Odnotowane w ostatnich tygodniach wzrosty naszej
waluty były spowodowane głównie przesłankami analizy fundamentalnej oraz
utrzymującą się słabością waluty amerykańskiej na rynkach światowych. Do
zasadniczych przesłanek powodujących aprecjację PLN należy również dołożyć
oczekiwania rynku na kolejne podwyżki stóp procentowych w Polsce oraz
utrzymywanie wśród inwestorów zainteresowania transakcjami opartymi na
mechanizmie carry-trade. W przyszłym tygodniu poznamy dane o CPI za kwiecień.
Według prognoz resortu finansów w minionym miesiącu wskaźnik inflacji
ukształtował się na poziomie 2,3% w ujęciu rocznym wobec 2,5% odnotowanych w
marcu. Dane o inflacji będą miały kluczowy wpływ na przyszłe decyzje Rady w
kwestii stóp procentowych. Pomimo opublikowanej pod koniec kwietnia projekcji
inflacji pokazującej niższą ścieżkę wzrostu inflacji w porównaniu do poprzednich
miesięcy RPP zdecydowała się na ostatnim posiedzeniu na podniesienie kosztu
pieniądza. Główną przyczyną pierwszej od trzech lat podwyżki stóp jest
dynamiczny wzrost wynagrodzeń, który w przyszłości może przełożyć się na wzrost
presji inflacyjnej.
Podczas środowej sesji oczekujemy stabilizacji kursu
EUR/PLN w paśmie wahań 3,74 - 3,76. W przypadku USD/PLN sugerujemy dolne poziomy
wahań w okolicy 2,76 wykorzystać do zakupu dolarów z uwagi na pojawiające się
oznaki korekty na EUR/USD, która może nasilić się w drugiej połowie tygodnia.
Wczorajszy dzień na rynku międzynarodowym przyniósł
szereg istotnych zmian, głównie za sprawą wzmacniającego się dolara. Z kolei
wraz z umacniającym się japońskim jenem obserwowaliśmy zniżkę kursu eurodolara,
który spadł poniżej wcześniejszego wsparcia 1.3590 i obecnie znajduje się w
okolicach istotnego oporu na poziomie 1.3540-1.3550. Niewielki wpływ na
notowania wspólnej waluty miał poznany wczoraj odczyt dynamiki niemieckiej
produkcji przemysłowej, który okazał się być nieznacznie słabszy od oczekiwań i
wyniósł -0,1%.Większych zmian na rynku eurodolara nie wniosły dane o
amerykańskim stanie zapasów hurtowych w marcu, które wzrosły o 0,3 proc. wobec
oczekiwań inwestorów na poziomie 0,5 proc.
Podczas środowej sesji kluczowym
wydarzeniem dla rynku będzie decyzja oraz komentarz FED-u odnośnie stóp
procentowych, które poznamy już po zakończeniu sesji europejskiej. Przypomnijmy,
że rynek oczekuje, że koszt pieniądza pozostanie niezmieniony i w dalszym ciągu
będzie wynosił 5,25 proc. Z kolei jutro poznamy ocenę i dalsze perspektywy
polityki monetarnej ECB oraz Banku Anglii. Rynek oczekuje, że koszt pieniądza w
strefie euro pozostanie niezmieniony, a Bank Anglii przypuszczalnie zdecyduje
się na podwyżkę stóp procentowych o 25 pkt. bazowych.
Część inwestorów może
wstrzymać się przed decyzjami związanymi z EUR/USD, do czasu przyszłotygodniowej
publikacji danych o inflacji CPI w USA i Wielkiej Brytanii. Dane te będą miały
istotny wpływ na kształtowanie oczekiwań rynku, odnośnie polityki monetarnej Fed
i Banku Anglii w kolejnych miesiącach.
Oczekujemy, że na dzisiejszej sesji
przed wieczorną decyzją FED kurs EUR/USD będzie konsolidował w paśmie
1.3525-1.3560.
Jacek Malinowski
Kamil Kasperski
Departament
Doradztwa i Analiz
DM TMS Brokers S.A.