TRZY PYTANIA DO... MARKA BUCZAKA, DYREKTORA DS. RYNKÓW ZAGRANICZNYCH W QUERCUS TFI
1 Co skłoniło inwestorów do zakupów tureckich akcji w ostatnich tygodniach?
Minione tygodnie przyniosły silne odbicie na giełdzie w Stambule. Mimo to stopy zwrotu od początku roku wyrażone w dolarach czy złotych pozostają mocno ujemne. Większość inwestorów nie ma więc powodów do zadowolenia. Do zwyżek przyczyniło się kilka czynników, ale najważniejsze to wzrost przejrzystości na scenie politycznej przed zbliżającymi się wyborami parlamentarnymi oraz poprawa sentymentu do rynków wschodzących w związku z opóźniającymi się podwyżkami stóp procentowych w USA. Tureckie spółki w dalszym ciągu notowane są z wysokim, bo 20-procentowym, dyskontem wobec emerging markets. Także lira pozostaje mocno niedowartościowana. Okazyjne wyceny zachęcają więc fundusze zagraniczne do inwestowania nad Bosforem, zarówno w akcje, jak i obligacje.
Jednak wobec wysokiego ryzyka politycznego na inwestycje decydują się głównie agresywne fundusze.
2 Jak długo potrwają te zwyżki?
Zanosi się na to, że rajd wyborczy, z którym mamy do czynienia obecnie, może potrwać jeszcze przynajmniej kilka tygodni. Inwestorzy oczekują ustabilizowania sytuacji politycznej w kraju po 1 listopada. W związku z tym, krótkoterminowe perspektywy dla tureckich akcji pozostają pozytywne. Szczególnie duży potencjał do zwyżek mają tureckie banki, które mimo odbicia w dalszym ciągu notowane są przy bardzo niskich wskaźnikach — C/Z na 2015 wynosi 8, a C/WK zaledwie 0,9. Jeśli nie dojdzie do negatywnych niespodzianek, czy to w Turcji czy na świecie, czwarty kwartał dla tureckich akcji może być bardzo udany.
3 Jak wygląda obecnie sytuacja na arenie politycznej? Wybory tuż tuż. A co po nich?
W najbliższych tygodniach największy wpływ na turecką giełdę będą miały informacje związane z utworzeniem nowego rządu. Sondaże wskazują, że po wyborach niemal pewny jest wariant powstania tzw. wielkiej koalicji. Co prawda po czerwcowych wyborach największe partie AKP i CHP nie osiągnęły porozumienia, ale tym razem wygląda na to, że politycy są mocno zmotywowani, żeby dla dobra kraju utworzyć wspólny rząd. Pojawiają się opinie, że jakakolwiek koalicja nie przetrwa w tureckich warunkach dłużej niż 2 lata, ale z perspektywy obywateli najważniejsze jest zakończenie obecnego pata politycznego. Tym bardziej że niepewność w kraju zaczyna negatywnie oddziaływać na gospodarkę, której tempo wzrostu spadło do 3 proc. Jeśli wkrótce powstanie nowy rząd, można oczekiwać ustabilizowania gospodarki, co uspokoiłoby wielu inwestorów.