Polska agencja ratingowa EuroRating obniżyła z BB+ do BB- ocenę kredytową Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Nie jest to zmiana diametralna, bo już poprzednia ocena plasowała firmę na poziomie spekulacyjnym i potwierdzała podwyższone ryzyko kredytowe oraz relatywnie niższą wiarygodność finansową. Agencja podtrzymała natomiast negatywnąperspektywę ratingu, co oznacza, że najbardziej prawdopodobnym kierunkiem zmiany ratingu jest jego obniżenie. W skali ocen EuroRatingu pojedyncze B oznacza już wysokie ryzyko kredytowe i zdolność do obsługi zobowiązań jedynie w sprzyjającym otoczeniu. Eksperci agencji zwracają uwagę, że przy obserwowanych w ostatnim czasie cenach węgla jastrzębska spółka generuje już stosunkowo wysoką stratę nawet na poziomie wyniku brutto na sprzedaży. W drugim kwartale rynkowy poziom węgla koksowego typu hard spadł o 16 proc., a typu semi-soft o 13,5 proc. kw/kw.
2„Kontynuacja pogarszania się rentowności wpływa także negatywnie na poziom generowanych przez JSW przepływów z działalności operacyjnej. Jednocześnie spółka realizuje wysokie nakłady inwestycyjne, do których w ostatnim czasie zalicza się także przejęcie za 1,5 mld zł od Kompanii Węglowej kopalni Knurów-Szczygłowice” — głosi raport EuroRatingu. W opracowaniu podkreślono, że istotną część związanych z tym wydatków spółka musiała sfinansować poprzez znaczące zwiększenie wartości długu oprocentowanego (emisja obligacji). W ocenie agencji skutkować to będzie pogorszeniem struktury pasywów bilansu, przy jednocześnie osłabiającej się sytuacji płynnościowej spółki. W rok kapitalizacja Jastrzębskiej Spółki Węglowej skurczyła się o ponad 5,5 mld zł, do niespełna 4 mld zł, a w ostatnich tygodniach przecena nabrała tempa, do czego impulsem były też wyniki za II kwartał — w tym okresie strata sięgnęła 253 mln zł. I choć Jarosław Zagórowski, prezes grupy, przekonuje, że był to najgorszy w tym roku kwartał dla spółki, to ani inwestorzy, ani analitycy scenariusza odbicia nie dyskontują. Z ostatnich dziesięciu rekomendacji dla akcji spółki siedem jest negatywnych, jedna neutralna, a dwie pozytywne.