Tydzień na rynku papierów dłużnych upłynął pod znakiem publikacji pozytywnych dla obligacji danych makro, zmniejszających presję na wzrost stóp procentowych banku centralnego. Ważną informacją był wynik wtorkowego spotkania ministra finansów z ekonomistami, na którym Mirosław Gronicki zapowiedział m.in. zmniejszenie deficytu i większe emisje zagraniczne.
Po wzrostach cen na początku tygodnia, deklaracje ministra były główną przyczyną kontynuacji spadku dochodowości obligacji w środę. Rynek zanotował tygodniowe maksimum cenowe, a rentowność pięcioletnich papierów sięgnęła 7,35 proc. Koniec tygodnia przyniósł spadki cen, wywołane chęcią realizacji zysków i obawami o sytuację na Węgrzech. W ciągu tygodnia najbardziej spadły rentowności papierów o krótkim terminie wykupu, w związku ze zmniejszającymi się oczekiwaniami na mocne podwyżki stóp procentowych. Rozwój wydarzeń w rozpoczynającym się tygodniu podyktuje decyzja RPP i komentarz po posiedzeniu, a także sytuacja na Węgrzech. Rynek nadal oczekuje podwyżki o 25 pkt baz i w przypadku „gołębiego” komunikatu rady należałoby spodziewać się dalszego, aczkolwiek delikatnego, spadku dochodowości.
Jakub Szulc
szef dealerów Banku BPH