Polska gospodarka wzrosła w II kwartale o 0,8 proc. r/r i była to pierwsza poprawa wskaźnika od grudnia 2011 r. Zarządzający funduszami są zgodni — dołek mamy już za sobą i w kolejnych kwartałach ujrzymy dalszy wzrost dynamiki PKB, a stopniowa poprawa koniunktury wesprze notowania indeksów warszawskiej giełdy. W portfelu inwestycyjnym nie powinno wtedy zabraknąć spółek powiązanych z branżą medialną, bo lepsza sytuacja w gospodarce oznacza większe wydatki na reklamę. Liderem zwyżek w sektorze ma być TVN, którego kurs już reaguje na oczekiwaną poprawę.
— Zapaść na rynku reklamy dobiega końca i przychody reklamowe stacji telewizyjnych będą rosły. Spółki mocno ograniczyły koszty, co zwiększa dźwignie operacyjną — uważa Andrzej Domański, zarządzający z Noble Funds TFI.
Beneficjentem ożywienia gospodarczego powinien być także Projprzem — tania spółka specjalizująca się w budownictwie przemysłowym. Przewagą firmy z Bydgoszczy jest duża dźwignia operacyjna, specjalizacja w rozwiązaniach logistycznych, które stanowią krwioobieg gospodarki i ekspozycja na rynki europejskie.
Zarabiaj na bankach…
Na ożywienie gospodarcze pozytywnie zareagują również banki, zwłaszcza te o bardziej ryzykownym profilu działalności. Szczególnie wrażliwy na poprawę koniunktury jest Getin Noble Bank.
— Odpisy na złe kredyty będą niższe, spadną też koszty finansowania i poprawi się sprzedaż produktów finansowych. Ożywienie może sprawić, że wyniki tego banku się podwoją — uważa Adam Łukojć, zarządzający funduszami Skarbca TFI.
Jego zdaniem poprawa sytuacji gospodarczej doprowadzi do wzrostu popytu na produkty finansowe. Niskie stopy procentowe i lepsza sytuacja na rynku pracy spowodują, że Polacy będą chętniej zaciągali kredyty hipoteczne i kupowali produkty inwestycyjne. Open Finance jest w bardzo dobrej sytuacji, żeby te trendy wykorzystać.
— Skala poprawy wyników będzie tu większa niż w przypadku banków. Dodatkowo, lepsza sytuacja gospodarcza w Polsce może ułatwić znalezienie nowego inwestora strategicznego w spółce, który musiałby zapłacić premię względem obecnej ceny akcji — dodaje Adam Łukojć.
...i motoryzacji
Andrzej Lis, zarządzający z Noble Funds TFI do największych beneficjentów poprawy sytuacji makroekonomicznej w Polsce i Europie zalicza sektory powiązane z motoryzacją. Wśród spółek prym będą wiodły ACE i Dębica.
— W przypadku pierwszej z firm, liczymy na poprawę wolumenów i marży. Inwestycje w nowe moce produkcyjne poczynione w minionych latach powinny w końcu zacząć przynosić efekty. Dębica może skorzystać na poprawie na rynku motoryzacyjnym. Należy także zwrócić uwagę na niskie ceny kauczuków, które stanowią istotny element kosztowy — tłumaczy Andrzej Lis.
Specjaliści z Noble Funds TFI zwracają również uwagę na firmę Rawplug, która ma ekspozycję na szereg gałęzi gospodarki: budownictwo, motoryzację i przemysł maszynowy, a jej przewagą jest duży udział eksportu w przychodach, wysoka dźwignia operacyjna i brak dużych nakładów kapitałowych.
Uwierz w konsumenta
Wzrost zainteresowania pracodawców pozapłacowymi systemami bonusowymi i poprawiająca się sytuacja na rynku pracy będzie wymagać dodatkowej zachęt do utrzymania pracowników. Na tym skorzysta spółka Benefit Systems, która posiada dużą dźwignię operacyjną, poszerza ofertę i wychodzi za granicę. W Gino Rossi doświadczony zarząd wprowadza program zmian i restrukturyzacji, których efekty zaczynają być już widoczne. Zdaniem specjalistów lepsze nastawienie konsumentów i wzrost wydatków ludności będą sprzyjać wynikom spółki. Przemysław Nowicki, zarządzający funduszami Open Finance TFI uważa, że wzrost gospodarczy sprzyjać będzie również zainteresowaniu odzieżą z wyższej półki. Na tym może skorzystać Solar.
— Spółka powoli wychodzi na prostą. Jeden kwartał dobrych wyników niewątpliwie odbudowałby zaufanie inwestorów i poprawił jej notowania. Niskie stopy procentowe, wzrost gospodarczy i poprawa na rynku pracy sprzyjać będą także poprawie na rynku mieszkaniowym. W tym sektorze postawiłbym na Dom Dewelopment i Robyg, które charakteryzują się niskimi wycenami i rozsądnym poziomem zadłużenia — dodaje Przemysław Nowicki.
Zdaniem ekspertów z TFI wraz z ożywieniem gospodarczym powinny w końcu wystartować większe inwestycje publiczne w IT, co byłoby pozytywne dla Asseco Poland. Po wieloletnich zmianach i restrukturyzacji na prostą wychodzi też Sygnity, zdobywają coraz więcej kontraktów.