy ceny surowców będą wystarczająco wysokie,
aby uczynić te aktywa opłacalnymi. Grupa obecnie nie stosuje żadnych transakcji zabezpieczających ani
pochodnych w celu zarządzania ryzykiem cen surowców. W miarę zmian zachodzących w działalności Grupy,
polityka ta będzie w przyszłości okresowo weryfikowana.
• Grupa może być narażona na niekorzystny wpływ konkurencji w branży surowcowej - Grupa konkuruje z
innymi krajowymi i międzynarodowymi firmami zajmującymi się poszukiwaniem i eksploatacją złóż, z
których niektóre dysponują większymi zasobami finansowymi i operacyjnymi. Wzrost konkurencji może
doprowadzić do zwiększenia podaży lub obniżenia ogólnych cen. Nie ma pewności, że wzrost konkurencji
nie będzie miał istotnego wpływu na Spółkę. Ponadto Grupa kontynuuje starania mające na celu uzyskanie
dodatkowych praw do złóż i powierzchni, jednak nie można zagwarantować, że Grupa uzyska takie
dodatkowe prawa, co może mieć wpływ na wyniki działalności Grupy.
• Spółka może odczuć negatywny wpływ wahań kursów walutowych – bieżąca i planowana działalność jest
denominowana głównie w funtach szterlingach, euro i/lub koronach duńskich, a zdolność Spółki do
sfinansowania tych działań może pogorszyć się jeżeli kurs dolara australijskiego do tych walut dalej będzie
spadał. Spółka nie stosuje obecnie żadnych transakcji zabezpieczających ani pochodnych w celu zarządzania
ryzykiem walutowym. W miarę zmian zachodzących w działalności Spółki, polityka ta będzie w przyszłości
okresowo weryfikowana.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
13
DYREKTORZY
Poniżej przedstawione są imiona i nazwiska oraz szczegółowe informacje o Dyrektorach Grupy w dowolnym
momencie roku obrotowego, bądź od końca roku obrotowego:
Obecni Dyrektorzy:
Ian Middlemas Przewodniczący
Benjamin Stoikovich Dyrektor i Prezes Zarządu
Garry Hemming Dyrektor Niewykonawczy
Mark Pearce Dyrektor Niewykonawczy
O ile nie zaznaczono inaczej, Dyrektorzy pełnili swoje funkcje od 1 lipca 2024 r. do dnia sporządzenia niniejszego
sprawozdania.
OBECNI DYREKTORZY I CZŁONKOWIE KIEROWNICTWA
Ian Middlemas B.Com, CA
Przewodniczący
Pan Middlemas jest biegłym księgowym i posiada tytuł licencjata w dziedzinie handlu. Pracował dla dużej
międzynarodowej firmy księgowej a następnie rozpoczął pracę w Normandy Mining Group, gdzie zajmował
wyższe stanowisko menadżerskie w grupie przez ok. 10 lat. Posiada bogate doświadczenie korporacyjne i
zarządcze, a obecnie jest dyrektorem w kilku notowanych na giełdzie spółkach z sektora surowcowego.
Pan Middlemas został powołany na stanowisko Dyrektora Spółki w dniu 25 sierpnia 2011 r. W okresie trzech lat do
końca roku obrotowego Pan Middlemas pełnił funkcje dyrektorskie w GBM Resources Limited (czerwiec 2025 –
obecnie), NGX Limited (kwiecień 2021 – obecnie), Constellation Resources Limited (listopad 2017 – obecnie), Apollo
Minerals Limited (lipiec 2016 – obecnie), Terra Metals Limited (październik 2013 – obecnie), Berkeley Energia Limited
(kwiecień 2012 – obecnie), Salt Lake Potash Limited (Receivers Appointed) (styczeń 2010 – obecnie), Equatorial
Resources Limited (listopad 2009 – obecnie), Sovereign Metals Limited (lipiec 2006 – obecnie), oraz Odyssey Gold
Limited (wrzesień 2005 – obecnie).
Benjamin Stoikovich B.Eng, M.Eng, M.Sc, CEng, CEnv
Dyrektor i Prezes Zarządu
Pan Stoikovich jest inżynierem górnictwa z doświadczeniem w zarządzaniu finansami przedsiębiorstw. Posiada
rozległe doświadczenie w sektorze surowców naturalnych zdobyte w BHP Billiton, gdzie pracował jako inżynier ds.
kompleksów ścianowych, odpowiedzialny za działalność wydobywczą w kopalniach głębinowych i uzyskiwanie
pozwoleń. W ostatnich latach zajmował wysokie stanowiska w sektorze bankowości inwestycyjnej w Londynie,
gdzie zdobył doświadczenie w zakresie połączeń i przejęć oraz finansowania dłużnego i finansowania przez
nabywców surowców.
Posiada tytuł licencjata górnictwa Uniwersytetu NSW, tytuł magistra inżynierii środowiskowej Uniwersytetu
Wollongong oraz tytuł inżyniera ekonomii surowców Uniwersytetu Curtin. Pan Stoikovich posiada również
certyfikat dyrektora kopalni pierwszego stopnia (1st Class Coal Mine Managers Ticket) Rady ds. Kwalifikacji
Górnictwa Węgla (NSW, Australia) i jest Biegłym Inżynierem (CEng) i Biegłym Inżynierem Ochrony Środowiska
(CEnv) w Wielkiej Brytanii. Pan Stoikovich został powołany na stanowisko Dyrektora Spółki w dniu 17 czerwca 2013 r.
W okresie trzech lat do końca roku obrotowego Pan Stoikovich pełnił funkcję dyrektora w Sovereign Metals
Limited (październik 2020 - obecnie).
Garry Hemming
Dyrektor niewykonawczy
Komitet Audytu (Członek)
Pan Hemming zaangażowany był we wszystkie aspekty projektów poszukiwawczych, prowadząc je od etapu
szczegółowych badań do studium wykonalności. Pan Hemming kierował zespołami, które odkryły, nabyły i/lub
zagospodarowały złoża rud, w tym złoże złota Yilgarn Star w Australii Zachodniej, Hadleigh Castle/Rishton w
Queensland oraz złoże Acoje Nickel PGE na Filipinach.
Pan Hemming został powołany na stanowisko Dyrektora Spółki w dniu 6 października 2021 r. Pan Hemming nie
pełnił funkcji Dyrektora innej spółki giełdowej w okresie trzech lat przed zakończeniem roku obrotowego.
Mark Pearce B.Bus, CA, FCIS, FFin
Dyrektor niewykonawczy
Komitet Audytu (Przewodniczący)
Pan Pearce jest biegłym księgowym i obecnie pełni funkcję Dyrektora w kilku spółkach giełdowych prowadzących
działalność w sektorze surowców naturalnych. Posiada znaczne doświadczenie w tworzeniu i rozwijaniu
giełdowych spółek w sektorze surowców naturalnych. Pan Pearce jest również członkiem Instytutu Biegłych
Sekretarzy i Zarządców oraz Członkiem Instytutu Usług Finansowych Australazji.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
14
Pan Pearce został powołany na stanowisko Dyrektora Spółki w dniu 25 sierpnia 2011 r. W okresie trzech lat do końca
roku obrotowego pan Pearce pełnił funkcje dyrektorskie w Terra Metals Limited (Zastępca Dyrektora) (czerwiec
2022 - obecnie), NGX Limited (kwiecień 2021 – obecnie), Constellation Resources Limited (lipiec 2016 – obecnie),
Equatorial Resources Limited (listopad 2009 – obecnie), oraz Sovereign Metals Limited (lipiec 2006 – obecnie).
OBECNI DYREKTORZY I CZŁONKOWIE KIEROWNICTWA (c.d.)
Dylan Browne B.Com, CA, AGIA
Sekretarz Spółki
Pan Browne jest biegłym księgowym i członkiem stowarzyszonym Instytutu Zarządzania w Australii (Chartered
Secretary), który obecnie pełni funkcję Sekretarza Spółki dla szeregu spółek notowanych na giełdzie ASX i w
Europie, działających w sektorze surowców naturalnych. Swoją karierę rozpoczął w dużej międzynarodowej firmie
księgowej i od tego czasu był związany z wieloma spółkami zajmującymi się poszukiwaniem i zagospodarowaniem
złóż w sektorze surowcowym, z siedzibą w Londynie i Perth, w tym Sovereign Metals Limited, Apollo Minerals
Limited, Berkeley Energia Limited i Papillon Resources Limited. Pan Browne z powodzeniem wprowadził spółkę
GreenX na Główny Rynek Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych oraz na Warszawską Giełdę Papierów
Wartościowych w 2015 roku, a także nadzorował notowania Berkeley na Głównym Rynku LSE oraz na Giełdach
Papierów Wartościowych w Hiszpanii w 2018 r. Pan Browne został powołany na stanowisko Sekretarza Spółki w
dniu 25 października 2012 r.
DZIAŁALNOŚĆ PODSTAWOWA
Podstawowa działalność Grupy w roku obrotowym polegała na poszukiwaniu i ocenie prowadzonych projektów
poszukiwawczych, oraz na obronie Wyroku uzyskanego w sprawie przeciwko Polsce.
ZYSK NA AKCJĘ
2025
centy
2024
centy
Podstawowa i rozwodniona strata na 1 akcję
(2,14)
(1,66)
REGULACJE DOTYCZĄCE OCHRONY ŚRODOWISKA ORAZ WYNIKI W TYM ZAKRESIE
Działalność Grupy podlega różnym przepisom i regulacjom dotyczącym ochrony środowiska, wynikającym z
odpowiednich przepisów krajowych. Pełna zgodność z tymi regulacjami i przepisami jest uważana za minimalny
standard, który musi być osiągnięty we wszystkich działaniach.
Przypadki nieprzestrzegania przepisów ochrony środowiska w poszczególnych projektach są identyfikowane w
procesie zewnętrznych audytów zgodności lub inspekcji przeprowadzanych przez odpowiednie organy rządowe.
W ciągu roku obrotowego Grupa nie odnotowała żadnych istotnych znanych naruszeń.
DYWIDENDY
Od początku roku obrotowego nie wypłacono ani nie zadeklarowano wypłaty dywidendy. Nie wydano
rekomendacji dotyczącej wypłaty dywidendy (2024 r.: zero).
ISTOTNE ZMIANY SYTUACJI
W ciągu roku nie wystąpiły inne istotne zmiany w sytuacji Grupy niż wymienione poniżej:
(i) W dniu 2 sierpnia 2024 r. Spółka ogłosiła zawarcie Umowy Earn-In mającej na celu nabycie do 90% projektu
miedziowego Tannenberg w Niemczech.
(ii) W dniu 8 października 2024 r. Spółka ogłosiła, że otrzymała korzystny Wyrok w sprawie Roszczenia
przeciwko Polsce, przyznający jej odszkodowanie w wysokości 252 mln GBP wraz z odsetkami;
(iii) W dniu 6 stycznia 2025 r. spółka GreenX została wybrana jako jedna z ośmiu spółek eksploracyjnych, która
będzie uczestniczyć w programie BHP Xplor 2025, i otrzymała jednorazową, nierozwadniającą dotację w
wysokości do 500 000 USD; oraz
(iv) W dniu czerwcu 2025 r. Spółka zrealizowała ofertę emisji w celu uzyskania wpływów brutto na poziomie ok.
7,1 mln AUD (ok. 4,6 mln GBP) od nowych i obecnych inwestorów.
ZNACZĄCE ZDARZENIA PO DNIU BILANSOWYM
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie występują inne sprawy lub okoliczności, które powstały po
dniu 30 czerwca 2025 r., a które miały istotny wpływ lub mogą mieć istotny wpływ na:
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
15
• działalność Jednostki Skonsolidowanej w latach obrotowych następujących po dniu 30 czerwca 2025 r.;
• wyniki działalności Jednostki Skonsolidowanej w latach obrotowych następujących po dniu 30 czerwca
2025 r.; lub
• sytuację Jednostki Skonsolidowanej w latach obrotowych następujących po 30 czerwca 2025 r.
INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZE STRONAMI POWIĄZANYMI
Salda i transakcje pomiędzy Spółką a jej jednostkami zależnymi będącymi podmiotami powiązanymi ze Spółką
zostały wyłączone w procesie konsolidacji. W okresie obrotowym nie wystąpiły żadne inne transakcje z
podmiotami powiązanymi, poza transakcjami dotyczącymi wynagrodzenia Kluczowego Personelu Kierowniczego
(KMP).
ZNACZĄCY AKCJONARIUSZE (akcjonariusze dysponujący prawem do co najmniej 5% głosów)
Zawiadomienia o statusie znaczących akcjonariuszy wpłynęły do następujących podmiotów:
Znaczący akcjonariusz
Liczba akcji/głosów
Siła głosu
CD Capital Natural Resources Fund III LP
50 487 925
18,10%
AKCJE ZWYKŁE BĘDĄCE W POSIADANIU DYREKTORÓW
Na dzień niniejszego
Sprawozdania
30 czerwca 2025 r.
30 czerwca 2024 r.
Ian Middlemas
11 660 000
11 660 000
11 660 000
Benjamin Stoikovich
819 406
819 406
819 406
Garry Hemming
-
-
-
Mark Pearce
2 000 000
2 700 000
2 850 000
UDZIAŁY DYREKTORÓW
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania, udziały Dyrektorów w papierach wartościowych Spółki
przedstawiają się następująco:
Udział w papierach wartościowych na dzień sporządzenia niniejszego
sprawozdania
Akcje zwykłe
1
Opcje na akcje w ramach
programów motywacyjnych
2
Ian Middlemas
11 660 000
-
Benjamin Stoikovich
819 406
5 400 000
Garry Hemming
-
-
Mark Pearce
2 000 000
2 200 000
Uwagi:
1
„Akcje zwykłe” oznacza w pełni opłacone akcje zwykłe w kapitale Spółki.
2
„Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych” oznacza nienotowane na giełdzie opcje dające prawo do zapisu na jedną Akcję Zwykłą w
kapitale Spółki.
OPCJE NA AKCJE I UPRAWNIENIA DO AKCJI WYNIKOWYCH
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania na niewyemitowane akcje zwykłe Spółki zostały wyemitowane
następujące nienotowane papiery wartościowe:
• 4 775 000 opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych z możliwością wykonania po cenie 0,45
AUD każda, nie później niż 30 listopada 2025 r.;
• 5 525 000 opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych z możliwością wykonania po cenie 0,55 AUD
każda, nie później niż 30 listopada 2026 r.;
• 6 800 000 opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych z możliwością wykonania po cenie 1,05 AUD
każda, nie później niż 31 maja 2029 r.;
• 6 800 000 opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych z możliwością wykonania po cenie 1,20 AUD
każda, nie później niż 31 maja 2030 r.;
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
16
• 5 000 000 Uprawnień do akcji wynikowych Klasy A z terminem wygaśnięcia 8 października 2026 r.; oraz
• 6 000 000 Uprawnień do akcji wynikowych Klasy B z terminem wygaśnięcia 8 października 2026 r.;
W roku zakończonym 30 czerwca 2025 r. nie wyemitowano żadnych Akcji Zwykłych w wyniku wykonania opcji na
akcje w ramach programów motywacyjnych. W roku zakończonym 30 czerwca 2024 r. wyemitowano 310 288 oraz
5 711 805 akcji zwykłych w wyniku, odpowiednio: wykonania opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych,
oraz obligacji zamiennej. Po zakończeniu roku i do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania nie zostały
wyemitowane żadne akcje zwykłe w wyniku realizacji/konwersji Opcji na akcje w ramach programów
motywacyjnych lub Uprawnień do akcji wynikowych.
ZWOLNIENIE Z ODPOWIEDZIALNOŚCI I UBEZPIECZENIE CZŁONKÓW ZARZĄDU I BIEGŁYCH
REWIDENTÓW
Statut Spółki wymaga, aby Spółka, w zakresie dozwolonym przez prawo, zwolniła z odpowiedzialności każdą osobę,
która jest lub była dyrektorem lub członkiem kadry kierowniczej Spółki lub Grupy, z tytułu odpowiedzialności
spowodowanej pełnieniem funkcji dyrektora lub członka kadry kierowniczej oraz z tytułu wszelkich kosztów
prawnych poniesionych przez dyrektora lub członka kadry kierowniczej w związku z obroną przed powództwem z
tytułu odpowiedzialności spowodowanej pełnieniem funkcji dyrektora lub członka kadry kierowniczej.
W ciągu roku obrotowego ani po jego zakończeniu Spółka ani Grupa nie wypłaciła żadnych kwot z tytułu
powyższych zwolnień.
W ciągu roku obrotowego opłacono roczną składkę ubezpieczeniową w celu zapewnienia odpowiedniej ochrony
ubezpieczeniowej dla dyrektorów i członków kadry kierowniczej przed potencjalną odpowiedzialnością i
związanymi z nią kosztami prawnymi postępowania.
W zakresie dozwolonym przez prawo, Spółka zgodziła się zapewnić ochronę swoim biegłym rewidentom, firmie
UHY Haines Norton, w ramach warunków umowy o przeprowadzenie audytu, przed roszczeniami wynikającymi z
badania podnoszonymi przez strony trzecie (na nieokreśloną kwotę). W roku obrotowym ani po jego zakończeniu
nie dokonano żadnych płatności z tytułu ochrony UHY Haines Norton przed odpowiedzialnością.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
17
SPRAWOZDANIE DOTYCZĄCE WYNAGRODZEŃ (ZBADANE)
Niniejsze sprawozdanie dotyczące wynagrodzeń, stanowiące część Sprawozdania Zarządu, zawiera informacje na
temat wynagrodzeń kluczowego personelu kierowniczego Grupy.
Szczegółowe informacje o kluczowym personelu kierowniczym
Skład kluczowego personelu kierowniczego Grupy w trakcie lub od końca roku obrotowego był następujący:
Obecni dyrektorzy
Ian Middlemas Przewodniczący
Benjamin Stoikovich Dyrektor i Prezes Zarządu (CEO)
Garry Hemming Dyrektor Niewykonawczy
Mark Pearce Dyrektor Niewykonawczy
Pozostali członkowie kluczowego personelu kierowniczego
Simon Kersey Dyrektor Finansowy (CFO)
Dylan Browne Sekretarz Spółki
O ile nie podano inaczej, kluczowy personel kierowniczy zajmował swoje stanowiska od 1 lipca 2024 r. do dnia
sporządzenia niniejszego sprawozdania.
Polityka wynagrodzeń
Polityka wynagrodzeń kluczowego personelu kierowniczego Grupy została opracowana przez Zarząd przy
uwzględnieniu wielkości Grupy, liczebności zespołu zarządzającego Grupą, charakteru i etapu rozwoju bieżącej
działalności Grupy, a także warunków rynkowych i porównywalnych poziomów wynagrodzeń w spółkach o
podobnej wielkości i działających w podobnych sektorach. Oprócz uwzględnienia powyższych czynników
ogólnych, Zarząd przy ustalaniu polityki wynagrodzeń kluczowego personelu kierowniczego położył również
nacisk na następujące kwestie szczegółowe:
(a) Grupa koncentruje się obecnie na prowadzeniu działalności poszukiwawczej, rozpoznawczej i rozwojowej;
(b) ryzyko związane z działalnością spółek surowcowych o małej kapitalizacji w okresie poszukiwania i rozwijania
projektów; oraz
(c) poza zyskiem, który może zostać wygenerowany ze sprzedaży aktywów, Spółka nie przewiduje prowadzenia
rentownej działalności aż do pewnego momentu po rozpoczęciu komercyjnego wydobycia w ramach
jednego z projektów.
Wynagrodzenie kierownictwa
Polityka wynagrodzeń Grupy zakłada przyznawanie stałych składników wynagrodzenia oraz składników
uzależnionych od wyników (zachęty krótkoterminowe i zachęty długoterminowe). Zarząd uważa, że ta polityka
wynagrodzeń jest odpowiednia, biorąc pod uwagę względy omówione w poprzednim akapicie, i skutecznie
ustawia cele kadry kierowniczej w kierunku zgodnym z celami akcjonariuszy i celami biznesowymi.
Wynagrodzenie stałe
Na wynagrodzenie stałe składa się wynagrodzenie zasadnicze, a także składki pracodawcy na fundusze
emerytalne oraz inne świadczenia niepieniężne. Świadczenia niepieniężne mogą obejmować zapewnienie miejsc
parkingowych i świadczeń zdrowotnych.
Wynagrodzenie stałe jest przedmiotem corocznego procesu przeglądu realizowanego przez Zarząd. Na proces ten
składa się przegląd wyników przedsiębiorstwa i wyników pracy poszczególnych osób, przegląd porównywalnych
wynagrodzeń na zewnątrz i wewnątrz organizacji oraz, w stosownych przypadkach, skorzystanie z zewnętrznego
doradztwa w zakresie polityki i praktyk.
Wynagrodzenie oparte na wynikach – zachęty krótkoterminowe (STI)
Niektórzy członkowie kadry kierowniczej uprawnieni są do rocznych pieniężnych premii motywacyjnych po
osiągnięciu różnych kluczowych wskaźników wyników (KPI), określonych przez Zarząd. Biorąc pod uwagę obecną
wielkość, charakter i możliwości Spółki, Zarząd ustalił, że wspomniane wskaźniki KPI będą obejmowały takie miary,
jak pomyślne rozpoczęcie lub zakończenie działań poszukiwawczych (np. rozpoczęcie/zakończenie programów
poszukiwawczych w ramach założonego budżetu czasowego i kosztowego), nawiązanie stosunków z organami
administracji publicznej (np. nawiązanie i utrzymanie dobrych relacji roboczych z rządem i urzędnikami), działania
rozwojowe (np. zakończenie badań infrastrukturalnych i zawarcie umów handlowych), działania korporacyjne (np.
rekrutacja kluczowego personelu i reprezentowanie spółki na konferencjach międzynarodowych) oraz działania
związane z rozwojem biznesu (np. transakcje korporacyjne i pozyskiwanie kapitału). Co roku, po zakończeniu roku
obrotowego, Zarząd ocenia wyniki dla każdego kryterium KPI każdego członka wyższego kierownictwa. W roku
obrotowym 2025 łączna premia pieniężna, wypłacona lub należna kluczowemu personelowi kierowniczemu z
tytułu osiągnięcia kluczowych wskaźników wyników z zakresu rozwoju biznesu wyniosła zero (2024 r.: 30 000 AUD).
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
18
Wynagrodzenie oparte na wynikach – zachęty długoterminowe
Grupa przyjęła długoterminowy plan motywacyjny oparty na akcjach (LTIP), obejmujący przyznawanie opcji na
akcje w ramach programów motywacyjnych i/lub uprawnienia do akcji wynikowych w celu nagradzania
kluczowego personelu kierowniczego oraz kluczowych pracowników i kontrahentów za długoterminowe wyniki
Spółki. Akcjonariusze zatwierdzili długoterminowy plan motywacyjny w dniu 22 listopada 2024 r.
Aby osiągnąć swoje cele korporacyjne, Grupa musi przyciągać, motywować i utrzymywać swoich kluczowych
pracowników i wykonawców. Zarząd uważa, że przyznanie opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych
i/lub uprawnień do akcji wynikowych kluczowemu personelowi kierowniczemu będzie stanowić użyteczne
narzędzie wspierające strategię zatrudnienia i zaangażowania Grupy.
(i) Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych
Długoterminowy program motywacyjny Grupa przewiduje emisję opcji na akcje w ramach programów
motywacyjnych oraz wynagrodzenia dla kluczowego personelu kierowniczego, kluczowych pracowników i
wykonawców, a jego celem jest przyciągnięcie i zatrzymanie ich oraz stworzenie systemu zachęt powiązanych z
wynikami Spółki.
Długoterminowy plan motywacyjny umożliwia Grupie: a) pozyskiwanie, motywowanie i zatrzymywanie
kluczowego personelu kierowniczego oraz innych kluczowych pracowników i kontrahentów niezbędnych do
realizacji celów biznesowych Grupy; b) powiązanie wynagrodzenia kluczowych pracowników z realizacją celów
strategicznych i długoterminowymi wynikami Grupy; c) dostosowanie interesów finansowych uczestników
Programu do interesów Akcjonariuszy; oraz d) stworzenie zachęt dla uczestników Planu do koncentrowania się na
osiąganiu najlepszych wyników, które tworzą wartość dla Akcjonariuszy.
Polityka zarządu obejmuje przyznawanie opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych kluczowemu
personelowi kierowniczemu po cenach równych lub wyższych od ceny rynkowej (w momencie zawarcia umowy).
W związku z tym, wszelkie opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych przyznane kluczowemu
personelowi kierowniczemu przynoszą generalnie korzyści jedynie jeżeli kluczowy personel kierowniczy osiąga
takie wyniki, które powodują wzrost wartości Grupy w taki sposób, aby realizacja przyznanych opcji na akcje w
ramach programów motywacyjnych była opłacalna.
Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych przyznane kluczowemu personelowi kierowniczemu, poza
ewentualnymi warunkami nabycia uprawnień w oparciu o świadczenie usług (jeżeli występują) oraz ceną realizacji
wymaganą do wykonania tych opcji, nie podlegają dodatkowym kryteriom dotyczącym wyników, ponieważ biorąc
pod uwagę spekulacyjny charakter działalności Grupy oraz niewielki zespół kierowniczy odpowiedzialny za jej
prowadzenie, uważa się, że wyniki kluczowego personelu kierowniczego oraz wyniki i wartość Grupy są ściśle
powiązane.
Spółka zabrania członkom kadry kierowniczej zawierania umów ograniczających ich ekspozycję na opcje na akcje
w ramach programów motywacyjnych i uprawnienia do akcji wynikowych przyznane w ramach pakietu
wynagrodzenia.
W ciągu roku obrotowego kluczowemu personelowi kierowniczemu i kluczowym pracownikom przyznano 13 600
000 opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych (2024 r: zero). W ciągu roku obrotowego nie zrealizowano
żadnych opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych (2024 r.: 600 000).
(ii) Uprawnienia do akcji wynikowych
Długoterminowy plan motywacyjny pozwala Grupie emitować nienotowane na giełdzie uprawnienia do akcji
wynikowych, które po spełnieniu odpowiednich warunków związanych z uprawnieniami do akcji wynikowych,
spowodują wydanie jednej akcji zwykłej za każde uprawnienie do akcji wynikowych. Uprawnienia do akcji
wynikowych wydawane są bezpłatnie, a ich zamiana nie wiąże się z wymagalnością żadnych kwot.
Uprawnienia do akcji wynikowych przyznawane są uprawnionym uczestnikom w ramach długoterminowego
planu motywacyjnego, i podlegają warunkom dotyczącym wyników Spółki, które Zarząd ustala od czasu do czasu.
Dopiero po spełnieniu tych warunków można nabyć pełne uprawnienia do akcji wynikowych. W momencie
pełnego nabycia uprawnień automatycznie nieodpłatnie emitowane są akcje zwykłe. Jeżeli warunki te nie zostaną
spełnione do daty wygaśnięcia uprawnień do akcji wynikowych, to uprawnienia te zostają utracone.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
19
(iii) Program motywacyjny dla kierownictwa
W roku 2021 oraz po podpisaniu Umowy ws. Finansowania Sporu Sądowego (LFA) z LCM, Spółka ustanowiła
program motywacyjny dla kierownictwa (MIP), który jest długoterminowym planem motywacyjnym mającym na
celu zatrzymanie kluczowych pracowników Spółki, którzy posiadają ważne informacje historyczne i wiedzę
mogącą przyczynić się do zaspokojenia Roszczenia. Program motywacyjny dla kierownictwa przewiduje, że w
przypadku pozytywnego rozpatrzenia Roszczenia i uzyskania przez Spółkę wpływów z tytułu odszkodowania, 6%
tych wpływów zostanie przekazane do programu motywacyjnego dla kierownictwa do podziału wśród jego
uczestników. Program motywacyjny dla kierownictwa wymagał, aby każdy uczestnik spełnił określone obowiązki
związane z Roszczeniem, a jeśli je spełni, każdy uczestnik może być uprawniony do wcześniej określonego
procentu wpływów uzyskanych przez program motywacyjny dla kierownictwa. W związku z tym, z 6% przyszłych
wpływów pieniężnych z tytułu Roszczenia, Pan Stoikovich (lub wyznaczony przez niego podmiot świadczący usługi
osobiste) będzie uprawniony do 30% udziału w podziale programu motywacyjnego dla kierownictwa (tj. 30% z 6%
wpływów z tytułu Roszczenia), Pan Kersey (lub wyznaczony przez niego podmiot świadczący usługi osobiste)
będzie uprawniony do 20% udziału w podziale programu motywacyjnego dla kierownictwa (tj. 20% z 6% wpływów
z tytułu Roszczenia), Pan Pearce i Pan Browne będą uprawnieni do 7,5% udziału w podziale programu
motywacyjnego dla kierownictwa (tj. 7,5% z 6% wpływów z tytułu Roszczenia). Pozostałe 35% z podziału programu
motywacyjnego dla kierownictwa przeznaczone było dla innych kluczowych pracowników, którzy przyczynią się
do zaspokojenia Roszczenia.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
20
SPRAWOZDANIE DOTYCZĄCE WYNAGRODZEŃ (ZBADANE) (c.d.)
Wynagrodzenie dyrektora niewykonawczego
Zgodnie z polityką Zarządu, wynagrodzenie dyrektorów niewykonawczych nie może być wyższe niż stawki
rynkowe dla porównywalnych spółek za poświęcony czas, zaangażowanie i zakres obowiązków. Biorąc pod uwagę
obecną wielkość, charakter Spółki i związane z nią ryzyko, opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych
mogą być również wykorzystywane w celu pozyskania i utrzymania dyrektorów niewykonawczych. Zarząd ustala
wynagrodzenia dla dyrektorów niewykonawczych i corocznie dokonuje ich przeglądu w oparciu o praktykę
rynkową, zakres obowiązków i odpowiedzialności. W razie potrzeby korzysta się z niezależnego doradztwa
zewnętrznego.
Maksymalna łączna kwota wynagrodzenia, które może zostać wypłacone dyrektorom niewykonawczym, podlega
zatwierdzeniu przez akcjonariuszy na Walnym Zgromadzeniu. Wynagrodzenie dyrektorów niewykonawczych
naliczane jest w oparciu o stawkę dzienną. Wynagrodzenie dla dyrektorów niewykonawczych nie jest powiązane
z wynikami podmiotu. Jednakże, w celu zbliżenia interesów dyrektorów do interesów akcjonariuszy, zachęca się
dyrektorów do posiadania akcji Spółki, a biorąc pod uwagę obecną wielkość, charakter i możliwości Spółki,
dyrektorzy niewykonawczy mogą otrzymać opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych w celu
zabezpieczenia i utrzymania ich usług.
Wynagrodzenie dla Przewodniczącego ustalono na poziomie 36 000 AUD rocznie (2024 r.: 36 000 AUD) (bez
świadczeń po okresie zatrudnienia).
Wynagrodzenie dla dyrektorów niewykonawczych ustalono na poziomie 20 000 AUD rocznie (2024 r.: 20 000 AUD)
(bez świadczeń po okresie zatrudnienia). Powyższe wynagrodzenie obejmuje wyłącznie główne działania związane
z zarządem. Dyrektorzy niewykonawczy mogą otrzymywać dodatkowe wynagrodzenie za inne usługi świadczone
na rzecz Spółki, w tym między innymi za członkostwo w komitetach.
W roku obrotowym 2025 dyrektorom niewykonawczym nie przyznano żadnych opcji na akcje w ramach
programów motywacyjnych ani uprawnień do akcji wynikowych (2024 r.: zero), nie licząc pana Pearce’a, któremu
przyznano 1 200 000 opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych, które wymagały zgody akcjonariuszy i
zostały wydane w dniu 29 lipca 2025 r. (2024 r.: zero).
Spółka zabrania dyrektorom niewykonawczym zawierania umów ograniczających ich ekspozycję na opcje na
akcje w ramach programów motywacyjnych i uprawnienia do akcji wynikowych przyznane w ramach pakietu
wynagrodzenia.
Związek pomiędzy wynagrodzeniem kluczowego personelu kierowniczego a majątkiem
Akcjonariuszy
W fazie poszukiwawczej i rozwojowej działalności Spółki, Zarząd przewiduje, że Spółka zatrzyma ewentualne zyski
i inne środki pieniężne, przeznaczając je na poszukiwanie i rozwój swoich projektów surowcowych. W związku z
powyższym, Spółka nie ma obecnie przyjętej polityki w zakresie wypłaty dywidendy i zwrotu kapitału. Dlatego też
nie występował związek pomiędzy polityką Zarządu w zakresie ustalania, charakteru i wysokości wynagrodzenia
kluczowego personelu kierowniczego a dywidendami oraz zwrotami kapitału Spółki w bieżącym roku obrotowym
i w czterech poprzednich latach obrotowych.
Zarząd nie uzależniał charakteru i wysokości wynagrodzenia kluczowego personelu kierowniczego od zmian kursu
akcji Spółki pomiędzy początkiem i końcem bieżącego roku obrotowego oraz w czterech poprzednich latach
obrotowych. Uznaniowe gotówkowe premie roczne uzależnione są od realizacji różnych niefinansowych
kluczowych wskaźników wyników opisanych w rozdziale „Wynagrodzenie oparte na wynikach – zachęty
krótkoterminowe” i nie są uzależnione od kursu akcji ani zysków. Jednakże, jak wskazano powyżej, niektórzy
członkowie kluczowego personelu kierowniczego mogą w przyszłości otrzymać opcje na akcje w ramach
programów motywacyjnych, które zasadniczo będą miały większą wartość dla kluczowego personelu
kierowniczego, jeżeli wartość akcji Spółki wzrośnie na tyle, aby uzasadnić wykonanie opcji na akcje w ramach
programów motywacyjnych.
Związek pomiędzy wynagrodzeniem kluczowego personelu kierowniczego a zyskami
Jak wskazano powyżej, Spółka prowadzi obecnie działalność poszukiwawczą i rozwojową i nie przewiduje
prowadzenia rentownej działalności (chyba że w drodze sprzedaży istotnych aktywów, co obecnie nie jest
planowane) do czasu pomyślnej komercjalizacji, produkcji i sprzedaży towarów z jednego lub większej liczby
swoich projektów. W związku z tym, przy ustalaniu i w odniesieniu do charakteru i wysokości wynagrodzenia
kluczowego personelu kierowniczego, Zarząd nie bierze pod uwagę zysków osiągniętych w bieżącym roku
obrotowym i w czterech poprzednich latach obrotowych.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
21
Wynagrodzenie Dyrektorów i pozostałego kluczowego personelu kierowniczego
Poniżej przedstawiono dane dotyczące charakteru i wysokości poszczególnych elementów wynagrodzenia
każdego z dyrektorów i innych członków kluczowego personelu kierowniczego spółki GreenX Metals Limited:
Świadczenia
krótkoterminowe
Świadczenia
emerytalne
po okresie
zatrudnienia
AUD
Świadczenia
niepieniężne
Płatności w
formie akcji
AUD
Razem
AUD
Uzależnio
ne od
wyników
%
Wynagrod
zenie
AUD
Wypłaty
pieniężne
w ramach
programó
w
motywacyj
nych
AUD
Obecni dyrektorzy
Ian Middlemas
2025
36 000
-
4 140
-
40 140
-
2024
36 000
-
3 960
-
39 960
-
Benjamin Stoikovich
2025
501 984
-
-
10 245
512 229
2,0
2024
482 356
30 000
-
-
512 356
5,9
Garry Hemming
1
2025
60 080
-
-
-
60 080
-
2024
60 080
-
-
-
60 080
-
Mark Pearce
2025
20 000
-
2 300
5 123
27 423
18,7
2024
20 000
-
2 200
-
22 200
-
Pozostali członkowie
kluczowego
personelu
kierowniczego
Simon Kersey
2025
321 500
-
-
4 870
326 370
1,5
2024
333 956
-
-
-
333 956
-
Dylan Browne
2
2025
-
-
-
4 870
4 870
100
2024
-
-
-
-
-
-
Razem
2025
939 564
-
6 440
25 108
971 112
2024
932 392
30 000
6 160
-
968 552
Uwagi:
1
Pan Hemming ma także podpisaną ze Spółką umowę o świadczenie usług, która przewiduje wynagrodzenie za usługi doradcze za usługi geologiczne
świadczone przez pana Hemminga.
2
Pan Browne świadczył usługi Sekretarza Spółki na podstawie umowy o świadczenie usług z Apollo Group Pty Ltd (Apollo Group), spółką, której
dyrektorem i faktycznym udziałowcem jest Pan Mark Pearce. Pan Browne jest pracownikiem Apollo Group. W ciągu roku Grupie Apollo wypłacono
lub jest ona zobowiązana do otrzymania kwoty 312 000 AUD (2024 r.: 320 000 AUD) z tytułu świadczenia usług biurowych oraz usług
administracyjnych, księgowych, sekretarskich i transakcyjnych na rzecz Grupy.
Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych przyznane kluczowemu personelowi
kierowniczemu
Szczegółowe dane o opcjach na akcje w ramach programów motywacyjnych, które zostały przyznane lub wygasły
dla kluczowego personelu kierowniczego Grupy w roku zakończonym 30 czerwca 2025 r. przedstawione są poniżej:
2025
Liczba opcji
przyznanych
Liczba opcji z
nabytymi
uprawnienia
mi
Liczba opcji
wygasłych
Wartość opcji
wygasłych
AUD
Wartość opcji
przyznanych
w ciągu roku
obrotowego
1
AUD
Wartość opcji
uwzględniony
ch w
wynagrodzeni
u za rok
obrotowy
AUD
Dyrektorzy
Benjamin Stoikovich
2 400 000
2
-
-
-
920 489
10 245
Mark Pearce
1 200 000
2
-
-
-
460 245
5 123
Pozostali członkowie
kluczowego
personelu
kierowniczego
Simon Kersey
1 200 000
-
-
-
437 713
4 870
Dylan Browne
1 200 000
-
-
-
437 713
4 870
Uwaga:
1
Wartości określone na dzień przyznania zgodnie z AASB 2. Szczegółowe informacje na temat wyceny opcji na akcje w ramach programów
motywacyjnych, w tym na temat zastosowanych modeli i założeń, przedstawione są w Nocie Błąd! Nie można odnaleźć źródła odwołania. do s
prawozdania finansowego.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
22
2
Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych wydane Dyrektorom po uzyskaniu zgody akcjonariuszy w dniu 29 lipca 2025 r., po zawarciu
umowy w sprawie wydanie Opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych z 13 czerwca 2025 r.
SPRAWOZDANIE DOTYCZĄCE WYNAGRODZEŃ (ZBADANE) (c.d.)
Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych przyznane kluczowemu personelowi
kierowniczemu (c.d.)
Szczegółowe dane o opcjach na akcje w ramach programów motywacyjnych, które zostały przyznane każdemu
członkowi kluczowego personelu kierowniczego Grupy w roku obrotowym 2025 przedstawione są poniżej:
2025
Data przyznania
Data
wygaśnięcia
Cena wykonania
AUD
Wartość godziwa
na dzień
przyznania
1
AUD
Liczba
przyznanych opcji
AUD
Dyrektorzy
Benjamin Stoikovich
29 lipca 2025
2
31 maja 2029
1,05
0,371
1 200 000
29 lipca 2025
2
31 maja 2030
1,20
0,397
1 200 000
Mark Pearce
29 lipca 2025
2
31 maja 2029
1,05
0,371
600 000
29 lipca 2025
2
31 maja 2030
1,20
0,397
600 000
Pozostali członkowie
kluczowego
personelu
kierowniczego
Simon Kersey
13 czerwca 2025
31 maja 2029
1,05
0,352
600 000
13 czerwca 2025
31 maja 2030
1,20
0,378
600 000
Dylan Browne
13 czerwca 2025
31 maja 2029
1,05
0,352
600 000
13 czerwca 2025
31 maja 2030
1,20
0,378
600 000
Uwagi:
1
Szczegółowe informacje na temat wyceny nienotowanych opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych, w tym na temat zastosowanych
modeli i założeń, przedstawione są w Nocie Błąd! Nie można odnaleźć źródła odwołania. do sprawozdania finansowego.
2
Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych wydane Dyrektorom po uzyskaniu zgody akcjonariuszy w dniu 29 lipca 2025 r., po zawarciu
umowy w sprawie wydanie Opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych z 13 czerwca 2025 r.
Umowy o pracę z obecnymi dyrektorami i kluczowym personelem kierowniczym
Pan Stoikovich posiada akt powołania z dnia 21 czerwca 2018 r., na mocy którego wyraża zgodę na pełnienie funkcji
Dyrektora Spółki. Akt powołania Pana Stoikovicha może zostać rozwiązany, zgodnie z postanowieniami Statutu
Spółki, za pisemnym wypowiedzeniem przez Spółkę. Na mocy zaktualizowanego aktu powołania Pan Stoikovich
otrzymuje stałe wynagrodzenie w wysokości 25 000 GBP rocznie.
Spółka Selwyn Capital Limited (Selwyn), której dyrektorem i udziałowcem jest Pan Stoikovich, ma zawartą ze
Spółką umowę o świadczenie usług doradczych w zakresie zarządzania projektami i pozyskiwania kapitału. Na
mocy tej umowy spółka Selwyn otrzymuje stałe roczne wynagrodzenie za doradztwo w wysokości 225 000 GBP
rocznie oraz może otrzymać roczną premię motywacyjną w wysokości do 100 000 GBP, należną po pomyślnej
realizacji kluczowych kamieni milowych określonych przez Zarząd. Ponadto spółce Selwyn przysługuje prawo do
otrzymania premii motywacyjnej o łącznej wartości stałego rocznego wynagrodzenia dyrektorskiego i
wynagrodzenia za doradztwo w przypadku uruchomienia klauzuli zmiany kontroli w Spółce. Umowa o świadczenie
usług doradczych może zostać rozwiązana przez zarówno spółkę Selwyn, jak i Spółkę z zachowaniem
dwunastomiesięcznego okresu wypowiedzenia. W przypadku rozwiązania umowy wynikającego z zaniedbania
lub niekompetencji w zakresie wykonywania usług określonych w umowie, spółce Selwyn nie przysługuje żadne
wynagrodzenie.
Pan Hemming, Dyrektor niewykonawczy, posiada umowę w sprawie powołania z dnia 5 października 2021 r.
potwierdzająca warunki jego powołania, w tym wynagrodzenie w wysokości 20 000 AUD rocznie. Roscoria Pty Ltd,
spółka, w której Pan Hemming jest dyrektorem i udziałowcem, ma podpisaną ze Spółką umowę o świadczenie
usług z 6 października 2021 r., która przewiduje wynagrodzenie za usługi doradcze wg stawki 3 340 AUD
miesięcznie za usługi geologiczne świadczone przez pana Hemminga. Każda ze stron może rozwiązać umowę z
zachowaniem miesięcznego okresu wypowiedzenia bez naliczania kar ani innych płatności.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
23
Pan Simon Kersey, Dyrektor Finansowy, jest zatrudniony na podstawie umowy o świadczenie usług doradczych ze
spółką Cheyney Resources Limited (Cheyney). Umowa określa obowiązki i zobowiązania Pana Kersey’a jako
Dyrektora Finansowego. Spółka może rozwiązać umowę z zachowaniem sześciomiesięcznego okresu
wypowiedzenia w formie pisemnej. W przypadku rozwiązania umowy z powodu istotnego naruszenia umowy,
rażącego uchybienia lub zaniedbania nie przysługuje żadne wynagrodzenie. Spółka Cheyney otrzymuje roczne
wynagrodzenie za świadczenie usług doradczych w wysokości 160 000 GBP i będzie uprawniona do otrzymania
motywacyjnej premii pieniężnej w wysokości do 50 000 GBP rocznie, która zostanie wypłacona po pomyślnym
osiągnięciu kluczowych wskaźników wyników. Ponadto, spółka Cheyney będzie uprawniona do otrzymania premii
motywacyjnej w wysokości sześciomiesięcznego rocznego wynagrodzenia za świadczenie usług doradczych w
przypadku uruchomienia klauzuli zmiany kontroli w Spółce.
Pan Browne, Sekretarz Spółki, zawarł ze Spółką umowę o świadczenie usług w zakresie obsługi korporacyjnej i
finansowej Spółki. Każda ze stron może rozwiązać umowę z zachowaniem miesięcznego okresu wypowiedzenia
w formie pisemnej. Na mocy umowy o świadczenie usług Pan Browne otrzymuje środki pieniężne lub
motywacyjne papiery wartościowe Spółki. Pan Browne jest również uprawniony do otrzymania wynagrodzenia w
wysokości 100 000 AUD w przypadku uruchomienia klauzuli zmiany kontroli w Spółce.
Pożyczki od kluczowego personelu kierowniczego
W roku zakończonym 30 czerwca 2025 r. nie udzielono żadnych pożyczek kluczowemu personelowi
kierowniczemu ani nie otrzymano żadnych pożyczek od kluczowego personelu kierowniczego (2024 r.: zero).
Pozostałe transakcje
Apollo Group, spółka, której dyrektorem i faktycznym udziałowcem jest pan Mark Pearce, otrzymała lub jest
zobowiązana do otrzymania 312 000 AUD (2024 r.: 320 000 AUD) z tytułu zapewnienia biur z obsługą, a także
świadczenia usług administracyjnych, księgowych, sekretarza spółki oraz transakcyjnych na rzecz Grupy. Ta
pozycja została ujęta jako koszt w Sprawozdaniu z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów. Kwota ta jest
oparta na bieżącym miesięcznym wynagrodzeniu w wysokości 26 000 AUD (2024 r.: 25 000 AUD) płatnym z góry,
bezterminowo i może zostać rozwiązana przez każdą ze stron z zachowaniem jednomiesięcznego okresu
wypowiedzenia. Z dniem 1 lipca 2025 wynagrodzenie miesięczne zostało podniesione do 27 500 AUD.
Instrumenty kapitałowe będące w posiadaniu kluczowego personelu kierowniczego
Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych w posiadaniu kluczowego personelu kierowniczego
2025
W
posiadaniu
na dzień
1 lipca
2024 r.
Przyznane
jako
wynagrodzen
ie
Wykonane/
zamienione
Wygasłe/
utracone
W
posiadaniu
na dzień
30 czerwca
2025 r.
Nabyte i
możliwe do
wykonania
na dzień 30
czerwca
2025 r.
Obecni dyrektorzy
Ian Middlemas
-
-
-
-
-
-
Benjamin Stoikovich
3 000 000
2 400 000
1
-
-
5 400 000
3 000 000
Garry Hemming
-
-
-
-
-
-
Mark Pearce
1 000 000
1 200 000
1
-
-
2 200 000
1 000 000
Pozostali członkowie
kluczowego personelu
kierowniczego
Simon Kersey
750 000
1 200 000
-
-
1 950 000
750 000
Dylan Browne
1 250 000
1 200 000
-
-
2 450 000
1 250 000
Uwaga:
1
Opcje na akcje w ramach programów motywacyjnych wydane Dyrektorom po uzyskaniu zgody akcjonariuszy w dniu 29 lipca 2025 r., po zawarciu
umowy w sprawie wydanie Opcji na akcje w ramach programów motywacyjnych z 13 czerwca 2025 r.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
24
Instrumenty kapitałowe w posiadaniu kluczowego personelu kierowniczego
2025
W posiadaniu
na dzień
1 lipca 2024 r.
Przyznane
jako
wynagrodzeni
e
Opcje wykonane/
uprawnienia
zamienione
Inne zmiany
netto
W posiadaniu na
dzień
30 czerwca 2025 r.
Dyrektorzy
Ian Middlemas
11 660 000
-
-
-
11 660 000
Benjamin Stoikovich
819 406
-
-
-
819 406
Garry Hemming
-
-
-
-
-
Mark Pearce
2 850 000
-
-
(150 000)
2 700 000
Pozostali członkowie
kluczowego personelu
kierowniczego
Simon Kersey
-
-
-
-
-
Dylan Browne
65 000
-
-
-
65 000
Koniec sprawozdania dotyczącego wynagrodzeń
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
(c.d.)
Sprawozdanie Zarządu 2025 ROK
25
POSIEDZENIA ZARZĄDU
Liczba posiedzeń Zarządu, które odbyły się w ciągu roku oraz liczba posiedzeń, w których uczestniczyli
poszczególni Dyrektorzy, przedstawia się następująco:
Posiedzenia Zarządu
Komitet Audytu
Liczba osób
uprawnionych
do
uczestnictwa
Liczba
uczestników
Liczba osób
uprawnionych do
uczestnictwa
Liczba
uczestników
Ian Middlemas
2
2
-
-
Benjamin Stoikovich
2
2
-
-
Garry Hemming
2
2
2
2
Mark Pearce
2
2
2
2
Obecnie cały Zarząd pełni funkcje komitetu ds. ryzyka, komitetu ds. nominacji i komitetu ds. wynagrodzeń,
jednakże zostanie to zweryfikowane w przypadku zmiany rozmiaru i charakteru działalności Spółki.
Na dzień niniejszego sprawozdania, w Spółce funkcjonuje Komitet Audytu, który nadzoruje sprawozdawczość
finansową Spółki oraz jakość audytów przeprowadzonych zarówno przez zewnętrznych jak i wewnętrznych
audytorów.
USŁUGI NIEZWIĄZANE Z BADANIEM SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH
Podczas roku obrotowego obecny biegły rewident Spółki, firma UHY Haines Norton wraz z podmiotami
powiązanymi, nie świadczyła usług niezwiązanych z badaniem (2024 r.: zero).
DYWIDENDY
W odniesieniu do roku obrotowego zakończonego 30 czerwca 2025 r. nie zadeklarowano, nie przewidziano ani nie
wypłacono dywidendy (2024 r.: zero).
OŚWIADCZENIE BIEGŁEGO REWIDENTA W SPRAWIE NIEZALEŻNOŚCI
Oświadczenie o niezależności wiodącego biegłego rewidenta za rok zakończony 30 czerwca 2025 zostało
otrzymane i przedstawione na stronie Błąd! Nie zdefiniowano zakładki. Sprawozdania Zarządu.
Podpisano zgodnie z uchwałą Zarządu.
Benjamin Stoikovich
Dyrektor
23 września 2025 r.
Oświadczenie Osób Kompetentnych
Zawarte w tym sprawozdaniu informacje dotyczące wyników eksploracji pochodzą z komunikatów ASX z dnia 15 lipca 2024 r., 2
sierpnia 2024 r., 27 listopada 2024 r. oraz 28 kwietnia 2025 r., dostępnego na stronie www.greenxmetals.com.
GreenX potwierdza, że: a) nie ma świadomości żadnych nowych informacji lub danych, które miałyby istotny wpływ na informacje
zawarte w tym komunikacie, oraz b) wszystkie istotne założenia i parametry techniczne, na których opiera się treść tego
komunikatu dalej obowiązują i nie zaszły w nich istotne zmiany; c) forma i kontekst prezentacji ustaleń Osób Kompetentnych nie
zmieniły się w istotny sposób względem treści komunikatu.
Stwierdzenia dotyczące przyszłości
Niniejszy komunikat może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości. Takie stwierdzenia dotyczące przyszłości są oparte na
oczekiwaniach i przekonaniach GreenX co do przyszłych wydarzeń. Stwierdzenia dotyczące przyszłości są obarczone ryzykiem,
niepewnością i innymi czynnikami, z których wiele leży poza kontrolą GreenX, w wyniku czego rzeczywiste wyniki będą istotnie
odbiegać od tych stwierdzeń. GreenX nie zobowiązuje się do późniejszej aktualizacji ani korekty stwierdzeń dotyczących
przyszłości zawartych w niniejszym dokumencie celem odzwierciedlenia okoliczności lub wydarzeń, które wystąpiły po dniu
sporządzenia niniejszego dokumentu.