Wstyczniu spadło zadłużenie przedsiębiorstw i banków z tytułu wyemitowanych krótkoterminowych papierów dłużnych (KPD). Na koniec miesiąca wartość rynku KPD wyniosła 12,6 mld zł, co oznacza spadek o blisko 1 proc. w stosunku do końca 2001 r. Pomimo malejących rynkowych stóp procentowych, emitenci nie decydują się na zwiększanie zadłużenia.
Spółki o niskiej wiarygodności kredytowej mają coraz większe problemy nie tylko z uzyskaniem kredytu bankowego, ale również ze znalezieniem inwestorów na emitowane papiery dłużne. Można się spodziewać, że banki, będące do tej pory jednym z głównych inwestorów na rynku KPD, będą starały się w bieżącym roku ograniczyć inwestowanie w pozaskarbowe papiery dłużne.
Jeżeli sytuacja przedsiębiorstw się nie poprawi, to w 2002 r. wartość rynku KPD może się zmniejszyć. Tendencja ta była już widoczna w ubiegłym roku. W 2000 r. wartość rynku wzrosła o ponad 60 proc., a w 2001 r. już tylko o 16 proc. Podobna sytuacja występuje w Stanach Zjednoczonych, gdzie w wyniku pogorszenia sytuacji gospodarczej wartość rynku KPD spadła w 2001 r. o 8 proc. Jest to pierwszy spadek wartości rynku od 1993 r. Pomimo najniższych od 40 lat stóp procentowych, amerykańskie spółki zmniejszyły zadłużenie wynikające z emisji KPD. Obniżenie ratingów znacznej części emitentów, w tym m.in. GMAC, Ford Motor Credit czy AT&T, spowodowało, że marże za ryzyko zwiększyły się z 15-20 pkt bazowych do około 100 pkt bazowych powyżej stawki Libor.