Płace, które rosną szybciej niż wydajność pracy, mogą podrożyć kredyty już w sierpniu.
Produkcja przemysłowa wróciła w lipcu na ścieżkę wysokiego, dwucyfrowego wzrostu. Jej dynamika wzro- sła w ujęciu rocznym do 10,4 proc. (z 5,6 proc. w czerwcu), co było bliskie rynkowym oczekiwaniom. Podobnie jak spadek dynamiki cen produkcji sprze- danej do 1,5 proc. Po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła od lipca 2006 r. o 8,3 proc.
— Dane pokazują, że gospodarka wchodzi w III kwartał w przyzwoitym tempie sięgającym 5,5-6 proc. — uważa Piotr Kalisz, ekonomista Citibanku Handlowego.
Wkrótce po tym, jak Główny Urząd Statystyczny opublikował dane, głos zabrała Halina Wasilewska-Trenkner z Rady Polityki Pieniężnej (RPP).
— Wzrost produkcji w kontekście płac pokazuje, że wydajność jest niska. Dla RPP istotne będą dwa elementy: wzrost kosztów produkcji i wynagrodzeń — powiedziała Reutersowi Halina Wasilewska-Trenkner.
Zdaniem większości ekonomistów, RPP zdecyduje się na podwyżkę stóp już podczas przyszłotygodniowego posiedzenia.
— Na bazie dotychczasowych publikacji szacujemy, że jednostkowe koszty pracy wzrosły w lipcu o 3,2 proc. r/r, a wydajność o 6,5 proc. To wynik lepszy od czerwcowego, jednak wzrost kosztów — mimo że słabszy — jest faktem. A skoro wzrost wydajności pracy jest niższy od wzrostu wynagrodzeń (i taka sytuacja utrzyma się w najbliższych miesiącach) RPP podniesie stopy o 25 pkt bazowych w sierpniu. Do następnej podwyżki doj- dzie w październiku, gdy RPP będzie miała do dyspozy- cji pełniejszy obraz gospodarki i nową projekcję inflacyjną — uważa Monika Kurtek, ekonomistka Banku BPH.
Jak zauważa Piotr Kalisz, wprawdzie ostatnie wydarzenia na globalnych rynkach zwiększają niepewność co do sierpniowej podwyżki, jednak w RPP przeważy pogląd o konieczności podjęcia takiej decyzji.
— Podwyżka pomoże walczyć z inflacją i przyczyni się do stabilizowania złotego — dodaje Piotr Kalisz.