Nie oznacza to jednak, że ostatnia decyzja nie wywołała zamieszania na rynkach kapitałowych. Ceny gazu na europejskich giełdach wzrosły o kilkanaście procent, a złoty przecenił się o ponad 1 proc. do euro. Negatywne zachowanie obligacji skarbowych pod koniec wtorkowej sesji można wytłumaczyć oczekiwaniem wyższej inflacji (słabszy złoty plus wyższe ceny gazu) oraz wzrostem ryzyka geopolitycznego.

Rada Polityki Pieniężnej, która zbierze się na posiedzeniu w przyszłym tygodniu, na pewno weźmie pod uwagę ostatnie wydarzenia. Z jednej strony możemy mieć jeszcze wyższą inflację (choć nie jest pewne, czy URE zgodzi się na nowe taryfy gazowe), a z drugiejszok podażowy, który może wpłynąć negatywnie na wzrost gospodarczy. Obserwując ostatnią determinację RPP do zatrzymania wzrostu cen, oczekujemy kolejnej podwyżki stóp procentowych - tym razem o 50 pkt baz. - ale ryzyko jest po stronie większego zacieśnienia.