O obniżeniu rekomendacji do “redukuj”, a ceny docelowej do 232 zł pisaliśmy 5 dni temu, ale dziś pojawiło się uzasadnienie.
Specjalista obniżył prognozę sprzedaży CP2077 do 25,8 mln z 31 mln sztuk w ciągu 12 miesięcy od premiery i zakłada, że w 2021 r. firma skupi się na poprawianiu gry oraz wydaniu wersji na nową generację konsol.
Skutkiem tego będzie zmiana harmonogramu wydawniczego, uważa Piotr Bogusz.
"Nasze wcześniejsze założenia dotyczące częstotliwości wydawania gier wydają się obecnie zbyt agresywne i przesuwamy wydanie Cyberpunk 2077 Online na 2023 rok (vs. 2022 rok wcześniej) oraz wydanie kolejnej gry AAA w 2025 roku (vs. 2024 rok wcześniej). Biorąc pod uwagę zakładane zmiany, usuwamy wydanie jednej gry AAA z prognoz, co obniża wycenę DCF. Uwzględniając powyższe, oczekujemy istotnego zmniejszenia wyniku w latach 2022-23, co nie jest uwzględnione w konsensusie (szacunki na lata 2021-23 były zwiększane dla przez większość 2020 roku), a szacunki dla 2020 roku obniżane w związku z przesunięciami daty premiery C2077. Ponadto, doniesienia o niezadowoleniu pracowników w związku z nieudaną premierą, zwiększają ryzyko odejścia części załogi co będzie miało potencjalne implikacje dla jakości i czasu tworzenia przyszłych produkcji. Biorąc pod uwagę nieudaną premierę C2077 oraz wysokie ryzyko pojawienia się kolejnej odsłony GTA do 2023 roku, obniżamy nasze oczekiwania dotyczące sprzedaży C2077 Online" - napisano w uzasadnieniu raportu.
Prognozy przychodów i zysków CD Projektu na lata 2020-2020 analityk obniżył o 20-30 proc.
Całość raportu dostępna jest na stronie biura maklerskiego.
