Farmacol: kupuj
PGF: neutralnie
W raporcie z 24 sierpnia analitycy BDM PKO BP wystawili rekomendację „kupuj” dla akcji Farmacolu oraz „neutralnie” dla PGF. W przypadku pierwszej spółki cena docelowa została ustalona na 40,40 zł, a drugiej — 53,90 zł. W opinii Hanny Kędziory, autorki raportu, rewelacyjne wyniki Farmacolu w ostatnich kwartałach nie są chwilowe. W I półroczu rynek farmaceutyczny wzrósł o 7-8 proc. Ze względu na oczekiwane załamanie wzrostów sprzedaży szpitalnej, w II może być słabszy. BDM PKO BP zakłada roczny wzrost o 6 proc. Udział giełdowych hurtowni przekracza 60 proc. i ma lekką tendencję wzrostową. Na rynku nie ma europejskich liderów, ale wejdą nań w ciągu 2-3 lat. Może to odbyć się tylko poprzez przejęcia. W pierwszej kolejności inwestorzy zainteresują się największymi hurtowniami, a więc PGF i Farmacolem. Przejmując Farmacol po obecnej cenie rynkowej, zapłaciliby za 1 proc. rynku więcej niż w przypadku PGF. Korygując jednak wartość 1 proc. rynku wynikającą z kapitalizacji spó- łek o ich rentowność, okazuje się, że droższy jest PGF.