TRZY PYTANIA DO... BARTOSZA SAWICKIEGO, KIEROWNIKA DEPARTAMENTU ANALIZ DOMU MAKLERSKIEGO TMS BROKERS
1 W czwartek do godz. 22 w Wielkiej Brytanii trwały wybory parlamentarne. Jaki może być ich wpływ na notowania funta?
Historycznie tuż po wyborach funt szterling osłabiał się do amerykańskiego dolara. Wydaje się, że podobnie może być i tym razem. Taką ocenę wspiera fakt, że negocjacje pomiędzy poszczególnymi partiami mogą okazać się czasochłonne. Wystąpienie królowej formalnie uprawomocniające rząd zostało wstępnie zaplanowane na 27 maja, ale w razie potrzeby może zostać przesunięte. W rezultacie rośnie ryzyko powstania luk cenowych w poniedziałki 11 i przede wszystkim 18 maja. Nasze prognozy walutowe zakładają, że kurs GBP/USD w miesiąc obniży się do 1,49, co oznacza około 2,5-procentowy spadek. W przypadku kursu GBP/PLN oczekujemy kilkugroszowego wzrostu w kierunku 5,50.
2 Tym razem nie było zdecydowanego faworyta. Jak zwycięstwo każdej z dwóch głównych partii może się przełożyć na funta w dłuższym terminie?
Zwycięstwo Partii Pracy ogranicza niemal do zera ryzyko wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej przed 2020 r. Jednocześnie tempo sanacji finansów publicznych prawdopodobnie uległoby osłabieniu. Zapowiadane jest zwiększenie obciążeń podatkowych dla najbogatszych i zmiany w podatkach od nieruchomości. Wprowadzone zostałyby również znaczne modyfikacje rynku pracy. Reformy te można podsumować jako niesprzyjające przedsiębiorcom i niosące ryzyko pogorszenia finansów publicznych. Dopiero w dłuższej perspektywie wyższe nakłady na wydatki rządowe wsparłyby sektor prywatny. Luźniejsza polityka fiskalna i zwiększenie potrzeb pożyczkowych to czynnik, który może wywołać konieczność wcześniejszego podwyższenia kosztu pieniądza przez Bank Anglii. Natomiast Partia Konserwatywna zamierza przyśpieszyć ograniczanie wydatków budżetowych, by osiągnąć nadwyżkę pod koniec kadencji bez potrzeby podnoszenia podatków. Prognozowanie, jak w dłuższym terminie wpłynęłoby na funta zwycięstwo każdej z partii, jest jednak obarczone zbyt dużą dozą niepewności związanej z tym, jak będą realizowane te programy.
3 Może się okazać, że aby uzyskać większość w parlamencie, główne partie będą musiały porozumieć się z jakimś mniejszym ugrupowaniem. Co wtedy?
Największa zmienność pojawiłaby się w przypadku sojuszu konserwatystów z Partią Niepodległości Zjednoczonego Królestwa. Mielibyśmy wtedy do czynienia z presją na szybkie przeprowadzenie referendum o wyjściu Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej lub co najmniej dążeniem do osłabienia relacji Wielkiej Brytanii z resztą Unii. Powodowałoby to nie tylko większą zmienność, ale również osłabienie funta.