Michał Marczak, analityk Domu Inwestycyjnego BRE Banku utrzymał rekomendajcę TRZYMAJ dla akcji Frantschach Świecie. W raporcie z 26 lutego cenę docelową akcji spółki wyznaczył na 42 zł, przy jej rynkowej wartości sięgającej 46 zł.
Marczak informuje, że w porównaniu z innymi spółkami papierniczymi wielkość szacowanych na ten rok wskaźników EV/EBITDA i P/E dla Świecie wskazuje iż akcje spółki są notowane z 30 proc. premią. Uwzględniając minimalny free float papierów spółki, niedoważenie większości OFE w stosunku do indeksów oraz oczekiwanie inwestorów na dywidendę, tylko wyraźne pogorszenie sytuacji fundamentalnej spółki mogłoby spowodować wyraźne osłabienie kursu jej akcji.
- W oparciu o przygotowane prognozy, model DCF, model dywidendowy oraz wycenę porównawczą bieżącą wartość jednej akcji Frantschach Świecie szacujemy na 42 PLN. Pomimo, ze jest ona o 10% niższa niż kurs giełdowy utrzymujemy neutralną ocenę inwestycyjną – głosi raport DI BRE Banku.
Marczak zwraca uwagę, że zarówno dobre wyniki jak i oczekiwane dywidendy są już uwzględnione w cenie akcji Świecia. Założył, że spółka wypłaci w 2003 roku 2,9 zł dywidendy na akcję.
- Wyceny uzyskane na bazie modelu DCF i modelu dywidendowego zawierają się w przedziale 40-43 PLN. W naszych prognozach zakładamy dalszy wzrost cen papieru, zwiększenie w ciągu czterech lat wolumenu sprzedaży o 11% oraz utrzymanie wysokiej - w relacji do konkurentów - marży EBITDA – głosi rekomendacja DI BRE Banku.
MD