Deprecjacja PLN to efekt wyraźnego pogorszenia
nastrojów w całym regionie Europy Środkowej, gdzie mogliśmy obserwować spadek
notowań zarówno korony czeskiej i słowackiej jak i węgierskiego forinta. Pomimo
słabnącego dolara na rynkach zagranicznych osłabienie złotego to po części efekt
oczekiwań rynku na kolejną podwyżkę stóp w strefie euro (dzisiaj o godz. 13.45
decyzja ECB) a częściowo wynik wczorajszych komentarzy szefa FED B. Bernanke
oddalających perspektywę obniżek stóp procentowych w USA. Ponadto zwrócenie
przez szefa FED szczególnej uwagi na presję inflacyjną wywołały po raz kolejny
falę spekulacji na temat możliwych dalszych podwyżek.
Złoty nie zareagował
podczas wczorajszej sesji na komentarze prezesa NBP S. Skrzypka dotyczące
inflacji oraz terminu przystąpienia Polski do strefy euro. W opinii szefa NBP w
okresie dwunastu miesięcy wskaźnik inflacji utrzyma się w celu inflacyjnym,
który jest określony na poziomie 2,5%. Zdaniem S. Skrzypka Polska będzie
kontynuowała drogę do przyjęcia wspólnej waluty w 2012 roku. Wypowiedzi te nie
były żadnym zaskoczeniem dla rynku a jedynie potwierdziły ubiegłotygodniowe
komentarze członków Rady Polityki Pieniężnej, że na kolejną podwyżkę stóp
procentowych trzeba będzie poczekać do jesieni. Wtedy to dostępna będzie większa
ilość danych makroekonomicznych z polskiej gospodarki, na podstawie których RPP
będzie mogła podjąć decyzję o dalszym zacieśnieniu polityki monetarnej.
Odnotowane wczoraj w godzinach popołudniowych osłabienie złotego naszym
zdaniem należy wykorzystać do sprzedaży walut. Odpowiednim poziomem do sprzedaży
EUR/PLN jest 3,8350, z kolei dla USD/PLN jest to poziom 2,84.
Wczorajszej sesji dolar nie może zaliczyć do
udanych. Kurs EUR/USD wzrósł z poziomu 1,3490 odnotowanego na otwarciu sesji
europejskiej do 1,3555. Szczyt osłabienia waluty amerykańskiej nastąpił po
wypowiedziach szefa FED B. Bernanke, który wskazał na presję inflacyjną jako
główny czynnik zagrażający amerykańskiej gospodarce. W jego opinii amerykańska
gospodarka będzie rozwijała się w wolnym tempie. Ponadto sytuacja na rynku
nieruchomości może nadal negatywnie wpływać na wzrost gospodarczy w dłuższym
okresie czasu. Wypowiedzi te należy odczytać jako zapowiedź braku obniżek stóp w
USA w ciągu najbliższych miesięcy.
Notowane od początku tygodnia wzrosty
eurodolara to także efekt oczekiwanej dziś decyzji ECB w sprawie stóp
procentowych. Rynek prognozuje kolejną podwyżkę stóp na poziomie 25 pkt.
bazowych. Decyzję ECB poznamy o godz. 13.45. Z kolei o 14.30 odbędzie się
konferencja szefa ECB J. C. Trichet'a podczas której rynek będzie doszukiwał się
dalszych wskazówek co do kierunku polityki monetarnej w strefie euro. Połączenie
restrykcyjnego nastawienia w polityce stóp procentowych ECB z wczorajszymi dość
jasno wskazującymi na ryzyko presji inflacyjnej w USA, wypowiedziami szefa FED
B. Bernanke stawiają w zupełnie nowym świetle dalsze scenariusze rozwoju
sytuacji na rynkach finansowych. Widać to szczególnie na rynku obligacji
amerykańskich, gdzie wczoraj mogliśmy obserwować zwyżkę rentowności. Obawy o
dalsze podwyżki stóp również dotknęły amerykańskie indeksy giełdowe. Na kolejne
wskazówki musimy jednak poczekać do danych o inflacji z USA, a później do
posiedzenia FED-u, które odbędzie się pod koniec czerwca. W przypadku pojawienia
się kolejnych przesłanek wskazujących na konieczność podwyżek stóp w USA waluta
amerykańska ponownie będzie miała szansę zyskać na wartości.
Podczas
czwartkowej sesji do czasu decyzji ECB oczekujemy konsolidacji EUR/USD w
przedziale wahań 1,3520 - 1,3550.
Jacek Malinowski
Departament Doradztwa i
Analiz
DM TMS Brokers S.A.