Inwestorzy nie wyprzedawali wczoraj panicznie akcji Elektrimu. Czekają na rozwiązanie sporów wokół PTC.
Maksymalnie o 4,5 proc., do 5,20 zł, spadła wczoraj cena akcji Elektrimu. Pamiętając o złożonym wniosku o upadłość, reakcja inwestorów nie była więc dramatyczna.
Brak rozstrzygnięć
— Wniosek jest bardzo świeży. Na razie wiadomo tylko, który sędzia będzie się nim zajmował. Kiedy, nie wiadomo — usłyszeliśmy w sekretariacie sądu.
Upadłości chce Alstom, jeden z wykonawców inwestycji w Zespole Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin (ZE PAK), w której Elektrim na niespełna 50 proc. kapitału. Zarzuca firmie brak płatności za wykonane prace.
— Reakcja inwestorów była ostrożna, bo sam wniosek jest kontrowersyjny. Elektrim nie jest wierzycielem Alstomu, a nawet jeśli jest, to według ostatniego raportu finansowego dysponuje 200 mln zł gotówki, co przy roszczeniach rzędu 10-20 mln zł absolutnie nie może prowadzić do upadłości — komentuje Rafał Salwa, analityk Internetowego Domu Maklerskiego.
Sytuacja w ZE PAK różowa jednak nie jest. Spółka nie ma pieniędzy na dokończenie inwestycji i balansuje na krawędzi utraty płynności. Pomoc (przez objęcie nowej emisji) oferuje Polsat, który kontroluje też Elektrim. Wczoraj miało się odbyć spotkanie w tej sprawie w ministerstwie skarbu, które także jest udziałowcem ZE PAK i które musi zgodzić się na emisję. Do rozmów nie doszło.
Telepriorytety
Inwestorzy czekają też na rozstrzygnięcia kwestii właścicielskich w Polskiej Telefonii Cyfrowej (PTC). Chodzi o 48-proc. pakiet udziałów o szacunkowej wartości nawet 1,5 mld EUR.
— I to ma podstawowe znaczenie — uważa Rafał Salwa.
Elektrim twierdzi, że w myśl niedawnego wyroku trybunału arbitrażowego jest prawowitym właścicielem 48 proc. udziałów w PTC. Zdania tego nie podziela francuski koncern Vivendi, który kilka lat temu odkupił walory przez spółkę Elektrim Telekomunikacja i obecnie ją kontroluje.
— Procedury związane ze zmianami w księdze udziałowców mogą potrwać do kwietnia, maja. Na razie Elektrim nie przegrał żadnej sprawy sądowej w tej kwestii — mówi analityk IDM.
Przejęciem spornych walorów zainteresowany jest też mniejszościowy udziałowiec PTC — Deutsche Telekom. Niedawno informował, że chce skorzystać z opcji call i przejąć walory. Wspomina się, że cena papierów spadłaby wówczas do około 300 mln EUR.
— Nie sądzę, aby trybunał zajął się tą sprawą do czasu, aż zakończy się procedura przed polskim sądem — twierdzi Rafał Salwa.
Udziałowcy PTC mogą też dojść do porozumienia. Wówczas jedynym właścicielem PTC byliby Niemcy, a Elektrim zyskałby pieniądze na spłatę wierzycieli (którzy też grożą wnioskiem o upadłość) i inwestycje. Chce bagatela 600 mln EUR.