Bankowy Dom Maklerski (BDM) oferujący akcje spółki eCard, wycenia akcję tej spółki na 2,6-3 zł metodą porównawczą i na 2,6 zł metodą DCF. Cena emisyjna akcji eCardu została ustalona na poziomie niższym od wyceny BDM PKO BP i wyniesie 2 zł.
„Wycena wskaźnikowa, oparta na naszej prognozie wyniku netto na 2008 r. i preferowanych przez nas spółkach porównawczych (Euronet jako spółka o podobnym profilu działania, Getin Holding jako przykład dynamicznej spółki finansowej), dała wartość spółki na poziomie 72-63 mln zł (3,0-2,6 zł na akcję)."Niższa wycena wynika z metody DCF (2,6 zł)” – czytamy w raporcie analityków BDM PKO BP.
„Należy zauważyć, że powyższe wyceny mają konserwatywny charakter także z tego powodu, że zakładają zainwestowanie środków z emisji akcji w nowe projekty (personalizacja kart, obsługa bankomatów), ale nie uwzględniają przychodów z tych inwestycji” – czytamy dalej.
Spółka chciała pozyskać z emisji 8-12 mln zł netto, a jej oferta publiczna objęła 4 mln akcji nowej emisji serii K oraz 3 mln akcji sprzedawanych (po 1,5 mln akcji sprzedadzą dotychczasowi akcjonariusze Capital Partners SA oraz PerMobile sp. z o.o.) Zapisy na akcje potrwają od 27 do 30 czerwca.
Oferowane akcje zostały podzielone na transzę inwestorów instytucjonalnych, w której oferuje się 4 mln akcji serii K nowej emisji oraz 1,5 mln akcji sprzedawanych, oraz transzę inwestorów indywidualnych, w której oferuje się 1,5 mln akcji sprzedawanych.
Cena maksymalna akcji została wcześniej ustalona na 3,50 zł. Oferującymi akcje są Bankowy Dom Maklerski PKO BP i Dom Maklerski Capital Partners.
Spółka planowała przeznaczyć pozyskane środki na: rozwój oferty produktowej (4-6 mln zł), akwizycje wybranych podmiotów w branży (co najmniej 4 mln zł),
W 2005 roku zysk netto eCardu wyniósł 1,39 mln zł wobec 8,81 mln zł straty rok wcześniej przy 2,14 mln zł zysku operacyjnego wobec 6,28 mln zł straty w 2004 roku. Przychody wyniosły w 2005 roku 5,89 mln zł wobec 7,13 mln zł rok wcześniej.
Spółka prognozuje, że w całym 2006 roku odnotuje 0,87 mln zł straty netto, a w 2007 roku spodziewa się 1,5 mln zł zysku netto. eCard prognozuje, że w 2006 roku uzyska 0,33 mln zł straty operacyjnej powiększonej o amortyzację (EBITDA) wobec 2,32 mln zł zysku EBITDA w 2005 roku, zaś w 2007 roku spodziewa się ponownie zysku – w wysokości 2,53 mln zł. Przychody spółki mają wzrosnąć w tym roku do 9,22 mln zł z 5,89 mln zł w 2005 roku, a w przyszłym roku – do 26,07 mln zł. (ISB)
esc/dag