USA: największa od 55 lat luka między rentownością długu i wzrostem PKB

opublikowano: 09-03-2021, 07:02

Pomimo ostatniego wzrostu rentowności obligacji 10-letnich USA do 1,6 proc., najwyższej wartości od roku, nie była ona tak niska w porównaniu z prognozowanym wzrostem PKB USA od 1966 roku. To może oznaczać dalszą przecenę obligacji.

Analitycy podwyższają prognozy wzrostu gospodarczej i inflacji. Obecnie średnia prognoza nominalnego wzrostu PKB to 7,6 proc. Jest najwyższa od 32 lat, pisze Bloomberg, który przeprowadził badanie. Zwrócił uwagę, że pomimo podwojenia rentowności „dziesięciolatek” USA od listopada, rośnie ona dużo wolniej niż prognozy wzrostu gospodarczego.

- „Niedźwiedzio” oceniam perspektywy rynku obligacji – powiedział Julian Brigden, szef Macro Intelligence 2 Partners. – Mamy zbyt dużo stymulacji w systemie. To spowoduje połączenie wzrostu z bardzo szybkim wzrostem inflacji – dodał.

Choć relacja rentowności obligacji ze wzrostem nie jest stabilna, to tak duża rozbieżność jak obecnie jest rzadka. Tempo wzrostu nominalnego PKB było średnio mniej niż 2 pkt. procentowe powyżej rentowności obligacji 10-letnich w dekadzie zakończonej w 2019 roku.

- W starych czasach rentowność obligacji powinna być równa wzrostowi nominalnego PKB – powiedział Brigden. – Obecnie rzeczy mają się inaczej. Ale w jakim stopniu inaczej? Czy można mieć 1 proc. ujemnej realnej rentowności i 10 proc. wzrostu nominalnego PKB? – zapytał.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Druś, Bloomberg

Polecane