— Myślę, że stanie się to najwcześniej do końca roku, a realnie pod koniec pierwszego kwartału 2013 r. Potem, w ciągu kilku tygodni, układ zostanie zatwierdzony przez sąd i zaczniemy go wdrażać. Trudno jeszcze mówić, jakie będą jego warunki, bo to będzie zależało od wierzycieli, czyli głównie instytucji finansowych — mówi Mariusz Różacki, prezes PBG.

PBG raczej się ułoży

Dla PBG i Hydrobudowy Polska (HBP) sąd zatwierdził upadłość układową, w Aprivii trwa likwidacja. O upadłość układową wnioskowało do sądu jeszcze osiem spółek z grupy. Zarząd HBP dopuszcza możliwość zamiany układu na likwidację. Rynek spodziewa się, że podobnie może stać się z samym PBG, i zastanawia się nad dalszymi losami Rafako.

— Ryzyko likwidacji PBG jest niskie. Nie wyobrażam sobie realizacji układu bez Rafako. Ogłoszenie likwidacji zmieniłoby tę sytuację, ale dziś sprzedaż Rafako oznacza rezygnację z układu — mówi Mariusz Różacki.

Mimo to PBG w sierpniu sprzedało pakiet prawie 5 proc. akcji Rafako, by móc kończyć najbardziej zaawansowane kontrakty i regulować zobowiązania wobec fiskusa, pracowników i ZUS. To jeden z warunków prowadzenia układu. Jednak trudności w realizacji kluczowych kontraktów grupy nie maleją.

— Na części kontraktów zamawiający pociągnęli gwarancje bankowe. Wstrzymany został trwale nierentowny kontrakt na A4, w sprawie budowy A4 toczą się negocjacje, a jednocześnie prace zabezpieczające wykonaną część. Budowę odcinka S5 zmuszony jest dokończyć nasz zagraniczny partner. Niemal w zwykłym trybie biegną prace na trzech kontraktach gazowych. Za 2-3 miesiące dwa z nich powinny być dokończone, co wiąże się z przypływem do spółki około 100 mln zł po uregulowaniu należności wobec podwykonawców. Budowę zbiorników w Wierzchowicach kończy nasz partner, a terminal LNG ma osobne finansowanie i sytuacja finansowa wykonawcy nie wpływa na jego realizację — wylicza prezes PBG.

ARP czeka

Pod koniec lipca PBG zwróciło się do Agencji Rozwoju Przemysłu (ARP) o pożyczkę pomostową o wartości około 200 mln zł. Podobny wniosek złożył także Polimex-Mostostal, który spodziewa się pierwszej raty pożyczki jeszcze we wrześniu. PBG do końca tygodnia chce uzupełnić wniosek m.in. o półroczne wyniki finansowe.

— Czy dla wierzycieli lepszy będzie układ niż likwidacja PBG? To będzie zależało od warunków. Nie wydaje mi się, że wstępna propozycja zarządu PBG będzie łatwa do realizacji w obecnych warunkach. Trudno sobie też wyobrazić, by układ został sfinansowany jedynie z przepływów Rafako — mówi Krzysztof Pado z BDM.

Przy składaniu wniosku o upadłość zarząd zaproponował wierzycielom powyżej 1 mln zł 69 proc. redukcji długu i ewentualnie konwersję po 40 zł za akcję.