Bieżąca sytuacja na rynku cukru…
Ceny cukru na giełdach na całym świecie znajdują się w trendzie spadkowym
od początku lutego bieżącego roku. Silne wzrosty zapoczątkowane w lipcu 2010r.
(wywołane sytuacją pogodową m.in. w Pakistanie, Australii i Indiach) ustały w
momencie pojawienia się informacji na temat większych niż oczekiwano zbiorów w
Tajlandii (drugi największy eksporter surowca na świecie) oraz pierwszych
sygnałów na temat zwiększenia kwot eksportowych przez Indie (drugi po Brazylii
największy producent cukru).
W wyniku napływania na rynek kolejnych raportów prezentujących korzystne
dla rynku cukru prognozy zwiększenia produkcji przez największych producentów
(Brazylia, Indie, Unia Europejska, Chiny) ceny spadły do poziomu 21 centów za
funt. Spadkom notowań surowca towarzyszył mocny spadek ilości długich
spekulacyjnych pozycji netto na giełdach towarowych na świecie. Na giełdzie ICE
ekspozycja na wzrosty cen ze strony inwestorów nazywanych „non-commercials”
spadła o 74 tys. kontraktów (jeden kontrakt opiewa na wartość 112 tys. funtów
cukru).
W ostatnich dniach zaobserwować mogliśmy lekką korektę spadkowego trendu
na rynku cukru. U jej źródeł znajdowały się informacje na temat opóźnień w
dostawach cukru z przeciążonych portów Brazylii i Tajlandii oraz
silnie rosnącego sezonowo popytu na cukier ze strony krajów muzułmańskich, tuż
przed Ramadanem.
Rynek cukru w nadchodzącym sezonie…
Nadchodzący sezon oczami Amerykańskiego Departamentu Rolnictwa powinien
przynieść zwiększenie produkcji w krajach największych producentów, wzrost
konsumpcji, lekką poprawę bilansu oraz ustabilizowanie się zapasów na poziomie
blisko 29 mln ton.
W sezonie 2011/2012 produkcja ma wzrosnąć do poziomu 168 mln ton (+5%
r/r). Prognozowany poziom konsumpcji wynosi 162 mln ton (+1,6% r/r). Oficjalne
zapasy powinny utrzymać na poziomie 29 mln ton, czyli blisko poziomów z
ostatnich dwóch sezonów.
Największy wzrost produkcji powinien mieć miejsce w Indiach. USDA
prognozuje również, że w wyniku wzrostu produkcji i zwiększenia kwot
eksportowych, Indie sprzedadzą za granicę 1,8 mln ton cukru (w dwóch poprzednich
sezonach Indie zablokowały niemal całkowicie eksport cukru dzięki restrykcjom
handlowym). Silnie produkcję cukru zwiększą także Brazylia, Unia Europejska,
Chiny, Tajlandia i Rosja.
Wnioski….
Sygnały napływające z rynku cukru powinny sprzyjać dalszym spadkom cen
surowca, nawet do poziomu 13-14 centów za funt. Jednakże, relatywnie niski
poziom zapasów wyrażany w tygodniach konsumpcji oraz utrzymujące się wysokie
ceny ropy mogą wpływać na bardzo silne reakcje cen na napływające na rynek
informacje. Podobnie jak w przypadków towarów rolnych takich jak pszenica i
kukurydza, duża niepewność towarzyszy pogodzie oraz decyzjom politycznym, które,
jak pokazuje przeszłość, mają silny wpływ na trendy na rynku.
Dział Analiz
Przemysław Kwiecień, Marcin Kiepas, Daniel Kostecki, Paweł Kordala