BM BPH sądzi, że najbliższe tygodnie przyniosą zniżkę ceny akcji Pekao. W raporcie z 7 czerwca zalecają oni krótkoterminowo redukowanie akcji banku, ustalając kurs docelowy akcji na 62 zł. W długim horyzoncie inwestycyjnym papiery Pekao należy trzymać.
Z raportu dowiadujemy się, że: „na wycenę akcji banku w perspektywie najbliższych tygodni będą miały wpływ oczekiwania dotyczące wyników kwartalnych za drugi kwartał br. Zgodnie z danymi dotyczącymi makroekonomii, w drugim kwartale istnieje niebezpieczeństwo dalszego spowolnienia koniunktury gospodarczej i braku wzrostu popytu krajowego. Te uwarunkowania mają bezpośrednie przełożenie na popyt ludności i podmiotów gospodarczych na kredyty.
W pierwszym kwartale bieżącego roku nastąpiło pogorszenie jakość kredytów udzielonych przez Bank. Udział kredytów zagrożonych w kwocie kredytów ogółem wzrósł do poziomu 13,3%. Ujemne saldo rezerw w I kwartale 2001 r. wyniosło -165,5 mln zł wobec -86,5 mln zł przed rokiem. Wynika ono głównie z pogorszenia jakości kredytów (w tym detalicznych). Związane to jest z pogorszeniem kondycji finansowej klientów. Należy oczekiwać, że ta tendencja utrzyma się także w drugim kwartale co postawi pod znakiem zapytania możliwość realizacji wyniku finansowego na poziomie zbliżonym do prognoz przedstawionych przez zarząd. Należy sądzić, że możliwe jest osiągniecie wyniku finansowego netto banku za rok bieżący na poziomie około 990 mln zł. Takie szacunki zostaną prawdopodobnie potwierdzone przez wyniki finansowe za drugi kwartał br. Konieczność skorygowania prognoz dotyczących wyniku finansowego banku na rok bieżący nie jest jeszcze uwzględniona przez rynek i z tego powodu powinna spowodować pogorszenie wyceny akcji banku.
Wysoka efektywność banku wyrażona w rentowności kapitału własnego oraz determinacja do obniżania kosztów działania banku poprzez dalsze obniżanie relacji kosztów do dochodów, stanowi podstawę do poprawy wyceny banku w dłuższym okresie. Także spodziewana poprawa koniunktury giełdowej na przełomie trzeciego i czwartego kwartału br. będzie decydować o ponownym wzroście ceny akcji banku.”
Rekomendacja została wydana przy cenie rynkowej 71 zł. Taki sam kurs przyniosło otwarcie piątkowej sesji GPW.
ONO