Ostatni tydzień na rynku długu przyniósł znaczne ożywienie w postaci dużej zmienności cen oraz zwiększonych obrotów. Mimo „nie” dla konstytucji europejskiej i osłabienia na rynkach bazowych, polskie obligacje cieszyły się nadal dużym zainteresowaniem. Nie było wielu chętnych do sprzedaży i poniedziałkowa korekta miała ograniczony zasięg. Wielu inwestorów, głownie krajowych, wykorzystało ją do powiększenia długich pozycji. Brak podaży powodował powolne przesuwanie się rynku w górę. Po drodze został pokonany opór 102,00 na rentowności pięcioletnich obligacji PS0310.
Gwałtowny ruch nastąpił dopiero po opublikowaniu danych o PKB. Rentowność wszystkich obligacji skarbowych znalazła się poniżej 5 proc., najniżej od dwóch lat. Tu rynek znalazł równowagę, a krajowe fundusze postanowiły zrealizować zyski. Apetyt na dług zmalał i najbardziej prawdopodobnym scenariuszem na ten tydzień jest konsolidacja rynku na obecnych poziomach. Sprzyjać jej powinien brak ważniejszych danych o gospodarce i wydarzeń politycznych. Prawdopodobna wydaje się nawet niewielka korekta, zwłaszcza jeśli dojdzie do niej na rynkach bazowych. Należy też pamiętać o ryzyku związanym z próbą odwołania ministra finansów. Z fundamentalnego punktu widzenia każdy spadek cen należy traktować jako korektę trendu wzrostowego i wykorzystywać do budowy długich pozycji.
Tomasz Sikora diler BRE Banku