Wydział Analiz Domu Maklerskiego AmerBrokers SA informuje, że w dniu 13 sierpnia 2001 roku przy kursie 16,35 zł dla PKN Orlen została wydana rekomendacja KUPUJ z ceną docelową 20,2 zł. Wartość jednej akcji PKN Orlen uzyskana metodą dochodową wynosi 16,7 zł i jest zbliżona do obecnej wyceny giełdowej. Biorąc jednak pod uwagę także potencjalny zysk netto z transakcji sprzedaży akcji Polkomtela, uzyskujemy wartość akcji PKN Orlen na poziomie 20,2 – 21,6 zł.
PKN Orlen jest jedną z największych firm rafineryjnych i petrochemicznych w Europie Środkowej. Grupa PKN Orlen posiada około 72% rafineryjnych zdolności przerobowych Polski. W 2000 roku w rafinerii płockiej przerobiono 12,53 mln ton ropy, a więc o 4,5% więcej niż rok wcześniej. W ostatnich tygodniach rozpoczął się ostatni etap prywatyzacji PKN Orlen – Nafta Polska S.A. zamierza sprzedać 17,58% akcji płockiej spółki. Jej oferta skierowana była do dwóch firm – austriackiego OMV i węgierskiego MOL. Obydwa koncerny wyraziły zainteresowane konsolidacją z PKN Orlen i złożyły oferty kupna akcji spółki. Według informacji z Ministerstwa Skarbu zakończenie transakcji sprzedaży akcji płockiego koncernu ma nastąpić do końca września br. Uważamy, że Skarb Państwa powinien uzyskać za jedną akcję ponad 20 zł, co pozytywnie wpłynęłoby na giełdową wycenę PKN Orlen.
Bardzo ważny dla wyceny akcji PKN Orlen jest posiadany przez spółkę pakiet 19,61% akcji Polkomtela S.A., którego wartość szacujemy na 3 – 4 mld USD. W związku z taką wyceną Polkomtela, pakiet jego akcji posiadany przez PKN Orlen wart jest 588 – 784 mln USD. Przy kursie 4,2 zł za dolara, daje to 2,47 - 3,29 mld zł. Gdyby więc PKN Orlen zdecydował się sprzedać posiadany pakiet akcji Polkomtela (jest to rozważane przez spółkę), mógłby osiągnąć zysk netto w wysokości 3,5 – 4,9 zł na akcję.
Wydział Analiz DM AmerBrokers S.A.
Pełna analiza znajduje się na stronach www.amerbrokers.pl