Trigon radzi "kupuj" Kredyt Inkaso

KZ, GPWInfostrefa
opublikowano: 23-12-2011, 13:06

Analitycy Trigon DM, w raporcie z 21 grudnia, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Kredyt Inkaso od zalecenia "kupuj", ustalając 9-miesięczną cenę docelową akcji spółki na 19,8 zł.

Raport został wydany przy kursie 12,2 zł za akcję spółki.

"Utrzymujący się w spółce dynamiczny wzrost inwestycji w portfele wierzytelności przekłada się na systematyczną poprawę rezultatów finansowych. Towarzyszy temu wzrost rentowności, na co pozytywny wpływ ma nie tylko efekt dźwigni operacyjnej, ale również niższe koszty opłat sądowych za sprawą powstania instytucji e-sądu, konsolidacja kancelarii prawniczej oraz optymalizacja podatkowa" - napisano w raporcie.

Analitycy podali w rekomendacji, że ich zdaniem barierą rozwoju rynku wierzytelności w przyszłości nie będzie podaż wierzytelności, ale dostępność finansowania i ocena ryzyka finansowego spółki przez inwestorów. Dodali, że głównym czynnikiem dynamiki wzrostu biznesu Kredyt Inkaso będzie poziom dźwigni finansowej możliwej do osiągnięcia przez spółkę w kolejnych latach.

"W naszych prognozach zakładamy jego (wskaźnika dźwigni finansowej - PAP) stopniowy wzrost do poziomu 1,8x, co wydaje się podejściem dość konserwatywnym biorąc pod uwagę relacje kapitału własnego do poziomu zadłużenia w innych spółkach reprezentujących branżę zarządzania wierzytelnościami (np. Kruk, Magellan, MW Trade)" - dodali.

Zwrócili też uwagę na różnice w zakresie zasad rachunkowości stosowanych przez podmioty z branży obrotu wierzytelnościami.

"W naszej ocenie stosowane przez Kredyt Inkaso ujęcie kasowe przychodów, w relacji do ujęcia memoriałowego, nie tylko jest bardziej ostrożne powodując opóźnienie rozpoznania zysku w spółce, ale również pozwala inwestorom na analizowanie rzeczywistych wpływów z tytułu spłat dłużników, co w przypadku spółek stosujących podejście memoriałowe jest znacząco utrudnione, nawet w oparciu o rachunek cash flow (szczególnie w okresie ponoszenia istotnych wydatków na kolejne zakupy)" - ocenili w raporcie.

W opublikowanej w rekomendacji prognozie analitycy spodziewają się uzyskania przez Kredyt Inkaso w roku obrotowym 2011/2012 60,4 mln zł przychodów ze sprzedaży, 29,1 mln zł zysku operacyjnego i 18,3 mln zł zysku skorygowanego. Prognoza Trigon DM dla spółki na rok 2012/2013 to 98,7 mln zł przychodów ze sprzedaży, 48,2 mln zł zysku operacyjnego i 24,9 mln zł zysku netto.

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: KZ, GPWInfostrefa

Polecane