26-proc. spadek, który jest w tym roku udziałem indeksu Shanghai Composite, sprowadził wyceny spółek do 18-krotności zysków za ostatnie 4 kwartały. To oznacza, że chińskie papiery są notowane z najmniejszą od dekady premią wobec akcji MSCI Emerging Markets.
Zanikła także premia, z którą wobec odpowiedników z giełdy w Hong Kongu notowane były chińskie spółki kwotowane w juanie, dostępne praktycznie tylko dla miejscowych inwestorów. Stało się tak po raz pierwszy od czterech lat, a ostatnio, gdy mieliśmy do czynienia z podobną sytuacją, poprzedziło to trzykrotny wzrost Shanghai Composite.
Co więcej, posiadacze znacznych pakietów akcji chińskich spółek, dokupują akcje. "Inwestorzy kontrolujący co najmniej 5 proc. kapitału spółek w zeszłym miesiącu zwiększyli swoje udziały o 162 mln USD" – zauważają Michael Kurtz i Shirley Zhao, analitycy Macquarie. Podobny sygnał w październiku 2008 r. zapowiedział koniec trwającego od 12 miesięcy rynku niedźwiedzia.
Rynki pozytywnie przyjęły również decyzję o rezygnacji ze sztywnego parytetu wobec dolara. Powinno to pomóc Chińczykom walczyć z inflacją oraz rosnącymi bańkami spekulacyjnymi. Gdy poprzednio centralny bank Chin uelastycznił reżim kursowy, Shanghai Composite skoczył o 62 proc. w ciągu następnych 12 miesięcy.
W ciągu roku szanghajski indeks może wzrosnąć do 4 tys. pkt, czyli o 65 proc. – prognozuje Jerry Lou. Podobają się nam wyceny, a inflacja wkrótce zacznie spadać. Zapalnikiem wzrostów powinno być uelastycznienie reżimu kursowego, co właśnie stało się faktem – podsumował strateg Morgan Stanley.
Jak wynika z prognoz zebranych przez Bloomberga, w ciągu najbliższych 12 miesięcy spółki Shanghai Composite powiększą zyski o 40 proc. Ekonomiści ankietowani przez Bloomberga sądzą, że gospodarka Państwa Środka wzrośnie w tym roku o 10,2 proc., by w przyszłym zanotować 9,2-proc. dynamikę.
Ostatnią falę niepokojów o stan gospodarki Państwa Środka wywołała rewizja kwietniowego wskaźnika wyprzedzającego Conference Board dla Chin. Zamiast największego od 14 miesięcy wzrostu, inwestorzy musieli przełknąć gorzką pigułkę w postaci skromnej, najsłabszej od listopada poprawy.