Asseco Poland: neutralnie
Analitycy Domu Maklerskiego Millennium w raporcie z 28 września pod tytułem: "Ryzykowny rozwój przez przejęcia" obniżyli dla akcji informatycznej spółki rekomendację "neutralnie" z "akumuluj". Cenę docelową papierów oszacowano na 58,9 zł.
"Asseco Poland systematycznie buduje grupę poprzez zagraniczne przejęcia, które naszym zdaniem nie przynoszą wartości dla akcjonariuszy. W wielu przypadkach wyniki spółek przejmowanych psują się wkrótce po transakcji (niskie, jednocyfrowe wskaźniki P/E dla zysku sprzed transakcji okazują się złudne). Wskaźniki przejmowanej spółki izraelskiej Formula Systems nie są już tym razem specjalnie atrakcyjne (15 P/E na ten rok), a możliwe synergie mało przekonujące" — czytamy w raporcie.
Według analityków zagraniczne przejęcia grupy Asseco często nie tworzą wartości dodanej, natomiast budują dużą organizację, co jest celem zarządu.
"Może to prowadzić do braku zbieżności celów managementu i akcjonariuszy. Zarząd chce umorzyć pozostałe akcje własne i sprzedać taką samą liczbę akcji inwestorom. Oznacza to dodatkową podaż na poziomie 5,43 mln akcji o wartości około 300 mln PLN. Sądzimy, że bez nowych chętnych podaż będzie miała negatywny wpływ na cenę" — twierdzą eksperci DM Millennium.