Na 22,80 zł wycenili akcje PKO BP analitycy Beskidzkiego Domu Maklerskiego (BDM), w opublikowanym we wtorek
raporcie. Analitycy napisali, że wycenę przeprowadzili w oparciu o dwie metody porównawcze i metodę zdyskontowanych dywidend.
"Naszym zdaniem istnieje duże prawdopodobieństwo, że PKO BP będzie notowany z pewnym dyskontem w stosunku do Pekao SA z racji dominującej pozycji Skarbu Państwa" - czytamy w raporcie.
Zdaniem analityków BDM, najważniejszą przewagą konkurencyjną PKO BP jest dostęp do szerokiej bazy depozytowej, co oznacza niskie koszty pozyskiwania pieniądza.
"PKO BP jest (...) w bardzo dobrej pozycji wyjściowej i ma duże szanse stać się liderem nadchodzącej ekspansji kredytowej" - napisali analitycy.
Analiza wykorzystuje m.in. porównanie do innych notowanych na giełdzie banków - Pekao SA i BPH.
W raporcie napisano, że PKO BP jest liderem sektora bankowego w Polsce i drugim pod względem aktywów bankiem w Europie Środkowo-Wschodniej. W dwóch ubiegłych latach bank wypracował najwyższy wynik finansowy w polskim sektorze bankowym. Jedynie pod względem kapitałów własnych PKO BP ustępuje nieznacznie giełdowemu Pekao SA. Bank posiada 24 proc. bankomatów, 25 proc. kart płatniczych, 22 proc. depozytów, 13 proc. kredytów oraz ponad 17 proc. aktywów polskiego sektora bankowego. Posiada również największą sieć sprzedaży z 1232 oddziałami i ponad 3100 agencjami.
Wcześniej analitycy Biura Maklerskiego BGŻ określili możliwą cenę jednej akcji PKO BP między 16 a 24,8 zł. Są to skrajne wartości z różnych metod wyceny - uwzględniających dywidendy, metody porównawcze i prognozy zysku.
Pierwsza wycena, uwzględniająca przyszłe dywidendy, oscyluje między 16 a 19,8 zł. Według prospektu emisyjnego, bank miałby w przyszłości przeznaczać na dywidendę od 20 do 40 proc. zysku.
Druga wycena, odwołująca się do wyników ośmiu największych polskich banków giełdowych, zawiera się w przedziale 21-24 zł. Dodatkowo, na podstawie prognoz zysku banku w latach 2004-2005, analitycy wycenili jedną akcję PKO BP na 23,4-24,8 zł.
Debiut PKO BP na warszawskiej giełdzie ma się odbyć 10 listopada.