W drugim kwartale PKB urósł o 3,3 proc., wobec 3,4-procentowej zwyżki w I kwartale. Była to niespodzianka, bo ekonomiści spodziewali się większego spowolnienia. Eksperci wciąż są jednak przekonani, że to nieuchronne, zwłaszcza w obliczu turbulencji w eksporcie do Rosji i na Ukrainę.
Analitycy mBanku szacują, że w trwającym kwartale tempo wyhamowało do poniżej 3 proc. w skali roku, a prawdopodobieństwo takiego scenariusza potwierdzają m.in. dane NBP o spadku wielkości nowych kredytów dla przedsiębiorstw. W lipcu te udzielone największym firmom były mniejsze o 3,2 proc. r/r — to największy spadek od 2011 r. Obawy przed inwestowaniem widać też po szerokości strumienia gotówki, jaki płynie z firm do bezpiecznych funduszy rynku pieniężnego.
„Biorąc pod uwagę perspektywę osłabienia wzrostu PKB istnieje ryzyko obniżki konsensu prognoz wyników spółek giełdowych, zarówno tych krótkoterminowych, czyli na drugie półrocze, jak i średnioterminowych na rok 2015” — uważają analitycy Domu Maklerskiego BOŚ, którzy szacują, że monitorowane przez nich spółki musiałyby w drugim półroczu zwiększyć o 15 proc. łączny zysk netto, by sprostać obecnym prognozom na cały rok.
„To spore wyzwanie” — dodają eksperci, którzy nie mają wątpliwości, że ze strony wyników i prognoz nie należy oczekiwać impulsu do zwyżek cen akcji na GPW. Według obliczeń analityków DM BOŚ, łączny wynik operacyjny monitorowanych przez nich spółek giełdowych (w sumie jest to kilkadziesiąt firm) był o 5 proc. niższy od prognoz, a szczególnie rozczarowały blue chipy.
Na poziomie netto wynik był natomiast zgodny z oczekiwaniami. Najwięcej pozytywnych niespodzianek sprawiły banki i przedstawiciele sektora TMT (ci ostatni już drugi kwartał z rzędu), a na przeciwnym biegunie znalazły się firmy z sektorapaliwowego, użyteczności publicznej, nieruchomości i dóbr konsumpcyjnych.
Specjaliści podkreślają, że już drugi kwartał z rzędu dynamika zysków spółek rozmija się z dynamiką PKB. Zysk operacyjny monitorowanych przez DM BOŚ firm skurczył się o 11 proc., a zysk netto o 13 proc., a jeśli wyłączyć spółki energetyczne, w przypadku których niższe wyniki były spodziewane, czysty zysk i tak jest o 5 proc. niższy rok do roku. Eksperci zwracają uwagę, że małe i średnie spółki wypadły lepiej niż duże, a także lepiej, niż oczekiwano.
21 spółek polecanych na wrzesień
Analitycy DM BOŚ podali zestaw akcji, które ich zdaniem, będą we wrześniu zachowywać się lepiej niż rynek. Na liście faworytów jest 21 firm: AB, ABS, Action, Arctic Paper, Asseco Poland, BZ WBK, Ciech, CCC, CD Projekt, Duon, Ergis, Medicalgorithmics, Millennium, Netia, Neuca, PKN Orlen, Radpol, Stopklatka, Sygnity, Torpol i Vistula.
Z tego grona wypadły Lotos, Cyfrowy Polsat, Vindexus, Trakcja i Rank Progress. Wśród spółek, które są potencjalnymi maruderami, znalazły się natomiast Agora, Azoty, Alma Market, Asbis, Eurocash, Eurotel, Famur, Farmacol, Getin Noble, GTC, JW Construction, Police i Rovese.