Zgodnie z oczekiwaniami rynku RPP pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie i utrzymała neutralne nastawienie do polityki monetarnej. Jednak wciąż oczekujemy, ze cykl polityki monetarnej jeszcze sie nie zakończył i do czerwca Rada jeszcze raz obniży stopy procentowe o 100 pkt bazowych.
Według komunikatu, głównym powodem pozostawienia stóp było: 1) brak namacalnych efektów dotychczasowych obniżek; 2) rosnący niepokój RPP o spadek dynamiki depozytów i wzrost gotówki w obiegu; 3) ryzyko utrzymywania zbyt luźnej polityki fiskalnej, która może mieć wpływ na wzrost inflacji w przyszłości; 4) poprawa perspektyw gospodarczych na świecie i pierwsze oznaki odbicia gospodarczego w Polsce oraz 5) wzrost cen ropy i jego wpływ na inflacje.
Naszym zdaniem były także dodatkowe przyczyny nie obniżania stóp przez RPP. Rada podkreśliła w ten sposób swoja niezależność i odporność na naciski ze strony rządu. Jednak dzisiejsza decyzja RPP może wznowić konflikt pomiędzy rządem a RPP. Rzecznik rządu powiedział, ze decyzja jest rozczarowująca i rząd rozpatrzy ja na swoim najbliższym spotkaniu. Ponadto PSL zapowiedział wznowienie dyskusji nad ustawa o NBP. Jednak naszym zdaniem, tego rodzaju inicjatywy nie powinny budzić obaw rynku, skoro prezydent zapowiedział ze zawetuje wszelkie zmiany ograniczające niezależność NBP.
W pierwszych 15 dniach marca ceny żywności wzrosły 0,3% i były 0,4% wyższe, niż miesiąc wcześniej, głównie z powodu sezonowego wzrostu cen warzyw i owoców. Chociaż ceny żywności wzrosły więcej niz. oczekiwaliśmy, nie spodziewamy sie wzrostu inflacji. Naszym zdaniem inflacja w marcu pozostanie bez zmian, podczas gdy Ministerstwo Finansów oczekuje spadku inflacji do 3,3-3,4% rok do roku.
Katarzyna Zajdel-Kurowska