Wydział Analiz Domu Maklerskiego AmerBrokers SA informuje, że w dniu 8 maja 2003 roku przy kursie 44,10 zł została zmieniona rekomendacja dla spółki APATOR z TRZYMAJ na NEUTRALNIE.
Z uwagi na przekroczenie przez kurs Apatora o około 34% poziomu docelowego wyznaczonego przez nas w raporcie z dnia 26 listopada 2002 roku (32,71 zł) oraz korekty w założeniach polityki dywidendy i przewidywanej liczby akcji, zmieniamy rekomendację z TRZYMAJ na NEUTRALNIE.
W sumie od momentu wydania rekomendacji kurs wzrósł o 96%, co wg nas może być wystarczającym powodem do realizacji zysków i krótkoterminowej korekty notowań. Ponadto decyzja o zmianie rekomendacji wynika z odstąpienia przez zarząd od zaliczkowej wypłaty dywidendy 1,5 zł za 2003 rok z tytułu sprzedaży gruntu. Dodatkowym czynnikiem wpływającym na zmianę zalecenia inwestycyjnego jest ogłoszony przez spółkę zamiar przeprowadzenia w drugiej połowie br. emisji akcji w cenie nominalnej 1,10 zł, w ilości 869,5 tys. (prawo poboru w stosunku 2:1). Wpływ emisji akcji oceniamy jako neutralny dla dotychczasowych akcjonariuszy, bowiem rozwodnienie zysków (dywidendy) i ewentualny spadek ceny zrekompensowany zostanie przez wzrost wartości portfela z tytułu objęcia akcji nowej emisji.
Jednocześnie podkreślamy, że mimo tych zmian obecna sytuacja operacyjna i finansowa spółki nie budzi zastrzeżeń, co potwierdza zamiar wypłaty 1,5 zł dywidendy za rok 2002. Ostateczny termin finalizacji umowy sprzedaży gruntu przewidywany jest na czerwiec 2002 roku, co powinno przyczynić się do ponownego wzrostu zainteresowania walorem na GPW.
Wydział Analiz DM AmerBrokers S.A.