Wiele wskazuje na to, że 16 grudnia 2015 r. spełni się to, na co wielu ekonomistów czekało od jakiegoś czasu — Rezerwa Federalna podniesie po raz pierwszy od dziewięciu lat stopy procentowe, rozpoczynając jednocześnie proces normalizacji polityki pieniężnej. Będzie to ważny dzień będący końcem pewnej epoki — ultraniskich stóp procentowych oraz polityki tzw. luzowania ilościowego — gdyż w ślad za Fedem najpewniej pójdą inne banki centralne. Choć nie od razu.
Nie oznacza to jednak, że w najbliższych dniach warto będzie kupować dolary. Trendy na rynkach finansowych opierają się na pewnych regułach, na które duży wpływ ma psychologia inwestorów. Jeżeli coś jest powszechnie oczekiwane, to zwykle ci, którzy chcą na tym zarobić, kupują wcześniej, zanim dany fakt zaistnieje. Mechanizm dyskontowania sprawia, że aby trend mógł trwać, to na rynek muszą napłynąć nowe informacje, które mogą mieć znaczący wpływ na zmianę perspektyw. W przeciwnym razie staje się to katalizatorem do korekty.
Grudniową podwyżkę stóp Fed wyraźnie zapowiedział w komunikacie po październikowym posiedzeniu.
Dane makro z USA, jakie napłynęły od tego czasu, były wystarczające do tego, aby móc taką obietnicę zrealizować — sprowadzający się do tego wniosku komunikat inwestorzy usłyszeli podczas wypowiedzi szefowej Fedu Janet Yellen w Klubie Ekonomicznym w Waszyngtonie 2 grudnia. Teraz liczyć się będzie jednak coś innego — to kwestia ścieżki podwyżek stóp w 2016 r.
Rynek dyskontuje obecnie dwie podwyżki stóp, przy czym pierwsza może nastąpić w marcu lub kwietniu. Tymczasem bazując na oczekiwaniach członków Fedu można wskazać na minimum
cztery ruchy. Tym razem Fed nie będzie jednak „domykał” tej luki. Niewykluczone nawet, że grudniowy komunikat tylko zwiększy wątpliwości, jeżeli Fed da do zrozumienia, że wiele będzie zależeć od napływających danych. Tymczasem te były ostatnio „przeciętne”, co wskazały odczyty ISM, a przed nami zima, która raczej nie poprawi oczekiwań. To sprawi, że rynek zacznie się obawiać, czy Fed po raz kolejny podniesie w marcu stopy.
Reasumując, scenariusz korekty dolara, która mogłaby potrwać nawet 2-3 miesiące, może być wart rozważenia. Tymczasem mało inwestorów wie, że na platformach transakcyjnych można handlować też koszykami walutowymi, co pomaga ograniczyć ryzyko niepowodzenia danego scenariusza rynkowego. W naszym przypadku byłyby to BOSSA USD oparty na autorskim koszyku, oraz FUSD, będący pochodną US Dollar Index. W tym ostatnim przypadku można zawierać niewielkie wartościowo transakcje (mikroloty), co sprawia, że propozycja może stanowić ciekawą ofertę przy dywersyfikacji portfela na podstawie różnych klas aktywów.
MAREK ROGALSKI, główny analityk walutowy DM BOŚ