Ceny GDR-ów ustalają kurs PDA
Dziś na warszawskiej giełdzie odbędzie się pierwsze notowanie praw do akcji Orfe. Wykorzystanie tego instrumentu umożliwiła firmie publiczna subskrypcja przeprowadzona na początku grudnia ubiegłego roku. Inwestorzy na rynku pierwotnym objęli 850 tys. akcji serii C o wartości nominalnej 1 zł każda. Za pojedynczy papier płacili po 31,5 zł. Wycenę na GPW poprzedził debiut w Londynie. Na tamtejszym rynku notowane są GDR-y spółki. Obecna ich cena wynosi 34,5 zł. Mając to na uwadze, a także podobne przypadki innych polskich spółek, można sądzić, że pierwszy kurs PDA w Warszawie będzie bardzo zbliżony do poziomu cenowego w Londynie. Inwestorzy otrzymają więc prawdopodobnie możliwość zrealizowania niespełna 10 proc. zysku.
Warto jednak w tym miejscu się zastanowić, czy należy szybko zamykać pozycję na tym rynku. Specjaliści rynku kapitałowego wskazują spółki farmaceutyczne, obok firm informatycznych i budowlanych oraz banków, jako te, które w tym roku powinny przynieść najwyższe stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału. Orfe należy do największych dystrybutorów leków w kraju. Spółka jest również największym prywatnym importerem leków w Polsce. Posiada 19- proc. udział w tym rynku. 12 proc. zdobyła na tzw. rynku przedhurtowym (obsługującym hurtownie i szpitale). Za pośrednictwem podmiotu zależnego — Aflopy — kontroluje 3 proc. rynku hurtowego. Według analityków PM Elimar, akcje te mają duży potencjał wzrostowy. Rekomendują oni kupno papierów Orfe do ceny 40 zł.
W okresie od 1 stycznia do 29 grudnia 1997 roku sprzedaż firmy wyniosła 594,8 mln zł. Zysk netto osiągnął wielkość 16,5 mln zł. Wyniki te zostały znacznie poprawione w ciągu 11 miesięcy ubiegłego roku. Na koniec listopada przychody wyniosły 712,4 mln zł, wynik po opodatkowaniu - 29,3 mln zł. Oznacza to, że prognozy na koniec 1998 roku zamieszczone w prospekcie emisyjnym w pierwszym przypadku zostały zrealizowane w 91,3 proc., a w drugim nawet przekroczone o ponad 25 proc. AS