Kupuj TZ-ki na GPW
Inwestorzy indywidualni nie mają obecnie zbyt dużego wyboru wśród obligacji skarbowych — Ministerstwo Finansów oferuje tylko trzy ich rodzaje — ale dzięki temu znalezienie odpowiedniego instrumentu jest łatwiejsze. Najpopularniejsza i najlepsza dla przeciętnego inwestora jest obligacja trzyletnia o zmiennym oprocentowaniu.
Doświadczenia ostatnich dwunastu miesięcy pokazują, że papiery o stałym oprocentowaniu zamiast realnych zysków mogą przynieść stratę, z kolei papiery czteroletnie indeksowane nie są zbyt atrakcyjne ze względu na zbyt długi okres zapadalności i brak regulowanego rynku wtórnego.
Obligacje trzyletnie doskonale zabezpieczają przed ryzykiem wzrostu inflacji, ponieważ ich oprocentowanie jest naliczane na podstawie rentowności kwartalnych bonów skarbowych. W bieżącym kwartalnym okresie odsetkowym oprocentowanie TZ-ek wynosi 16,97 proc., a papierów starszych serii (do TZ0502 włącznie) 17,14 proc. Wynika to z wyższego mnożnika ustalonego dla wcześniejszych serii. Należy tutaj wspomnieć, że oprocentowanie nowej serii obligacji TZ0803 będzie jeszcze niższe, ponieważ MF usunęło mnożnik przy liczeniu oprocentowania. Dlatego inwestorzy, którzy chcą nabyć papiery trzyletnie powinni kupować je na giełdzie. Taki sposób gwarantuje nie tylko wyższe oprocentowanie, ale również niższą cenę zakupu (uwzględniając prowizję maklerską).
Niektóre z wyżej oprocentowanych pożyczek TZ notowane są na giełdzie po 99,10 zł, podczas gdy na rynku pierwotnym nowe emisje sprzedawane są po cenie nominalnej 100 zł.
Wojciech Dembiński