"Wynik netto PZU obniżyły zdarzenia jednorazowe" (opinia)

KZ
15-03-2012, 10:48

-  Wynik ubezpieczyciela jest na poziomie netto zauważalnie słabszy od oczekiwań, choć zebrane składki brutto i wypłacone odszkodowania są zbliżone do oczekiwań. W IV kwartale składki przypisane brutto wyniosły 3 853,5 mln PLN (oczekiwano 3 800 mln PLN), natomiast wypłacono 2 596,9 mln PLN odszkodowań i świadczeń ubezpieczeniowych netto (oczekiwano 2 599,4 mln PLN). Pozytywnie zaskoczył wynik z inwestycji (było 551,8 mln PLN, wobec oczekiwań na 486,2 mln PLN). Wyższe koszty administracyjne (było 444 mln PLN vs. konsensus na 410 mln PLN) oraz przede wszystkim wzrost pozostałych kosztów operacyjnych z 122 mln PLN w IV kwartale 2010 r. do 352 mln PLN w IV kwartale 2011 r., przyczynił się do słabszego od oczekiwań wyniku netto (486,9 mln PLN vs. konsensus na 561,1 mln PLN) . W grupie pozostałe koszty operacyjne skokowo wzrosły koszty podstawowej działalności spółek nieubezpieczeniowych (z 7,6 mln PLN w 2010 r. do 285,2 mln PLN w 2011 r.), koszty rezerwy na UOKiK (z 3,9 mln PLN do 67,9 mln PLN), rezerwy na koszty z tytułu reorganizacji i restrukturyzacji (z 64,2 mln PLN do 96,8 mln PLN) oraz pozostałe (z 58,5 mln PLN do 145,3 mln PLN). Ponieważ wynik z tytułu zebranych składek i wypłacone odszkodowania netto są zbliżone do oczekiwań, natomiast wynik z inwestycji jest lepszy od oczekiwań to powtarzalną działalność oceniamy pozytywnie - komentuje Sobiesław Kozłowski, szef analityków DM BPS.

- Słabszy od oczekiwań wynik netto jest głownie następstwem wyższych kosztów na pozostałej działalności operacyjnej, która co do zasady jest mniej powtarzalna (i zniekształcona przez specyficzny IV kwartał) dlatego też generalnie wyniki ubezpieczyciela oceniamy neutralnie. Istotną kwestią do wyjaśnienia jest pozycja kosztów działalności podstawowej spółek nieubezpieczeniowych - dodaje Sobiesław Kozłowski.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: KZ

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Wyniki spółek / "Wynik netto PZU obniżyły zdarzenia jednorazowe" (opinia)