Sytuacja spółki może się poprawić

Inwestorzy znów interesują się akcjami Elektromontażu Warszawa. Wczoraj kurs spółki wykonującej roboty elektromontażowe oraz wytwarzającej rozdzielnice wyraźnie zyskiwał, choć obroty nie były już tak duże, jak w czwartek i w piątek. Wtedy wolumen przekraczał 100 tys. sztuk, a notowania wzrosły z 1,62 do 1,80 zł (11 proc.). W poprzednich czterech tygodniach średni wolumen na sesję nie przekraczał 9 tys. sztuk.

Obserwacja handlu walorami tej spółki jest przydatna, ponieważ w minionym roku takie pojedyncze „wystrzały” kursu wspierane wzmożoną wymianą nie były raczej początkiem wzrostów, ale okazją do kilkusesyjnej realizacji zysków. Tak może być i tym razem, inwestorzy powinni więc zachować wzmożoną ostrożność.

Ze spółki zaczynają jednak powoli docierać pierwsze sygnały poprawy sytuacji finansowej. Ta w ostatnich latach systematycznie się pogarszała: spadały przychody (dziesięciokrotnie w ciągu trzech lat), obniżały się kapitały własne, a narastająca wartość nieściągalnych należności i rosnące zadłużenie (na koniec 2005 r. sięgające 20 mln zł) doprowadziło spółkę do utraty płynności finansowej. Rozmowy z wierzycielami zakończyły się niedawno powodzeniem, a przed miesiącem sąd ostatecznie zatwierdził zakończenie postępowania upadłościowego. Zo- bowiązania, wynoszące na koniec półrocza nie- co ponad 18 mln zł, zostało zredukowane o 40 proc. i mają być spłacone w trzy lata. Dzięki sprzedaży w ubiegłym roku nieruchomości w Warsza- wie (za 17 mln zł) spółka ma na to gotówkę (na koniec półrocza środki pieniężne przekroczyły 10 mln zł).

Uregulowanie kwestii długów pozwoli firmie złapać oddech i powrócić do udziału w przetargach publicznych (jako spółka w upadłości nie mogła w nich startować). Na razie półrocze zakończyła wypracowaniem niespełna 5 mln zł przychodów i symbolicznego zysku netto. W drugim półroczu jest szansa na wyraźniejszą poprawę, być może zostanie zakończona sprzedaż kolejnej nieruchomości należącej do firmy. Na wynajem wystawione są też magazyny i biuro w Płocku. Do trwałej poprawy jednak daleko. Spółce w wyjściu na prostą pomogłoby większe zaangażowanie głównego akcjonariusza, Mostostalu-Export.