— Zdajemy sobie sprawę z nadszarpnięcia zaufania inwestorów — przyznaje Stanisław Bogacki, prezes odzieżowego Solara, który w zeszłym tygodniu odwołał prognozy zamieszczone w prospekcie emisyjnym opublikowanym pod koniec marca. Spółka tłumaczyła, że decyzję podjęła w efekcie pogorszenia sprzedaży we wrześniu (w salonach własnych spadła o 49 proc. r/r), co ma być skutkiem słabszej sytuacji gospodarczo-ekonomicznej w kraju i strefie euro.
— Kontrowersje może budzić wyjaśnienie przyczyn odwołania prognoz. Spółka powołała się na czynniki makroekonomiczne. Jednak porównując ją do innych spółek tego sektora, np. NG2 (marka CCC) czy LPP (marka Reserved) można odnieść zupełnie inne wrażenie. Poza tym żadne dane makro nie wskazują na tak gwałtowne załamanie koniunktury w Polsce. Zarząd powinien odnieść się rzetelniej do sytuacji, bo być może istnieją jednak jeszcze inne istotne powody takiego załamania sprzedaży spółki — mówi Piotr Cieślak, wiceprezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych (SII). SII nie wyklucza, że skieruje do zarządu pytania o dodatkowe wyjaśnienia.
Naturalny optymizm
Zarząd stoi na stanowisku, że podane w prospekcie prognozy finansowe były racjonalne i sporządzone na podstawie danych historycznych. — Byliśmy naturalnymi optymistami, tym bardziej że poziom sprzedaży w I kwartale 2012 r. w pełni ten optymizm uzasadniał. Zdajemy sobie sprawę, że nie możemy wszystkiego tłumaczyć kryzysem. Przyczyn złej sprzedaży musi być więcej.
Zauważamy, że sprzedaż przenosi się do sklepów dyskontowych. Bierzemy pod uwagę wpływ wprowadzenia do salonów nowej kolekcji, choć do tej pory nie widzimy, by odstawała od poprzednich. Być może również niektóre partie towaru wprowadziliśmy do sklepów za wcześnie albo za późno — mówi Stanisław Bogacki. Zarząd rozważał skorygowanie prognoz, ale ostatecznie z tego zrezygnował.
— Trudno przewidzieć, co będzie dalej. Niespotykane w historii spółki wrześniowe spadki sprzedaży i trudna sytuacja makroekonomiczna powstrzymuje nas przed podawaniem nowych prognoz, chociaż warto zauważyć, że sprzedaż na początku października jest na lepszym poziomie — tłumaczy Stanisław Bogacki.
Trudne rozmowy
Z odwołania prognoz spółka musiała wytłumaczyć się inwestorom instytucjonalnym.
— Rozmowy z nimi nie były łatwe. Mam nadzieję, że przedstawiliśmy racjonalne przyczyny odwołania prognozy — mówi Stanisław Bogacki. Inwestorzy instytucjonalni, w tym ING OFE (jedyny inwestor zewnętrzny ujawniony w akcjonariacie — pakiet 9,6 proc. akcji), nie chciały udzielić komentarza. Solar bije się w piersi także za słabą komunikację z rynkiem.
— Przepraszaliśmy za to inwestorów. Po wejściu na GPW znaleźliśmy się w innym świecie i nie byliśmy do tego przygotowani. Podjęliśmy odpowiednie kroki, w tym m.in. zdecydowaliśmy o publikacji miesięcznych danych o sprzedaży. Zamierzamy też częściej spotykać się z inwestorami. Tym razem nie zabraknie też na nich dyrektora finansowego — zapewnia Stanisław Bogacki.