A miało być tak pięknie. Jeszcze w czerwcu analitycy często mówili o tzw. „summer rally”, czyli wakacyjnym rajdzie giełdowych indeksów. W ubiegłym roku WIG wzrósł przecież w tym czasie o ponad 7 proc. Tymczasem zachowanie indeksów w ostatnich tygodniach zaskoczył nawet największych pesymistów. Od początku lipca WIG zanurkował o 10 proc. a rynek maluchów przeceniono o 15 proc. Kursy wielu firm załamały się. Dość powiedzieć, że ponad 150 spółek z indeksu szerokiego rynku (liczy 380 emitentów) odchudziło portfele akcjonariuszy o ponad jedną piątą!
W ubiegłym tygodniu pytaliśmy znanych, krajowych ekspertów od analizy technicznej, gdzie jest poziom bessy? Okazało się, że wtedy WIG20 miał do niej jeszcze 4-procentowy zapas, a indeks małych spółek – 2-procentowy. Ostatnie dni diametralnie zmieniły sytuację ... na gorsze. Oba indeksy zanurkowały i dzisiaj są już znacznie niżej, niż mediana wskazań analityków. Według analizy technicznej mamy więc bessę. Na pełne potwierdzenie tej tezy należałoby już tylko poczekać na koniec tygodnia.
Skąd ta przecena? Generalnie wszystko przez Amerykę. Przedłużający się spór polityczny o limit zadłużenia zwiększył i tak już wysoką niepewność na rynkach finansowych. Wyraźnie widać to po rekordowo wysokiej rentowności obligacji zadłużonej Hiszpanii i Włoch. Swoje trzy grosze dołożyły dane makroekonomiczne, potwierdzające spowolnienie głównych gospodarek świata (USA, Chiny). Najodważniejsi analitycy straszą za oceanem nową recesją.
Przyczyny spadków można znaleźć też nad Wisłą. Po pierwsze – hamująca krajowa gospodarka. Najmocniej przecenione ostatnio branże to budowlana (trudna sytuacja budżetu zapewne ograniczy inwestycje infrastrukturalne) i deweloperzy (drogi frank już ograniczył akcję kredytową i popyt na nieruchomości). Jest i druga poważna przyczyna: odpływy z akcyjnych funduszy inwestycyjnych. W lipcu, według wstępnych danych, klienci z krajowych TFI zdecydowanie więcej wypłacili pieniędzy, niż wpłacili. Przy niewielkiej płynności na giełdzie, zwłaszcza w segmencie małych spółek, wystarczy zlecenie warte kilka milionów złotych, aby solidnie obniżyć cały indeks.
Dokąd jedziemy? Przy okazji ubiegłotygodniowej sondy wśród analityków technicznych zebraliśmy opinie o poziomach, na których spadające indeksy mogą znaleźć w końcu solidne wsparcie. WIG20 wyraźnie przebił już poziom bessy na 2602 pkt (mediana wskazań). Co dalej? Łukasz Wójcik z DM Millennium widzi potencjalny zasięg spadku na okolice 2480-2500 pkt. Podobnie uważa Przemysław Smoliński z BDM PKO BP. Jego zdaniem przełamanie poziomu 2500 pkt grozi spadkiem do 2350 pkt. Otwartą drogę na 2373 pkt widzi Tomasz Gessner z DM BDM.
O sytuacji na rynku maluchów - czytaj w piątkowym "Pulsie Biznesu"