Zapomnijmy o świadectwach
Dwuipółletnia rynkowa wycena PŚU wyraźnie obnażyła podstawowe słabości Programu Powszechnej Prywatyzacji. Nawet twórcy programu, zarządzający NFI i analitycy zgodnie przyznają, że czas dematerializacji świadectw (i ich zamiany na akcje NFI) był zbyt długi, a wartość wniesionego majątku zbyt niska.
Okazuje się więc, że na PPP zarobiły głównie firmy zarządzające majątkiem NFI, których wynagrodzenie (ok. 3 mln dolarów rocznie) wypłacane było niezależnie od efektów zarządzania.
DODATKOWO uzależnienie wynagrodzenia firm od liczby spółek w portfelu spowodowało, że firmy zarządzające nie były zainteresowane szybką sprzedażą spółek inwestorom strategicznym. Wydłużona zaś kuratela państwa nad NFI nie zmuszała władz funduszy do wytężonej pracy. Ostatecznie nie udało się więc zrealizować podstawowego założenia programu, czyli szybkiej prywatyzacji wielu małych i średnich przedsiębiorstw przemysłowych.
KONIEC dematerializacji i notowań PŚU zamyka więc mało chlubny etap polskiego powszechnego uwłaszczenia. Na dodatek dalsze etapy Programu Powszechnej Prywatyzacji w zasadzie nie będą powszechne. Wartość świadectw nie zachęciła bowiem do masowego otwierania rachunków inwestycyjnych przez drobnych inwestorów. Znaczące pakiety akcji skupione są w rękach kilku instytucji zainteresowanych zarządzaniem funduszami. Kilka milionów nie wymienionych, ale zdematerializowanych świadectw, które po nowym roku zostaną automatycznie skonwertowane na akcje NFI, może jednak przynieść satysfakcjonujący dochód. Szczególnie inwestorzy zagraniczni, posiadający po kilka procent akcji NFI, będą domagać się zwrotu kapitału. Zdaniem Macieja Radziwiłła, przedstawiciela większości inwestorów zagranicznych, firmy zarządzające funduszami dotychczas nie interesowały się tym, by przynosić zyski swoim inwestorom. Po nowym roku gdy fundusze zostaną sprywatyzowane, a Skarb Państwa przestanie mieć decydujący wpływ na podejmowane decyzje, inwestorzy zagraniczni zaczną bronić własnych interesów. Szansę na zarobek uzyskają wreszcie także inni akcjonariusze funduszy.