TP SA. Analitycy DM BZ WBK (6.11.2001 r.) zalecają akumulowanie walorów TP SA, wyceniając akcję spółki na 17,9 zł. Wyniki finansowe za III kw. potwierdzają prognozy, że pozycja konkurencyjna spółki na rynku telefonii stacjonarnej słabnie. Dynamika wzrostu przychodów i liczby podłączanych abonentów maleją. Negatywny trend na rynku telefonii stacjonarnej kompensowany jest dynamicznym rozwojem telefonii komórkowej, Centertel ma najszybsze tempo wzrostu abonentów spośród krajowych operatorów. Niższa dynamika wzrostu przychodów ma także podłoże w liberalizacji rynku międzystrefowego, z którego spółka uzyskuje ponad 20 proc. całkowitych przychodów. Znaczący, bo prawie 21-proc., spadek zysku operacyjnego w III kw. to efekt wyższych kosztów sprzedaży oraz utworzonych rezerw. Na szybszy spadek zysku brutto wpłynęły dodatkowo ujemne różnice kursowe. Ponad 85 proc. zadłużenia denominowane jest w walutach obcych, z czego jedynie około 30 proc. zabezpieczone jest kontraktami. PK
Elektrim. Analitycy BDM PKO wystawili 2.11.2001 r. dla akcji Elektrimu rekomendację neutralnie, wyznaczając kurs docelowy na 19,7 zł. Do wyceny BDM przyjął wartość kapitałów własnych PTC, wynikającą z wyceny porównawczej operatora, równą 9,6 mld zł. Wartość kapitałów własnych PTC (metoda DCF) to14,2 mld zł. Ustanowienie zabezpieczenia spłaty obligacji będących w posiadaniu BRE Banku na 21,73 proc. udziałów w ET wprowadza element ryzyka przy wycenie wartości telekomunikacyjnej części biznesu spółki i w opinii PKO znacznie obniża wartość. Analitycy szacują, że spadek ceny w wyniku potencjalnej utraty zabezpieczonych aktywów wyniósłby ponad 1/3 wartości akcji Elektrimu. BDM PKO wycenił wartość akcji na 32 zł przed ustanowieniem zabezpieczenia obligacji. W związku z wysokością zabezpieczenia oraz obawami o możliwość utraty aktywów będących przedmiotem zabezpieczenia obniżono warunkowo wycenę akcji Elektrimu do 19,7 zł. PK