Wycena Lotosu mocno w górę

KZ
27-11-2012, 08:13

Analitycy DM BDM podtrzymali rekomendację "akumuluj" dla akcji Lotosu. Ich wycenę podnieśli z 29,4 do 38,9 zł.

Autorzy raportu podkreślają, że spółka pozytywnie zaskoczyła rynek wynikami za III kw. 2012.

- Na poziomie EBIT LIFO (po oczyszczeniu o wpływ operacyjnych różnic kursowych) były one zdecydowanie wyższe od konsensusu rynkowego i zbliżone do naszych oczekiwań. Spółka nie miała większych trudności (w przeciwieństwie do Orlenu, który pokazał słaby wynik rafinerii w Płocku) z realizacją na rynku wysokich marż rafineryjnych (przy słabym rynku krajowym Lotos wykorzystuje kanały eksportowe). Otoczenie makro w pierwszej połowie IV kw. 2012 było nadal bardzo dobre (marża modelowa w X’12 dla Lotosu według naszych szacunków wynosiła około 9,0 USD/bbl). Obecnie marże rafineryjne spadły, nadal są to jednak satysfakcjonujące w przypadku Lotosu poziomy około 4,0-5,0 USD/bbl. Tym samym IV kw. powinien wyglądać dużo lepiej niż IV kw. 2011, gdy oczyszczony z różnic kursowych EBIT LIFO z działalności rafineryjnej należał do najsłabszych w ostatnich latach -napisano w uzasadnieniu.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: KZ

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Wycena Lotosu mocno w górę