Majowe emisje obligacji
Maj przyniósł ożywienie na rynku obligacji komunalnych po okresie zastoju obserwowanego od stycznia do kwietnia. Sześć samorządów uruchomiło nowe programy emisji obligacji komunalnych — Biała Piska, Kościan, Kościerzyna, Sierakowice oraz powiaty Głogów i Złotów. Emisja obligacji przez Kościerzynę została zorganizowana przez BIG Bank Gdański, a organizatorem emisji Sierakowic jest konsorcjum Banku Komunalnego i BWP-Unibanku. Pozostałe cztery programy zorganizował PKO BP. W wyniku tych emisji, jak również kolejnych serii obligacji wyemitowanych przez niektóre samorządy (m.in. Jastków) wartość rynku obligacji komunalnych wzrosła w maju o 2 proc. — do 918 mln zł.
Naszym zdaniem, wyraźnie wzrasta zainteresowanie samorządów finansowaniem poprzez emisje obligacji. Do końca tego roku emisje obligacji zamierza przeprowadzić 35 gmin i miast — w tym m.in. Częstochowa, Lublin, Poznań, Rzeszów, Szczecin, Wałbrzych i Wrocław — oraz pięć powiatów i dwa województwa.
Najczęściej samorządy decydują się na emisje obligacji o zapadalności od 3 do 5 lat. Oprocentowanie obligacji komunalnych oparte jest na rentowności 52-tygodniowych bonów skarbowych powiększonej o marżę dla inwestorów. W przypadku obligacji 3-letnich marża to wynosi średnio 0,94 pkt proc., a w przypadku obligacji 5-letnich 1,14 pkt proc. Koszt obsługi kredytu zaciągniętego w banku to najczęściej stawka WIBOR powiększona o marżę banku. W rezultacie obligacje są tańszym źródłem finansowania niż kredyty bankowe.
W maju na rynku obligacji korporacyjnych pojawiły się 3 emisje. Computerland wyemitował 5-letnie obligacje zamienne o wartości 89,6 mln zł. Organizatorem tej emisji jest Dom Inwestycyjny BRE Banku oraz BRE Bank. Pozostałe dwie emisje to emisja obligacji spółki BFN Actus oraz Funduszu Kapitałowego Hals. Organizatorem obydwu jest BGŻ. Na koniec maja wartość rynku obligacji korporacyjnych wyniosła 2,9 mld zł (wzrost o 8 proc. w ciągu miesiąca).