OFE preferują obligacje 10-letnie
Półrocze w portfelach funduszy
Obligacje i bony skarbowe emitowane przez Skarb Państwa oraz NBP stanowią z reguły około 60 proc. portfeli funduszy emerytalnych. W pierwszym półroczu OFE posiadały głównie obligacje 10-letnie, 5-letnie oraz stare emisje obligacji do 4 lat.
Podobnie jak w przypadku akcji, w pierwszym półroczu fundusze emerytalne skupiły się na pewnych i płynnych papierach skarbowych. Portfel obligacji ocenia tzw. duration, czyli średni okres ich wykupu. Im jest dłuższy, tym większe potencjalne zyski przy ewentualnym spadku stóp procentowych.
Zainteresowaniem cieszyły się więc głównie obligacje 10-letnie. Kupiło je większość funduszy, zarówno o oprocentowaniu zmiennym, jak i stałym. W przypadku pierwszych obligacji 10-letnich dużą część swoich aktywów zaangażowały w nie fundusze emerytalne, jak Nationale-Nederlanden (16,54 proc. aktywów), Norwich Union czy Polsat. W obligacje 10-letnie o stałym oprocentowaniu najwięcej swoich aktywów poświęciły zaś fundusze: Bankowy (33,87 proc. aktywów), Norwich Union i Polsat.
Popularność 5-latek
Kolejnymi papierami, które chętnie kupowały fundusze emerytalne, były stare emisje obligacji do 4 lat oraz 5-letnie obligacje, które je zastąpiły, a są bardziej płynne. Posiada je większość funduszy, średnio angażując w nie od 13 do 15 proc. swoich aktywów. Dużą część aktywów w obligacjach do 4 lat ulokowały OFE: PZU Złota Jesień, PBK Orzeł i Pocztylion. Najwięcej w 5-letnie obligacje zainwestował zaś OFE Kredyt Banku, bo aż 68,81 proc. swoich aktywów. W 3-letnie obligacje, o oprocentowaniu zmieniającym się co trzy miesiące, nie inwestowało zbyt wiele funduszy, angażując jedynie od 2 do 10 proc. aktywów. Wyjątkiem jest fundusz Epoka, który ma prawie tylko takie obligacje plus bony skarbowe.
Długie obligacje
W obligacje zerokuponowe, bezodsetkowe, o 2-letnim okresie wykupu, dość płynne, również inwestowało niewiele funduszy. W sumie znalazły się one w portfelach 10 funduszy, przy czym największą część aktywów w te papiery zainwestował Pioneer OFE. Jeżeli chodzi o bony skarbowe, to posiada je większość OFE. Najwięcej zaś ulokowanych w nich aktywów ma OFE Epoka.
Najdłuższe obligacje posiadają OFE: Arka-Invesco, CU BPH CU WBK, Kredyt Banku, Nationale-Nederlanden, Norwich Union, Pioneer, Pocztylion, Polsat i Pekao/Alliance. Obligacje średnie przeważają w portfelach funduszy: AIG, PBK Orzeł, Skarbiec-Emerytura, Zurich Solidarni, Winterthur i Allianz, zaś krótkie w OFE: Bankowy, Dom, Ego, Epoka oraz PZU Złota Jesień.
Katarzyna Ostrowska