Kurs docelowy został wyznaczony na poziomie 96,6 zł.
W ostatnich kwartałach ZA Puławy korzystały na bezprecedensowym połączeniu sprzyjającej koniunktury w obszarze agro z rekordowymi marżami na kaprolaktamie, co zaowocowało rekordowymi wynikami finansowymi. W naszej opinii perspektywy na kolejny rok obrotowy wyglądają już jednak znacznie słabiej. Oczekujemy mocnej przeceny zbóż na światowych rynkach, co w połączeniu z mniejszą dynamiką wzrostu gospodarczego w Chinach, uruchomieniem nowych mocy produkcyjnych w kaprolaktamie oraz podwyżką cen gazu będzie skutecznie obniżać rentowność Spółki. Nie wiążemy też dużych nadziei na pojawienie się wezwania na akcje ZAP od akceptowalnego przez MSP inwestora zagranicznego w kontekście braku rozstrzygnięć w zakresie polskiego rynku gazu. Ewentualne przejęcie ZAT przez Acron należałoby ocenić jako istotne zagrożenie dla pozycji konkurencyjnej ZAP w kraju. Podtrzymujemy rekomendację redukuj, podwyższając cenę docelową z 85,54 PLN do 96,6 PLN. - napisano w raporcie.
Raport do ściągnięcia TUTAJ>>ZA Puławy_250512.pdf