Z raportu BPS:
Dla spółek handlujących odzieżą, w tym i Grupy Kapitałowej Redan, czynnikiem stabilizującym wyniki finansowe w I kwartale br. była niska zmienność kursu USD oraz słabość dolara amerykańskiego. Zwracamy uwagę, iż historycznie wyniki za pierwszy kwartał, poza znaczną stratą w IQ 2009 r., miały lekko ujemny, ale ograniczony wpływ na wyniki roczne. Generalnie w branży handlu odzieżą oraz obuwiem pierwszy kwartał pod względem wyniku netto jest najsłabszym kwartałem w roku. W 2010 r. w pierwszym kwartale grupa miała blisko 1,6 mln zł straty netto i sądzimy, iż w pierwszym kwartale 2011 r. również wykaże stratę jednakże aktualnie szacujemy, iż będzie ona niższa niż w ub. r., przy czym wzrost wydatków marketingowych oraz rozwój sieci sprzedaży będzie zwiększało presję na słabsze wyniki w IQ 2011 r. Wsparciem dla lepszych wyników za IQ br. jest wcześniejsze niż w ub. r. (w lutym zamiast w marcu) zakończenie sezonowej wyprzedaży w wyniku czego w marcowej sprzedaży dominowała sprzedaż towarów w pierwszej cenie zwiększając marżę brutto na sprzedaży.
W naszej opinii dużo istotniejszym, z punktu widzenia wyników rocznych,
jest drugi kwartał, który historycznie jest drugim najlepszy kwartałem w roku
(po IV kwartale). W 2010 r. Święta Wielkanocne wypadały na początku kwietnia i w
naszej opinii lekko zwiększały sprzedaż w marcu, natomiast w 2011 r. powyższy
bodziec zakupowy przypada na drugą część kwietnia i będzie miał większy wpływ na
wyniki II kwartału. Przede wszystkim jednak w zeszłym roku kwietniowa katastrofa
smoleńska oraz głównie majowe (i częściowo czerwcowe) intensywne opady deszczu
zmniejszały skłonność do wyjść na zakupy i wpłynęły na bardzo słaby II kwartał.
Sądzimy, iż niską bazę wyników z II kwartału 2010 r. spółka powinna zdecydowanie
poprawić i z wyraźną nawiązką odrobić stratę z I kwartału br.