Medycyna znów przyniosła zyski

  • Jagoda Fryc
opublikowano: 10-04-2013, 00:00

Najlepszy fundusz spółek medycznych zarobił od początku roku 24 proc. W tym czasie produkty akcji polskich straciły średnio 3,2 proc.

Nie zawsze inwestycja w akcje w czasach gorszej koniunktury na giełdzie kończy się bolesną stratą. Sposób na giełdowe spadki i spowolnienie w gospodarce ponad dwa lata temu znalazło TFI PZU, które jako pierwsze polskie towarzystwo uruchomiło fundusz inwestujący w spółki z branży medycznej. 27 proc. zysku w spadkowym 2011 r. zrobił na wielu uczestnikach rynku spore wrażenie. Sukces tak zasmakował, że firma w sierpniu 2012 r. uruchomiła kolejny fundusz medyczny. Konkurenci też się przebudzili, więc dziś na rynku jest już 6 produktów inwestujących w medycynę. Większość z nich daje spore zyski, a najlepszy zarobił od początku roku ponad 24 proc.

Okiem lekarza...

Warren Buffett mawiał, że dużo lepiej jest kupić wspaniałą firmę za przeciętną cenę, niż przeciętną firmę za wspaniałą cenę, a ryzyko bierze się z nieświadomości naszych poczynań. Podobną maksymą zdaje się kierować Marcin Szuba, zarządzający funduszami medycznymi w TFI PZU, który oprócz kompetencji z zakresu inwestowania jest lekarzem, co daje mu przewagę nad konkurencją. Specjalista przy wyborze spółek do portfela kieruje się oceną produktów tych firm pod kątem medycznym, natomiast mniejsze znaczenie ma analiza finansowa. Przykładem jest spółka Regeneron, która pracuje m.in. nad terapią obniżającą poziom tzw. złego cholesterolu typu LDL. W 2011 r. firma notowała straty już na poziomie zysku operacyjnego, jej przychody były ponad 10-krotnie mniejsze niż kapitalizacja (5 mld USD), a analitycy wyceniali akcje na 60 USD za sztukę. W firmę uwierzył wtedy Marcin Szuba. Dziś jej akcje kosztują ponad 180 USD, a obecna wartość rynkowa jest większa niż np. PKO BP.

— Powodem, dla którego zainteresowaliśmy się tą spółką, były wyniki badań nad lekiem, który może być w przyszłości stosowany w leczeniu zaburzeń lipidowych. Wydaje nam się, że w przypadku tego typu spółek ocena medyczna produktów jest bardziej istotna niż ocena bieżącej sytuacji finansowej — tłumaczy Marcin Szuba. Efekty takiego podejścia widać gołym okiem. PZU Energia Medycyna Ekologia zyskał w tym roku 12 proc., a zakumulowana stopa zwrotu od początku istnienia (lipiec 2010 r.) przekracza 73 proc. przy aktywach wielkości 200 mln zł. Funduszowy debiutant, czyli PZU FIZ Medyczny, od sierpnia ubiegłego roku zebrał ponad 70 mln zł aktywów i od tego czasu zarobił blisko 6 proc. Zdaniem Marcina Szuby, najbardziej perspektywiczne spółki to takie, które prowadzą projekty w obszarze onkologii, neurologii i chorobach zakaźnych oraz firmy diagnostyczne. Jednak obecnie warszawska giełda nie pozwala na zbudowanie solidnej pozycji w sektorze farmaceutycznym. Dlatego gros inwestycji funduszy medycznych TFI PZU skupia się na rynkach zagranicznych.

...i zarządzającego

Z oferty zagranicznych TFI ciekawym funduszem jest BlackRock World Healthscience, który po przeliczeniu na złote zarobił od początku roku ponad 24 proc. (dolar umocnił się do złotego o 7 proc.). Zarządzający inwestuje globalnie w akcje spółek prowadzących działalność w zakresie opieki zdrowotnej, z sektora farmaceutycznego oraz technologii, aparatury medycznej i biotechnologii. Największe pozycje z portfela to Pfizer, Novartis, Gilead Sciences i Celgene. Dobrze wypadł też Raiffeisen- -HealthCare-Akcje, który w tym czasie zyskał 18,3 proc. Sektor medyczny należy do tzw. branż defensywnych, co oznacza, że nawet w trakcie załamania na rynkach światowych kursy akcji tych spółek powinny tracić mniej niż indeksy albo nawet zyskiwać. Ten potencjał dostrzegło także KBC TFI. W czerwcu ubiegłego roku firma rozpoczęła sprzedaż funduszu PL KBC Point Capped 2. Produkt gwarantuje 100-procentową ochronę kapitału pod warunkiem dotrzymania pieniędzy do dnia zapadalności, czyli 30 września 2013 r. Zysk z inwestycji jest zależny od koszyka akcji 30 spółek sektora farmaceutycznego i działających w obszarze urody i ochrony zdrowia. Jeżeli w dniu zapadalności wartość koszyka spółek spadnie, to obowiązuje ochrona zainwestowanego kapitału. Maksymalna stopa zwrotu z inwestycji może wynieść 14 proc. Do tej pory fundusz zarobił 9,5 proc. Strukturyzowane produkty medyczne oferuje również Wealth Solution. Najnowszy — MultiPharma, powstał we współpracy z TU Europa i inwestuje w opcje na indeks Stoxx Europe 600 Health Care. Czas likwidacji produktu zaplanowany jest na lipiec 2016 r. i wtedy dowiemy się, ile zarobił. Starsze produkty np. Top Medica, który trwał 3 lata, a zakończył się w lutym tego roku, zarobił 10,6 proc. rocznie.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Jagoda Fryc

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu