Już wkrótce na poczcie lub w banku będzie można kupić obligacje hipoteczne EFH. Mimo kłopotów z finansowaniem, spółka wierzy w sukces.
Po niedawnym debiucie na CeTO obligacji hipotecznych Europejski Fundusz Hipoteczny (EFH) przygotowuje wniosek do KPWiG o dopuszczenie do obrotu kolejnej emisji papierów — tym razem dla klientów detalicznych.
Być może już wkrótce obligacje hipoteczne EFH, specjalizującego się w finansowaniu nieruchomości komercyjnych, pojawią się w placówkach bankowych lub Poczty.
Szeroki zasięg
Pierwsza emisja dla klientów detalicznych planowana jest na drugi kwartał. Wartość całego programu to 400 mln zł.
Fundusz poszukuje partnerów, którzy pomogą mu w dystrybucji.
Jak podkreśla Mirosław Wierzbowski, musi to być spółka, która ma bardzo dobry kontakt z klientami detalicznymi.
— Rozważamy współpracę z Pocztą Polską, która jest instytucją zaufania publicznego i ma ogromny zasięg — mówi prezes EFH.
Dystrybutorem mógłby być także PKO BP czy Bank Pocztowy.
— Na razie jest to jednak w sferze pomysłów — mówi Mirosław Wierzbowski.
EFH zamierza emitować kupony wartości 1000 zł. Aby zwiększyć bezpieczeństwo transakcji, myśli o ich grupowaniu i ubezpieczaniu. Obligacje będą oprocentowane na 8,87 proc. w skali roku i — zdaniem Mirosława Wierzbowskiego — mają duże szanse na konkurowanie z lokatami bankowymi.
Ach, te banki
Sporym problemem pozostaje natomiast źródło finansowania EFH. Większość banków nie chce bowiem z nim współpracować.
— Jesteśmy firmą z polskim kapitałem, posiadamy olbrzymi majątek, który nie jest ani zadłużony, ani zastawiony. Trudno więc zrozumieć niechęć banków — mówi Mirosław Wierzbowski.
EFH spłacił już ponad 250 mln zł kredytów i nadal reguluje zobowiązania.
— Tymczasem BGŻ, PKO BP, które udzielały nam kredytów i wobec których nie mieliśmy długów, nie chcą z nami współpracować — twierdzi szef EFH.
Z kolei banki z kapitałem zagranicznym nie chcą finansować spó- łek, które stanowią konkurencję dla ich spółek leasingowych.
EFH nie może także na razie liczyć na finansowanie przez Bank Współpracy Europejskiej, jednego z głównych akcjonariuszy. Powodem są zbyt niskie kapitały banku.
— Mieliśmy nadzieję, że bank szybko podniesie kapitały, jednak proces znacznie się opóźnia — mówi Mirosław Wierzbowski.
EFH udało się jednak znaleźć partnera. Jest nim BRE Bank.
Okiem eksperta
Znajdą nabywców
Obligacje hipoteczne powinny znaleźć nabywców wśród inwestorów instytucjonalnych. Biorąc bowiem pod uwagę dochodowość obligacji skarbowych, mogą stanowić dla nich konkurencję. Ich cena zawiera wystarczająco wysoką marżę za ryzyko.
Nieco trudniej może być z obligacjami dla klientów detalicznych, bowiem wszelkie nowinki przyjmują się w naszym kraju dość długo. Początki mogą więc być trudne, ale z czasem zainteresowanie tymi papierami będzie wzrastać. Tak stało się np. z funduszami inwestycyjnymi.
Doświadczenie pokazuje także, że im rozleglejsza sieć dystrybucji, tym szanse na ich sprzedaż i powodzenie są większe.
Marek Świętoń
analityk ING Asset Management