Generalnie w 2010 r. mieliśmy do czynienia z silną korelacją par walut zarówno EUR/CHF i EUR/USD jak i CHF/PLN i EUR/PLN. Koniec roku spowodował tymczasowe rozkorelowanie się tych relacji. Wraz z początkiem roku powinniśmy jednak ponownie obserwować powrót do tych samych kierunkowych zmian par walut EUR/CHF i EUR/USD. Frank szwajcarski jest walutą, która powinna zyskiwać w sytuacji ewentualnych problemów strefy euro. Zakładając najbardziej prawdopodobny scenariusz, czyli osłabienie dolara w efekcie prowadzonej przez FED luźnej polityki pieniężnej, EUR/USD powinien kierunkowo zmierzać w 2011 roku do poziomu 1.40, a w konsekwencji EUR/CHF powinien wówczas zbliżać się do poziomu około 1.34.
Scenariusz wzmocnienia złotego wobec większości walut w 2011 r. jest scenariuszem najbardziej prawdopodobnym. Czynniki wpływające na możliwą aprecjację złotego wobec franka szwajcarskiego są takie same jak w przypadku euro. Generalnie bardzo prawdopodobny napływ inwestycji portfelowych do naszego regionu będący efektem luźnej polityki pieniężnej FED i EBC oraz bardziej restrykcyjnej polityki prowadzonej przez NBP. Niewątpliwie w 2011 r. atrakcyjność inwestowania w Polsce będzie co najmniej taka sama jak w mijającym roku.
Decyzja Komisja Europejskiej w sprawie klasyfikacji transferów OFE plus dobre fundamenty makroekonomiczne powinny wyróżniać Polskę na tle innych krajów. Z kolei dobre wyniki sektora realnego w Szwajcarii plus neutralna polityka pieniężna SNB (bez podwyżek podstawowych stóp procentowych w 2011 r.) powinna w sumie jednak sprzyjać wzmocnieniu PLN wobec CHF. Zakładając scenariusz silniejszego wzmocnienia złotego wobec euro w 2011 r., kurs CHF/PLN może kształtować się w przedziale 2.70-2.75. Z takich poziomów będą mogli być prawdopodobnie zadowolone osoby, które już posiadają kredyty w CHF, w przyszłym roku portfel kredytów walutowych nie powinien już przyrastać, stąd pewnie za kilka lat nasze zainteresowanie wartością szwajcarskiej waluty będzie stopniowo malało.
Jarosław Janecki, główny ekonomista Societe Generale Polska